美國這幾年借錢花得太猛，欠下36萬億巨債不說，光利息一年就得1.8萬億。特朗普上臺后本想靠加關稅、砍開支來補窟窿，結果計劃一個接一個落空?，F在他把目光盯上美聯儲，這最大債主手里攥著5萬多億美債，成了他眼中的絆腳石。

中美談判中國守住底線

中美經貿關系一直是全球焦點，今年10月特朗普訪華，本以為能敲定大單，緩口氣，誰知中國立場堅定，沒輕易松口。特朗普團隊帶去一堆提案，想讓中國多買美債、農產品，換取關稅松綁?？芍袊鈪R儲備管理向來穩(wěn)健，今年上半年已減持美債超3800億，持有量降到7654億，這不是針對誰，而是優(yōu)化結構、分散風險的正常操作。

從實際看，這次會晤只在芬太尼管制上有點進展，美國下調部分對華關稅到47%，中國相應加強邊境監(jiān)測和打擊非法貿易。稀土出口也保持暢通，美國大豆訂單恢復，但這些遠沒到特朗普期待的規(guī)模。他原本想借機讓中國增持5000億美債，幫美國渡過財政難關，可中國一口回絕，堅持市場化原則。因為中國經濟穩(wěn)中向好，高水平開放格局已成，東盟自貿區(qū)3.0版5月落地，供應鏈韌性強，不用看別人臉色。

而特朗普這趟空手而歸，暴露了美國貿易戰(zhàn)的尷尬。加關稅本是他的殺手锏，從2月啟動對170多國征收，8月新計劃落地，歐盟、日韓稅率定在15%?？蓪嶋H到10月只收1000億，全年預估3000億，離補利息的1.8萬億差老遠。各國討價還價，稅率縮水一半，美國消費者埋單，通脹躥到17%，老百姓日子更緊巴。中國沒上鉤，成了特朗普計劃的最大敗筆。

美債窟窿特朗普瞄準聯儲

而美國國債規(guī)模8月破37.6萬億，利息負擔壓得財政喘不過氣。特朗普上臺9個月，赤字1.8萬億，新債需求只增不減。他先推DOGE機構，由馬斯克牽頭查聯邦開支，初期關了些援助部門，省點小錢?？梢慌鲕娰M、五角大樓，就卡殼了。6月馬斯克退出，機構半死不活，改革成空談。接著6月24日國會通過“大而美法案”，債務上限升5萬億，十年新增3.3萬億借貸。

關稅這條路也走不通。特朗普以為收全球稅就能變財政收入，誰知歐盟、日韓低頭后稅率也只15%，中國標為“談判中”沒上鉤。結果收入遠低于預期，美國出口受阻，制造業(yè)回流夢碎。10月談判后，關稅雖局部下調，但整體框架沒變，美國貿易逆差不降反升。老百姓怨聲載道，超市物價飛，抗議集會頻發(fā)。

債臺高筑下，特朗普把矛頭對準美聯儲。這機構持5.2萬億美債，占總債14%，是最大單一債主。鮑威爾任期到2026年5月，卻屢拒特朗普降息要求，執(zhí)行貨幣政策獨立性強。7月特朗普團隊聯合議員炒作美聯儲總部翻修超支7億，借“腐敗”說辭逼鮑威爾辭職。8月一名理事提前走人，給特朗普安插親信機會。他社交媒體上放話“幾個月內”換人，施壓層層加碼?？甚U威爾穩(wěn)坐釣魚臺，10月30日發(fā)布會重申獨立，不會受政治干預。

美聯儲本該中立，管貨幣穩(wěn)經濟，可特朗普視之為威脅，想操控降息幫選戰(zhàn)。德意志銀行報告說，若真罷免鮑威爾，30年期美債收益率跳50基點，債市亂套。特朗普的“逼宮”戲碼，短期或緩利息支付，長期卻埋雷。債務循環(huán)靠“以債養(yǎng)債”，新債超疫情峰值，38萬億天花板近在眼前。

債務死結美國難破困局

特朗普的聯儲施壓，不過是拖延戰(zhàn)術，根治不了債務頑疾。短期換人或推遲部分利息，但借貸需求只漲，2025財年已超2.2萬億，新債規(guī)模逼天花板。關稅收入3000億杯水車薪，國內17%通脹已釀不滿，街頭抗議標語滿天飛。共和黨支持者中，有人建議拉中國入局，可中國不會為美國債務冒險。

中國外匯策略穩(wěn)健，減持美債是為防風險，不是政治牌。10月談判框架只限貿易暫停，高水平開放如東盟自貿區(qū)落地，供應鏈優(yōu)勢固若金湯。特朗普若真想合作，得在芬太尼、農產品多讓步，展現誠意?？蓮倪^往看，美國總愛極限施壓，難改霸權老毛病。

長遠看，美國經濟模式難改，靠印鈔借債過日子，早晚出大亂子。關稅戰(zhàn)傷敵一千自損八百，制造業(yè)沒回流，失業(yè)率隱憂。中國經濟韌性足，高質量發(fā)展穩(wěn)推進，國際影響力日增。

中國人常說，靠山山倒，靠人人跑，靠自己最靠譜。美國若繼續(xù)內耗，全球經濟都跟著晃蕩。