智東西
作者 ZeR0
編輯 漠影

北大校友創(chuàng)辦的AI獨角獸，剛剛IPO了。

智東西11月3日報道，今日，中國企業(yè)級數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件龍頭明略科技在港交所敲鐘上市。

明略科技發(fā)售價為141港元/股，全球發(fā)售凈籌約為9.02億港元（約合人民幣8.26億元）。該股開盤大漲98.58%至280港元/股。截至9點35分，其股價為301港元/股，漲幅為113.48%，總市值為435億港元（約合人民幣398億元）。

▲明略科技開盤后股價變化

成立于2006年的明略科技，提供數(shù)據(jù)智能產(chǎn)品及解決方案，涵蓋營銷和營運智能，致力于利用大模型、行業(yè)特定知識、多模態(tài)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)變企業(yè)的營銷及營運戰(zhàn)略設(shè)計和決策程序。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年總收入計，明略科技是中國最大的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。

騰訊、快手等均是其股東。官網(wǎng)顯示，寶潔、寶馬、上汽通用汽車、英特爾、國家電網(wǎng)、雅詩蘭黛、廣汽豐田、OPPO、榮耀、迪士尼等都是明略科技的客戶。

一、北大80后校友創(chuàng)業(yè)，騰訊是第一大股東

明略科技創(chuàng)始人、董事長、CEO兼CTO吳明輝是山東人，今年43歲，在大數(shù)據(jù)和AI行業(yè)擁有逾19年經(jīng)驗。

他在2000年被保送到北京大學(xué)數(shù)學(xué)系，2004年被保研到北京大學(xué)計算機科學(xué)專業(yè)，并在攻讀碩士學(xué)位期間創(chuàng)辦了明略科技。

他也是北京商用服務(wù)機器人公司云跡科技的共同創(chuàng)始人。10月16日，云跡科技正式登陸港交所，截至上周五收盤，總市值為76.35億港元（約合人民幣70億元）。

目前吳明輝正在北京大學(xué)攻讀電子信息博士學(xué)位。

明略科技的共同創(chuàng)始人、總裁兼CFO姜平今年42歲，本科畢業(yè)于北京大學(xué)計算機科學(xué)系，并獲得了北京大學(xué)光華管理學(xué)院EMBA學(xué)位，目前正在北京大學(xué)攻讀工程博士學(xué)位。

▲吳明輝（左）與姜平（右）

明略科技成立于2006年，是中國最早為企業(yè)提供數(shù)據(jù)智能解決方案的公司之一，2008年推出了中國首款營銷智能應(yīng)用軟件秒針系統(tǒng)，2010年開發(fā)了中國首個跨渠道預(yù)算分配優(yōu)化系統(tǒng)，2012年發(fā)布中國首款移動廣告測量產(chǎn)品，2013年將線上廣告測量技術(shù)應(yīng)用于數(shù)字電視，2019年推出中國首款戶外廣告測量產(chǎn)品，2021年推出全媒介智能排期工具。

該公司在2019年3月獲得一筆由騰訊領(lǐng)投的20億元融資，投后估值約為19.42億美元（約合人民幣138億元）；2020年獲得多輪融資后，投后估值上升至30.51億美元（約合人民幣217億元），成為國內(nèi)估值最高的AI大數(shù)據(jù)獨角獸。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，明略科技是中國首批采用人工智能物聯(lián)網(wǎng)（AIoT）、IT運營的人工智能（AIOps）和服務(wù)多模態(tài)大語言模型技術(shù)的公司之一，為IT和生產(chǎn)設(shè)備及系統(tǒng)維護服務(wù)提供支持。

進入生成式AI時代，該公司在2023年率先采用多模態(tài)大語言模型（MLLM），2024年率先采用超圖多模態(tài)大型語言模型（HMLLM），并在2023年11月推出為營銷及營運場景量身定制的大模型產(chǎn)品小明助理，2025年9月推出一款可信商業(yè)智能體及下一代企業(yè)AI助手DeepMiner。

本次首次公開發(fā)售前，快手的全資附屬公司Cosmic Blue Investments Limited持有明略科技已發(fā)行及發(fā)行在外股份總數(shù)約2.48%。

緊隨全球發(fā)售后，騰訊是明略科技第一大股東，持股25.96%。

2024年，明略科技各董事薪酬如下：

二、三年半收入逾47億元，2023年凈利潤暴跌，研發(fā)人員數(shù)逐年減少

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，明略科技收入分別為12.69億元、14.62億元、13.81億元、6.44億元，凈利潤分別為16.38億元、3.18億元、0.08億元、-2.04億元，研發(fā)費用分別為7.51億元、4.81億元、3.53億元、1.50億元。

▲2022年~2025年1-6月明略科技營收、凈利潤、研發(fā)支出變化（智東西制圖）

從歷史上看，與上半年相比，其在下半年一直錄得較高的收入，主要是因為下半年通常會有“雙十一”購物節(jié)等大型購物節(jié)和促銷活動。

明略科技預(yù)計截至2025年12月31日止年度將錄得虧損凈額大幅增加，主要由于公司價值提升導(dǎo)致優(yōu)先股的公允價值虧損增加。

其產(chǎn)品和解決方案分為三類：營銷智能、營運智能、行業(yè)解決方案。其中營銷智能在過去三年半貢獻(xiàn)了超過50%的收入占比。

報告期內(nèi)，該公司的毛利率分別為53.2%、50.1%、51.6%、55.9%。

其綜合財務(wù)狀況表概要如下：

現(xiàn)金流如下：

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，明略科技的研發(fā)人員數(shù)量分別為1135名、875名、755名、714名，逐年減少。

截至2025年6月30日，明略科技擁有2322項專利及596項專利申請，并獲得逾460項國內(nèi)和國際獎項，其中具體包括1296項發(fā)明專利，涵蓋數(shù)據(jù)智能、企業(yè)知識圖譜、數(shù)據(jù)隱私等領(lǐng)域。

三、中國最大的營銷智能、營運智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商

按2024年總收入計，明略科技是中國最大的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。

其產(chǎn)品和解決方案分為三類：營銷智能、營運智能、行業(yè)解決方案。

1、營銷智能

產(chǎn)品包括秒針系統(tǒng)、私域工具、金數(shù)據(jù)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，秒針系統(tǒng)是中國第一款領(lǐng)先的營銷智能應(yīng)用軟件，2024年在媒體平臺覆蓋廣度方面排名第一。

報告期內(nèi)，秒針系統(tǒng)撐起了超過88%的營銷智能業(yè)務(wù)收入。

下表載列于所示年度按客戶類別劃分的秒針系統(tǒng)收入明細(xì)：

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，秒針系統(tǒng)通過技術(shù)手段分別與729個、501個、491個、484個、425個媒體平臺連接進行廣告監(jiān)測活動。

截至2025年6月30日，就大客戶數(shù)目而言，秒針系統(tǒng)的客戶續(xù)約率超過90%。

基于騰訊生態(tài)系統(tǒng)的私域工具是一個綜合平臺，可幫助企業(yè)通過企業(yè)微信及微信管理私域和公域的客戶互動。它提供客戶獲取、內(nèi)容生成、銷售轉(zhuǎn)化、客戶關(guān)系管理和績效分析功能。

金數(shù)據(jù)是一個零代碼數(shù)據(jù)收集和管理平臺，使企業(yè)能夠通過生成自定義表單和自動化工作流程，在調(diào)查、注冊和線上下單等各種使用案例中提高運營效率。

按2024年收入計，明略科技是中國最大的營銷智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。

2、營運智能

主要產(chǎn)品是智能門店營運系統(tǒng)，旨在通過對門店營運和管理的三個關(guān)鍵要素：人、貨和場的服務(wù)流程進行深度數(shù)字化和自動化，實現(xiàn)端到端的智能營運。

按2024年收入計，明略科技是中國最大的營運智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商。

截至2025年6月30日，其營運智能產(chǎn)品和解決方案已部署在超過30,000家餐廳和53,000多家線下零售店。

3、行業(yè)解決方案

為金融、制造和軌道交通等行業(yè)的客戶提供定制的AI解決方案，利用知識圖譜集中和分析多源數(shù)據(jù)，揭示數(shù)據(jù)中隱藏的模式并改進決策。

四、服務(wù)135家財富世界500強企業(yè)

截至2024年末，明略科技的客戶總數(shù)為1841名。截至2025年6月30日，該公司已為135家財富世界500強企業(yè)提供服務(wù)，客戶遍及零售、消費品、食品及飲料、汽車、3C、化妝品、母嬰用品等行業(yè)。

其主要客戶主要包括：

• 主要從事消費品、食品與飲料、汽車及3C行業(yè)的企業(yè)，經(jīng)營線上及線下業(yè)務(wù)，并旨在通過不同組合使用我們的全方位營銷智能產(chǎn)品來觸達(dá)客戶、建立或強化品牌形象、實現(xiàn)銷售轉(zhuǎn)化和實現(xiàn)業(yè)務(wù)增長；
• 線下零售和餐廳連鎖運營者，專注于生成面向未來的門店，利用智能經(jīng)營優(yōu)化業(yè)務(wù)流程、提升客戶體驗，并保持長期增長。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，其大客戶數(shù)目分別為72名、77名、79名、77名。

同期，來自五大客戶的收入分別占其同期收入約25.4%、36.0%、35.1%、31.4%。

明略科技的供應(yīng)商主要包括寬帶及云服務(wù)、辦公室租賃服務(wù)、人力資源外包服務(wù)及技術(shù)服務(wù)供應(yīng)商。

2022年、2023年、2024年、2025年1-6月，向五大供應(yīng)商的采購額分別占明略科技同期采購總額約20.5%、15.6%、13.9%、13.3%。

結(jié)語：已積累豐富多模態(tài)數(shù)據(jù)，將大幅增加大模型等新產(chǎn)品投資

隨著競爭加劇，企業(yè)日益需要通過數(shù)據(jù)驅(qū)動的戰(zhàn)略和營運決策，來確保在競爭激烈的商業(yè)環(huán)境中取得長期成功。

在生成式AI浪潮中，數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商可存取特定行業(yè)的數(shù)據(jù)及具備處理大規(guī)模多模態(tài)數(shù)據(jù)集的能力，讓企業(yè)能夠開發(fā)垂直多模態(tài)模型，從而以更高的精確度和效率強化基礎(chǔ)模型。

越來越多的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件供應(yīng)商將進一步整合大模型的能力，并將其廣泛應(yīng)用于不同的場景，包括企業(yè)營銷和營運。此外，針對不同行業(yè)垂直領(lǐng)域的AI智能體將成為未來企業(yè)和個人工作流程的重要組成部分，通過API連接到企業(yè)的不同環(huán)節(jié)，進一步幫助降本增效。

對此，憑借在多個行業(yè)擁有的19年營銷和營運智能經(jīng)驗，明略科技積累了豐富的多模態(tài)數(shù)據(jù)，使其在開發(fā)相關(guān)大模型方面獨具優(yōu)勢。

該公司預(yù)計在大模型產(chǎn)品等新產(chǎn)品研發(fā)方面的投資將大幅增加。這些投資對其在競爭激烈的數(shù)據(jù)智能應(yīng)用軟件行業(yè)的長期發(fā)展至關(guān)重要，但會影響公司的短期盈利能力。