下周一（10月27日），諾輝健康（06606.HK）將被港交所強(qiáng)制退市。

諾輝健康的上一次正常交易，要追溯到2024年3月27日，當(dāng)天該公司大跌19%，以14.14港元報(bào)收。隨后陷入長達(dá)18個月的長期停牌，直到今日早間，諾輝健康正式公布消息，公司上市地位將于10月27日被取消。

2021年2月，諾輝健康在港交所成功上市，成為“中國癌癥早篩第一股”，也是當(dāng)年的明星股。其發(fā)行價(jià)為26.66港元，上市后被最高炒到89.65港元，但隨后就出現(xiàn)持續(xù)大跌，最低時(shí)股價(jià)跌到12.7港元。

諾輝健康之所以被強(qiáng)制退市，主要是因?yàn)楣驹?023年遭到做空機(jī)構(gòu)質(zhì)疑，其通過不斷壓貨的方式，虛構(gòu)了九成銷售收入。做空報(bào)告還稱，諾輝健康的真實(shí)業(yè)務(wù)量遠(yuǎn)不及公司公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。盡管當(dāng)時(shí)諾輝健康矢口否認(rèn)業(yè)績造假，但此后審計(jì)機(jī)構(gòu)拒絕為其財(cái)報(bào)背書，并發(fā)出關(guān)于質(zhì)疑銷售真實(shí)性等問題的關(guān)注函。于是，諾輝健康被港交所強(qiáng)制停牌。時(shí)至今日，諾輝健康依然未能披露2023年和2024年的財(cái)報(bào)，且未能針對審計(jì)問題披露獨(dú)立調(diào)查結(jié)果。最終，只能吞下被退市的苦果。諾輝健康的退市，也成為港股18A首家被退市的生物科技公司。

所謂港股18A，是指港交所《主板上市規(guī)則》中的第18A章，這是港交所于2018年4月新增的章節(jié)。其目的是專為尚未盈利，或沒有充足營運(yùn)歷史的生物科技公司量身定制。這一章節(jié)的推出，極大地拓寬了生物科技公司的融資渠道，使得眾多創(chuàng)新型企業(yè)得以在港股市場上市。

截至2024年末，已有超過60家生物科技公司遵循18A章實(shí)現(xiàn)上市，2025年，又有10余家公司完成18A上市。正因?yàn)橛辛?8A，我們才能看到當(dāng)前港股市場有很多股票簡稱中帶“B”字母的上市公司。

而在今年，帶“B”字母的生物科技公司，可以說是港股一道另類的風(fēng)景線，涌現(xiàn)出了不少表現(xiàn)出色的公司。近年來，已有一部分18A公司依靠盈利，成功實(shí)現(xiàn)摘“B”，比如百濟(jì)神州、信達(dá)生物、君實(shí)生物、康希諾生物等。

但“B”既是生物科技的標(biāo)簽，同時(shí)也是緊箍咒。還有很多公司，因?yàn)檫t遲無法實(shí)現(xiàn)盈利，其蘊(yùn)藏的不確定性風(fēng)險(xiǎn)不得不防。這次諾輝健康的退市，無疑給投資者敲響了警鐘。這里，筆者無法點(diǎn)出其他類似公司的名稱。但是有興趣的朋友可以去看看，這幾年下來，還有不少公司已經(jīng)跌成了股價(jià)不足1港元的“仙股”。生物科技的故事講得再漂亮，最終還是要實(shí)現(xiàn)盈利，才能摘掉“B”字的帽子啊。

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