無懼減持，國內半導體分銷龍頭香農芯創(chuàng)（300475.SZ）上演了一場“利空出盡是利好”的市場好戲。

10月21日，香農芯創(chuàng)在前一日披露股東擬大幅減持背景下，股價盤中觸及109.57元/股，續(xù)創(chuàng)歷史新高，截至收盤報104.9元/股，漲幅高達9.03%，公司市值突破480億元，截至目前，香農芯創(chuàng)年內股價已13次創(chuàng)歷史新高，年內累計漲幅達 268.89%。

據(jù)香農芯創(chuàng)10月20日公告，持股5.13%的股東無錫新動能基金計劃在2025年11月11日至2026年2月10日期間，通過競價交易方式減持不超過463.77萬股，占公司總股本的1%，減持原因系資金需要，股份來源為此前通過協(xié)議轉讓取得。若以10月20日收盤價96.21元測算，此次減持套現(xiàn)金額最高約合4.46億元。

對于今日股價無視利空一事，香農芯創(chuàng)證券部工作人員向以投資者身份采訪的21財經·南財快訊記者表示，當前整個科技板塊，特別是存儲板塊整體呈上漲態(tài)勢，且本次減持體量并不大，外界對公司價值較為認可，因此公司股價相對較為穩(wěn)定。本次減持股東為國資股東，其內部有投資本金保值的需求，本次減持金額相當于收回大部分本金，更有利于國資股東未來的長期持有。

事實上，香農芯創(chuàng)股價無視減持壓力走強的核心驅動力或來自全球存儲芯片市場的超級景氣周期。今年上半年以來，全球存儲芯片價格持續(xù)攀升，近一個月漲價消息更為密集。

而CFM閃存市場發(fā)布的《2025年四季度存儲市場展望》顯示，預計四季度，企業(yè)級SSD（eSSD）價格漲幅將達到10%以上，DDR5 RDIMM價格漲幅約10%~15%。

公開資料顯示，香農芯創(chuàng)成立于1998年，前身為安徽聚隆機械有限公司，2021年，該公司更名為香農芯創(chuàng)，并向半導體行業(yè)轉型。目前，香農芯創(chuàng)先后取得全球全產業(yè)存儲器供應商之一的SK海力士、全球著名主控芯片品牌MTK的代理權以及AMD的經銷商資質，為國內半導體分銷龍頭。

不過，從上半年業(yè)績來看，當前行業(yè)景氣度的提升未完全惠及香農芯創(chuàng)的核心業(yè)務。2025年上半年公司營收171.23億元，同比大漲119.35%，但歸母凈利潤1.58億元，僅微增0.95%，公司陷入“增收不增利”困境。

對此，上述工作人員表示，公司目前庫存周轉周期較快，部分客戶訂單價格已提前商定，因此在本輪存儲產品漲價行情中，公司毛利率反而出現(xiàn)偏低的情況。目前公司自有存儲品牌“海普存儲”已開始放量，從當前市場行情來看，未來公司整體情況將好于此前預期。

中郵證券指出，香農芯創(chuàng)在高端存儲領域歷經多年耕耘，現(xiàn)已形成“分銷+產品”一體兩翼的發(fā)展格局。公司已具備數(shù)據(jù)存儲器、控制芯片、模組等電子元器件產品提供能力，產品廣泛應用于云計算存儲（數(shù)據(jù)中心服務器）、手機等領域。

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