威馬汽車，一夜之間成了“債王”！

負債203億，創(chuàng)始人沈暉人沒了，豪宅早買好，家人移居國外，高層還被抓，投資人哭暈在廁所。這劇情，妥妥的“現(xiàn)實版賈躍亭”，新能源造車的神話，就這樣塌了！

造車新勢力的“模范生”

先別急著給威馬貼“騙子”標簽。五六年前，新能源車剛剛火起來那會兒，威馬絕對是造車新勢力里的“模范生”。

2015年，沈暉帶著一群造車老兵高調殺入戰(zhàn)場，手里拿著一堆融資，背后有互聯(lián)網大佬撐腰，風頭一度蓋過蔚來、小鵬、理想。

那時候的威馬，可是“別人家孩子”：產品路線“親民”，價格壓得低，補貼到位，門店開得飛快。媒體天天吹，資本爭著投，連路邊賣煎餅的大哥都能說出“威馬”這倆字。

威馬自信滿滿喊出“要做中國的特斯拉”，沈暉也成了行業(yè)的明星。2018年，威馬EX5一上市，銷量不錯，口碑也不差。

2019年，威馬又拿下一輪幾十億融資。前前后后，威馬拿下的錢比很多傳統(tǒng)車企都多，真有種“贏麻了”的氣勢。

可惜，好日子沒幾年，威馬就從臺前的“優(yōu)等生”變成了今天的“負債王”。2024年，上海市第三中級人民法院開了債權人大會。

審計報告一亮，賬面資產還不到40億，負債卻飆到203億，堪稱“債務深淵”。這一下，誰還敢說威馬是造車新勢力的“模范生”？

這200多億負債，絕不是一夜之間冒出來的。早在2021年，威馬就因為資金鏈緊張被傳“要黃”，但那時候，外界還以為只是小風波。

誰能想到，短短三年不到，企業(yè)徹底掉進了“深坑”，連創(chuàng)始人沈暉都失聯(lián)了，直接成了“活成賈躍亭信徒”的典范。

大家可能會問：威馬到底怎么了？其實，威馬的崩盤不光是企業(yè)經營的失敗，更是資本狂歡后的“人間清醒”。

過去幾年，新能源賽道太火了，風口上豬都能飛。資本一窩蜂砸錢，造車新勢力一家比一家“敢吹”，融資一輪接一輪，市場被吹得天花亂墜。威馬也是踩著這波東風起飛的。

但問題是，造車不是做PPT。拼到后來，拼的不是融資速度，而是產品、技術、管理和現(xiàn)金流的硬實力。

威馬一開始靠資本續(xù)命，后面產品乏力、銷量下滑、服務縮水，毛病一個接一個，最后連最基本的現(xiàn)金流都保不住。

資本的熱錢一旦冷卻，誰的底子薄，誰先倒下。威馬就是最典型的“資本泡沫里長大，泡沫破了就出事”。

豪宅轉移，韭菜哭暈

讓人唏噓的不止是企業(yè)倒下，更是創(chuàng)始人“神隱”之后留下的滿地雞毛。債權人大會開的時候，沈暉早已經“人間蒸發(fā)”。

手里的股權早早質押套現(xiàn)，家人悄悄搬去美國，上海、紐約的豪宅早早到手，國內債務、投資人、員工都被晾在一邊。

更魔幻的是，2024年威馬高管還被曝出合同詐騙、職務侵占、國有資產流失，連公司高層都被帶走調查。

沈暉本人大概率是“失聯(lián)狀態(tài)”，限制消費令一紙下發(fā)，活成了又一個“欠債不還”的傳奇。有人說，這劇情和賈躍亭如出一轍：

公司黃了，老板跑路，債務留給企業(yè)和投資人，自己卻過上舒坦的生活。投資人虧得血本無歸，成了最慘的“信仰充值者”。

其實，不光是威馬，這幾年造車新勢力里，“信仰魔咒”太多了。大家都在賭，賭企業(yè)能跑出來，賭賽道能一直火，賭補貼能一直在。

可現(xiàn)實又一次證明：資本的信仰一旦破滅，誰都得為自己的選擇買單。新能源造車不是短跑，而是馬拉松。

誰真的能把產品做好、服務做細、用戶黏住，誰才能笑到最后。威馬用資本和夢想撐了幾年，最終還是被現(xiàn)實打回原形。

有人說，這就是“賈躍亭信徒”的宿命：吹得越大，摔得越狠。威馬的200億債務，就是一場盲目“信仰充值”后的血淚賬單。

咱中國的資本市場，從來不缺聽故事的人。尤其是新能源這波熱潮，造車新勢力個個會講“未來”，誰都能給你畫個大餅。

從“互聯(lián)網造車”到“智能駕駛”，從“自動泊車”到“全棧自研”，大家都能吹出花來?？蛇@些年，真正賺到錢的，有幾個？

大多數(shù)投資人，最后成了“接盤俠”。威馬這場崩盤，讓無數(shù)投資人虧得“血本無歸”，很多人不敢相信，曾經光鮮亮麗的企業(yè)，說塌就塌。

其實，這才是資本市場最真實的“修羅場”：聽故事容易，賺真金白銀難。企業(yè)倒了，故事散了，剩下的只有“鈔能力”不夠的悔恨。

誰來為信仰買單？

說到底，威馬的崩盤不是個案，而是新能源造車泡沫破裂的一個縮影。過去，大家都在做“造車夢”，但現(xiàn)實是，最后變成了“跑路夢”。

企業(yè)家跑路，債留企業(yè)，投資人變韭菜，員工無家可歸。每一個環(huán)節(jié)都有人為信仰買單。有人說，新能源造車是“燒錢游戲”，燒到最后，誰被烤糊了，誰才知道這火有多大。

沈暉的消失，成了整個行業(yè)的笑柄。有人感慨：“活成了賈躍亭的信徒！”但這不是調侃，而是資本市場最無情的注腳：你可以有夢想，但不能讓別人替你買單。

經歷了威馬這樣的鬧劇，大家最關心的是：下一個會是誰？新能源車賽道還會不會有類似的“泡沫破裂”？

其實，靠監(jiān)管、靠制度、靠風控，當然能減少類似的悲劇。但最重要的，還是企業(yè)家和投資人要有敬畏之心。企業(yè)家不能只想著“套現(xiàn)跑路”，投資人也不能只聽故事不看底層邏輯。

資本市場需要激情，更需要理性。新能源造車是大賽道，但不是“隨便誰都能成功”的游戲。只有真正懂技術、懂管理、懂用戶的企業(yè)，才能活下來。

有人說，威馬的倒下，是新能源賽道的“成人禮”。過去是“造夢”，現(xiàn)在得“造血”了。只有能自我造血、能持續(xù)盈利的企業(yè)，才配得上資本市場的掌聲。

市場的成人禮，是殘酷但公平的。威馬倒下，是提醒大家：造車新勢力的黃金時代已經結束，真正的“價值戰(zhàn)”才剛剛開始。

咱中國的投資人、用戶、從業(yè)者，都該從威馬的故事里醒一醒。投資人要學會看穿“故事外衣”，用戶要學會識別“產品真?zhèn)巍?，行業(yè)要學會尊重“技術為王”。

新能源賽道還會很熱，但“信仰充值”這事兒，誰信誰吃虧。企業(yè)家別再做“跑路夢”，投資人別再做“接盤俠”，大家都該長點心。

威馬的倒下，是一堂血的教訓。每一位曾經為威馬站臺、投資、買車的人，都是這場資本游戲的親歷者。

夢想本該是推動社會進步的動力，但如果把夢想當成割韭菜的工具，那只會換來一地雞毛。

希望下一個新能源企業(yè)，不再是“賈躍亭的信徒”，而是真正能讓中國制造響徹世界的硬核選手。資本市場不缺故事，缺的是能把故事變成現(xiàn)實的企業(yè)家。

咱中國汽車產業(yè)，正站在新時代的門檻上。誰能穩(wěn)扎穩(wěn)打，誰才能笑到最后。別讓夢想，變成笑話。

參考資料：
《資不抵債！威馬汽車負債超200億元 4家意向戰(zhàn)略投資人正在遴選中》——每日經濟新聞