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西方國(guó)家“巧取豪奪”的海盜心理是有基因傳承的……

【正文】

本文聚焦安世半導(dǎo)體事件。

一、事件：聞泰科技海外半導(dǎo)體資產(chǎn)遭受打擊

（一）2025年9月30日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二），荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣（the Minister of Economic Affairs）罕見援引《the Goods Availability Act》，對(duì)總部位于荷蘭奈梅亨（Nijmegen）的安世半導(dǎo)體（Nexperia）下達(dá)了一份有效期為期一年的指令，要求“安世及其下屬所有子公司、分公司、辦事處等全球30個(gè)主體對(duì)其資產(chǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)和人員團(tuán)隊(duì)必須保持現(xiàn)狀，不得進(jìn)行任何調(diào)整”。其中，安世半導(dǎo)體為聞泰科技通過(guò)注冊(cè)于中國(guó)香港的裕成控股100%持股。

（二）2025年10月1日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三），安世半導(dǎo)體控股以及安世半導(dǎo)體法定董事兼首席法務(wù)官Ruben Lichtenberg（CLO，荷蘭籍）在獲得首席財(cái)務(wù)官Stefan Tilger（CFO，德國(guó)籍）以及首席運(yùn)營(yíng)官Achim Kempe（COO，德國(guó)籍）的支持下，代表安世半導(dǎo)體以及安世半導(dǎo)體控股向荷蘭企業(yè)法庭（Enterprise Division of the Amsterdam Court of Appeal）提交了啟動(dòng)對(duì)公司調(diào)查與采取臨時(shí)措施的緊急請(qǐng)求。

同一天，荷蘭企業(yè)法庭在未庭審的情況下直接即時(shí)生效了幾項(xiàng)緊急措施，包括暫停張學(xué)政擔(dān)任安世半導(dǎo)體控股公司執(zhí)行董事及安世半導(dǎo)體公司非執(zhí)行董事職務(wù)、暫停執(zhí)行安世半導(dǎo)體董事會(huì)規(guī)則第3 條之效力（即作為CEO的職務(wù)和職權(quán)）以及自即日起將裕成控股持有的安世半導(dǎo)體控股的股份以管理權(quán)形式托管給獨(dú)立第三方管理。

（三）2025年10月6日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一），荷蘭企業(yè)法庭開庭并于10月7日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間）作出以下幾項(xiàng)臨時(shí)緊急救濟(jì)的裁決，包括暫停張學(xué)政在安世半導(dǎo)體控股的非執(zhí)行董事和安世半導(dǎo)體的執(zhí)行董事職務(wù)、任命一位獨(dú)立于安世的企業(yè)法庭指派的外籍人士擔(dān)任安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體的非執(zhí)行董事（擁有決定性投票權(quán)）且明確該董事有權(quán)獨(dú)立代表安世半導(dǎo)體控股及安世半導(dǎo)體、將安世半導(dǎo)體的所有股份（減去一股）出于管理目的托管給稍后指定并公布的人員（即失去剩余99股的股東治理權(quán)利、經(jīng)濟(jì)權(quán)益仍不受影響）。

二、中歐圍繞安世半導(dǎo)體事件進(jìn)行激烈博弈

上述事件發(fā)生后，立即引發(fā)中歐進(jìn)行博弈，使得中歐關(guān)系出現(xiàn)微妙變化。

（一）根據(jù)2025年10月14日荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)部致眾議院“關(guān)于援引《商品供應(yīng)法》的信函”，上述事件因涉及商業(yè)機(jī)密而未公開，不過(guò)10月初部分媒體開始披露此事。

1、2025年10月12日晚聞泰科技亦發(fā)布《關(guān)于子公司經(jīng)營(yíng)管理情況暨公司股票復(fù)牌的公告》，譴責(zé)荷蘭政府以國(guó)家安全為由進(jìn)行基于地緣政治偏見的過(guò)度干預(yù)，方使得此事被公之于眾。受此影響，2025年10月12日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間），荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣對(duì)此事發(fā)表聲明，意味著中歐關(guān)于此事的爭(zhēng)議正式公開。

事件披露后，聞泰科技股票于10月9日停牌、10月13日復(fù)牌即跌停。

2、雖然2025年10月12日公眾才逐漸知曉此事，但早在10月4日，中國(guó)商務(wù)部便發(fā)布出口管制通知，禁止Nexperia 中國(guó)公司及其分包商出口“在中國(guó)境內(nèi)生產(chǎn)的特定成品元器件及組件”，意味著中國(guó)政府早已知悉此事，且已在想方設(shè)法應(yīng)對(duì)。

（二）2025年10月13日，中國(guó)外交部發(fā)言人林劍針對(duì)此事回應(yīng)稱“具體問(wèn)題建議向中方的主管部門了解。中方一貫反對(duì)泛化‘國(guó)家安全’概念，針對(duì)特定國(guó)家企業(yè)采取歧視性做法，有關(guān)國(guó)家應(yīng)切實(shí)遵守市場(chǎng)原則，不要將經(jīng)貿(mào)問(wèn)題政治化，中方維護(hù)自身正當(dāng)合法權(quán)益的決心堅(jiān)定不移”。

（三）2025年10月14日，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)布聲明稱對(duì)此事表示嚴(yán)重關(guān)切，明確提出“堅(jiān)定支持會(huì)員單位捍衛(wèi)自身的合法權(quán)益…反對(duì)濫用‘國(guó)家安全’概念、對(duì)中國(guó)企業(yè)海外分支機(jī)構(gòu)實(shí)施選擇性和歧視性限制的做法”等立場(chǎng)，并表示將通過(guò)一切合法渠道向國(guó)際社會(huì)表達(dá)中國(guó)產(chǎn)業(yè)界的共同關(guān)切。

三、安世半導(dǎo)體“黑天鵝”事件的背后是中美歐博弈

此次針對(duì)聞泰科技旗下海外主體安世半導(dǎo)體的發(fā)難被視為具有地緣屬性的“黑天鵝”事件，其背后是中美歐博弈的映射。

（一）荷蘭發(fā)難的直接原因：認(rèn)為張學(xué)政在將安世半導(dǎo)體的核心要素轉(zhuǎn)移至荷蘭以外

荷蘭方面在對(duì)外披露該事件情況時(shí)并未明晰具體原因，僅表示收到關(guān)于安世半導(dǎo)體內(nèi)部存在嚴(yán)重治理缺陷的線索以及該缺陷對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)連續(xù)性構(gòu)成緊迫且嚴(yán)重的威脅，進(jìn)而可能危及荷蘭及歐洲關(guān)鍵技術(shù)知識(shí)的留存，以及生產(chǎn)與研發(fā)能力的維持。

進(jìn)一步看，這里的缺陷是指將生產(chǎn)能力、資金及知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移至CEO所有且與Nexperia無(wú)關(guān)的境外實(shí)體，可能會(huì)對(duì)歐洲汽車、消費(fèi)電子及國(guó)防等行業(yè)產(chǎn)生重要影響。據(jù)此可認(rèn)為，荷蘭發(fā)難安世半導(dǎo)體的直接原因是其認(rèn)為安世半導(dǎo)體的CEO張學(xué)政可能在將安世半導(dǎo)體的技術(shù)、資金、知識(shí)產(chǎn)權(quán)等核心要素轉(zhuǎn)移至荷蘭以外。請(qǐng)注意，這里的用詞為“可能”，即荷蘭當(dāng)局認(rèn)為上述轉(zhuǎn)移存在可能且對(duì)荷蘭及歐洲的國(guó)家安全產(chǎn)生影響（如特定情況下會(huì)導(dǎo)致半導(dǎo)體供應(yīng)鏈中斷等），這顯然也是基于國(guó)家安全的地緣考慮。

（二）三個(gè)不易被關(guān)注到的事件表明荷蘭此舉具有地緣考慮

除上述原因外，還有兩個(gè)不易被關(guān)注到的事件表明荷蘭此次發(fā)難具有深層次的地緣考慮。

1、美國(guó)施壓荷蘭要求安世半導(dǎo)體只有更換中國(guó)背景的管理層才能豁免制裁

2025年9月29日，美國(guó)工業(yè)和安全局（BIS，United States Bureau of Industry and Security）發(fā)布一項(xiàng)規(guī)則，將美國(guó)出口管制限制范圍擴(kuò)大至“由一家或多家美國(guó)實(shí)體清單（Entity List）內(nèi)實(shí)體持有至少 50% 股權(quán)的實(shí)體”，考慮到聞泰科技已于2024年12月被納入上述清單且安世半導(dǎo)體為其100%全資間接持股的公司，故安世半導(dǎo)體亦會(huì)受到影響。

實(shí)際上據(jù)香港《南華早報(bào)》于10月14日的報(bào)道，就在今年6月，美國(guó)便通知荷蘭官員其將要擴(kuò)大“實(shí)體清單”范圍，即安世半導(dǎo)體只有更換中國(guó)背景的領(lǐng)導(dǎo)層才能獲得豁免。

2、歐盟27個(gè)成員國(guó)簽署《半導(dǎo)體聯(lián)盟聲明》與荷蘭此次發(fā)難之間不謀而合

2025年9月29日，歐盟27個(gè)成員國(guó)簽署《半導(dǎo)體聯(lián)盟聲明》，提出修訂并制訂一份具有前瞻性的《歐盟芯片法案2.0版》（EU Chips Act 2.0）的迫切性，以期強(qiáng)化并拓展歐洲在半導(dǎo)體價(jià)值鏈中的領(lǐng)先地位，滿足人工智能、汽車、能源及國(guó)防領(lǐng)域日益增長(zhǎng)的需求。同時(shí)，該聲明亦提出“與理念相近的全球合作伙伴開展協(xié)作，同時(shí)維護(hù)歐洲的戰(zhàn)略自主性”，荷蘭作為歐洲半導(dǎo)體的前沿陣地，此聲明與荷蘭對(duì)安世半導(dǎo)體發(fā)難事件之間不謀而合。

這意味著，安世半導(dǎo)體事件并不僅僅是中美之間的博弈，歐盟自身亦有此意，作為半導(dǎo)體行業(yè)的受益者，荷蘭在此次事件上具有十足動(dòng)力。

3、援引《商品供應(yīng)法》的行為非常罕見

此次荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣是通過(guò)援引《商品供應(yīng)法》（the Goods Availability Act）對(duì)安世半導(dǎo)體進(jìn)行發(fā)難，實(shí)際上對(duì)荷蘭政府自己披露的信息來(lái)看，其大臣援引上述法案行為極為罕見，是荷蘭政府僅在絕對(duì)必要時(shí)才會(huì)動(dòng)用的措施。

事出蹊蹺必有妖，這意味著，荷蘭政府此次發(fā)難是有第三方力量介入的。同時(shí)，荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)大臣在聲明中亦表示此舉并非針對(duì)其他企業(yè)、行業(yè)或國(guó)家，這一表態(tài)顯然是有“此地?zé)o銀三百兩”的意思。

四、安世半導(dǎo)體對(duì)聞泰科技至關(guān)重要，在全球半導(dǎo)體行業(yè)中亦居于重要地位

（一）此次事件對(duì)聞泰科技的沖擊不言而喻，這從其股價(jià)和轉(zhuǎn)債價(jià)格的表現(xiàn)上便可以看得出來(lái)。近年來(lái)，聞泰科技開始全面聚焦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，相繼出售產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)資產(chǎn)（如其旗下昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞?dòng)?、無(wú)錫聞泰、無(wú)錫聞?dòng)?、印度聞泰、香港聞泰等均已?jīng)完成剝離或正在剝離過(guò)程中），使安世半導(dǎo)體在聞泰科技體系中的地位愈發(fā)重要。

故在聞泰科技的2025年半年報(bào)中，幾乎是大篇幅闡述安世半導(dǎo)體的經(jīng)營(yíng)情況，境外資產(chǎn)共占聞泰科技總資產(chǎn)的85.9%（主要由安世控股貢獻(xiàn)）。

今年上半年，安世半導(dǎo)體的收入分布為歐洲區(qū)域占21.72%、中國(guó)區(qū)域占48.17%、美洲區(qū)域占9.24%以及其他占20.86%，汽車、工業(yè)與電力、移動(dòng)及穿戴設(shè)備、計(jì)算機(jī)設(shè)備、消費(fèi)領(lǐng)域分別占59.86%、22.17%、7.36%、5.9%和4.71%。

（二）安世半導(dǎo)體是全球領(lǐng)先的分立與功率芯片IDM龍頭廠商和全球龍頭的汽車半導(dǎo)體公司之一，擁有近1.6萬(wàn)種產(chǎn)品料號(hào)，在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中居于重要地位。具體看，2024年安世半導(dǎo)體位居全球功率分立器件營(yíng)收第三位（穩(wěn)居國(guó)內(nèi)功率半導(dǎo)體公司第1），其中小信號(hào)二級(jí)管和晶體管出貨量位居全球第一、邏輯IC全球第2、ESD保護(hù)器件全球第1、小信號(hào)MOSFET全球排名第一、車規(guī)級(jí)Power Mos全球排名第二。

（三）安導(dǎo)半導(dǎo)體的前身為成立于1948年的飛利浦半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，2016年被出售給中國(guó)JAC Capital后更為現(xiàn)名，2018年聞泰科技開始尋求通過(guò)收購(gòu)安世達(dá)向半導(dǎo)體高端轉(zhuǎn)型，并于2019年12月完成安世半導(dǎo)體的境內(nèi)資產(chǎn)交割，正式取得安世集團(tuán)的控制權(quán)。2020年，在中方股東及管理層的推動(dòng)下，安世集團(tuán)成立中國(guó)供應(yīng)鏈團(tuán)隊(duì)，開始進(jìn)行安世集團(tuán)供應(yīng)鏈的國(guó)產(chǎn)化替代。

五、結(jié)語(yǔ)

（一）半導(dǎo)體的重要性不言而喻，在中美博弈過(guò)程中，其地緣價(jià)值亦非常突出。此次荷蘭及美國(guó)對(duì)安世半導(dǎo)體的發(fā)難具有非常清晰的地緣考慮，出于國(guó)家安全和供應(yīng)鏈中斷等理由的考慮顯然并不能令人信服，“莫須有”屬性非常明顯。

（二）結(jié)合近年來(lái)發(fā)生的一系列事件來(lái)看（如波蘭對(duì)中歐班列的發(fā)難等），在中美博弈的過(guò)程中，歐洲及其它一些經(jīng)濟(jì)體并不會(huì)置身事外，且大概率不會(huì)和中國(guó)站在同一陣線，“巧取豪奪”的海盜心態(tài)一直存在。故當(dāng)前及后續(xù)一段時(shí)期，對(duì)中國(guó)海外資產(chǎn)利益的保護(hù)已變得十分迫切，地緣風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與加強(qiáng)合規(guī)建議在中資主體出海過(guò)程中也需要被高度重視。

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