整體來(lái)看，前三季度啤酒行業(yè)在消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)呈現(xiàn)“頭部穩(wěn)增、腰部跟進(jìn)、個(gè)體分化”的格局，行業(yè)集中或?qū)⒊掷m(xù)提升。

啤酒高端化已從過(guò)去的“規(guī)模快速擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“品質(zhì)與體驗(yàn)深耕”，企業(yè)比拼的不再是單純的增速，而是產(chǎn)品創(chuàng)新、場(chǎng)景適配與品牌溢價(jià)能力的綜合較量。

文｜王猛

三季報(bào)披露后，啤酒與白酒上市企業(yè)呈現(xiàn)出鮮明分化。

不同于白酒上市企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)總額的雙雙下滑，前三季度7家A股啤酒上市企業(yè)總營(yíng)收為620.52億元，歸母凈利潤(rùn)94.35億元，均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，盡管整體有所分化，但龍頭青島啤酒營(yíng)收凈利雙增長(zhǎng)，燕京啤酒、重慶啤酒等腰部企業(yè)在產(chǎn)品升級(jí)、渠道優(yōu)化等措施的推動(dòng)下發(fā)展穩(wěn)健，奠定了啤酒增長(zhǎng)的基本盤(pán)。

整體穩(wěn)增VS個(gè)體分化

作為快消品，啤酒消費(fèi)與社零數(shù)據(jù)高度相關(guān)。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額達(dá)365877億元，同比增長(zhǎng)4.5%；餐飲收入40989億元，同比增長(zhǎng)3.3%；規(guī)模以上企業(yè)累計(jì)啤酒產(chǎn)量3095.2萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)3.7%。社零與餐飲行業(yè)的溫和增長(zhǎng)，印證消費(fèi)活力不減，為啤酒企業(yè)增長(zhǎng)筑牢基礎(chǔ)。

東吳證券的研報(bào)認(rèn)為，大眾需求韌性是啤酒企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)關(guān)鍵：中等收入人群的可支配收入增速較快，核心省區(qū)社零及餐飲表現(xiàn)明顯好于上海、北京等高線地區(qū)，均表明大眾消費(fèi)力具備較強(qiáng)韌性，對(duì)卡位主流大眾價(jià)位的啤酒需求形成良好支撐。

需求復(fù)蘇、市場(chǎng)增長(zhǎng)的同時(shí)，上市啤酒企業(yè)的分化也在加劇。

7家A股上市啤酒企業(yè)中，5家企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，其中*ST蘭黃（蘭州黃河）以23.35%的增速領(lǐng)跑，重慶啤酒、惠泉啤酒則小幅下滑；凈利潤(rùn)方面，5家企業(yè)同比增長(zhǎng)的企業(yè)中，ST西發(fā)（拉薩啤酒）增速高達(dá)503.98%，而下跌的2家企業(yè)中，*ST蘭黃以49.81%的降幅居前。

具體來(lái)看，啤酒龍頭青島啤酒前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷量689.4萬(wàn)千升，前三季度凈利首次突破50億元，創(chuàng)出歷史新高。

純生等中高端餐飲渠道的產(chǎn)品系列逐步發(fā)力，帶動(dòng)青島啤酒的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步升級(jí)。從財(cái)報(bào)看，前三季度青島啤酒主品牌實(shí)現(xiàn)銷量399萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)4.1%；中高端產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷量293.5萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.6%，結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升成果顯著。

排名前五的啤酒企業(yè)中，燕京啤酒實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)以37.45%的增速位居第一，盈利能力顯著提升。燕京U8、燕京V10白啤、鮮啤2022等大單品持續(xù)發(fā)力，進(jìn)一步提升了品牌的市場(chǎng)影響力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

民生證券認(rèn)為，燕京U8全國(guó)化、全渠道布局將不斷深化，不同區(qū)域市場(chǎng)階段不同因此成長(zhǎng)得以持續(xù)接力；其產(chǎn)、銷、供應(yīng)鏈有望繼續(xù)全方面提升，盈利能力提升路徑明朗。

7家上市啤酒企業(yè)中，重慶啤酒是唯一營(yíng)收與凈利潤(rùn)雙雙下滑的企業(yè)。作為A股啤酒板塊昔日的“業(yè)績(jī)優(yōu)等生”，自并入嘉士伯中國(guó)資產(chǎn)后，其業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)居國(guó)內(nèi)行業(yè)前四，而此次三季報(bào)中，已被燕京啤酒實(shí)現(xiàn)位次反超。

從三季報(bào)數(shù)據(jù)看，重慶啤酒高檔（8元以上）產(chǎn)品收入為77.15億元，同比增加約1.18%，但是該公司主流（4至8元）和經(jīng)濟(jì)（4元以下）價(jià)格帶產(chǎn)品，收入分別同比下降1.66%和1.21%。高端業(yè)務(wù)的小幅增長(zhǎng)，未能有效對(duì)沖主流及經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品的下滑壓力，拖累公司業(yè)績(jī)。

整體來(lái)看，前三季度啤酒行業(yè)在消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，行業(yè)呈現(xiàn)“頭部穩(wěn)增、腰部跟進(jìn)、個(gè)體分化”的格局，行業(yè)集中或?qū)⒊掷m(xù)提升。

高端化成為競(jìng)爭(zhēng)分水嶺

啤酒的高端化，已成行業(yè)的必爭(zhēng)之地。

從三季報(bào)整體表現(xiàn)來(lái)看，青島啤酒、燕京啤酒憑借高端業(yè)務(wù)的穩(wěn)健增長(zhǎng)，交出了亮眼答卷。相比之下，高端業(yè)務(wù)增長(zhǎng)相對(duì)乏力的重慶啤酒，已經(jīng)有了掉隊(duì)之憂。

啤酒上市酒企的業(yè)績(jī)分化表明，中國(guó)啤酒行業(yè)高端化的核心趨勢(shì)并未改變，并已經(jīng)成為頭部企業(yè)搶占市場(chǎng)份額、拉開(kāi)下一輪競(jìng)爭(zhēng)差距的關(guān)鍵。

從增長(zhǎng)幅度看，頭部企業(yè)的高端產(chǎn)品在前三季度多是個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。這意味著，啤酒高端化已從過(guò)去的“規(guī)?？焖贁U(kuò)張”轉(zhuǎn)向“品質(zhì)與體驗(yàn)深耕”，企業(yè)比拼的不再是單純的增速，而是產(chǎn)品創(chuàng)新、場(chǎng)景適配與品牌溢價(jià)能力的綜合較量。

云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員、啤酒營(yíng)銷專家方剛認(rèn)為，啤酒高端化仍將持續(xù)，遠(yuǎn)未觸及天花板。不同于過(guò)去增量階段的高雙位數(shù)增長(zhǎng)，如今的高端化不再是單純提價(jià)，增長(zhǎng)速度可能會(huì)變慢，節(jié)奏會(huì)更溫和一些。

從市場(chǎng)需求看，多元化需求正在爆發(fā)，無(wú)醇、低糖、益生菌等健康品類快速增長(zhǎng)，精釀啤酒憑借風(fēng)味的豐富性、釀造的個(gè)性化與場(chǎng)景的適配性加速滲透市場(chǎng)，兼顧社交屬性的聯(lián)名款、限量版成為新寵，為啤酒的高端化，提供了廣闊的市場(chǎng)空間。

云酒·中國(guó)酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛認(rèn)為，啤酒消費(fèi)高端化的背后是品質(zhì)化與特色化發(fā)展，隨著整體消費(fèi)意識(shí)的不斷成熟與個(gè)性化，消費(fèi)者對(duì)于包括精釀在內(nèi)的高品質(zhì)啤酒消費(fèi)有著更加多元的需求。

此外，空調(diào)、暖氣的普及打破了燒烤、火鍋等消費(fèi)場(chǎng)景的淡旺季界限，有可能推動(dòng)啤酒進(jìn)入全年旺銷周期。

這一變化對(duì)啤酒行業(yè)提出了新的要求：需進(jìn)一步豐富口味矩陣以契合多元消費(fèi)需求，持續(xù)加碼中高端新品布局、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，同時(shí)緊扣年輕化消費(fèi)趨勢(shì)挖掘增長(zhǎng)潛力，為行業(yè)高端化與多元化發(fā)展開(kāi)拓更多可能性。

即時(shí)零售爆發(fā)

即時(shí)零售正成為啤酒消費(fèi)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

美團(tuán)閃購(gòu)此前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年酒類即時(shí)零售市場(chǎng)規(guī)模接近250億元，預(yù)計(jì)2027年滲透率可達(dá)6%，市場(chǎng)規(guī)模約為1000億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率53%。

啤酒憑借高即時(shí)性、低便攜性和夜間消費(fèi)高頻的特點(diǎn)，成為核心品類之一。

上市啤酒企業(yè)已在即時(shí)零售領(lǐng)域展開(kāi)多維布局：青島啤酒早早入場(chǎng)，推出7天原漿適配即時(shí)消費(fèi)需求；燕京啤酒聯(lián)動(dòng)歪馬送酒、京東酒世界等渠道，力推大單品U8；華潤(rùn)啤酒牽手阿里巴巴、美團(tuán)閃購(gòu)、京東、餓了么、歪馬送酒等平臺(tái)打造即時(shí)零售專屬精釀……

青島啤酒股份有限公司即時(shí)零售運(yùn)營(yíng)總監(jiān)王義軍在10月的一場(chǎng)活動(dòng)中表示：“青島啤酒從最開(kāi)始布局即時(shí)零售開(kāi)始，一直處于高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，目前，一線城市規(guī)模增速放緩，但下沉市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力巨大，三、四線城市仍以較高速度增長(zhǎng)，未來(lái)有非常大的增長(zhǎng)的空間。”

啤酒企業(yè)即時(shí)零售高速增長(zhǎng)，是適配消費(fèi)需求變化的結(jié)果。

當(dāng)代消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣已從“計(jì)劃性購(gòu)買(mǎi)”轉(zhuǎn)向“即時(shí)性決策”，碎片化、突發(fā)性的飲酒需求日益增多。即時(shí)零售通過(guò)“線上下單+本地配送”的短鏈模式，精準(zhǔn)響應(yīng)夜間聚會(huì)、看球、家庭小酌等場(chǎng)景，完美解決消費(fèi)者“即時(shí)滿足”的核心訴求，提升用戶粘性。

對(duì)啤酒企業(yè)而言，即時(shí)零售不僅是銷售渠道，更是品牌傳播與新品孵化的重要場(chǎng)景。企業(yè)可通過(guò)平臺(tái)精準(zhǔn)觸達(dá)年輕消費(fèi)群體，借助互動(dòng)營(yíng)銷提升品牌曝光度；針對(duì)即時(shí)消費(fèi)場(chǎng)景定制專屬產(chǎn)品，或引入高端產(chǎn)品線，能優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提升溢價(jià)能力。

外賣(mài)早已深度重塑餐飲行業(yè)的發(fā)展格局，而即時(shí)零售對(duì)啤酒行業(yè)的渠道革新與消費(fèi)場(chǎng)景重構(gòu)才剛剛拉開(kāi)序幕，未來(lái)仍蘊(yùn)藏著巨大的滲透空間與增長(zhǎng)潛力。頭部企業(yè)正各展所長(zhǎng)、加速布局。如果說(shuō)高端化加速分化，那么即時(shí)零售或?qū)⒊蔀橹厮苄袠I(yè)格局的又一關(guān)鍵力量。