港股研究社獲悉，11 月 11 日，禾賽科技（NASDAQ: HSAI; HKEX: 2525）公布了 2025 年第三季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。本季度，禾賽實(shí)現(xiàn)營收 8.0 億元人民幣，同比增長 47.5%，連續(xù)六個(gè)季度同比增長。凈利潤達(dá)到 2.6 億元人民幣，創(chuàng)歷史新高，提前一個(gè)季度完成全年盈利目標(biāo)。激光雷達(dá)總交付量為 441,398 臺(tái)，其中ADAS 產(chǎn)品交付量為 380,759 臺(tái)，同比增長 193.1%，機(jī)器人領(lǐng)域產(chǎn)品交付量為 60,639 臺(tái)，同比大幅度增長 1311.9%。

第三季度，禾賽斬獲前兩大 ADAS 客戶 2026 年全系車型定點(diǎn)合作，并實(shí)現(xiàn) 100% 標(biāo)配。同時(shí)，禾賽 ETX+FTX 產(chǎn)品組合斬獲首個(gè)乘用車量產(chǎn)定點(diǎn)，以“主雷達(dá)+多顆補(bǔ)盲雷達(dá)”的配置實(shí)現(xiàn)全域感知覆蓋，計(jì)劃于 2026 年底或 2027 年初啟動(dòng)量產(chǎn)。在機(jī)器人領(lǐng)域，禾賽接連拿下 Motional 及多家北美、亞洲、歐洲全球領(lǐng)先自動(dòng)駕駛企業(yè)的激光雷達(dá)訂單。接下來，禾賽將繼續(xù)保持強(qiáng)勁的增長勢頭，并將全年公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤指引上調(diào)至 3.5 億元至 4.5 億元人民幣。

營收保持行業(yè)領(lǐng)先，連續(xù)六個(gè)季度同比增長

本季度，禾賽實(shí)現(xiàn)營收 8.0 億元人民幣，同比增長 47.5%，單季營收實(shí)現(xiàn)連續(xù) 6 個(gè)季度同比增長，穩(wěn)居行業(yè)領(lǐng)先地位。

GAAP 盈利大超指引，創(chuàng)歷史新高

值得注意的是，禾賽本季度 GAAP 盈利達(dá) 2.6 億元人民幣（1），提前一個(gè)季度完成全年盈利目標(biāo)。指引將上調(diào)至 3.5 億至 4.5 億元人民幣，表現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動(dòng)能，為公司未來增長打開了新的想象空間。

交付量同比猛增，ADAS 增長至 3 倍，機(jī)器人增長至 14 倍

激光雷達(dá)正從汽車的核心智能硬件普及為安全硬件，以“機(jī)器人之眼”、“隱形安全氣囊”的新身份，成為國內(nèi)新車的智能和安全標(biāo)配。

第三季度，禾賽激光雷達(dá)總交付量為 441,398臺(tái)，同比增長 228.9%。其中，ADAS 交付量為 380,759臺(tái)，同比增長 193.1%。

作為機(jī)器人空間感知的最佳選擇，激光雷達(dá)正在迅速迎來第二曲線爆發(fā)。機(jī)器人領(lǐng)域交付量為 60,639臺(tái)，同比大幅度增長 1311.9%，禾賽已成為全球頭部機(jī)器人企業(yè)的首選。

斬獲頭部 Robotaxi 客戶，持續(xù)引領(lǐng)全球激光雷達(dá)市場

在 Robotaxi 市場，禾賽再獲重大突破。在海外，禾賽接連拿下 Motional 及多家北美、亞洲、歐洲全球領(lǐng)先自動(dòng)駕駛企業(yè)的激光雷達(dá)訂單，隨著部署規(guī)模擴(kuò)大，后續(xù)追加訂單有望持續(xù)落地，進(jìn)一步鞏固其在全球激光雷達(dá)市場的領(lǐng)先地位。公司已連續(xù)兩年為 Motional 全電動(dòng) IONIQ 5 Robotaxi 提供核心感知方案，單車搭載 4 顆禾賽激光雷達(dá)。

在國內(nèi)，禾賽與包括小馬智行、哈啰及京東物流在內(nèi)的多家國內(nèi)頭部無人出租車及無人卡車企業(yè)達(dá)成合作，部分車型計(jì)劃搭載多達(dá)8 顆禾賽激光雷達(dá)，涵蓋主激光雷達(dá)與補(bǔ)盲激光雷達(dá)。

ADAS 領(lǐng)域市占率穩(wěn)居第一，斬獲前兩大 ADAS 客戶 2026 年全系定點(diǎn)

在 ADAS 領(lǐng)域，激光雷達(dá)作為核心安全件，滲透率正持續(xù)高速增長。禾賽已連續(xù) 7 個(gè)月保持車載主激光雷達(dá)裝機(jī)量第一并保持高速增長（2）。8 月市場占有率上升到 46%約為第二名的 1.5 倍，第三名的 2.4 倍。

第三季度，禾賽斬獲前兩大 ADAS 客戶 2026 年全系車型定點(diǎn)合作，并實(shí)現(xiàn)激光雷達(dá) 100%標(biāo)配。

此外，極氪旗艦車型 001 和 7X 煥新版本均開始全系標(biāo)配禾賽的激光雷達(dá)，充分彰顯了市場對(duì)禾賽產(chǎn)品與技術(shù)實(shí)力的高度認(rèn)可。

ETX+FTX 產(chǎn)品組合斬獲首個(gè)“主雷達(dá)+多顆補(bǔ)盲雷達(dá)”乘用車量產(chǎn)定點(diǎn)

本季度，禾賽車規(guī)級(jí) 800 線超遠(yuǎn)距激光雷達(dá) ETX 亮相慕尼黑國際車展，憑借全球最遠(yuǎn)測距這一硬指標(biāo)成為 L3/L4 級(jí)自動(dòng)駕駛的感知王者。

同時(shí)，ETX 最新斬獲一家中國前三的造車新勢力企業(yè)的定點(diǎn)合作。值得注意的是，該汽車制造商是禾賽的現(xiàn)有客戶，此次繼續(xù)選擇禾賽產(chǎn)品，體現(xiàn)了對(duì)禾賽技術(shù)和服務(wù)的高度信任。相關(guān)車型將同步搭載 ETX 及多臺(tái)補(bǔ)盲激光雷達(dá) FTX，計(jì)劃于 2026 年底或 2027 年初啟動(dòng)量產(chǎn)。

當(dāng)年交付破百萬，全球首個(gè)達(dá)成年產(chǎn)百萬里程碑

9 月底，禾賽已正式下線 2025 年度第 100 萬臺(tái)激光雷達(dá)，成為全球首個(gè)年產(chǎn)量突破百萬臺(tái)的激光雷達(dá)企業(yè)，帶領(lǐng)行業(yè)進(jìn)入“年百萬級(jí)”超大規(guī)模量產(chǎn)交付時(shí)代。

成功登陸香港交易所主板，實(shí)現(xiàn)"美股+港股"雙重主要上市

本季度，禾賽正式于香港交易所主板掛牌上市，成為首家實(shí)現(xiàn)"美股+港股"雙重主要上市的激光雷達(dá)企業(yè)。本次 IPO 是迄今為止全球激光雷達(dá)行業(yè)規(guī)模最大 IPO，也是截至上市日期近四年來融資規(guī)模最大的中概股回港 IPO。

登陸港交所主板標(biāo)志著禾賽全新的里程碑，不僅彰顯了國際資本市場對(duì)中國激光雷達(dá)技術(shù)的認(rèn)可，更開啟了禾賽全球化戰(zhàn)略布局的新篇章。

禾賽聯(lián)合創(chuàng)始人及 CEO 李一帆表示：“我們很高興宣布，本公司再度取得亮眼的季度表現(xiàn)——提前一個(gè)季度達(dá)成全年盈利目標(biāo)！此外，據(jù)蓋世汽車研究院的數(shù)據(jù)，禾賽已連續(xù)七個(gè)月車載主激光雷達(dá)裝機(jī)量穩(wěn)居行業(yè)第一，市場占有率在 8 月已上升到 46%，約為第二名的 1.5 倍，第三名的 2.4 倍。

在 ADAS 領(lǐng)域，激光雷達(dá)正迅速成為輔助駕駛的標(biāo)配。我們已獲得前兩大 ADAS 客戶 2026 年全系車型定點(diǎn)合作，實(shí)現(xiàn)激光雷達(dá) 100% 標(biāo)配。同時(shí)，安全冗余需求的提升以及相關(guān)法規(guī)的逐步完善正強(qiáng)有力地推動(dòng)汽車行業(yè)在 L3 級(jí)車型上裝載多顆激光雷達(dá)。我們具備全球最遠(yuǎn)測距的高性能激光雷達(dá)產(chǎn)品 ETX 再次獲得定點(diǎn)合作——此次合作對(duì)象為一家中國前三的造車新勢力企業(yè)，相關(guān)車型將同步搭載多臺(tái)補(bǔ)盲激光雷達(dá) FTX。我們目前預(yù)計(jì)每輛 L3 級(jí)車輛將搭載 3 至 6 顆激光雷達(dá)（單車激光雷達(dá)價(jià)值量約為 500 至 1,000 美元），這將極大拓展我們的潛在市場。

在機(jī)器人領(lǐng)域，全球自動(dòng)駕駛車隊(duì)量產(chǎn)落地的進(jìn)程正在加速。我們近期與包括 Motional、小馬智行、哈啰、京東物流等在內(nèi)多家全球頭領(lǐng)先的無人出租車及無人卡車公司達(dá)成合作，業(yè)務(wù)覆蓋北美、亞洲及歐洲市場。

香港上市的圓滿成功為禾賽譜寫了嶄新的篇章。展望未來十年，禾賽將積極轉(zhuǎn)型為全棧式基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)者，致力于引領(lǐng)新一輪科技創(chuàng)新浪潮，開創(chuàng)汽車與機(jī)器人感知和互動(dòng)方式的新紀(jì)元。”

禾賽 CFO 樊鵬表示："第三季度再創(chuàng)佳績，業(yè)務(wù)規(guī)模與執(zhí)行效能均展現(xiàn)出強(qiáng)勁勢頭。得益于 ADAS 及機(jī)器人領(lǐng)域不斷提升的激光雷達(dá)滲透率以及強(qiáng)勁的出貨量，第三季度凈收入同比大幅增長 47%至人民幣 8.0 億元人民幣（約合 1.1 億美元）。我們在 9 月成為全球首家年產(chǎn)量過百萬臺(tái)的激光雷達(dá)企業(yè)。第三季度的毛利率維持在 42% 的穩(wěn)健水平，而經(jīng)營開支同比減少 23%，這體現(xiàn)了我們利用 AI 技術(shù)在成本控制、營運(yùn)周轉(zhuǎn)與質(zhì)量管理方面不斷優(yōu)化改進(jìn)所帶來的顯著成效。

正因如此，我們第三季度的凈利潤創(chuàng)歷史新高達(dá)到人民幣 2.6 億元人民幣（約合 3,600 萬美元），前三季度總凈利潤達(dá)人民幣 2.8 億元人民幣（約合 4,000 萬美元），提前一個(gè)季度達(dá)成原定全年目標(biāo)?；诖耍覀儗⑷旯J(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤指引上調(diào)至 3.5 億元人民幣（約合 4,900 萬美元）至 4.5 億元人民幣（約合 6,300 萬美元）。

此外，我們在香港成功實(shí)現(xiàn)‘美股+港股’雙重主要上市，綠鞋后融資總額達(dá) 6.14 億美元，進(jìn)一步夯實(shí)了我們的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。憑借穩(wěn)健的盈利表現(xiàn)及扎實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債表，我們已做好準(zhǔn)備通過推動(dòng)創(chuàng)新引領(lǐng)禾賽邁向新一輪高質(zhì)量增長?！?/p>

（1）本季度利潤包含約1.5億元人民幣的股權(quán)投資收益；

（2）根據(jù)蓋世研究院 2025 年 1-8 月激光雷達(dá)裝機(jī)量數(shù)據(jù)

*美元兌人民幣匯率：1 美元≈ 7.1190 元人民幣；圖中所列營收、利潤等相關(guān)數(shù)字按四舍五入保留一位小數(shù)，準(zhǔn)確數(shù)字敬請參閱業(yè)績公告。

**安全港聲明：本文包含的展望基于當(dāng)前市場狀況，并反映公司對(duì)市場和運(yùn)營狀況及客戶需求的初步估計(jì)，具體以最終實(shí)際情況為準(zhǔn)。