滬深市場經(jīng)過短期調(diào)整后，今日終于顯露出企穩(wěn)跡象，加上亞太市場整體回暖，不少投資者都在關(guān)心：市場是不是已經(jīng)跌到底了？從當(dāng)前情況來看，雖然初步的企穩(wěn)信號已經(jīng)出現(xiàn)，但要徹底走出調(diào)整格局，還需要更多時間和信號來確認，不能急于下結(jié)論。

支撐市場回穩(wěn)的積極因素主要來自兩方面：

1、國際層面，兩大主要經(jīng)濟體的經(jīng)貿(mào)對話渠道重新打通，雙方已同意啟動新一輪磋商，且美方明確表態(tài)現(xiàn)行關(guān)稅政策 “不可持續(xù)”。這一消息有效緩解了市場對外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境惡化的擔(dān)憂，疊加前期美股反彈的傳導(dǎo)效應(yīng)，給市場情緒注入了一劑強心針；

2、國內(nèi)層面，集成電路產(chǎn)業(yè)迎來重大突破，士蘭微宣布投入200億元建設(shè)12英寸高端模擬芯片生產(chǎn)線，重點聚焦汽車芯片、工業(yè)控制等關(guān)鍵領(lǐng)域。這一舉措不僅填補了國內(nèi)高端模擬芯片的產(chǎn)能空白，還與近期出臺的產(chǎn)業(yè)支持政策形成協(xié)同效應(yīng)，直接帶動半導(dǎo)體板塊整體活躍，相關(guān)龍頭企業(yè)的交易熱度明顯提升。

不過，當(dāng)前市場仍面臨兩大壓力，不能盲目樂觀：

一方面，外部環(huán)境的不確定性尚未完全消除。盡管經(jīng)貿(mào)對話重啟釋放了積極信號，但此前出臺的部分限制性措施仍未明確調(diào)整，后續(xù)是否會出現(xiàn)反復(fù)存在變數(shù)。疊加全球經(jīng)濟增速放緩的大背景下，地緣層面的不穩(wěn)定因素也可能隨時擾動市場情緒，導(dǎo)致資金再度陷入觀望；

另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟恢復(fù)的內(nèi)生動力仍需加強。最新數(shù)據(jù)顯示，三季度經(jīng)濟增速為4.8%，較二季度有所放緩，消費、投資等傳統(tǒng)支柱領(lǐng)域的修復(fù)節(jié)奏偏慢，雖然高技術(shù)制造業(yè)、智能裝備等新動能保持較快增長，但尚未能完全對沖傳統(tǒng)領(lǐng)域的壓力。更關(guān)鍵的是，從已披露的三季報來看，市場尚未形成盈利全面回升的明確趨勢，缺乏支撐行情持續(xù)上行的基本面根基。

整體上，從市場運行特征觀察，短期修復(fù)更多體現(xiàn)為情緒面改善，而非趨勢性反轉(zhuǎn)。雖然主要指數(shù)在關(guān)鍵技術(shù)位獲得支撐，下跌空間有限，但兩市成交額未能有效放大，反而持續(xù)萎縮，資金觀望情緒依然濃厚。市場要確立真正的止跌態(tài)勢，需要等待成交量穩(wěn)步回升、資金持續(xù)流入以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善等多重信號驗證。

對于投資者來說：

1、在當(dāng)前市場環(huán)境下，可穩(wěn)健布局、適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)行情，重點關(guān)注三個方向：一是高端制造領(lǐng)域，特別是集成電路、光伏設(shè)備等受益于產(chǎn)業(yè)政策與全球需求共振的細分行業(yè)；二是估值合理的藍籌板塊，如金融、公用事業(yè)等具有穩(wěn)定分紅特征的領(lǐng)域，可作為組合的穩(wěn)定器；三是代表產(chǎn)業(yè)升級方向的新興領(lǐng)域，如工業(yè)機器人、智能裝備等保持高速增長的行業(yè)。

2、操作層面建議保持耐心，避免追漲殺跌。當(dāng)前宜采取均衡配置策略，既配置一定比例的防御型資產(chǎn)應(yīng)對波動，也布局成長性標(biāo)的把握結(jié)構(gòu)性機會。若市場因短期因素出現(xiàn)調(diào)整，對于基本面扎實、符合產(chǎn)業(yè)升級方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，反而可能提供更好的介入時機。