房子越蓋越多，賣不出去的就堆在那兒，到2024年底，全國待售的商品房有七億五千三百萬平方米，其中住宅就占了三億二千萬平方米，沒人買，可工地上的塔吊還在轉(zhuǎn)，新樓盤還在動工，大家明明不缺房，為啥還在蓋，買的人不是為了住，是為了賺錢。

很多人買房不是為了住，是盼著它漲，銀行利息越降越低，股市跌得人心慌，信托還頻頻出事，房子就成了最靠得住的選擇，上海有個豪宅項目，七成買家是公司或者早就有好幾套房的人，開發(fā)商心里清楚他們不自住，可還是敢把價翻倍，只要有人掏錢，賬上就好看。

地方政府也得靠賣地過日子，2022年土地出讓收入占地方財政近三成，地賣不動，財政就緊，2024年中央拿出三千億，讓地方收存量房，為的是穩(wěn)住地價，開發(fā)商不敢停工，怕地價一跌更翻不了身，結(jié)果就成了個死循環(huán)，地賣不動，財政吃緊，逼著開發(fā)商繼續(xù)拿地，開發(fā)商只好囤著不建。

政策看著前后不一，一邊說要壓開發(fā)，一邊又降息放水，有的城市停了新增住宅用地，可高端樓盤照樣批，開發(fā)商不傻，普通房子不碰了，專盯江景、學(xué)區(qū)、低密度這些稀缺的，他們賭的是以后有錢人還得回來買，現(xiàn)在先撐著。

保障房在加緊建，可跟商品房市場還沒搭上關(guān)系，溫鐵軍老說城鄉(xiāng)的資源得重新分，現(xiàn)在這法子撐不了多久，日本泡沫破了以后，也有房企靠著地皮抵押硬撐，最后成了僵尸企業(yè)，中國現(xiàn)在是不是也在走這條路，說不準，但風險一點一點在堆。

2025年第三季度，有些地方開始試以租代售，或者把空房子改成保障房，這說明政策在慢慢變，從賣轉(zhuǎn)向用，但規(guī)模還小，影響不大，開發(fā)商還在蓋房，不是他們不懂，是他們算得清楚，只要政策還沒徹底斷掉，資本就還有勁頭，房子就還能當資產(chǎn)來折騰。

房子多不等于沒人買，只是買的人不一樣了，以前是自住的，現(xiàn)在是炒房的，溫鐵軍說的動機錯配，說的就是這個，政府要錢，開發(fā)商要回款，買家盼漲價，三方都在扯皮，房子一直蓋，不是因為真有人要住，是因為誰都不敢停，誰先松手，誰就虧了。