趙偉、賈東旭、侯倩楠（趙偉系申萬(wàn)宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

摘要

“十五五”規(guī)劃建議稿審議前，高層會(huì)議及官方系列文章透露哪些信號(hào)？二十屆四中全會(huì)，可能提及哪些“新五年”規(guī)劃主線？結(jié)合歷年經(jīng)驗(yàn)及年初以來(lái)相關(guān)政策會(huì)議，系統(tǒng)分析，供參考。

一問(wèn)：9月中央政治局會(huì)議透露的信號(hào)？五年規(guī)劃或更重視“公平”、“因地制宜發(fā)展”、“高水平開(kāi)放”等

本次9月中央政治局會(huì)議正值新五年規(guī)劃前，會(huì)議主題為研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃重大問(wèn)題。本次會(huì)議更突出“人民“與“公平”、“因地制宜發(fā)展”、“擴(kuò)大高水平開(kāi)放”、“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”、“強(qiáng)化底線思維”等核心導(dǎo)向。本次會(huì)議將其拆分為“堅(jiān)持全面深化改革，擴(kuò)大高水平開(kāi)放”，并將“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”從“改革開(kāi)放”板塊中獨(dú)立出來(lái)。

本次會(huì)議決定，二十屆四中全會(huì)于10月20日至23日在北京召開(kāi)。屆時(shí)四中全會(huì)公報(bào)及后續(xù)公布的全文或?qū)Α笆逦濉币?guī)劃給予更多指引。參考“十四五”規(guī)劃正式落地前，十九屆五中全會(huì)即審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》。十九屆五中全會(huì)結(jié)束當(dāng)天，會(huì)議公報(bào)披露建議稿主要內(nèi)容；四天后，建議稿原文發(fā)布，進(jìn)一步闡釋五年規(guī)劃建議相關(guān)細(xì)節(jié)。

政治局會(huì)議后，人民日?qǐng)?bào)連續(xù)推出8篇署名“鐘才文”的系列文章，亦對(duì)新一輪五年規(guī)劃有所指引。系列文章圍繞“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)怎么看經(jīng)濟(jì)工作怎么干” 從全球視角切入，深入我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在邏輯，分析發(fā)展態(tài)勢(shì)。文章提出的“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不是‘齊步走’，宏觀數(shù)據(jù)同部分微觀主體感受會(huì)有‘溫差’，要通過(guò)改革與政策給力，著力縮小‘溫差’”或意味著新的五年規(guī)劃中經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、政策加碼、改革支持或是重點(diǎn)。

二問(wèn): 四中全會(huì)，可能提及的“十五五”主線？高質(zhì)量發(fā)展、制度改革、產(chǎn)業(yè)升級(jí)或是新規(guī)劃的重要主線

高質(zhì)量發(fā)展、制度改革、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或是新“五年規(guī)劃”的三大主線。作為黨的二十大戰(zhàn)略部署的重要一環(huán)，“十五五”與“十四五”、“十六五”共同構(gòu)成向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化目標(biāo)奮進(jìn)的連續(xù)進(jìn)程。 “十四五”是奠定基礎(chǔ)、明確方向的開(kāi)局起步階段，“十六五”將聚焦沖刺收官。而“十五五”正處于中間節(jié)點(diǎn)，既是對(duì)“十四五”規(guī)劃深化推進(jìn)的時(shí)期，也是對(duì)2035年目標(biāo)進(jìn)行中期檢驗(yàn)的關(guān)鍵階段。

即便“十四五”規(guī)劃已淡化經(jīng)濟(jì)總量目標(biāo)、重視結(jié)構(gòu)發(fā)展，但實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)目標(biāo)，或仍對(duì)“十五五”經(jīng)濟(jì)增速有一定要求。為了實(shí)現(xiàn)2035年社會(huì)主義現(xiàn)代化目標(biāo)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量/人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2020年翻一番，“十五五”和“十六五”階段，我國(guó)或需至少保持年均4.4%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平。

二十屆三中全會(huì)部署的300多項(xiàng)改革任務(wù)要求2029年前完成，或指向未來(lái)五年亦是進(jìn)一步全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期。三中全會(huì)部署的300多項(xiàng)改革任務(wù)，涵蓋經(jīng)濟(jì)體制、科技人才、綠色轉(zhuǎn)型、民生保障等關(guān)鍵領(lǐng)域。市場(chǎng)化改革、新質(zhì)生產(chǎn)力培育、綠色低碳轉(zhuǎn)型及民生制度完善或是“十五五”期間改革的重點(diǎn)方向。

從五年規(guī)劃的目標(biāo)設(shè)定與實(shí)施邏輯來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不僅是五年規(guī)劃的重要組成部分，更是實(shí)現(xiàn)規(guī)劃核心目標(biāo)的“關(guān)鍵手段”。五年規(guī)劃中，總量目標(biāo)是核心，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)則是實(shí)現(xiàn)總量目標(biāo)的路徑，即通過(guò)發(fā)展何種產(chǎn)業(yè)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從“十五”計(jì)劃到“十三五”規(guī)劃，三次產(chǎn)業(yè)的比例會(huì)有預(yù)期目標(biāo)?！笆濉币?guī)劃起，政策更注重先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展；“十四五”規(guī)劃，細(xì)化了研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、創(chuàng)新等目標(biāo)。

三問(wèn)：“十五五”規(guī)劃，可能重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)方向？新興支柱產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)、服務(wù)消費(fèi)供需發(fā)展或是重點(diǎn)

“十五五”產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中，“新質(zhì)生產(chǎn)力”培育或仍是重點(diǎn)。從政策跟蹤情況來(lái)看，“十五五”規(guī)劃中的“新興支柱產(chǎn)業(yè)”或?qū)⒀永m(xù)“十四五”規(guī)劃的框架。2025年4月的政治局會(huì)議首次提出“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”，7月的政治局會(huì)議則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“加快培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新興支柱產(chǎn)業(yè)”。此外，三中全會(huì)明確提出要“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”“健全促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合制度”。

年初以來(lái)，高層會(huì)議及集體學(xué)習(xí)或已勾勒出“十五五”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的部分“藍(lán)圖”。截至8月底，2025年中央政治局共開(kāi)展三次集體學(xué)習(xí)，其中4月主題為“加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管”。國(guó)務(wù)院同期共組織四次集體學(xué)習(xí)，2月提出“大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)、科技消費(fèi)”，4月強(qiáng)調(diào)“深化科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制改革，推動(dòng)科創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合”，8月則明確“加快服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，培育外貿(mào)新動(dòng)能”。

“十五五”規(guī)劃涉及的行業(yè)，可能涵蓋央地關(guān)鍵會(huì)議和文件中提及的海洋經(jīng)濟(jì)、“人工智能+”、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。2024年發(fā)布未來(lái)產(chǎn)業(yè)范圍包括“信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等”；2025年7月中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議提及的海洋經(jīng)濟(jì)，以及政府工作報(bào)告涉及的低空經(jīng)濟(jì)、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、智能機(jī)器人等，均可能成為“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)關(guān)注的新興行業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)提示

政策變化超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)變化超預(yù)期。

報(bào)告正文

一問(wèn)：9月中央政治局會(huì)議，透露哪些信號(hào)？

本次9月中央政治局會(huì)議正值新一輪五年規(guī)劃落地前，會(huì)議主題為研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃重大問(wèn)題。與“十四五”規(guī)劃落地前的2020年9月的政治局會(huì)議相比，本次會(huì)議更突出“人民“與“公平”、“因地制宜發(fā)展”、“擴(kuò)大高水平開(kāi)放”、“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”、“強(qiáng)化底線思維”等核心導(dǎo)向。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展層面，高質(zhì)量發(fā)展、新質(zhì)生產(chǎn)力仍是核心關(guān)鍵詞。本次會(huì)議再度強(qiáng)調(diào)“因地制宜”，這一方面體現(xiàn)出對(duì)“各地一哄而上、過(guò)度重復(fù)建設(shè)”問(wèn)題的警惕，旨在引導(dǎo)地方發(fā)展更貼合自身實(shí)際；另一方面也從側(cè)面暗示，“反內(nèi)卷”或?qū)⒊蔀椤笆逦濉币?guī)劃中的重要內(nèi)容，助力價(jià)格指標(biāo)修復(fù)。

改革開(kāi)放層面，本次會(huì)議將其拆分為“堅(jiān)持全面深化改革，擴(kuò)大高水平開(kāi)放”，并將“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”從“改革開(kāi)放”板塊中獨(dú)立出來(lái)。其中，“高水平開(kāi)放”的提法尤為關(guān)鍵——結(jié)合國(guó)務(wù)院8月以“服務(wù)貿(mào)易”為主題的學(xué)習(xí)內(nèi)容，“十五五”規(guī)劃或會(huì)重點(diǎn)豐富服務(wù)開(kāi)放相關(guān)部署。同時(shí)，本次會(huì)議將“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”從“改革開(kāi)放”板塊中獨(dú)立出來(lái)，或意味著“十五五”規(guī)劃對(duì)“如何處理市場(chǎng)與政府關(guān)系”將作出更具針對(duì)性的重大安排。

風(fēng)險(xiǎn)防范層面，本次會(huì)議進(jìn)一步強(qiáng)化“底線思維”，并明確提出“以新安全格局保障新發(fā)展格局”。這一表述清晰凸顯了“安全”在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的重要地位，會(huì)議同時(shí)要求未來(lái)通過(guò)構(gòu)建全方位安全體系，為我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航，或指向新五年規(guī)劃在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、糧食安全、國(guó)防安全等領(lǐng)域，相關(guān)體系建設(shè)將得到進(jìn)一步推進(jìn)。

同時(shí)，本次9月中央政治局會(huì)議決定，二十屆四中全會(huì)于10月20日至23日在北京召開(kāi)。屆時(shí)四中全會(huì)公報(bào)及后續(xù)公布的全文或?qū)Α笆逦濉币?guī)劃給予更多指引。參考“十四五”規(guī)劃正式落地前，十九屆五中全會(huì)即審議通過(guò)了《中共中央關(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》（以下簡(jiǎn)稱建議稿）。十九屆五中全會(huì)結(jié)束當(dāng)天，會(huì)議公報(bào)披露建議稿主要內(nèi)容；四天后，建議稿原文發(fā)布，進(jìn)一步闡釋五年規(guī)劃建議相關(guān)細(xì)節(jié)。

政治局會(huì)議后，人民日?qǐng)?bào)連續(xù)推出8篇署名“鐘才文”的系列文章，亦對(duì)新一輪五年規(guī)劃有所指引。“鐘才文”文為中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)發(fā)表重要專論的署名。系列文章發(fā)布于四中全會(huì)召開(kāi)前，圍繞“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)怎么看經(jīng)濟(jì)工作怎么干” 從全球視角切入，深入中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在邏輯，客觀分析短期與長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)。文章提出的“產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不是‘齊步走’，宏觀數(shù)據(jù)同部分微觀主體感受會(huì)有‘溫差’，要通過(guò)改革與政策給力，著力縮小‘溫差’…中國(guó)經(jīng)濟(jì)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，將為世界各國(guó)帶來(lái)前所未有的重大機(jī)遇”或意味著新的五年規(guī)劃中經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、政策加碼、改革支持或是重點(diǎn)。

二問(wèn)：四中全會(huì)，可能提及的“十五五”主線？

作為全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的關(guān)鍵五年規(guī)劃，高質(zhì)量發(fā)展、制度改革、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或是五年規(guī)劃的三大主線。作為黨的二十大戰(zhàn)略部署的重要一環(huán)，“十五五”與“十四五”、“十六五”共同構(gòu)成向2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化目標(biāo)奮進(jìn)的連續(xù)進(jìn)程。 “十四五”是奠定基礎(chǔ)、明確方向的開(kāi)局起步階段，“十六五”將聚焦沖刺收官。而“十五五”正處于中間節(jié)點(diǎn)，既是對(duì)“十四五”規(guī)劃深化推進(jìn)的時(shí)期，也是對(duì)2035年目標(biāo)進(jìn)行中期檢驗(yàn)的關(guān)鍵階段。

即便“十四五”規(guī)劃中已淡化經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)目標(biāo)、重視經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)展，但為實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)目標(biāo)，或仍對(duì)“十五五”期間經(jīng)濟(jì)增速有一定要求。長(zhǎng)期目標(biāo)看，為了實(shí)現(xiàn)2035年社會(huì)主義現(xiàn)代化目標(biāo)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)總量/人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比2020年翻一番，“十五五”和“十六五”階段，我國(guó)或需至少保持年均4.4%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平(名義GDP增速4%左右)。若2035年我國(guó)人均GDP要達(dá)到2.5萬(wàn)美元水平（中等發(fā)達(dá)國(guó)家水平下沿），“十五五”和“十六五”階段名義GDP增速或至少在4.1-5.5%左右（假設(shè)人民幣兌美元中間價(jià)在6-7元）。

重視經(jīng)濟(jì)總量增速的同時(shí)，“人民至上”、“更公平”、“強(qiáng)化底線思維”等會(huì)議表述或指向民生福祉、安全保障等或仍是“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)內(nèi)容。“十四五”規(guī)劃，錨定2035年基本建成社會(huì)主義現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)這一長(zhǎng)期規(guī)劃，將其置于五年目標(biāo)之前，再分領(lǐng)域部署中期目標(biāo)。安全保障領(lǐng)域在“十四五”規(guī)劃中新增專門設(shè)定，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、民生福祉、生態(tài)環(huán)保并行。其中，民生福祉類指標(biāo)數(shù)共七個(gè)、占比超過(guò)三分之一，為歷次五年規(guī)劃中占比最高。

二十屆三中全會(huì)部署的300多項(xiàng)改革任務(wù)要求2029年前完成，未來(lái)五年或亦是進(jìn)一步全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期。黨的二十屆三中全會(huì)明確部署了300多項(xiàng)改革任務(wù)，同時(shí)明確兩個(gè)重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，到2029年完成本決定提出的改革任務(wù)，到2035年基本實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化。改革任務(wù)涵蓋經(jīng)濟(jì)體制、科技人才、綠色轉(zhuǎn)型、民生保障等15個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。市場(chǎng)化改革（如全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)建設(shè)、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法等）、新質(zhì)生產(chǎn)力培育（新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、科研體制破壁等）、綠色低碳轉(zhuǎn)型（非化石能源占比25%、單位GDP碳排降65%以上）及民生制度完善（社保全國(guó)統(tǒng)籌、生育支持體系等）或是“十五五”期間改革的重點(diǎn)方向。

從五年規(guī)劃的目標(biāo)設(shè)定與實(shí)施邏輯來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不僅是五年規(guī)劃的重要組成部分，更是實(shí)現(xiàn)規(guī)劃核心目標(biāo)的“關(guān)鍵手段”。五年規(guī)劃中，總量目標(biāo)是核心，而經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整目標(biāo)則是實(shí)現(xiàn)總量目標(biāo)的路徑，即通過(guò)發(fā)展何種產(chǎn)業(yè)來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從“十五”計(jì)劃到“十三五”規(guī)劃，三次產(chǎn)業(yè)的比例會(huì)有預(yù)期目標(biāo)，例如“十一五”和“十二五”規(guī)劃分別要求服務(wù)業(yè)占比提高3個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)。自“十三五”規(guī)劃起，政策更注重先進(jìn)制造業(yè)發(fā)展；“十四五”規(guī)劃，細(xì)化了研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入、創(chuàng)新等目標(biāo)，不再提及服務(wù)業(yè)占比指標(biāo)。

三問(wèn)：“十五五”規(guī)劃，可能的產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn)？

“十五五”規(guī)劃中，“新質(zhì)生產(chǎn)力”培育或仍是重點(diǎn)。從政策跟蹤情況來(lái)看，“十五五”規(guī)劃中的“新興支柱產(chǎn)業(yè)”或?qū)⒀永m(xù)“十四五”規(guī)劃的框架。2025年4月的政治局會(huì)議首次提出“打造一批新興支柱產(chǎn)業(yè)”，7月的政治局會(huì)議則進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“加快培育具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的新興支柱產(chǎn)業(yè)”。此外，二十屆三中全會(huì)審議通過(guò)的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》，在“健全推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展體制機(jī)制”部分明確提出，要“健全因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力體制機(jī)制”“健全促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)深度融合制度”，并特別突出“引導(dǎo)新興產(chǎn)業(yè)健康有序發(fā)展”“加快推進(jìn)新型工業(yè)化”。

年初以來(lái)，中央政治局和國(guó)務(wù)院組織的集體學(xué)習(xí)中，包含人工智能等科創(chuàng)前沿及服務(wù)消費(fèi)、服務(wù)貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)內(nèi)容，或已勾勒出“十五五”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的部分“藍(lán)圖”。截至8月底，2025年中央政治局共開(kāi)展三次集體學(xué)習(xí)，其中4月主題為“加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管”，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)“要正視差距、加倍努力，全面推進(jìn)人工智能科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和賦能應(yīng)用?！眹?guó)務(wù)院同期共組織四次集體學(xué)習(xí)，2月提出“大力促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)、科技消費(fèi)”，4月強(qiáng)調(diào)“深化科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制改革，推動(dòng)科創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合”，8月則明確“加快服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展，培育外貿(mào)新動(dòng)能”。

“十五五”規(guī)劃具體涉及的行業(yè)，可能涵蓋央地關(guān)鍵會(huì)議和文件中提及的海洋經(jīng)濟(jì)、“人工智能+”、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。2024年發(fā)布的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》已明確列出未來(lái)產(chǎn)業(yè)范圍，包括“信息技術(shù)、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥、量子科技等”；而2025年7月中央財(cái)經(jīng)委第六次會(huì)議提及的海洋經(jīng)濟(jì)、政治局會(huì)議提出的“人工智能+”，以及政府工作報(bào)告涉及的商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)、智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、智能機(jī)器人等，均可能成為“十五五”規(guī)劃重點(diǎn)關(guān)注的新興行業(yè)。

經(jīng)過(guò)研究，本文發(fā)現(xiàn)：

1）本次9月中央政治局會(huì)議正值新一輪五年規(guī)劃落地前，會(huì)議主題為研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃重大問(wèn)題。本次會(huì)議更突出“人民“與“公平”、“因地制宜發(fā)展”、“擴(kuò)大高水平開(kāi)放”、“堅(jiān)持有效市場(chǎng)和有為政府相結(jié)合”、“強(qiáng)化底線思維”等核心導(dǎo)向。同時(shí)，會(huì)議決定，二十屆四中全會(huì)于10月20日至23日在北京召開(kāi)。屆時(shí)四中全會(huì)公報(bào)及后續(xù)公布的全文或?qū)Α笆逦濉币?guī)劃給予更多指引。

2）高質(zhì)量發(fā)展、制度改革、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)或是新“五年規(guī)劃”的三大主線。即便“十四五”規(guī)劃已淡化經(jīng)濟(jì)總量目標(biāo)、重視結(jié)構(gòu)發(fā)展，但實(shí)現(xiàn)社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)目標(biāo)，或仍對(duì)“十五五”經(jīng)濟(jì)增速有一定要求。二十屆三中全會(huì)部署的300多項(xiàng)改革任務(wù)要求2029年前完成，或指向未來(lái)五年亦是進(jìn)一步全面深化改革的關(guān)鍵時(shí)期。從五年規(guī)劃的目標(biāo)設(shè)定與實(shí)施邏輯來(lái)看，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)不僅是五年規(guī)劃的重要組成部分，更是實(shí)現(xiàn)規(guī)劃核心目標(biāo)的“關(guān)鍵手段”。

3）年初以來(lái)，高層會(huì)議及集體學(xué)習(xí)或已勾勒出“十五五”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的部分“藍(lán)圖”。截至8月底，2025年中央政治局共開(kāi)展三次集體學(xué)習(xí)，其中4月主題為“加強(qiáng)人工智能發(fā)展和監(jiān)管”。國(guó)務(wù)院同期共組織四次集體學(xué)習(xí)，4月強(qiáng)調(diào)“深化科技成果轉(zhuǎn)化機(jī)制改革，推動(dòng)科創(chuàng)與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合 “十五五”規(guī)劃涉及的行業(yè)，可能涵蓋央地關(guān)鍵會(huì)議和文件中提及的海洋經(jīng)濟(jì)、“人工智能+”、低空經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)提示

1）經(jīng)濟(jì)變化超預(yù)期。海內(nèi)外形勢(shì)變化使內(nèi)需修復(fù)偏慢。

2）政策變化超預(yù)期。穩(wěn)增長(zhǎng)政策可能會(huì)影響內(nèi)需修復(fù)的斜率。