先給家人們潑盆冷水！

倫敦金現(xiàn)已經(jīng)跌到 4111.22 美元 / 盎司，單日砸掉 10.23 美元，紐約金更是失守 4130 關(guān)口，報 4126.9 美元 / 盎司，跌幅 0.45%！

更讓人后背發(fā)涼的是，這走勢越來越像 2013 年那波 “世紀(jì)暴跌” 的前夜 —— 同樣是 CPI 數(shù)據(jù)看似利好卻暗藏隱憂，同樣是美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵節(jié)點，同樣是散戶一窩蜂追高后市場突然 “變臉”。

下周美聯(lián)儲議息會議一錘定音，金價會不會重現(xiàn)當(dāng)年從 1920 美元跌到 1046 美元的噩夢？別急著慌，這篇就把歷史對照和當(dāng)下玄機(jī)扒透，看完你就知道該慌還是該抄底！

先復(fù)盤 2013 年那波 “血案”，很多新入場的朋友可能沒經(jīng)歷過，那叫一個慘烈。

當(dāng)年 5 月伯南克一句 “可能縮減 QE”，直接點燃了拋售導(dǎo)火索。黃金從 4 月的 1600 美元 / 盎司，一路跌到 6 月的 1180 美元，兩個月跌了 26%，創(chuàng)下 30 年來最大單月跌幅。

最經(jīng)典的畫面是 “中國大媽抄底”，10 天掃貨 300 噸，結(jié)果被套整整 4 年，直到 2017 年才解套。

那波下跌的核心邏輯很簡單：美聯(lián)儲收緊流動性，美元走強(qiáng)，黃金作為無息資產(chǎn)吸引力暴跌。

當(dāng)時美國 CPI 從 2% 漲到 2.7%，就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)向好，完全支撐美聯(lián)儲退出寬松，市場用腳投票砸盤黃金。

現(xiàn)在再看 2025 年的行情，相似的劇情正在上演。

10 月 24 日美國公布的 9 月 CPI 同比漲 3.0%，雖然低于預(yù)期的 3.1%，但比 8 月的 2.9% 還高，屬于 “假利好真利空”。

就像當(dāng)年 CPI 抬頭給了美聯(lián)儲縮表底氣，現(xiàn)在這 3.0% 的通脹率也讓美聯(lián)儲不敢輕易大放水。

下周大概率只降 25 個基點，聯(lián)邦基金利率維持在 3.75%-4% 的高位，這和 2013 年 QE 縮減前的 “鷹派預(yù)期” 如出一轍。

更巧的是，現(xiàn)在金價從年初的 2700 美元漲到 4212 美元，漲幅 56%，和 2013 年前的漲幅幾乎持平，都是瘋狂上漲后的 “高危區(qū)間”。

但別光看相似點，關(guān)鍵的不同之處才是活命的關(guān)鍵。

2013 年全球央行還在減持黃金，全年凈賣出 192 噸，而 2025 年前三季度全球央行凈買入 987 噸，中國央行更是連續(xù) 36 個月增持，儲備量飆到 2842 噸。

當(dāng)年是 “散戶接盤，機(jī)構(gòu)跑路”，現(xiàn)在是 “國家隊兜底，機(jī)構(gòu)加倉”，貝萊德 9 月還在狂買黃金 ETF，單日凈流入 7.8 億美元。

這就好比兩座看起來一樣的山，一座下面是流沙，一座下面是花崗巖，根基完全不同。2013 年跌是因為沒人接盤，現(xiàn)在跌是因為短期獲利盤出逃，根本不是一個量級的風(fēng)險。

再看國內(nèi)市場的 “緩沖墊”，比 2013 年強(qiáng)太多了。

2013 年大媽們搶的都是周大福、老鳳祥的首飾金，當(dāng)時周大福金價 328 元 / 克，工費占比 25%，成本極高。

現(xiàn)在大家學(xué)聰明了，菜百的投資基礎(chǔ)金價才 942.3 元 / 克，跟國際金價 940.3 元 / 克基本沒差價，買金條的成本低了一大截。

而且現(xiàn)在黃金消費更理性，雙十一預(yù)售數(shù)據(jù)顯示，投資金條銷量占比從 2013 年的 5% 漲到現(xiàn)在的 38%，散戶不再盲目追高首飾金，抗風(fēng)險能力自然強(qiáng)了。

上海黃金 T+D 才跌 0.14%，報 940.3 元 / 克，比國際金價抗跌多了，這就是國內(nèi)市場的底氣。

可能有人要問：“既然根基不一樣，為啥還說會重現(xiàn)歷史？” 這里說的 “重現(xiàn)” 不是跌幅度，而是 “急跌回調(diào) + 情緒恐慌” 的過程。

2013 年是突然暴跌，現(xiàn)在大概率是 “階梯式回調(diào)”，先跌到 4000 美元，再看 3800 美元支撐。匯通財經(jīng)早就說了，成交量上升暗示頂部形成，跌破 4000 美元就會去 3800 美元。

這和 2013 年跌破 1600 美元去 1500 美元的邏輯一樣，都是技術(shù)面的正?；卣{(diào)。

但情緒上的恐慌會很像，當(dāng)年散戶割肉的哀嚎，現(xiàn)在可能會換成 “金價崩了” 的熱搜，本質(zhì)都是短期情緒的過度反應(yīng)。

給大家算筆賬，就算跌到 3800 美元，比現(xiàn)在的 4111 美元也就跌 7.6%，而 2013 年那次跌了 26%，根本不是一回事。

而且現(xiàn)在支撐金價的 “硬邏輯” 沒破：美國赤字率 8.1%，債務(wù)利息占財政收入 18.7%，比 2013 年的 4.1% 和 10.2% 高太多，美元信用基礎(chǔ)在松動。

全球地緣沖突也沒停，黑海通道還在封，霍爾木茲海峽不太平，油價都回到 95 美元了，黃金的避險屬性隨時能被激活。2013 年可是全球太平年，沒這些支撐，現(xiàn)在的回調(diào)就是 “虛晃一槍”。

再說說美聯(lián)儲的政策差異，2013 年是從 “寬松轉(zhuǎn)向緊縮”，現(xiàn)在是 “緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?，只是?jié)奏慢了點。

當(dāng)年伯南克直接說要縮表，現(xiàn)在鮑威爾還在強(qiáng)調(diào) “無風(fēng)險路徑”，10 年期 TIPS 收益率 0.31%，比 2013 年的 0.8% 低多了，實際利率還是支撐金價的。

下周降息 25 基點是板上釘釘?shù)氖?，只是市場預(yù)期太高，想要 50 基點，沒滿足就會跌，但這是 “預(yù)期差”，不是 “政策轉(zhuǎn)向”。

就像餓了想吃大餐，結(jié)果只給了面條，會失望但不會餓死，金價也是這個道理。

當(dāng)年抄底被套的大媽，很多是因為 “梭哈”，現(xiàn)在咱們千萬別犯同樣的錯。

我的建議是 “分批建倉，網(wǎng)格交易”，比如每跌 2% 就買 10% 倉位，跌到 3800 美元就滿倉 50%，這樣既不會踏空，也不會被套太深。

2013 年被套的人里，有個阿姨當(dāng)年買了 10 萬元首飾金，2017 年解套時只賺了 8000 元，要是當(dāng)年分批買金條，能賺 3 萬元。歷史教訓(xùn)就在眼前，千萬別重蹈覆轍。

還有個隱藏的利好，2013 年黃金 ETF 持倉量三個月跌了 150 噸，現(xiàn)在黃金 ETF 持倉量還在漲，9 月全球增持了 42 噸。

這說明機(jī)構(gòu)沒跑路，還在偷偷吸籌。

COMEX 黃金庫存降到 16.7 百萬盎司，是 2020 年 3 月以來最低，可交割的黃金少，一旦有買盤就能快速反彈。

2013 年庫存可是在增加，根本沒人搶貨，現(xiàn)在的供需關(guān)系好多了。

可能有人覺得 “歷史不會簡單重復(fù)”，這話沒錯，但歷史的規(guī)律總會重演。

2013 年教會我們 “別追高，買低價”，現(xiàn)在這話依然管用。

現(xiàn)在的金價雖然在跌，但比年初還是漲了 40%，要是之前沒倉位，現(xiàn)在跌下來反而是機(jī)會。

要是已經(jīng)有倉位，別慌著割肉，除非你是短期投機(jī)。

黃金是長期資產(chǎn)，2013 年被套的人要是拿到現(xiàn)在，翻了一倍還多，熬過來就是勝利。

再說說散戶最關(guān)心的操作策略，剛需買金的別等最低點，現(xiàn)在周大福金價 1232 元 / 克，比 10 月 22 日的 1292 元 / 克降了 60 元，已經(jīng)是不錯的買點。

投資的可以盯著菜百的投資金條，942.3 元 / 克的價格很劃算，比周大福的投資金 1088 元 / 克便宜 145.7 元 / 克，買 100 克能省 14570 元。

千萬別碰杠桿做空，2013 年有人做空賺了，但更多人爆倉，現(xiàn)在波動這么大，新手做空就是送人頭。

最后總結(jié)一下，下周金價可能會重現(xiàn) 2013 年的 “恐慌情緒”，但絕不會重現(xiàn)當(dāng)年的 “暴跌幅度”。根基不一樣，支撐不一樣，主力玩家也不一樣。

3800 美元是健康回調(diào)位，守住了就是 “黃金坑”，守不住也跌不到哪里去。咱們要做的就是 “別人恐慌我貪婪，別人貪婪我恐慌”，別被短期波動帶著走。

2013 年的大媽用真金白銀教會我們理性投資，現(xiàn)在咱們有更好的條件，更該穩(wěn)住心態(tài)。

記住，黃金投資是場馬拉松，不是百米沖刺，笑到最后的都是沉得住氣的人。

要是實在拿不準(zhǔn)，就看看央行的動作，他們都在買，咱們怕啥？