2025年10月，遠在荷蘭的中國企業(yè)家張學政，經歷了他職業(yè)生涯中最驚心動魄的12小時。

他，聞泰科技的董事長，安世半導體的CEO，突然發(fā)現(xiàn)自己被“凈身出戶”了——公司郵箱被封，內部系統(tǒng)權限被撤，一紙來自荷蘭法庭的臨時裁決，瞬間暫停了他的一切職務。

更致命的是，聞泰科技持有的耗資超330億人民幣才100%控股的安世半導體股權，被強制托管給了第三方。

張學政，這位曾主導中國半導體史上最大海外并購案的明星企業(yè)家，就這樣在一夜之間，失去了對自己公司的控制權。

這起事件震驚了整個科技和財經圈。

一場被譽為“蛇吞象”的經典收購，為何在短短幾年后演變成一場“閃電奪權”的鬧劇？張學政手握100%股權，為何會敗給一群“打工人”——荷蘭高管聯(lián)盟？

當東方老板遇上西方規(guī)則

2019年，聞泰科技意氣風發(fā)，斥巨資收購了從荷蘭恩智浦分拆出來的安世半導體。

這可不是一般的公司，安世是全球領先的半導體標準件巨頭，手握汽車、工業(yè)等核心領域的入場券，客戶名單上閃耀著特斯拉、博世等名字，年凈利潤高達23億人民幣。

這筆交易，被視為中資沖破技術壁壘的里程碑。

收購初期的幾年，一切看起來都很完美。

張學政接任CEO，即便是在疫情期間遠程辦公，公司業(yè)務也蒸蒸日上。

他與荷蘭高管團隊的關系，一度融洽到可以“經常一起吃飯喝酒”。

然而，平靜的湖面下，早已暗流涌動。

真正的裂痕始于2023年。

隨著美國聯(lián)合荷蘭、日本收緊對華半導體設備出口，地緣政治的寒風第一次吹進了安世的辦公室。

與安世同出一脈的阿斯麥光刻機出口受限，讓荷蘭高管團隊產生了巨大的“身份焦慮”。

他們擔心，公司的“中資背景”會成為懸在頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍，隨時可能影響公司的生存。

于是，一場圍繞“控制權”的博弈開始了。

荷蘭經濟部介入，提議安世設立一個權力極大的監(jiān)事會。

這個監(jiān)事會有多大權力？

它對技術轉移、海外投資、中國研發(fā)人員招聘等近20項核心事務擁有“一票否決權”，甚至要求“切開中國與歐洲的內部網絡”。

這在張學政看來，是絕對無法接受的。

他認為，這無異于將自己花330億買來的公司控制權拱手相讓。

他的邏輯很簡單直接：我是老板，我100%控股，公司就該我說了算。

這是典型的東方企業(yè)家的思維方式，強調的是所有權帶來的絕對權威。

但以CFO斯特凡·蒂爾格和首席法務官魯本·利希滕貝格為首的荷蘭高管們，卻不這么想。

在他們看來，向政府妥協(xié)，設立監(jiān)事會，是保障公司在荷蘭“合規(guī)生存”的必要之舉。

更深層次的是，歐洲成熟的商業(yè)環(huán)境更看重程序正義和公司治理結構，而非單一股東的意志。

如果說這還只是理念沖突，那么CFO蒂爾格的個人小算盤，則徹底讓矛盾變得不可調和。

他一直在推動兩件事：一是向歐洲投資者出售安世部分股權，二是推動安世在海外獨立上市。

這兩項計劃，都與他個人的高額獎金直接掛鉤，但卻與聞泰科技的整合戰(zhàn)略、與中資保持絕對控股的目標背道而馳。

至此，張學政與荷蘭高管聯(lián)盟的矛盾，已經從“如何應對外部壓力”的策略分歧，演變成了“誰才是公司真正主人”的權力斗爭。

張學政以為這是一場可以靠“換人”來解決的管理問題，他計劃解雇這幾位高管，雙方甚至已初步達成了“好聚好散”的意向。

他顯然低估了對手在西方規(guī)則下的博弈能力。

致命的誤判

張學政最大的誤判，在于他始終將這件事定義為一場公司內部的“人事糾紛”和“利益沖突”。

他相信商業(yè)邏輯，相信股權的力量，卻忽視了當商業(yè)博弈被置于“國家安全”這個放大鏡下時，一切規(guī)則都會被改寫。

真正的殺招，來自外部的“神助攻”。

2025年9月29日，美國商務部修訂“實體清單穿透規(guī)則”，明確母公司被列入清單，子公司也將同等對待。

聞泰作為一家中國科技公司，其風險不言而喻，安世被拖下水的可能性陡然劇增。

僅僅一天之后，荷蘭經濟部火速頒布部長令，直接“鎖定”安世，規(guī)定一年內禁止進行任何資產與人員調整。

這道命令來得如此“及時”，仿佛是為荷蘭高管們量身定做，直接廢掉了張學政準備簽署的解聘信，并為他們的“反擊”提供了最堅實的法律武器。

接下來，就是那場載入史冊的“閃電奪權”。

10月1日，荷蘭高管聯(lián)盟手持早已準備好的、長達500多頁的證據(jù)材料，向荷蘭企業(yè)法庭提起緊急申請。

法庭在未開庭的情況下，12小時內就下達了臨時措施，將張學政徹底架空。

整個過程快如閃電，配合得天衣無縫，與其說是一場臨時的法律訴訟，不如說是一場蓄謀已久的“政變”。

荷蘭高管們巧妙地將內部的薪酬和權力之爭，包裝成了“防止中資掏空荷蘭國寶級企業(yè)、維護國家安全”的政治議題，并充分利用了荷蘭本地的法律體系和政府資源，對遠道而來的中國老板完成了一次精準的“降維打擊”。

當張學政還在用“誰出錢誰是老大”的商業(yè)思維來處理問題時，他的對手們早已跳出商業(yè)范疇，在政治、法律、輿論的多個維度上布下了天羅地網。

最終，聞泰科技復牌后市值蒸發(fā)百億，安世半導體80億的中國市場面臨被競爭對手蠶食的風險，而張學政本人，只能隔空抗議，眼睜睜看著自己親手買下的商業(yè)帝國，落入他人之手。

這堂價值330億的昂貴課程，給所有出海的中國企業(yè)敲響了警鐘。

在全球化競爭進入深水區(qū)的今天，海外并購早已不是一場簡單的金錢交易。

你買得下海外公司的廠房、技術和流水線，卻未必能買下人心；你擁有100%的股權，卻未必能在別人的法律體系和政治棋盤上，擁有100%的話語權。

參考資料：
安世半導體內亂始末： CEO張學政是如何失去控制權的
2025-10-17 23:43·第一財經