隨著主席鮑威爾的鷹派表態(tài)與美聯(lián)儲內部罕見分歧的公開化，市場的不確定性驟然升溫，就連“老債王”格羅斯也開始布局做空美國國債。

周四華爾街見聞提及，美聯(lián)儲主席鮑威爾在本周美聯(lián)儲利率會議后表示，12月的降息遠非“板上釘釘”。此外，這次利率決議中部分官員主張更大幅度的降息，而另一些官員則傾向于按兵不動。

這是六年來首次出現(xiàn)如此復雜的內部分歧。據芝商所聯(lián)邦利率觀察工具，美聯(lián)儲12月降息的概率已一周前的91.7%降至63%。

（芝商所聯(lián)邦利率觀察工具顯示12月美聯(lián)儲降息概率）

美聯(lián)儲政策路徑不再明朗之際，PIMCO聯(lián)合創(chuàng)始人、傳奇投資人比爾.格羅斯透露他正在拋售美國國債期貨，押注高額赤字和國債發(fā)行過剩將持續(xù)推高收益率。

六年來首次雙向異議，美聯(lián)儲共識不再

美聯(lián)儲內部日益公開化的分歧，正在成為市場新的關注焦點。美聯(lián)儲主席鮑威爾在講話中承認FOMC內部存在“強烈不同的觀點”。

在本周的利率決議中，12名投票委員里有兩人投下反對票。其中，理事米蘭主張降息50個基點，而堪薩斯城聯(lián)儲主席Jeff Schmid則認為應維持利率不變。

周五華爾街見聞提及，達拉斯聯(lián)儲主席Lorie Logan、克利夫蘭聯(lián)儲主席Beth Hammack和堪薩斯城聯(lián)儲主席Jeff Schmid均各自解釋了他們更傾向于維持利率不變的理由。

Jeff Schmid認為勞動力市場基本平衡，而通脹“仍然過高”。Logan則表示，除非有明確證據表明通脹降速超預期，否則她“很難在12月再次支持降息”。

然而美聯(lián)儲理事沃勒發(fā)聲，繼續(xù)主張在12月降息，理由是“最大的擔憂是勞動力市場”，且通脹數據正朝著正確的方向發(fā)展。

這種罕見的雙向異議是過去六年來首次出現(xiàn)。一些市場人士認為，如果未來的經濟數據表現(xiàn)復雜，這種分歧可能會持續(xù)更長時間。摩根大通Bob Michele表示：

如果未來美國經濟數據好壞參半，你將會看到更多反對意見。鮑威爾正在失去對美聯(lián)儲成員的控制?？纯此麑嶋H上已經處于任期的‘跛腳鴨’階段。

“老債王”出手，做空十年期美債期貨

在美聯(lián)儲政策路徑不確定性增加的背景下，曾經的“債券之王”比爾.格羅斯選擇賣出美國國債期貨。

據報道，這位Pimco的聯(lián)合創(chuàng)始人對美國國債保持看跌立場。格羅斯曾警告稱，美國金融體系中存在過度擴張的風險。

如今他表示，不斷膨脹的赤字和美元走弱讓他對美國國債持悲觀態(tài)度。格羅斯在一封電子郵件中寫道：

交易？我正在賣出10年期（國債）期貨，即使經濟放緩至1%到2%，（美債）供應也太多了。

分析認為在當前環(huán)境下，對短期利率變動最敏感的交易看起來已不再便宜。投資者需調整策略，轉向期限較長的債券，這類債券受短期政策波動的影響較小。Loomis Sayles的Dan Fuss建議投資者保持謹慎：

你要做的不是站在車流中，而是走到中間的安全島上。

居高不下的美國國債收益率為美元指數提供了支撐，因為這將使全球投資者持有美元現(xiàn)金更具吸引力。摩根士丹利Jim Caron在一次采訪中表示：

如果你預期美聯(lián)儲不會那么快或那么大幅度地降息，那應該會支撐美元。

據報道，摩根士丹利長期看空美元的貨幣團隊，在美聯(lián)儲10月會議后已將對美元的看法轉為中性，并建議平倉對歐元和日元的空頭頭寸。

TS Lombard的Daniel Von Ahlen和Andrea Cicione則押注美國短期利率在年底前將超過日本，他們的交易策略是做空美國12月?lián)８粢谷谫Y利率（SOFR）期貨，同時做多日本的等價物。