在美國(guó)政府停擺導(dǎo)致官方經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺席的背景下，一系列私營(yíng)部門報(bào)告正描繪出一幅令人擔(dān)憂的圖景，這可能會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)提前采取行動(dòng)嗎？

美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)已成為經(jīng)濟(jì)中最大的不確定因素之一。

隨著政府停擺進(jìn)入第二個(gè)月并創(chuàng)下美國(guó)歷史最長(zhǎng)記錄，投資者和政府官員們一直如同盲人摸象;。沒(méi)有就業(yè)報(bào)告，沒(méi)有JOLTS數(shù)據(jù)，也無(wú)法清楚了解招聘、薪資或勞動(dòng)參與率的實(shí)際狀況。

上周公布的私營(yíng)部門和調(diào)查數(shù)據(jù)填補(bǔ)了部分信息空白，它們描繪出一幅就業(yè)市場(chǎng)雖仍在支撐、但隨著裁員人數(shù)攀升和信心下滑而逐漸失去動(dòng)力的景象。

密歇根大學(xué)教授、前總統(tǒng)奧巴馬時(shí)期的經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)成員Betsey Stevenson上周五表示：招聘已顯著放緩。所以，如果你有工作，那很好，但如果你失業(yè)了，你的處境會(huì)比一兩年前更糟。;

她的警告與最新的私營(yíng)部門數(shù)據(jù)高度吻合。根據(jù)薪酬處理公司ADP的數(shù)據(jù)，私營(yíng)雇主在10月份增加了42000個(gè)工作崗位，這是自7月以來(lái)的首次月度增長(zhǎng)，但仍遠(yuǎn)低于投資者在今年早些時(shí)候看到的水平。招聘增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的領(lǐng)域是貿(mào)易、運(yùn)輸和公用事業(yè)，而作為白領(lǐng)增長(zhǎng)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力的專業(yè)服務(wù)和信息行業(yè)，就業(yè)崗位均出現(xiàn)流失。

Fundstrat的經(jīng)濟(jì)策略師Hardika Singh在上周四的一份報(bào)告中表示：ADP私營(yíng)部門就業(yè)數(shù)據(jù)顯示上月新增就業(yè)崗位有所增長(zhǎng)。但這些崗位的創(chuàng)造并非主要來(lái)自與人工智能相關(guān)的行業(yè)，考慮到投資者正押注人工智能的進(jìn)步將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，這有點(diǎn)令人震驚。;

Singh認(rèn)為，更重要的結(jié)論是，雖然企業(yè)利潤(rùn)正從人工智能驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)力中受益，但工人卻并非如此：當(dāng)你擔(dān)心自己會(huì)失業(yè)時(shí)，你不可能對(duì)股價(jià)僅略低于歷史高點(diǎn)感到興奮。;

就這一點(diǎn)而言，裁員人數(shù)正在上升，這是就業(yè)市場(chǎng)表面之下正在降溫的又一個(gè)跡象。

一個(gè)令人極度不安的經(jīng)濟(jì)體

挑戰(zhàn)者報(bào)告稱，10月份宣布的裁員人數(shù)超過(guò)15.3萬(wàn)人人，為2003年以來(lái)同月最差表現(xiàn)。該公司將裁員激增的主要原因歸結(jié)為削減成本、采用人工智能以及疫情期間的過(guò)度招聘。

總而言之，今年到目前為止，企業(yè)已宣布裁員超過(guò)110萬(wàn)人，比2024年全年的裁員總數(shù)增加了44%?？萍己土闶坌袠I(yè)是裁員重災(zāi)區(qū)，亞馬遜（AMZN）、塔吉特（TGT）和聯(lián)合包裹（UPS）等公司都發(fā)布了裁員公告。

綜合來(lái)看，這些報(bào)告指向一個(gè)穩(wěn)定但遠(yuǎn)不如一年前有活力的就業(yè)市場(chǎng)，即員工選擇原地不動(dòng)，公司持謹(jǐn)慎態(tài)度，整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的信心正在悄然流失。

密歇根大學(xué)上周五發(fā)布的最新調(diào)查顯示，11月份消費(fèi)者信心指數(shù)暴跌至50.3，為2022年以來(lái)的最低水平，對(duì)政府停擺和物價(jià)上漲的擔(dān)憂給家庭帶來(lái)了壓力。

持有較多股票的受訪者情緒更為樂(lè)觀，凸顯了復(fù)蘇的K型;特征，即市場(chǎng)上漲的收益主要流向了更富裕的家庭。

Stevenson說(shuō)：通脹上升和勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，是構(gòu)成一個(gè)極度令人不安的經(jīng)濟(jì)體的‘配方’。沒(méi)人愿意生活在這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)體里：只有少數(shù)精英階層，而其他人幾乎無(wú)法保住自己所擁有的一切。;

這種不安情緒也蔓延到了決策者身上，他們現(xiàn)在不得不在沒(méi)有常規(guī)指引的情況下，嘗試評(píng)估勞動(dòng)力市場(chǎng)的健康狀況。

PNC資產(chǎn)管理集團(tuán)首席投資策略師Yung-Yu Ma表示：美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有很好的數(shù)據(jù)……但它感覺(jué)到的方向是勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走軟。;

他稱私營(yíng)部門的數(shù)據(jù)好壞參半;，并補(bǔ)充說(shuō)：在沒(méi)有最佳數(shù)據(jù)可依的情況下，這是一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的環(huán)境。;

盡管如此，Ma表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)將近期趨勢(shì)解讀為勞動(dòng)力市場(chǎng)正在走弱;的證據(jù)，為政府停擺結(jié)束、數(shù)據(jù)恢復(fù)后的未來(lái)降息敞開了大門。

市場(chǎng)似乎也同意這一觀點(diǎn)。根據(jù)芝商所的美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，截至周一，交易員們預(yù)計(jì)12月降息的可能性為63%。