作為A股市場在汽車車身電子電器控制系統(tǒng)細分領(lǐng)域的稀有標的，大明電子將于10月24日迎來首發(fā)上市申購，并即將登陸上交所主板市場。

招股書顯示，大明電子目前是國內(nèi)少數(shù)具備汽車全車身電子電器控制系統(tǒng)研發(fā)和規(guī)?；a(chǎn)能力的企業(yè)之一。而且，憑借在技術(shù)研發(fā)、客戶資源等方面建立的優(yōu)勢，大明電子已擁有較強的市場競爭力，并展現(xiàn)了在業(yè)績成長上的長期韌性。

大明電子此次成功上市，將通過破除公司產(chǎn)能瓶頸問題等，帶來進一步的發(fā)展動能；這同時也有利于大明電子抓住中國汽車電子產(chǎn)業(yè)在行業(yè)大變局下快速增長的發(fā)展機遇，為公司實現(xiàn)“全球一流的汽車車身電子電器控制系統(tǒng)綜合解決方案供應商”的目標奠定基礎(chǔ)。

業(yè)績持續(xù)增長 展現(xiàn)成長韌性

追溯大明電子的發(fā)展脈絡(luò)，可以看到一條清晰的成長軌跡。大明電子的前身是成立于1989年的華夏無線電廠，通過在細分領(lǐng)域三十余年的深耕，大明電子成長為了國內(nèi)少數(shù)具備汽車全車身電子電器控制系統(tǒng)研發(fā)和規(guī)模化生產(chǎn)能力的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品主要涵蓋駕駛輔助系統(tǒng)、座艙中控系統(tǒng)、智能光電系統(tǒng)、門窗控制系統(tǒng)、座椅調(diào)節(jié)系統(tǒng)等。

大明電子的產(chǎn)品主要用于汽車車身電子電器的開關(guān)控制，這一細分領(lǐng)域進入壁壘相對較高。長期以來，大明電子憑借深厚的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗積淀、全面的工藝技術(shù)、自主研發(fā)及同步研發(fā)能力和實驗檢測分析能力，以及全系列產(chǎn)品設(shè)計自主化、品種多樣化的優(yōu)勢，在該領(lǐng)域建立較高市場知名度，得到了主要整車廠商、知名一級零部件供應商的認可，具備較強的市場競爭力。

基于此，大明電子不僅成功進入下游一眾知名整車企業(yè)的供應鏈體系，同時也長期同步參與整車廠商配套零部件的開發(fā)工作。具體來看，大明電子與長安汽車、上汽集團、一汽集團、比亞迪、吉利汽車、長城汽車、賽力斯、江淮汽車、蔚來汽車、理想汽車等國內(nèi)主要自主品牌整車廠商以及廣汽豐田、長安馬自達、上汽大眾、上汽通用、東風日產(chǎn)、一汽豐田、長安福特、北京奔馳、捷豹路虎等合資整車廠商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，并成為了福特汽車、豐田汽車、斯堪尼亞等知名外資品牌的重要供應商。

大明電子也因此獲得了充分的成長動能，在報告期內(nèi)（2022年至2024年），大明電子給出了持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)。2022年至2024年各年度，大明電子的營業(yè)收入分別為17.13億元、21.47億元和27.27億元，其扣非后歸母凈利潤分別為1.43億元、1.96億元和2.79億元。根據(jù)大明電子的最新公告，公司預計在2025年前三季度經(jīng)營業(yè)績?nèi)詫⒈３址€(wěn)中有升。

值得一提的是，大明電子順應產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，積極開拓新能源領(lǐng)域客戶群體，公司產(chǎn)品已經(jīng)成熟應用于比亞迪仰望、王朝和海洋系列、AITO問界、上汽榮威、一汽紅旗、深藍、阿維塔等品牌多款新能源車型。招股書顯示，2022年至2024年各年度，大明電子產(chǎn)品應用于新能源車的比例分別為20.81%、29.63%和41.47%，呈現(xiàn)逐年大幅提升的態(tài)勢。

較強研發(fā)實力鍛造國內(nèi)車身電子領(lǐng)域領(lǐng)先地位

大明電子較早地進入下游知名整車廠商供應商體系，具備先發(fā)優(yōu)勢，進而在多年的耕耘下，在業(yè)內(nèi)積累起突出的品牌聲譽。而優(yōu)質(zhì)的客戶群體能有效提高公司的盈利能力和抗風險能力，構(gòu)成了大明電子核心競爭力的重要組成部分。

如果說市場表現(xiàn)是企業(yè)發(fā)展的外在體現(xiàn)，那么技術(shù)實力則是支撐企業(yè)持續(xù)成長的內(nèi)在根基。大明電子深諳此道，持續(xù)將技術(shù)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動力，構(gòu)建了完善的研發(fā)體系和持續(xù)創(chuàng)新的機制。

經(jīng)過三十余年的技術(shù)積累，大明電子已經(jīng)掌握了包括結(jié)構(gòu)設(shè)計類、模具開發(fā)類、制造工藝類、算法開發(fā)類、智能應用類的核心技術(shù)，主要涉及產(chǎn)品設(shè)計、加工制造和功能應用的具體環(huán)節(jié)。這些技術(shù)積累不僅體現(xiàn)在產(chǎn)品性能上，更轉(zhuǎn)化為實實在在的知識產(chǎn)權(quán)成果。招股意向書簽署日，公司及子公司共獲得166項專利權(quán)，其中發(fā)明專利16項，這些數(shù)字見證著大明電子在技術(shù)創(chuàng)新道路上的堅實步伐。

在技術(shù)研發(fā)方面的投入和成就，也為大明電子帶來了一系列榮譽。大明電子先后獲評國家級專精特新“小巨人”企業(yè)、“省級高新技術(shù)企業(yè)研究開發(fā)中心”“浙江省企業(yè)技術(shù)中心”、“浙江省制造業(yè)單項冠軍培育企業(yè)”等資質(zhì)，這些無疑是對大明電子持續(xù)創(chuàng)新能力和技術(shù)實力的肯定。

這樣的核心競爭力，在與國內(nèi)外競爭對手的同場競賽中，則幻化成了大明電子的獨特優(yōu)勢。相較于外資企業(yè)，大明電子在成本控制、響應速度和決策效率方面更具優(yōu)勢；而與國內(nèi)同行相比，大明電子則在管理體系、技術(shù)研發(fā)、成本控制、客戶資源和品牌認可度等方面具有明顯優(yōu)勢。值得一提的是，大明電子還通過向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，建立了模具設(shè)計、產(chǎn)線設(shè)計和產(chǎn)品試驗檢測能力，并在多款量產(chǎn)產(chǎn)品中成功實現(xiàn)國產(chǎn)芯片應用，這既體現(xiàn)了公司的技術(shù)實力，也展現(xiàn)了對供應鏈的自主可控能力。

此外，隨著近年來汽車產(chǎn)業(yè)向電動化、智能化、網(wǎng)聯(lián)化、個性化等方向轉(zhuǎn)型，大明電子也緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，在保持傳統(tǒng)產(chǎn)品優(yōu)勢的同時，大力提升公司的產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新能力。在報告期內(nèi)，大明電子成功自主研發(fā)并試產(chǎn)了氛圍燈、觸控頂燈等創(chuàng)新產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的推出不僅豐富了公司的產(chǎn)品線，也為未來的業(yè)績增長儲備了新動能。

資本市場將賦能大明電子加速成長

展望未來，大明電子仍有著較大的發(fā)展?jié)撃堋?/p>

一方面，汽車產(chǎn)業(yè)目前正在演進中的電動化、智能化變革浪潮，將為下游汽車零部件企業(yè)帶來巨大的發(fā)展機遇。根據(jù)中投顧問產(chǎn)業(yè)研究中心的預測，全球汽車電子占整車價值比重預計將由2020年的34.32%上升到2030年的約50%。這無疑將帶來汽車電子市場的快速增長，根據(jù)Statista預測，全球汽車電子市場規(guī)模有望從2020年的2179億美元增長至2028年的4003億美元，年復合增長率達到8%左右。

而聚焦到中國汽車電子市場，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預計，其市場規(guī)模在2025年預計約為1412億美元，在2026年有望達到1486億美元。

另一方面，隨著自主品牌汽車在汽車產(chǎn)業(yè)變化浪潮中全球競爭力的不斷提升，作為汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)的國產(chǎn)汽車零部件制造業(yè)無疑也將迎來更大發(fā)展契機。與此同時，國家在近年來也推出了一系列產(chǎn)業(yè)政策，不僅有利于推動整個汽車產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，也為整個行業(yè)和企業(yè)提供了巨大的發(fā)展機會。

在這樣的行業(yè)發(fā)展大變局下，大明電子登陸資本市場也可謂恰逢其時。大明電子此次IPO計劃募集資金4億元，其中約3億元將用于大明電子（重慶）有限公司新建廠區(qū)項目（二期），該項目將帶來年產(chǎn)1263.70萬套車身電子電器控制系統(tǒng)的新增產(chǎn)能。

事實上，對于大明電子而言，其在報告期內(nèi)產(chǎn)能利用率較高，突破產(chǎn)能瓶頸已是迫在眉睫。招股書顯示，大明電子在2024年的主要產(chǎn)品駕駛輔助系統(tǒng)、座艙中控系統(tǒng)、智能光電系統(tǒng)、門窗控制系統(tǒng)、座椅調(diào)節(jié)系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率均達到90%左右，產(chǎn)銷率也均超過90%。

大明電子表示，通過本次募集資金投資項目的實施，將為公司未來發(fā)展、產(chǎn)能提升提供空間上的保障，能夠有效擴大公司主營業(yè)務的經(jīng)營規(guī)模，提升盈利能力，也有助于公司調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升產(chǎn)品性能、增強客戶訂單響應能力，鞏固并提升公司的市場占有率和核心競爭力。

大明電子在招股書中表示，將致力于成為行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先、在世界具有一流競爭力的汽車車身電子電器控制系統(tǒng)綜合解決方案供應商。此次成功上市，無疑將有利于推動大明電子這一發(fā)展目標的順利實現(xiàn)。

文/小汶