當(dāng)?shù)貢r間10月30日，歐洲央行在貨幣政策會議上宣布，將存款機制利率維持在2.00%，主要再融資利率維持在2.15%，邊際貸款利率維持在2.40%。這已是該行連續(xù)第三次按兵不動。上一次降息是在今年6月，當(dāng)時歐元區(qū)通脹率降至2%的目標(biāo)水平。

歐洲央行行長拉加德在會后表示，歐洲央行“目前處于一個不錯的位置”，通脹已基本回到目標(biāo)附近，前期政策效果仍在發(fā)揮作用。她同時強調(diào)，當(dāng)前全球貿(mào)易局勢復(fù)雜、地緣政治不確定性上升，“政策制定者必須保持耐心與靈活”。

歐洲央行在聲明中也提到，“通脹率仍接近2%的中期目標(biāo)，管理委員會對通脹前景的評估基本保持不變?！甭暶鞣Q，盡管外部環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，歐元區(qū)經(jīng)濟依然展現(xiàn)出韌性，強勁的勞動力市場、穩(wěn)健的企業(yè)資產(chǎn)負債表以及此前的降息舉措，仍為增長提供支撐。

不過，歐央行同時警告，前景仍存不確定性，尤其是持續(xù)的全球貿(mào)易爭端和地緣政治緊張局勢。雖然歐元區(qū)9月通脹率小幅升至2.2%，高于8月的2.0%，但主要受服務(wù)價格推動。多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為，短期內(nèi)進一步調(diào)整利率的可能性有限。

降息周期或已接近尾聲

周四公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)第三季度經(jīng)濟環(huán)比增長0.2%，高于市場預(yù)期，強化了歐洲央行維持利率不變的判斷。這一結(jié)果被認為表明，盡管美國貿(mào)易關(guān)稅帶來不確定性，歐元區(qū)經(jīng)濟依然展現(xiàn)出韌性。

歐洲央行重申，其利率決策將繼續(xù)采取“逐次會議決定、依賴數(shù)據(jù)”的方式。不過，多位官員近期表示，降息周期已接近或處于尾聲。

歐洲央行管理委員會成員、奧地利國家銀行行長科赫爾（Martin Kocher）表示，只要不出現(xiàn)“劇烈”變化，歐洲經(jīng)濟“尚可”。他在華盛頓出席國際貨幣基金組織和世界銀行年會時稱：“目前我認為情況良好。因此，只要沒有出現(xiàn)迫使我們采取行動的變化，就沒有理由調(diào)整政策。從更宏觀的角度看，是的，降息周期接近或已經(jīng)結(jié)束，但現(xiàn)階段沒有理由預(yù)先承諾?！?/p>

法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛（Fran?ois Villeroy de Galhau）則表示，應(yīng)在利率路徑上保持“靈活與務(wù)實”的態(tài)度，并補充說：“我們處于有利位置……但有利位置并非固定不變?！?/p>

10月中旬進行的一項調(diào)查顯示，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計歐洲央行今年將維持存款利率不變。在接受調(diào)查的79位經(jīng)濟學(xué)家中，有45位（占比57%）認為，到2026年底利率仍將保持當(dāng)前水平。

政策分化與歐元走強風(fēng)險

歐洲央行連續(xù)三次維持利率不變，與美聯(lián)儲的降息形成鮮明對比，引發(fā)市場對歐元走強、出口競爭力削弱及通脹壓力的擔(dān)憂。

受到美國關(guān)稅沖擊及歐元今年以來累計上漲約12%的影響，出口依賴型經(jīng)濟體承壓。但近期商業(yè)調(diào)查顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)回暖跡象。德國政府計劃增加基礎(chǔ)設(shè)施與軍備支出，預(yù)計明年將帶動增長。

拉加德表示，她“對目前的增長并不悲觀”。

市場普遍認為，歐洲央行的降息周期已接近尾聲，預(yù)計到2026年底再次降息的概率不足40%。不過，分析人士認為，在歐元走強、進口成本下降導(dǎo)致通脹偏低的背景下，歐洲央行可能被迫進一步放松政策，特別是在美聯(lián)儲持續(xù)降息、利差繼續(xù)擴大的情況下。

ING全球宏觀主管布雷澤斯基（Carsten Brzeski）認為，如果強勢歐元繼續(xù)施壓，“歐洲央行或許會在今年12月或明年初再次降息”，盡管目前央行口徑仍強調(diào)暫停。