11月13日，“太湖世界文化論壇·錢塘對話”在杭州舉辦，十三屆全國人大常委，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長蔡昉作題為《人工智能投資如何對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)？》的主旨演講。本文來源：財經(jīng)雜志、財經(jīng)智庫、澎湃新聞、新浪財經(jīng)

本賬號接受投稿，投稿郵箱：jingjixuejiaquan@126.com

蔡昉：人工智能將推動贍養(yǎng)生產(chǎn)率提升，跑贏老年人口撫養(yǎng)比增速

“很多人說老齡化社會的撫養(yǎng)比會越來越高，社會養(yǎng)不起這些老年人，我認(rèn)為這是錯誤的。在制度合理建設(shè)下，人工智能會推動贍養(yǎng)生產(chǎn)率大大提升，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏老年人口撫養(yǎng)比增長速度的?！?1月13日，中國社會科學(xué)院學(xué)部委員、原副院長蔡昉在太湖世界文化論壇·錢塘對話上分享了他關(guān)于人工智能投資如何對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的思考。

蔡昉認(rèn)為，當(dāng)前，全球掀起人工智能投資熱潮，人工智能是典型的“雙刃劍”。歷史研究表明，所有顛覆性技術(shù)的發(fā)展周期都伴隨著投資泡沫，科技革命與泡沫幾乎如影隨形。亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯曾對泡沫做出區(qū)分：一種是“產(chǎn)業(yè)泡沫”，即便過程中有波動，最終會留下成熟技術(shù)、提升生產(chǎn)率、增加社會財富，這是“好泡沫”；另一種是“金融泡沫”，其破裂必然引發(fā)災(zāi)難，但二者相輔相成、難以分割。從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角看，人工智能的“創(chuàng)造性破壞”本質(zhì)上是創(chuàng)新的必然，它既創(chuàng)造新價值，也會帶來破壞性影響。

對中國而言，人工智能發(fā)展的最大優(yōu)勢在于龐大的應(yīng)用市場和豐富的應(yīng)用場景，但應(yīng)用過程中“雙刃劍”效應(yīng)也會充分顯現(xiàn)。要實(shí)現(xiàn)“智能向善”，就必須讓人工智能在全流程、各環(huán)節(jié)都精準(zhǔn)對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，具體可從供給側(cè)、需求側(cè)兩大維度發(fā)力。

在供給側(cè)，發(fā)展人工智能技術(shù)的目的是通過提高生產(chǎn)率，打破增長制約。黨的二十屆四中全會明確2035年建成中等發(fā)達(dá)國家的愿景，這需要特定增長速度支撐，而老齡化加劇背景下，經(jīng)濟(jì)增長動能必須從要素投入型轉(zhuǎn)向生產(chǎn)率驅(qū)動型。但現(xiàn)實(shí)中，“索洛悖論”依然存在——我們隨處可見新技術(shù)應(yīng)用，卻在統(tǒng)計數(shù)據(jù)中難以看到生產(chǎn)率的同步提升。這背后的關(guān)鍵是技術(shù)應(yīng)用不平衡：率先使用新技術(shù)的企業(yè)、部門生產(chǎn)率大幅提升，卻排斥了部分勞動力，而這些勞動力往往流入生產(chǎn)率較低、未跟上技術(shù)浪潮的領(lǐng)域，最終導(dǎo)致整體生產(chǎn)率提升不及預(yù)期。

同樣在供給側(cè)，我國目前還面臨“內(nèi)卷式競爭”的問題。全要素生產(chǎn)率趨于下降，資本回報率逐步回落；而要實(shí)現(xiàn)同等產(chǎn)出，需要投入更多貨幣和物質(zhì)資本。這一循環(huán)導(dǎo)致部分企業(yè)陷入“內(nèi)卷式競爭”，只能通過降價搶占市場。破解這一困局，必須依靠人工智能推動創(chuàng)新，讓技術(shù)進(jìn)步真正轉(zhuǎn)化為整體生產(chǎn)率的提升，而非加劇發(fā)展失衡。

在需求側(cè)，人工智能需破解消費(fèi)制約。隨著人口負(fù)增長、老齡化加深，消費(fèi)需求已成為經(jīng)濟(jì)增長的重要瓶頸。從人口與消費(fèi)分布來看，中年和老年人口占比不低，但消費(fèi)占比卻明顯偏低——老齡化本身就有降低消費(fèi)率的內(nèi)在趨勢。更值得關(guān)注的是，勞動年齡人口作為消費(fèi)主力軍，面臨著三重負(fù)擔(dān)：一是養(yǎng)老保險制度的唯一繳費(fèi)者，繳費(fèi)壓力削弱消費(fèi)能力；二是需贍養(yǎng)家庭老年人，補(bǔ)充其養(yǎng)老金不足；三是出于對未來養(yǎng)老的擔(dān)憂，需進(jìn)行預(yù)防性儲蓄，這就是“現(xiàn)收現(xiàn)付悖論”，直接抑制了消費(fèi)意愿。而老年人自身因社會保障水平、就業(yè)率、收入水平有限，消費(fèi)能力和意愿也相對較弱。

那么，人工智能的未來發(fā)展，如何對標(biāo)供給側(cè)、需求側(cè)的改革？蔡昉列舉了三個改革方向。

第一，通過制度建設(shè)平衡人工智能的創(chuàng)造性與破壞性，讓創(chuàng)造性大于破壞性。2012年以來，我國新增就業(yè)1.7億，但有五千多萬崗位被替代，凈增就業(yè)超1億，這是在人工智能尚未充分發(fā)力的情況下取得的成就。未來，人工智能可能加劇就業(yè)崗位的替代效應(yīng)，對此我們需秉持“以子之矛攻子之盾”的思路，用人工智能的賦能優(yōu)勢應(yīng)對其破壞性挑戰(zhàn)，通過完善就業(yè)保障、技能培訓(xùn)等制度，最大化其積極影響。

第二，用制度建設(shè)實(shí)現(xiàn)“老有所為、老有所養(yǎng)”。有人擔(dān)憂老齡化加劇會導(dǎo)致“養(yǎng)不起”，但數(shù)據(jù)顯示，2035年前我國贍養(yǎng)生產(chǎn)率年均增長5.6%，高于老年人口撫養(yǎng)比4.6%的年均增速；若人工智能能像國際智庫預(yù)測的那樣，使我國GDP提升20%，贍養(yǎng)生產(chǎn)率年均增速將超7%，完全能跑贏老齡化進(jìn)程。關(guān)鍵在于通過制度設(shè)計，讓人工智能賦能基本養(yǎng)老保險制度和銀發(fā)經(jīng)濟(jì)，既可提高贍養(yǎng)生產(chǎn)率，擴(kuò)大養(yǎng)老資源，又可提高分享水平，讓生產(chǎn)率增長的成果被全體居民包括老年人共享。

第三，深化戶籍制度改革，釋放需求側(cè)紅利。我國戶籍人口城鎮(zhèn)化率與常住人口的城鎮(zhèn)化率存在18個百分點(diǎn)的差距，每1個百分點(diǎn)的差距就對應(yīng)800多萬勞動力。通過戶籍制度改革打破人口流動壁壘，既能增加勞動力供給、提升生產(chǎn)率，又能擴(kuò)大消費(fèi)市場，同時滿足供給側(cè)和需求側(cè)的發(fā)展需求，而這一過程也需要人工智能的賦能支撐。人工智能不僅幫助擴(kuò)大生產(chǎn)率基礎(chǔ)，創(chuàng)造“卡爾多改進(jìn)”條件，也為分享收益和分擔(dān)成本創(chuàng)造模型，實(shí)現(xiàn)各級政府間的激勵相容。（澎湃新聞趙利新）

蔡昉最新深度演講全文：人工智能投資如何對標(biāo)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)？

大家上午好，我知道今天我們的主題是財富金融文化，其實(shí)這三個領(lǐng)域都不是我的專業(yè)，但是我們現(xiàn)實(shí)就有一個這樣的話題，所以我也一直在關(guān)心，今天利用這個機(jī)會跟大家分享，一起來思考。人工智能的投資如何對標(biāo)我們的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)？

人工智能帶來前所未有的發(fā)展機(jī)遇，也帶來前所未有的風(fēng)險挑戰(zhàn)。我想這兩個前所未有充分刻畫了人工智能對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的重要意義。也就是說機(jī)遇是前所未有的，取決于你能不能抓住，風(fēng)險挑戰(zhàn)也是前所未有的，要求你去積極地應(yīng)對。剛剛閉幕的黨的二十屆四中全會部署了發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，同時強(qiáng)調(diào)了堅持智能化、綠色化、融合化。今年國務(wù)院也頒布實(shí)施了人工智能+行動意見，特別強(qiáng)調(diào)了促進(jìn)人工智能與諸多重點(diǎn)領(lǐng)域的廣泛深度融合。剛才鄭主席在致辭的時候特別講到了人工智能的發(fā)展，特別是智能向善，我今天講的這個話題與此有關(guān)。

首先我們來看一看人工智能的投資如何對標(biāo)。因?yàn)槟懿荒芰己玫貙?biāo)，也就是對標(biāo)中國的高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)，是人工智能發(fā)展的健康性和可持續(xù)性的重要保障。我們知道全世界都形成了一股人工智能的投資熱，美國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測美國今年經(jīng)濟(jì)增長的90%多的GDP全部來自人工智能的投資，這是一個巨大的投資現(xiàn)象，但是這個現(xiàn)象很自然就引起人們要問一個重要的問題，我看我們后邊也有一節(jié)專門討論這個問題，就是人工智能的這一輪發(fā)展究竟是一場革命還是一場泡沫？我也聽到過很多學(xué)者和業(yè)界人士在討論，在回答這個問題的時候大家都說兩者都是，那我們就很難說到底應(yīng)該遏制這場革命還是鼓勵這個泡沫。

這三個國家也有一些共同性，第一都是東亞國家，更重要的特殊性就是都是生育率極低，勞動力開始短缺，老齡化程度非常高。這張圖顯示最核心年齡段的勞動力，三個國家這些年都是迅速下降的，而人工智能提高勞動生產(chǎn)率、減少各種要素投入的這種功能是我們急需的。有一個傾向，大家認(rèn)為世界上所有解決不了的重大挑戰(zhàn)，氣候變化、老齡化、極端氣候等等，歸根結(jié)底都可能要靠人工智能，這是第一條。

第二，在地緣政治形勢激化的情況下，也是一個百年未有之大變局，這個時候關(guān)鍵性科技也就是人工智能的實(shí)力決定了一個國家處在什么樣的制高點(diǎn)上，所以每個國家都會不遺余力地推動這場革命，這也是沒法遏制的。

第三，處在投資熱中心的這些世界上最大的最重要的科技企業(yè)，美國、中國都有很多這樣的處在漩渦中央的企業(yè)，他們都把人工智能的技術(shù)地位當(dāng)作自己的技術(shù)領(lǐng)先和市場份額的一個象征，這也是競爭的壓力所在，同時作為人工智能的用戶，任何企業(yè)甚至機(jī)構(gòu)都會認(rèn)為如果我不積極地?fù)肀斯ぶ悄?/strong>，那么我就會落后，落后就在競爭市場上挨打、被淘汰，因此我承受不起。所有這些都決定了這一輪人工智能投資熱是澆不冷的，不管是革命還是泡沫，你都澆不滅它。

任何技術(shù)都有雙刃劍的性質(zhì)，人工智能也有一個雙刃劍的性質(zhì)，也有二分法的分析范式。我隨便列了歷史上具有顛覆性的技術(shù)，有人專門做了這樣的研究，歷史上所有的顛覆性技術(shù)的周期上都伴隨著巨大的投資泡沫，幾乎全部是和泡沫相伴的，只要有科技革命就有泡沫存在，而這個泡沫就難以避免。大家都可以看到一個視頻，貝佐斯講他也承認(rèn)這輪的投資熱潮是有意的，同時也存在著泡沫。他做了一個有意思的區(qū)分，有兩種泡沫，一種是人工智能本身，它是一種產(chǎn)業(yè)泡沫，不管別的，最后這個技術(shù)留下來了，生產(chǎn)率得到了提高，社會財富得到了增加，所以他說這是好的泡沫。另一方面伴隨著科技泡沫是金融泡沫，金融泡沫從來是要破裂的，破裂以后都伴隨著災(zāi)難。但是兩者之間是相輔相成的關(guān)系，你不可能想要這個而不要那個。我覺得他這種分類也有他的意義，真正意義上人工智能是一個創(chuàng)造性的破壞，是創(chuàng)新就有創(chuàng)造性的破壞，既有創(chuàng)造性也必然有破壞性。

在我們的領(lǐng)域，我研究勞動經(jīng)濟(jì)學(xué)，我們這個行當(dāng)去年的諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎獲得者阿西莫格魯也做了一個區(qū)分，他說人工智能有正確的有錯誤的，正確的人工智能是增加人的能力，使一些過去不能做的工作，這些勞動者做這項工作也能稱職，從這個意義上說它創(chuàng)造了更多的就業(yè)機(jī)會。他說也有一種錯誤的人工智能，這個人工智能唯一的目的就是替代人的工作，很自然它是破壞就業(yè)崗位的，兩種到底哪個占上風(fēng)，取決于我們的選擇。

我們怎么選擇好和壞、正確和錯誤呢，就是我今天想談的對標(biāo)的含義。研究人工智能，技術(shù)界的人士知道在人工智能的發(fā)展中有一個對齊問題，對齊問題最早由維納提出來，他說人工智能是為人服務(wù)的，但是它一旦獨(dú)立行動，你沒法控制它，如果你知道沒法控制它，你應(yīng)該在最初在它的基因中就寫上它什么事不能做，要讓它跟人類的道德觀對齊，所以他們叫對齊問題。這些就涉及倫理、向善、隱私的保護(hù)、安全問題等等，也就意味著人工智能再次具有了雙刃劍性質(zhì)，其中一條是說它有外部性，巨大的外部性，它對人類的影響已經(jīng)外溢到技術(shù)之外了，到了經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，到了社會領(lǐng)域。所以如何讓人工智能看齊成為一個重要的問題，甚至生死攸關(guān)的問題，因?yàn)楹芏嘣O(shè)想它可能會駕馭人類、控制人類甚至傷害人類。

剛才我講的看齊問題，他們叫作Alignment problem，我想最好的翻譯，既是翻譯又是意譯又增加它的社會含義，就把它叫作對標(biāo)，這是中國人善于說的東西。不管你是處在第一梯隊還是在第一梯隊什么樣的位置，我們必須公認(rèn)，我們最大的優(yōu)勢是人工智能的應(yīng)用，我們有龐大的應(yīng)用市場，有龐大的應(yīng)用場景，這是優(yōu)勢。應(yīng)用中人工智能的雙刃劍性質(zhì)就會充分顯示，我們?yōu)榱艘謵簱P(yáng)善就必然在整個過程中，而不僅是說在技術(shù)環(huán)節(jié)、開發(fā)環(huán)節(jié)去對齊看齊，而是在全過程中涉及所有的當(dāng)事人來進(jìn)行對標(biāo)，對標(biāo)就是我們所說的智能向善，這個可能決定了人工智能的發(fā)展方向。

因此我下邊列幾條我們應(yīng)該對標(biāo)什么東西。

第一是人工智能的目的針對中國來說是用生產(chǎn)率的提高打破我們供給側(cè)的增長制約，因?yàn)檫@次四中全會再次確認(rèn)了2035年我們成為中等發(fā)達(dá)國家是個什么樣的愿景，解讀材料在數(shù)量上也給了新的定義。要求我們以特定的增長速度實(shí)現(xiàn)GDP的增長，這個增長速度伴隨著老齡化的來臨是有所減慢的，因此我們就必須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長動能，從要素投入型轉(zhuǎn)向生產(chǎn)率提高型。人們說人工智能的目的就是提高生產(chǎn)率，就是減少投入，這不是天然的，沒有必要再額外講對標(biāo)。

其實(shí)不然，在經(jīng)濟(jì)學(xué)理論上和現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)史上，我們都看到了索洛悖論，索洛1987年得了諾貝爾學(xué)獎，同一年他有一篇小小的豆腐塊文章發(fā)表，其中講到如今我們到處都看到了計算機(jī)，但是我們在統(tǒng)計里看不到計算機(jī)帶來的生產(chǎn)率的提高，這是一個奇怪的現(xiàn)象，后人把它概括為索洛悖論。我們的目的是用新技術(shù)提高生產(chǎn)率，但是現(xiàn)實(shí)中生產(chǎn)率又沒有多大提高，我想解釋它最好的辦法就是在應(yīng)用技術(shù)上，每個企業(yè)之間、部門之間、地區(qū)之間、國家之間是不平衡的，那些使用了新技術(shù)提高了生產(chǎn)率，這是必然的，但是它就把勞動力排斥出去了，而勞動力的去處只有進(jìn)入到生產(chǎn)率不高而且沒有趕上新技術(shù)浪潮的企業(yè)、部門和地區(qū)，這樣就等于說生產(chǎn)率高的有，生產(chǎn)率低的就更低了，馬太效應(yīng)就顯現(xiàn)出來了，總體勞動生產(chǎn)率就沒有像預(yù)期提高那么快。因此對標(biāo)是必須讓人工智能服務(wù)于提高生產(chǎn)率，使勞動生產(chǎn)率全要素生產(chǎn)率成為經(jīng)濟(jì)增長的新的驅(qū)動力的一個重要的保障。從這個圖也可以看到過去這些年我們二產(chǎn)的勞動生產(chǎn)率提高速度明顯快于三產(chǎn)，但是勞動力的增長卻是三產(chǎn)增長最快，證明了生產(chǎn)率不是自然而然的，必須要對標(biāo)，必須科技向善。

這些年中央大力致力于（整治）所謂的內(nèi)卷式競爭，有一些政策也都陸陸續(xù)續(xù)出臺，我想這些政策有一些是治本的，也有很多是治標(biāo)的，標(biāo)也必須得治，但是治本中我們更應(yīng)該關(guān)注它歸根結(jié)底導(dǎo)致內(nèi)卷競爭的根源，我叫做兩降兩升。

兩降就是隨著我們進(jìn)入到了新的發(fā)展階段，在更高的發(fā)展階段上我們勞動生產(chǎn)率攀升就更加難了，高處不勝寒，因此全要素生產(chǎn)率、勞動生產(chǎn)率都趨于下降，這是第一降。同時勞動力短缺、資本回報率下降，你的投資，不管你的投資環(huán)境多好，你多么寬松的政策，但是投資的回報率是趨于下降的，這也是趨勢，因?yàn)楦母镩_放大部分時機(jī)中國的投資回報率都高于全世界，現(xiàn)在也算回歸到均值。相應(yīng)的就有兩升，取得同樣的GDP增長，取得同樣的產(chǎn)出，你必須發(fā)放更多的貨幣，你必須投入更多的物質(zhì)資本，就是這樣的結(jié)果，這種結(jié)果是你更多的投入，但是你的回報率下降、生產(chǎn)率下降，企業(yè)如果解決不了這個問題，它就只好去內(nèi)卷式的競爭了，就降價，競爭到底線。我們必須打破競次的惡性循環(huán)，提倡創(chuàng)新。

前面是供給側(cè)。

需求側(cè)越來越成為中國經(jīng)濟(jì)增長的新制約，特別是伴隨著人口的負(fù)增長、老齡化程度提高，消費(fèi)需求成為越來越大的制約因素。在我們年齡的人口分布和消費(fèi)分布上面存在著明顯的不對稱現(xiàn)象，占人口比重更多的中年和老年人的消費(fèi)占比卻是非常低的，老齡化的情況具有降低消費(fèi)率的內(nèi)在趨勢。正在工作的勞動年齡人口就業(yè)人口是掙錢的時期，因此應(yīng)該是消費(fèi)最旺盛的年齡組，但現(xiàn)實(shí)中這部分人面臨著三重負(fù)擔(dān)，第一，我是所有的養(yǎng)老保險制度的唯一繳費(fèi)者，我繳了多少費(fèi)，費(fèi)率是多少，多大程度上減少了我的消費(fèi)能力。第二，我家庭的老年人，在他們領(lǐng)取養(yǎng)老金之后其實(shí)還不足以跟我有同樣的生活水平，因此我還要贍養(yǎng)我家里的老年人，這是第二重負(fù)擔(dān)。第三重負(fù)擔(dān)是現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老制度，未來人口撫養(yǎng)比會變化，等我退休的時候沒有那么多人繳費(fèi)了，因此我今天就要未雨綢繆就要預(yù)防性的儲蓄，因此這三重負(fù)擔(dān)，我把它叫作現(xiàn)收現(xiàn)付悖論，導(dǎo)致人們的消費(fèi)意愿是不強(qiáng)的，消費(fèi)能力也受到了影響，更不要談老年人的社會保障不高、就業(yè)率不高、收入不高，因此他們的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿都偏低。這些都應(yīng)該通過人工智能來解決他們的消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿問題。

現(xiàn)實(shí)目標(biāo)，2035年成為中等發(fā)達(dá)國家，要成為中等發(fā)達(dá)國家就要保持特定的增長速度，比如4.8%，這個速度從我們潛在增長率供給側(cè)來看是做得到的，我們具有這個能力，但是如果需求側(cè)條件得不到滿足，它就會讓你達(dá)不到這種能力，因此我們需要打破的制約就是需求側(cè)特別是居民消費(fèi)方面。因此在這個時候我們顯著提高消費(fèi)率，居民消費(fèi)支出占GDP的比重成為關(guān)鍵的關(guān)鍵，我非常高興看到黨的二十屆四中全會的文件把消費(fèi)專門列了一個部分，幾乎提出了提高居民消費(fèi)率的目標(biāo)。具體把它量化一下，未來我們要成為中等發(fā)達(dá)國家，我的算法是我們要趕超20個國家，直到達(dá)到葡萄牙的水平，這20個國家GDP要趕超，我們知道，更重要的是這20個國家的居民消費(fèi)力的算術(shù)平均值是61%，而我們的水平目前是39%，也就是說有20個百分點(diǎn)要趕超，這就是我們面臨的任務(wù)。在常態(tài)的發(fā)展軌跡上我們達(dá)不到這個目標(biāo)，唯有利用人工智能才可能。

最后，人工智能的對標(biāo)，對標(biāo)供給側(cè)，對標(biāo)需求側(cè)，都不是自然而然的，都需要制度環(huán)境，而這個制度環(huán)境需要我們通過改革，我只舉三個非常簡單的例子。

第一，我們應(yīng)該用制度建設(shè)平衡新技術(shù)的創(chuàng)造性和破壞性之間的關(guān)系，要讓創(chuàng)造性大于破壞性。這張圖顯示的是這些年我們的就業(yè)在不斷提高，凈增長也不斷在增長的情況下，同時已經(jīng)出現(xiàn)了一些流失的現(xiàn)象，我新創(chuàng)的就業(yè)不可能百分之百全部轉(zhuǎn)化成凈增就業(yè)，這兩者之間的差就是被破壞掉的工作崗位，向下走的是增量和存量的就業(yè)破壞量。我們創(chuàng)造的毛就業(yè)增量是1.7億，在2012年之后，其中有5000多萬被損失掉了，凈剩了超過1億，這也是了不起的成就，但這是沒有人工智能充分發(fā)揮的條件下，未來的人工智能可能會加大破壞性，因此你必須應(yīng)對，這里就要應(yīng)用一個詞，中國的傳統(tǒng)智慧叫作以子之矛攻子之盾，人工智能有強(qiáng)大的賦能，我們必須用這個東西來應(yīng)對它的巨大的破壞性，用前所未有的機(jī)遇去應(yīng)對前所未有的風(fēng)險挑戰(zhàn)，這要通過改革來達(dá)到。

第二，制度建設(shè)要實(shí)現(xiàn)老有所為老有所養(yǎng)。最近我算了個數(shù)，大家都說老齡化，未來撫養(yǎng)比會越來越高，我們養(yǎng)不起這些老年人，更不能做到最好狀態(tài)的老有所養(yǎng)，但是我認(rèn)為這是錯誤的，我算了一個數(shù)，我們用合理的勞動力勞動年齡人口去看他能夠創(chuàng)造多少GDP，因?yàn)槲覀儗DP的潛在增長率測算到2035年，因此得到的這個數(shù)就叫作贍養(yǎng)生產(chǎn)率，這個數(shù)到2035年之前每年以5.6%的速度增長，與此同時我們的老年撫養(yǎng)比每年只以4.6%的速度提高，也就是說生產(chǎn)率跑贏了老齡化程度。同時我們根據(jù)國際上的一些智庫對美國的估算，他最好的情況下到2035年可以提高GDP20%，我們中國是龐大的應(yīng)用人工智能，我們假如也能夠提高20%，把它折算到每年的增長率中，我們的贍養(yǎng)生產(chǎn)率就可以提高7%以上，那就更快于老齡化的程度。因此這些都要求我們創(chuàng)造條件，第一保持生產(chǎn)率增長，第二能夠讓生產(chǎn)率增長通過制度在全體居民中包括老年人得到充分的均等地分享。

都說我們?nèi)眲趧恿?，資源重新配置的空間縮小了，但是我們的戶籍制度改革有巨大的潛力，我們在城鎮(zhèn)戶籍人口和城鎮(zhèn)常住人口的兩個城市化率之間有著18個百分點(diǎn)的差距我們14億人，勞動力有8億多，1個百分點(diǎn)的勞動力就是800多萬，10個百分點(diǎn)是多少，18個百分點(diǎn)又是多少，因此通過改革實(shí)現(xiàn)重新配置可以帶來巨大的勞動力供給、巨大的資源重新配置空間，也就是生產(chǎn)率的提高以及巨大的消費(fèi)者市場，供給側(cè)和需求側(cè)都同時能夠得到滿足，這個同樣依靠人工智能的賦能。

謝謝大家！■

王一鳴：鼓勵設(shè)立市場化并購基金，解決創(chuàng)投基金退出問題

11月13日，中國國際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴在太湖世界文化論壇·錢塘對話上談了金融如何助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的路徑。

首先，要拓展商業(yè)銀行支持科創(chuàng)的空間。鼓勵商業(yè)銀行針對高新技術(shù)企業(yè)、“專精特新” 中小企業(yè)設(shè)立專門服務(wù)部門，開展信用貸款、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押、股權(quán)質(zhì)押等業(yè)務(wù)，并放寬考核周期、提高風(fēng)險容忍度；推動商業(yè)銀行與風(fēng)投機(jī)構(gòu)合作，對投資機(jī)構(gòu)意向投資的科創(chuàng)企業(yè)提供配套貸款。

另外，鼓勵銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在風(fēng)險可控前提下，與外部投資機(jī)構(gòu)深化合作，探索“貸款+外部直投”的業(yè)務(wù)模式，通過風(fēng)險共擔(dān)掌握企業(yè)內(nèi)在經(jīng)營情況，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險與收益的跨期平衡。此外，還要推進(jìn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資發(fā)展。借助人工智能與數(shù)字銀行技術(shù)，破解知識產(chǎn)權(quán)估值難題，精準(zhǔn)評估其市場價值，為知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款規(guī)模化推廣創(chuàng)造條件。

他還提到，現(xiàn)在國家層面正在推進(jìn)設(shè)立國家創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，很多地方建設(shè)創(chuàng)投基金，解決“募投管退”問題，其中解決“募”的問題的解決，近些年有了很大的進(jìn)展。但現(xiàn)在還有一個“退”的問題需要解決。很難完全靠IPO單一通道實(shí)現(xiàn)創(chuàng)投基金的退出，所以要大力發(fā)展并購市場，鼓勵設(shè)立市場化的并購基金，來解決創(chuàng)投基金的退出問題。

另外，要強(qiáng)化股權(quán)市場服務(wù)功能。進(jìn)一步提升科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板對創(chuàng)新企業(yè)的服務(wù)水平，發(fā)揮地方產(chǎn)權(quán)交易中心的補(bǔ)充作用，為不同階段的科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)融資支持。并以科技賦能金融服務(wù)升級。利用人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)構(gòu)建智能風(fēng)控模型，動態(tài)評估企業(yè)信用風(fēng)險，降低金融機(jī)構(gòu)決策成本與風(fēng)險；通過智能投顧為企業(yè)提供定制化投融資方案，提升資金使用效率。

最后，還要健全風(fēng)險分擔(dān)與補(bǔ)償機(jī)制。借助智能技術(shù)構(gòu)建動態(tài)信用畫像，提升金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險識別能力；通過保險、再保險為科技型企業(yè)融資分擔(dān)風(fēng)險，探索地方政府主導(dǎo)的科創(chuàng)企業(yè)征信與風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，筑牢金融支持科創(chuàng)的風(fēng)險防線。（澎湃新聞記者 趙利新）■

諾獎得主斯賓塞：目前數(shù)字領(lǐng)域投資熱潮催生股市狂熱仍屬“理性泡沫”

圍繞中美貿(mào)易、全球經(jīng)濟(jì)體系等話題，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主邁克爾·斯賓塞在11月13日舉辦的太湖世界文化論壇·錢塘上分享了他的觀點(diǎn)。

他先談了自己對美國經(jīng)濟(jì)的看法。他認(rèn)為，現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)增長率穩(wěn)定強(qiáng)勁，但存在“高增長與弱就業(yè)、硬通脹”的矛盾。另外，經(jīng)濟(jì)總量若剔除人工智能、數(shù)據(jù)中心、量子計算等相關(guān)投資，實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長率僅約 0.1%。另外，美國股市目前已經(jīng)陷入“瘋狂”。這主要是由數(shù)字領(lǐng)域尤其是人工智能的熱情和投資所驅(qū)動。標(biāo)普500指數(shù)超過30%的市值都集中在前七大科技公司中。

但他認(rèn)為，目前數(shù)字領(lǐng)域投資熱潮催生股市“狂熱”，仍屬于“理性泡沫”。因?yàn)楝F(xiàn)在人們都相信“投資不足所付出的代價遠(yuǎn)高于投資過度所付出的成本”。另外，站在谷歌、微軟、Meta或亞馬遜的立場，相比過度投資或效率低下帶來的損失，在競爭中淪為第三名所付出的代價過于巨大，所以這些企業(yè)都在以極高的速度投資。于是就有了投資浪潮，金融市場也隨之跟進(jìn)。但這不是不理性的投資，之所以認(rèn)為這是理性的，是因?yàn)檫@些投資決策背后的邏輯是，一旦被淘汰出局，就會付出比現(xiàn)在更高得多的代價。

在中美經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面，中美在核心科技領(lǐng)域的差距持續(xù)縮小，尤其在人工智能領(lǐng)域已基本 “不相上下”；雙方在量子計算領(lǐng)域均取得重大突破（如中國研發(fā)的模擬芯片，雖距商用較遠(yuǎn)，但屬關(guān)鍵進(jìn)展），且中國在開源領(lǐng)域的發(fā)展速度顯著，進(jìn)一步推動科技競爭力提升。盡管美國在半導(dǎo)體產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)嵤┫拗疲赐耆钄嘀袊萍紕?chuàng)新路徑，兩國在科技投資上形成 “互不相讓” 的競爭態(tài)勢。決策者均不愿本國在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域落后，因此不會主動為過熱的科技投資“降溫”。

他認(rèn)為，關(guān)稅對中美兩國經(jīng)濟(jì)沖擊有限。中國雖為制造業(yè)大國，但因?qū)γ莱隹谡急炔桓撸胰羝渌麌也恍Х旅绹P(guān)稅政策，關(guān)稅對中國經(jīng)濟(jì)的沖擊也不會很大。

“真正的風(fēng)險并非關(guān)稅本身，而是‘政策的不可預(yù)測性’。特朗普政府關(guān)稅稅率頻繁搖擺，導(dǎo)致企業(yè)難以制定長期投資與生產(chǎn)計劃。制造業(yè)需穩(wěn)定預(yù)期以規(guī)劃供應(yīng)鏈，不確定性會直接抑制投資意愿?！彼f。

但他同時認(rèn)為，二戰(zhàn)后建立的國際體系（含 WTO、WHO、聯(lián)合國等多邊機(jī)構(gòu)）是全球經(jīng)濟(jì)增長的重要支撐，通過“去中心化資源配置”與“全球?qū)I(yè)化分工”實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)力套利，讓各國普遍受益。但當(dāng)前該體系面臨“專業(yè)化逆轉(zhuǎn)” 趨勢。比如，私人部門為規(guī)避供應(yīng)鏈“單點(diǎn)故障” 調(diào)整布局，一些國家的政策層面為保障“國家安全”推動關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)本土化，這種逆轉(zhuǎn)早于特朗普政府，但特朗普政府加劇了體系動蕩。

關(guān)稅政策的更大隱患在于可能沖擊二戰(zhàn)后形成的國際貿(mào)易體系。目前的全球經(jīng)濟(jì)體系依托多邊規(guī)則，實(shí)現(xiàn)了“專業(yè)化分工與資源高效配置”，讓中美、新興經(jīng)濟(jì)體及發(fā)達(dá)國家均受益。若美國持續(xù)推行 “隨意加征、朝令夕改” 的關(guān)稅政策，或引發(fā)關(guān)稅戰(zhàn)蔓延（如美國對其他國家加征關(guān)稅），可能導(dǎo)致全球貿(mào)易體系碎片化，甚至重現(xiàn) “斯穆特 - 霍利關(guān)稅法” 式的貿(mào)易崩潰。

但他對全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易體系的維持仍保持積極態(tài)度。特朗普政府對多邊機(jī)構(gòu)采取“退出或癱瘓” 策略，打破了美國此前與歐洲、中國等共同維護(hù)多邊體系的格局。這種行為導(dǎo)致全球治理出現(xiàn)動蕩，但并非意味著體系必然崩潰。中國、歐洲及多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體仍希望延續(xù)現(xiàn)有體系，且全球75%的經(jīng)濟(jì)活動仍可通過各國間的雙邊或者區(qū)域合作繼續(xù)維持。目前的全球經(jīng)濟(jì)體系具備“部分延續(xù)”的基礎(chǔ)。也就是說，世界上的其他國家，可以在沒有美國領(lǐng)導(dǎo)的情況下，部分延續(xù)現(xiàn)有的體系。

歐洲雖有意愿參與維護(hù)全球體系，但因內(nèi)部缺乏統(tǒng)一決策中心（類似 “聯(lián)邦制下的弱中央”），需先完成內(nèi)部協(xié)調(diào)，導(dǎo)致在關(guān)鍵問題上難以快速果斷行動。和中、美兩個經(jīng)濟(jì)體相比，歐洲在科技與創(chuàng)新領(lǐng)域存在明顯短板，存在數(shù)字領(lǐng)域落后、無全球級科技巨頭、對人工智能等領(lǐng)域的研發(fā)投入不足的問題，另外歐洲關(guān)于人工智能的監(jiān)管偏向“風(fēng)險防控”，忽視了對創(chuàng)新的支持，未能釋放人才潛力。這些因素都導(dǎo)致歐洲在參與全球經(jīng)濟(jì)體系治理方面存在欠缺。（澎湃新聞記者 趙利新）■

倪鵬飛：建議將杭州打造成“金融平臺+金融人才”聚集區(qū)

11月12-13日，“太湖世界文化論壇·錢塘對話”在浙江杭州舉行，主題為“財富金融文化的互鑒與創(chuàng)新”。在“圓桌論壇一：金融港灣的發(fā)展與差異化”中，中國社科院城市與競爭力研究中心主任倪鵬飛提出，建議將杭州打造成“金融平臺+金融人才”的聚集區(qū)。

他進(jìn)一步解釋到，因?yàn)樵诨ヂ?lián)網(wǎng)金融、區(qū)塊鏈金融的背景下，大部分的金融是在線進(jìn)行的，在線進(jìn)行的重點(diǎn)，一是要有平臺，“如果你掌握了平臺，可能你就是中心?！倍墙鹑诘膹臉I(yè)者可能不是很大的公司，可能是很小的企業(yè)甚至個人，但是這些人可以分布在一個地方，也可以分布在不同的地方，他們創(chuàng)造的財富就與當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)?！叭绻堰@些人聚集在你這個地方，既抓住了平臺，又抓住了金融人才，當(dāng)然就成了一個很好的中心。”

要做到這一點(diǎn)，倪鵬飛指出，有四點(diǎn)建議：

第一，專注它的長處。強(qiáng)化金融平臺和金融人才的優(yōu)勢，利用數(shù)字支撐、平臺支撐、個體支撐打造，強(qiáng)化它，并且積極探索智能時代領(lǐng)先的金融工具和金融產(chǎn)品。

第二，對接合作實(shí)體交易場所?！皩?shí)體交易場所，上海、深圳已經(jīng)定了，不可能再給杭州了，但是距離比較近，要加強(qiáng)合作，包括與國外的合作?！?/p>

第三，爭先抓觀念。他表示，觀念就是金融科技的基礎(chǔ)設(shè)施，包括軟的，也包括硬的，所以要積極爭取金融科技重大資源向杭州布局。重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，金融之都創(chuàng)新的試點(diǎn)，比如多爭取一些人民幣國際化試點(diǎn)，以及金融科技的應(yīng)用場景試點(diǎn)。

第四，攜手打基礎(chǔ)，塑造金融發(fā)展的環(huán)境。倪鵬飛強(qiáng)調(diào)，杭州在重商業(yè)、重科教、重生活方面有非常好的基礎(chǔ)，因此可以打造頂級的穩(wěn)定誠信的商業(yè)環(huán)境、寬容失敗的金融文化、品質(zhì)優(yōu)越的生活環(huán)境，這點(diǎn)特別重要。

此外，針對“聚集金融人才”，他特別提到，金融人才是高端人才，對生活環(huán)境特別敏感，杭州有很好的優(yōu)勢，可以進(jìn)一步提升這個優(yōu)勢。吸引和培育科技金融人才等要素，培育科技和金融創(chuàng)新的主體，能夠順勢而為，盡早實(shí)現(xiàn)“金融人才+金融平臺”聚集區(qū)的目標(biāo)。（新浪財經(jīng)）■

入群可參加全年至少12場精彩閉門研討