阿浩貸款梭哈成為億萬富翁，為了繼續(xù)加杠桿圈錢，他跑到香港借殼上市，憑借畫大餅、左手倒右手的場外操盤，竟然真的讓他以2500億的身價登頂中國首富。而當(dāng)他的操縱手法被國外媒體曝光后，無數(shù)華爾街的資本對他瘋狂做空，在短短20分鐘里，他的公司市值蒸發(fā)1440億，抵押的股票也隨之爆倉，讓他連工資都發(fā)不起了。

為了自救續(xù)命，他打算借殼在A股重新上市，靠散戶的支援緩解資金壓力。這位曾把發(fā)改委告上法庭，自稱要代表中國打贏第三次工業(yè)革命的前光伏首富——漢能集團(tuán)的創(chuàng)始人，便是本期視頻的主角李河君。

幾乎每一個敢于在資本市場上玩“騷操作”的狠人，都有一段不認(rèn)命的草莽發(fā)家史，李河君也不例外。1989年，他在北京交通大學(xué)讀研時，已經(jīng)能靠在食堂賣膠卷賺伙食費(fèi)了。但天有不測風(fēng)云，他的導(dǎo)師不幸去世，他也無心學(xué)業(yè)。也許是看到了改革開放帶來的發(fā)展前景，他果斷選擇退學(xué)創(chuàng)業(yè)。他找了一位教授借了5萬元，結(jié)果不到3個月就全賠光了。

為了還債，他只好在北京中關(guān)村做起倒買倒賣的生意。這個來自廣東河源的年輕人幾乎什么都干：賣過零食、礦泉水，也做過電子元器件、礦山機(jī)械等稀缺工業(yè)物資的貿(mào)易，還靠倒騰房地產(chǎn)、買賣土地賺了不少錢。首都的資源和信息優(yōu)勢，讓他在短短6年里就積累了8000萬財富。

在當(dāng)時，這些錢足以在北京買下200套四合院。如果他就此收手，專注買房“躺平”，說不定能更早成為中國首富。

隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，電力缺口逐漸凸顯，國家也開始明確鼓勵社會資金參與電力建設(shè)。一位金融行業(yè)的校友告訴他，水電站是門更穩(wěn)定的好生意。于是他回到老家廣東河源，花1000多萬元收購了一座小型水電站，每天能盈利1.5萬元，3年便可回本。

嘗到甜頭的李河君，開始在全國范圍內(nèi)瘋狂并購水電站。到了2002年，他更是一口氣簽下了6座云南水電站的開發(fā)協(xié)議，總裝機(jī)量約1400萬千瓦，相當(dāng)于0.6個三峽電站，總投資高達(dá)750億元。

該項(xiàng)目得到了云南省政府的明確支持，但按照規(guī)定，300萬千瓦及以上的水電項(xiàng)目屬于國家重大建設(shè)項(xiàng)目，必須經(jīng)國家發(fā)改委批準(zhǔn)后方可建設(shè)。當(dāng)時有報告指出，漢能集團(tuán)的750億元總投資存在三大風(fēng)險點(diǎn)：

一是投資規(guī)模與企業(yè)實(shí)力嚴(yán)重不匹配，彼時漢能集團(tuán)的總資產(chǎn)僅50億元；

二是投資周期長，漢能的現(xiàn)金流可能無法支撐——水電項(xiàng)目建設(shè)周期通常為8至10年，而漢能的主要收入來源是小型水電站，年凈利潤僅近3億元，根本無法覆蓋35億元的建設(shè)期利息；

三是若項(xiàng)目中途資金鏈斷裂，750億元投資將淪為爛尾工程。因此，漢能的申請不出意外地被發(fā)改委拒絕了。

但李河君并未放棄，他以“行政不作為、濫用職權(quán)”為由將發(fā)改委告上法庭，最終法院以“發(fā)改委擁有自由裁量權(quán)”為由駁回了他的訴訟。此時李河君意識到，全盤拿下6座電站已無可能，便主動向發(fā)改委提出，放棄其余5座電站的開發(fā)權(quán)，僅保留資源條件最好的金安橋水電站。

最終，在一位高層領(lǐng)導(dǎo)的批示下，發(fā)改委同意了這一方案。他通過抵押貸款、引入戰(zhàn)略投資、將未來的電力收入提前變現(xiàn)、拉滿杠桿等多種方式，最終完成了這個“世紀(jì)工程”。金安橋水電站的成功發(fā)電，為漢能集團(tuán)帶來了源源不斷的穩(wěn)定現(xiàn)金流，也讓他從一名草莽富豪，正式蛻變成手握重金的資本大鱷。

但對李河君來說，水電的利潤來得太慢，他的胃口早已被杠桿喂得無比“饑渴”，需要一個更大、更快、更具想象力的故事——而這便是光伏。2010年，李河君宣布漢能集團(tuán)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，高調(diào)進(jìn)入薄膜光伏領(lǐng)域，并在全國多個省市規(guī)劃了龐大的薄膜電池生產(chǎn)基地，計劃總投資高達(dá)數(shù)百億元。他通過承諾大額投資、創(chuàng)造就業(yè)崗位和稅收貢獻(xiàn)，換取地方政府的低息貸款和土地支持。

薄膜技術(shù)在當(dāng)時被業(yè)界主流的晶硅路線視為“非主流”，存在巨大的商業(yè)化風(fēng)險。但在李河君的敘事里，薄膜光伏是未來的“黑科技”。他深知，要實(shí)現(xiàn)光伏帝國的宏偉藍(lán)圖，必須借助資本市場的力量。

于是他將目光投向香港股市，選中了一家名為博洋太陽能的公司作為殼資源。漢能集團(tuán)與博洋太陽能簽訂了一份高達(dá)25.5億美元的長期供貨協(xié)議，同時向博洋太陽能股東提供38億港元的可換股債券。2013年2月，漢能集團(tuán)正式行使轉(zhuǎn)債權(quán)利，李河君成為公司真正的控股股東，并將博洋太陽能更名為“漢能薄膜發(fā)電”，一場資本操盤游戲自此拉開序幕。

漢能薄膜發(fā)電的核心業(yè)務(wù)，是向其母公司漢能控股集團(tuán)出售薄膜生產(chǎn)線、設(shè)備和相關(guān)服務(wù)。在最夸張的時候，漢能薄膜發(fā)電的營收幾乎100%來自漢能控股——說白了就是“把自己的貨賣給自己”，靠虛高的巨額營收推高股價，再將手里的股票抵押給銀行換取新的貸款，隨后把這些資金轉(zhuǎn)回漢能控股集團(tuán)，用于建設(shè)更多薄膜產(chǎn)業(yè)園，形成了一個看似完美的資金閉環(huán)。

為了讓這個故事更具“未來感”，李河君推出了“移動能源”這個超級大餅。他豪擲千金收購了一家擁有頂級砷化鎵技術(shù)的美國公司，瞬間讓漢能的敘事從“土里土氣”的電站建設(shè)，升級到高科技應(yīng)用——薄膜太陽能可以貼在汽車、無人機(jī)、手機(jī)上，實(shí)現(xiàn)“隨時隨地發(fā)電”。這個充滿想象力的超級概念，讓港股市場徹底瘋狂，漢能的股價開始一路飆升，2015年3月市值突破3000億港元，甚至超過了當(dāng)時的特斯拉。

最先發(fā)出警告的是英國《金融時報》。早在2015年初，該報就連續(xù)發(fā)表文章，直指漢能高達(dá)90%以上的營收來自關(guān)聯(lián)交易，質(zhì)疑其利潤的真實(shí)性。不少對沖基金聞訊后，紛紛加入做空隊(duì)伍。2015年5月20日，這場做空大戰(zhàn)達(dá)到高潮：在李河君還在參加會議時，大量巨額拋盤突然涌入市場，短短24分鐘內(nèi)，漢能薄膜發(fā)電的股價直接腰斬47%，參與做空的機(jī)構(gòu)總共獲利超500億港元。

這場崩盤直接導(dǎo)致李河君質(zhì)押的大量股票被銀行強(qiáng)制平倉，最終引發(fā)資金鏈斷裂。2019年，漢能集團(tuán)爆發(fā)大規(guī)模欠薪事件，近7000名員工被拖欠了5個月的薪酬，總額超過10億元。走投無路的李河君，最終將目光投向了國內(nèi)A股市場，試圖再次借殼上市，靠散戶資金緩解壓力。然而，他的愿望最終落空了。

在巨大的資金壓力下，就連手里日賺千萬元的金安橋水電站，也被他賤賣還債，但這僅僅是杯水車薪。2022年，李河君因涉嫌騙取貸款罪被警方帶走調(diào)查，一代光伏首富的傳奇，就此徹底謝幕。