智東西
作者 李水青
編輯 心緣

智東西10月30日報(bào)道，科技巨頭已經(jīng)開始用生成式AI挖出“金礦”。今日，全球兩大科技巨頭谷歌母公司Alphabet和微軟幾乎同時(shí)交出“里程碑”式的亮眼成績單，AI成為兩家公司共同的強(qiáng)力增長引擎。

今年第三季度，Alphabet首次季度營收突破千億美元大關(guān)，達(dá)到1023億美元（約合7370億元人民幣），同比增長16%。谷歌CEO桑達(dá)爾?皮查伊（Sundar Pichai）在財(cái)報(bào)電話會(huì)議里稱，增長主要得益于云計(jì)算、AI、廣告和訂閱業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。他還預(yù)告了將在今年晚些時(shí)候發(fā)布新版旗艦?zāi)Ｐ虶emini 3。

▲Alphabet首次實(shí)現(xiàn)季度營收突破千億美元大關(guān)

財(cái)報(bào)發(fā)布后，谷歌股價(jià)大漲7%，市值飆升至3.33萬億美元。

▲谷歌財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)走勢（圖源：百度股市通）

微軟這邊，該季度營收同比增長18%至777億美元，其中微軟智能云收入首超300億美元（約合2133億元人民幣），Azure及其他云服務(wù)收入增速高達(dá)40%，AI成為背后主要的拉動(dòng)力量。

微軟董事長兼CEO薩蒂亞·納德拉（Satya Nadella）在財(cái)報(bào)電話會(huì)議里稱，微軟正在打造一個(gè)全球規(guī)模的云計(jì)算和AI工廠，今年其AI產(chǎn)能將提升80%。這也使微軟在該季度支出同比增長74%至近350億美元，遠(yuǎn)超機(jī)構(gòu)預(yù)期。

▲微軟智能云季營收首次突破300億美元

受財(cái)報(bào)信息影響，微軟股價(jià)盤后一度跌超5.2%，市值達(dá)4.03萬億美元。但截至周三收盤，其股價(jià)今年已上漲28%，此前周二其市值首次突破4萬億美元。

▲微軟財(cái)報(bào)發(fā)布后股價(jià)走勢（圖源：百度股市通）

一、Alphabet季營收首超千億美元，谷歌云增長34%，七成客戶用AI

Alphabet和谷歌CEO桑達(dá)爾?皮查伊在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)：“我們在AI方面的全棧式方法正帶來強(qiáng)勁動(dòng)力。”

截至2025年9月30日的第三季度，谷歌云收入同比增長34%至152億美元，如下圖所示，其增速連續(xù)7個(gè)季度趕超微軟智能云。Alphabet財(cái)報(bào)稱，這主要得益于谷歌云平臺(tái)（GCP）在核心產(chǎn)品、AI基礎(chǔ)設(shè)施和生成式AI解決方案方面的擴(kuò)張。

▲2022年Q3~2025年Q3微軟智能云與谷歌云?的營收同比增長對比（智東西制圖）

皮查伊在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中將AI發(fā)展列為第一大亮點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào)Gemini 2.5 Pro旗艦大語言模型、Veo3視頻生成模型、Genie 3實(shí)時(shí)交互式通用世界模型和Nano圖像生成與編輯模型都處于領(lǐng)先，且谷歌正快速推出推出搜索的AI概覽和AI模式等AI產(chǎn)品，從而帶動(dòng)谷歌Gemini等自研模型達(dá)到每分鐘70億個(gè)token的調(diào)用量，Gemini應(yīng)用的月活躍用戶已超過6.5億。

▲皮查伊在社交平臺(tái)X上提及電話會(huì)議內(nèi)容

據(jù)悉，谷歌云新客戶同比增長約34%，超過70%的現(xiàn)有客戶使用其AI產(chǎn)品，13條產(chǎn)品線的年收入超過10億美元。谷歌云業(yè)務(wù)增速加快，未完成訂單達(dá)1550億美元。

從財(cái)報(bào)總體情況來看，該季度Alphabet總營收同比增長16%至1023億美元。除了谷歌云業(yè)務(wù)增長可觀，谷歌服務(wù)收入增長14%至871億美元，其中谷歌搜索及其他業(yè)務(wù)、YouTube廣告、谷歌訂閱服務(wù)、平臺(tái)與設(shè)備業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

▲谷歌2025年Q3各業(yè)務(wù)營收占比情況（智東西制圖）

這些增長離不開AI的重要拉動(dòng)作用。搜索業(yè)務(wù)中，AI模式已支持40種語言、日活躍用戶達(dá)7500萬，美國市場的AI搜索查詢量在第三季度翻番。

盈利能力方面，Alphabet凈利潤同比增長33%至350億美元，每股收益增長35%至2.87美元。其他收入中，非上市權(quán)益證券帶來128億美元未實(shí)現(xiàn)凈收益，進(jìn)一步提振利潤。如下圖所示，谷歌在過去三年里凈利潤增速在迅猛加快后，穩(wěn)定在30%左右。盡管AI等支出較大，業(yè)務(wù)營收增長彌補(bǔ)了巨大支出，保持了利潤增長的穩(wěn)定。

▲谷歌2022年Q3~2025年Q3的凈利潤及增長情況（智東西制圖）

在AI支出方面，Alphabet正積極擴(kuò)大資本投入以支持業(yè)務(wù)增長和云客戶需求。公司預(yù)計(jì)2025年資本支出將在910億-930億美元之間，這一規(guī)模反映出其對AI基礎(chǔ)設(shè)施和生成式AI研發(fā)的持續(xù)重視。

皮查伊在講話中提到：“超過1300萬開發(fā)者已使用我們的生成模型進(jìn)行開發(fā)”，并預(yù)告了將在今年晚些時(shí)候發(fā)布Gemini 3，表明谷歌正通過技術(shù)迭代和生態(tài)建設(shè)鞏固AI領(lǐng)先地位。

過去三年加速布局AI以來，谷歌的總市值從約1.22萬億美元增長至今天的3.32萬億美元，漲幅約達(dá)到170%。

▲谷歌的總市值過去三年變化

二、微軟智能云收入首超300億美元，AI產(chǎn)能將在今年提升80%

再看微軟這邊，云計(jì)算仍是其增長的主要驅(qū)動(dòng)力，AI已起到關(guān)鍵拉動(dòng)作用。

2026年第一財(cái)年（對應(yīng)自然年2025年第三季度）微軟智能云業(yè)務(wù)收入同比增長28%至309億美元，Azure及其他云服務(wù)收入增速高達(dá)40%，成為增長最快的引擎。

從財(cái)報(bào)總體情況來看，微軟該季度營收達(dá)777億美元，同比增長18%。如下圖所示，從過去三年的財(cái)報(bào)表現(xiàn)來看，其營收增長穩(wěn)定，且幅度連續(xù)兩個(gè)季度處于高位。

▲微軟2023財(cái)年Q1~2026財(cái)年Q1的營收及增長情況（智東西制圖）

該季度微軟凈利潤為277億美元，同比增長12%。從過去三年走勢來看，其凈利潤增速有所放緩，這主要是AI云基礎(chǔ)設(shè)施及對外投資等支出變多。值得注意的是，微軟對OpenAI的投資導(dǎo)致該季度凈利潤減少31億美元。

▲微軟2023財(cái)年Q1~2026財(cái)年Q1?的凈利潤及增長情況（智東西制圖）

分業(yè)務(wù)部門看，生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程收入增長17%至330億美元，其中Microsoft 365商業(yè)云與消費(fèi)者云收入分別增長17%和26%，LinkedIn和Dynamics 365收入也實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長。

更多個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)收入增長4%至138億美元，Windows OEM和設(shè)備收入增長6%，搜索和新聞廣告收入增長16%。

▲微軟2026財(cái)年Q1各業(yè)務(wù)?板塊營收占比情況（智東西制圖）

應(yīng)用層的增長離不開AI的拉動(dòng)。微軟董事長兼CEO薩蒂亞·納德拉在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中強(qiáng)調(diào)的第一大亮點(diǎn)：“我們的AI平臺(tái)和Copilot系列產(chǎn)品發(fā)展勢頭強(qiáng)勁，這也推動(dòng)了我們在資本和人才方面的持續(xù)投入。”

納德拉稱，在應(yīng)用層面，Copilot和Agent程序家族擁有超過1.5億個(gè)月活躍用戶，其中90%的《財(cái)富》500強(qiáng)企業(yè)使用M365 Copilot，AI編程工具的GitHub Copilot用戶數(shù)超2600萬。

▲納德拉在社交平臺(tái)X上提及電話會(huì)議內(nèi)容

在AI支出方面，微軟正加緊建設(shè)支持AI需求的基礎(chǔ)設(shè)施。第一財(cái)季資本支出達(dá)349億美元，遠(yuǎn)超此前預(yù)期的300億美元。納德拉表示，公司未來兩年數(shù)據(jù)中心規(guī)模將接近翻倍，凸顯出對AI產(chǎn)能的全力投入。

納德拉在財(cái)報(bào)會(huì)議中稱稱，微軟正在打造“一個(gè)全球規(guī)模的云計(jì)算和AI工廠”，AI產(chǎn)能將在今年提升80%，未來兩年數(shù)據(jù)中心規(guī)模幾乎翻一番。納德拉特別提到，位于威斯康星州的費(fèi)爾沃特?cái)?shù)據(jù)中心產(chǎn)能將達(dá)2吉瓦，成為全球最強(qiáng)大的AI數(shù)據(jù)中心之一。

此外，OpenAI重組后，微軟持有其營利性部門27%的股份，價(jià)值約1350億美元。關(guān)于與OpenAI的合作，納德拉稱新協(xié)議是“里程碑”，并強(qiáng)調(diào)這是一項(xiàng)“非常劃算的投資，回報(bào)率接近10倍，且所有收益直接歸股東所有”。

截至財(cái)報(bào)發(fā)布，微軟股價(jià)年內(nèi)上漲28%，并創(chuàng)下歷史新高，顯示出市場對其AI與云結(jié)合的戰(zhàn)略前景的信心。

▲微軟的總市值過去三年變化

結(jié)語：AI助科技巨頭達(dá)成業(yè)績新里程碑，投入持續(xù)加大

通過兩大科技巨頭的季度財(cái)報(bào)，我們看到，AI與收益已不再是“期貨”，而是當(dāng)前科技巨頭增長的一大實(shí)際引擎。在國內(nèi)科技巨頭如阿里、騰訊、字節(jié)等企業(yè)的財(cái)報(bào)中，我們也正在或有望將看到這一趨勢。

Alphabet通過所謂的全棧式AI和云平臺(tái)實(shí)現(xiàn)收入破千億的里程碑，微軟則憑借OpenAI合作與智能云服務(wù)持續(xù)擴(kuò)大市場領(lǐng)先優(yōu)勢。科技巨頭也都不約而同地公布了大額AI資本支出計(jì)劃，無論是微軟翻一番的數(shù)據(jù)中心規(guī)模，還是谷歌預(yù)計(jì)900多億美元的真金白銀，都將是一筆持續(xù)的不小的投入。這些舉措都獲得了資本市場的認(rèn)可。

隨著資本支出向AI基礎(chǔ)設(shè)施大幅傾斜，兩家公司正競相塑造下一代技術(shù)范式，預(yù)示著一個(gè)由智能與算力驅(qū)動(dòng)的新經(jīng)濟(jì)時(shí)代更加靠近了。