10月23日，南銀法巴消費金融有限公司（以下簡稱"南銀法巴消金"）宣布推遲原定10月底發(fā)行的規(guī)模約20億元的2025年第二期個人消費貸款資產支持證券，此時距離發(fā)行計劃公布僅過去六天。這也是首次持牌消費金融公司發(fā)生過此類情況。

有市場分析認為，可能是監(jiān)管端的窗口指導、市場端的環(huán)境變化疊加促成了此次發(fā)行的暫緩。

2025年至今，共有中原消金、南銀法巴消金、馬上消金、海爾消金、寧銀消金5家持牌消費金融公司發(fā)行11期ABS產品，總規(guī)模159.63億元。

南銀法巴消金此次推遲的ABS規(guī)模約為20億元，其底層資產是個人消費貸款。

從成本角度看，ABS確實是南銀法巴消金成本較低的資金來源。其2025年發(fā)行的首期ABS中，B檔的票面利率為2.12%，A檔的票面利率低至1.96%。

而根據發(fā)行說明書，該計劃底層資產的加權平均貸款年利率為12.7%，利差達到10%以上。

融資計劃突然生變，無疑將影響公司的資金周轉。業(yè)內人士透露，"近期部分消金公司接到監(jiān)管窗口指導，消金公司或暫停發(fā)行ABS和金融債，已經獲批發(fā)行但尚未發(fā)行的產品都將暫停發(fā)行。"

南銀法巴消金近年來的業(yè)績表現靚眼，2025年上半年，其營業(yè)收入達27.40億元，凈利潤為1.43億元，分別同比增長33.72%和98.61%。

在消費金融行業(yè)普遍追求線上化的大趨勢下，南銀法巴消金卻以線下業(yè)務占比超70%的獨特結構實現了高速增長。

其業(yè)務按模式劃分為線上業(yè)務和線下業(yè)務兩部分。線下業(yè)務為自營業(yè)務，通過城市業(yè)務部的自有客戶經理團隊為客戶提供信貸服務。

線上業(yè)務即互聯網業(yè)務，包含自營業(yè)務與聯營業(yè)務。

南銀法巴消金的核心產品主要有"誠易貸"和"購易貸"。"誠易貸"主要面向有穩(wěn)定收入來源的中端客群，產品利率（單利）在7.56%－23.40%。

子產品"極客貸"、"匠客貸"和"創(chuàng)客貸"分別為面向特定人群的細分產品。

截至2024年6月末，線下誠易貸余額為293.65億元，在總貸款余額中占比為66.76%。這一數據到2025年6月末進一步提升，南銀法巴消金"誠易貸"（線下）與"購易貸"組成的線下業(yè)務余額達375.1億元，占總貸款規(guī)模的70.1%。

另一方面，一些圍繞南銀法巴貸款的居間服務也在滋生。

在一份裁判文書中，一對天津的夫妻委托一家代理公司辦理貸款，成功取得南銀法巴消費金融的貸款20萬元，雙方約定貸款發(fā)放成功后，這對夫妻需要支付代理公司3%的服務費。

盡管南銀法巴曾發(fā)布公告強調公司不與第三方進行合作，不收取任何費用，但裁判文書顯示，南銀法巴與代理公司存在聯系。

在社交平臺上，也存在大量中介公司的宣傳，稱可以代辦理南銀法巴的貸款。

這些中介機構的居間費用，如果計入借款人貸款的綜合成本率，可能使借款人的綜合成本率突破24%紅線。

按照南銀法巴近期發(fā)布資產證券計劃的數據，其資產池的借款年利率在20%以下，加權平均利率為12.85%。

如果疊加5%到15%的中介費，借款人的實際融資成本將顯著上升。