11月14日，接受封面新聞?dòng)浾卟稍L的00后女孩張?zhí)穑ɑ?，分享了她在波?dòng)行情中的短線操作經(jīng)歷。國慶前夕，她以890元/克的價(jià)格投入20萬本金首次入場(chǎng)，國慶期間金價(jià)飆升至905元/克的強(qiáng)勁走勢(shì)讓她果斷加碼。即便流動(dòng)資金不足，仍借貸30萬加倉330萬。

作為投資新手，張?zhí)鹪诮饍r(jià)觸及1000元/克時(shí)曾陷入糾結(jié)，最終在回調(diào)至997元/克時(shí)果斷拋售，首波操作凈賺5萬余元。10月21日左右金價(jià)突發(fā)暴跌，她再度抓住時(shí)機(jī)，在939元/克時(shí)加倉，待價(jià)格回升至959元/克時(shí)迅速賣出。

為優(yōu)化交易成本，她專門對(duì)比不同銀行手續(xù)費(fèi)差異，開通浙商銀行、民生銀行和建設(shè)銀行三個(gè)賬戶，將500多克黃金分倉配置：200克長(zhǎng)期持有，其余用于短線交易，其中浙商銀行因操作習(xí)慣成為高頻交易平臺(tái)，“只要漲幾塊或十來塊、漲幅放緩就出手”。大半個(gè)月內(nèi)，她快進(jìn)快出近十次，累計(jì)凈賺7萬余元，其中借貸30萬不到一個(gè)月便帶來3萬多元收益。

實(shí)際上，這個(gè)新聞本身就意味著貸款流向監(jiān)管空白問題，一直以來，我國嚴(yán)禁銀行信貸資金違規(guī)流入股市等金融投機(jī)市場(chǎng)。尤其是個(gè)人經(jīng)營性貸款、個(gè)人消費(fèi)貸款、流動(dòng)資金貸款等違規(guī)流入股市！

但是近年來黃金價(jià)格飛漲，且經(jīng)常有較大波動(dòng)，這給了不少人套利的機(jī)會(huì)，而黃金現(xiàn)貨和期貨紙黃金端，又可以通過銀行系統(tǒng)直接交易，只要在A銀行貸款，轉(zhuǎn)入支付寶，再換到B銀行APP，部分情況下，就可以實(shí)現(xiàn)黃金投資！

但是貸款投資黃金屬于違規(guī)行為，嚴(yán)重時(shí)可能構(gòu)成違法！因?yàn)?，幾乎所有銀行貸款合同都明確禁止將資金用于 "投資黃金、股票等金融資產(chǎn)"！

而且我國的《貸款通則》明確規(guī)定："借款人不得用貸款從事股本權(quán)益性投資"！國家金融監(jiān)督管理總局也有后續(xù)補(bǔ)充規(guī)定，即：流動(dòng)資金貸款 "不得用于金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、股權(quán)等投資"！此外，根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)信用卡業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展的通知》，信用卡資金也被 "嚴(yán)禁流入政策限制或禁止性領(lǐng)域(包括投資)"。

更麻煩的，有時(shí)個(gè)人的這種操作，不僅違規(guī)，很可能還會(huì)涉及違法，尤其是你投資失誤，無法償還本金時(shí)！

比如，若申請(qǐng)貸款時(shí)虛構(gòu)消費(fèi)用途 (如 "裝修"、" 旅游 ")，但實(shí)際用于投資，原則上就構(gòu)成了騙取貸款罪(《刑法》175條），信用卡資金用于投資也是如此，常見的就是通過虛假交易套現(xiàn)，如果情節(jié)嚴(yán)重，則可能構(gòu)成信用卡詐騙罪!不過，在實(shí)際操作中，銀行一般不會(huì)一步走到這種地步！

一、黃金當(dāng)下適不適合杠桿？

我最近寫過很多關(guān)于黃金的分析（去我主頁，搜索關(guān)鍵字：黃金），簡(jiǎn)單而言一句話，上下600點(diǎn)的空間，已經(jīng)出現(xiàn)巨鯨莊家，其反復(fù)釣魚做籌碼峰的可能很大，并且正利用量化和ETF的交易特征，在實(shí)現(xiàn)極低成本的套利！另外，美元也被顯著低估，很有可能對(duì)黃金會(huì)產(chǎn)生反壓，全球經(jīng)濟(jì)大概率無法回到金本位時(shí)代。目前做黃金和白銀之類的投資，除非有大事件驅(qū)動(dòng)，否則波動(dòng)很大，長(zhǎng)期趨勢(shì)被透支了多少，市場(chǎng)觀點(diǎn)十分模糊，合理去看回到今年6月時(shí)的金價(jià)很有很可能，先得修復(fù)了期現(xiàn)之間的供給問題！要知道，金屬和期貨實(shí)際上是兩個(gè)獨(dú)立的市場(chǎng)，但通常被偽裝成了一個(gè)市場(chǎng)，現(xiàn)在市場(chǎng)只是適應(yīng)新的變化而已。

至于說借款炒金，實(shí)際上就是借杠桿，除了我前面說的法律問題，貸款 30 萬 + 自有 20 萬，總投入 50 萬，杠桿率 2.5 倍，只要金價(jià)下跌 4%，50 萬資產(chǎn)就會(huì)縮水 2 萬，還需承擔(dān) 30 萬貸款利息！

而且，在極端行情下，黃金當(dāng)下是可能出現(xiàn) "閃崩"的，不止5%左右，甚至可能到10%左右，切記黃金走勢(shì)和比特幣和SP500有趨同性特征！并且，國內(nèi)的銀行黃金交易有固定時(shí)間，無法 24 小時(shí)操作，緊急情況下可能錯(cuò)失止損機(jī)會(huì)，而你即使兌換實(shí)物黃金后，根據(jù)新的增值稅規(guī)定，你變現(xiàn)還要承擔(dān)交易折價(jià)（少說5%），疊加貸款到期時(shí)可能被迫 "割肉" 還債，這種折上折實(shí)在不是一個(gè)短期套利的好辦法！

二、當(dāng)前投資黃金的實(shí)用指南

任何產(chǎn)品都不是單邊的，如果有人和你說永遠(yuǎn)賺錢的，一定是旁氏騙局，資產(chǎn)只有合理配置是王道！

一般而言，黃金可以占家庭總資產(chǎn)10%-15%，作為避險(xiǎn) "壓艙石"，而非主要投資！而且，只用閑錢投資，絕不動(dòng)用生活費(fèi)、應(yīng)急金或借貸資金，因?yàn)檎娴呐龅绞虑闀r(shí)，黃金能兌換什么，是現(xiàn)貨市場(chǎng)定的，不是期貨市場(chǎng)定的！

而且，按投資的風(fēng)險(xiǎn)來看，我給你們做了一張表，大家可以參考，普通投資者首選黃金 ETF 或銀行積存金，請(qǐng)盡量對(duì)避開杠桿產(chǎn)品！

此外，當(dāng)前金價(jià)處于高位震蕩，國際金價(jià)約 4200 美元 / 盎司 (約 960 元 / 克)，追高風(fēng)險(xiǎn)較大，尤其是國內(nèi)金價(jià)的關(guān)鍵支撐位 950 元 / 克，國際金價(jià) 4030美元 / 盎司，跌破后，基本意味著加速開始！

因此，目前應(yīng)該減少頻繁操作，降低手續(xù)費(fèi)成本，"漲幾塊就出手" 的策略看似積極，實(shí)則非常容易被兩邊首歌！其次，對(duì)比銀行手續(xù)費(fèi)看，工行、建行實(shí)物金買入溢價(jià)較低 (約 3-4 元 / 克)，回購折價(jià)約 1-2 元 / 克，是銀行里這方面性價(jià)比最高的，而從交易成本看，黃金 ETF 成本最低 (約 0.02%)，適合長(zhǎng)期持有！

最后，因?yàn)辄S金稅收新規(guī)出臺(tái)，請(qǐng)避免金店首飾 ，盡量選擇按克銷售的足金 999 標(biāo)準(zhǔn)金產(chǎn)品！然后，目前國際金融市場(chǎng)流動(dòng)性正在發(fā)生逆轉(zhuǎn)，建議立即結(jié)清投機(jī)借貸：無論盈虧，優(yōu)先償還貸款，避免陷入債務(wù)深淵！

并且，重新定位黃金的功能，他本質(zhì)上是資產(chǎn)配置工具，而非 "快速致富" 手段！請(qǐng)接受 "黃金年化收益大于全球CPI即為合理的現(xiàn)實(shí)，遠(yuǎn)離" 一個(gè)月 20% 收益 " 的誘惑?。?025年全球CPI水平4.2%左右，2026年大約在3.6%左右）