財(cái)聯(lián)社10月28日訊（編輯 黃君芝）在一頓“高跟猛進(jìn)”之后，國(guó)際金價(jià)開(kāi)啟了“大跳水模式”，并在周一失守4000美元大關(guān)。盡管已有多家機(jī)構(gòu)警告回調(diào)遠(yuǎn)未結(jié)束，但一家研究公司卻認(rèn)為，遠(yuǎn)未結(jié)束的應(yīng)是黃金的漲勢(shì)，并預(yù)計(jì)金價(jià)將在明年達(dá)到5000美元。

英國(guó)研究公司Metals Focus的分析師在其年度《貴金屬投資焦點(diǎn)》（Precious Metals Investment Focus）報(bào)告中表示，持續(xù)的經(jīng)濟(jì)不確定性仍是支撐金價(jià)的最大因素。

分析師們寫(xiě)道：“與整個(gè)2025年的發(fā)展趨勢(shì)一致，圍繞美國(guó)貿(mào)易政策及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響的持續(xù)不確定性預(yù)計(jì)仍將是黃金人氣的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素?！?/p>

與此同時(shí)，分析師還預(yù)計(jì)散戶投資者的投資需求將保持強(qiáng)勁，因?yàn)樵谕浖觿〉沫h(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)的進(jìn)一步寬松政策預(yù)計(jì)將降低黃金作為一種非收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本。

“貿(mào)易緊張、通脹風(fēng)險(xiǎn)和脆弱的信心應(yīng)該會(huì)維持避險(xiǎn)需求，而財(cái)政緊張和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的疑慮則會(huì)抑制美元的吸引力。即使降息幅度沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期的那么大，實(shí)際收益率下降、地緣政治緊張局勢(shì)以及官方部門(mén)持續(xù)買(mǎi)入，也應(yīng)該會(huì)推動(dòng)價(jià)格再創(chuàng)新高，”分析師們寫(xiě)道。

Metals Focus表示，該公司預(yù)計(jì)明年金價(jià)平均將在每盎司4,560美元左右，較年初至今的平均價(jià)格上漲33%。

“如此樂(lè)觀的前景反映了我們的觀點(diǎn)，即盡管資金流入不斷增加，但目前投資者對(duì)黃金的配置仍遠(yuǎn)低于2008年金融危機(jī)后的水平。這表明，資金進(jìn)一步流入的空間相當(dāng)大，尤其是中長(zhǎng)期投資者?！眻?bào)告稱(chēng)。

無(wú)獨(dú)有偶。一樣這么看好金價(jià)走勢(shì)的還有摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva。他預(yù)計(jì)到2026年最后一個(gè)季度，黃金平均價(jià)格將略高于5,000美元/盎司。該行認(rèn)為，投資者和央行的持續(xù)需求將支撐這一水平。

“我們今年對(duì)黃金的信心依然最高，隨著市場(chǎng)進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)降息周期，我們預(yù)計(jì)金價(jià)將進(jìn)一步上漲?！彼硎尽?/p>

銀價(jià)走勢(shì)

另一方面，與黃金一樣，Metals Focus也極度看好白銀，并預(yù)計(jì)明年白銀價(jià)格將反彈至60美元，年均價(jià)格為每盎司57美元。本周伊始，白銀再次遭遇大幅拋售，現(xiàn)貨價(jià)格跌至每盎司46.28美元，當(dāng)日跌幅超過(guò)4%。而繼上周下跌6%之后，本周拋售壓力仍然洶涌。

不過(guò)，盡管分析師們認(rèn)為白銀的上漲潛力很大，但他們預(yù)計(jì)黃金在2026年的表現(xiàn)將超過(guò)白銀，尤其是在下半年。

他們寫(xiě)道，“雖然在預(yù)測(cè)的早期，我們認(rèn)為隨著金銀比率可能進(jìn)一步下降，白銀兌黃金的表現(xiàn)可能會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，但我們預(yù)計(jì)從2026年中期開(kāi)始，情況將向反方向發(fā)展。”

“無(wú)論這是由于銀價(jià)漲勢(shì)失去動(dòng)力、銀價(jià)高企和需求放緩導(dǎo)致從東亞到倫敦的庫(kù)存增加，還是印度對(duì)銀條的需求減弱，我們預(yù)計(jì)黃金將恢復(fù)領(lǐng)先地位?！彼麄冄a(bǔ)充道。

他們補(bǔ)充說(shuō)，直到2026年，工業(yè)需求仍將是推動(dòng)白銀價(jià)格的重要因素，盡管企業(yè)正在尋找成本更低的替代品，并試圖減少白銀的使用量。

“盡管為應(yīng)對(duì)創(chuàng)紀(jì)錄的銀價(jià)而減少銀使用量的努力正在進(jìn)行中，但許多工業(yè)應(yīng)用需要時(shí)間來(lái)調(diào)整，這意味著需求可能不會(huì)立即減弱。此外，儲(chǔ)蓄和替代帶來(lái)的部分損失將被其他地方的彈性需求所抵消，尤其是銀條和銀幣投資，在印度強(qiáng)勁購(gòu)買(mǎi)的支持下，預(yù)計(jì)明年將復(fù)蘇?！狈治鰩焸儗?xiě)道。