大盤(pán)已連續(xù)三個(gè)交易日承壓回調(diào)，短期弱勢(shì)格局清晰顯現(xiàn)，市場(chǎng)情緒隨之出現(xiàn)邊際波動(dòng)，部分投資者開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)后續(xù)是否面臨深度調(diào)整。但需明確的是，當(dāng)前調(diào)整并未脫離前期預(yù)判——我們已多次提示，當(dāng)前大盤(pán)尚不具備短期站穩(wěn)4000點(diǎn)的基礎(chǔ)，需適應(yīng)指數(shù)在區(qū)間內(nèi)的往復(fù)震蕩，不必糾結(jié)于4000點(diǎn)的短期得失，待趨勢(shì)運(yùn)行條件成熟，突破自然水到渠成。

政策利好落地：北京消費(fèi)新政打開(kāi)結(jié)構(gòu)性空間

盤(pán)后重磅消息為市場(chǎng)注入新線(xiàn)索：央行北京分行、證監(jiān)會(huì)北京監(jiān)管局、北京市財(cái)政局等十二部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《支持北京提振和擴(kuò)大消費(fèi)的實(shí)施方案》。這一跨部門(mén)政策直接指向消費(fèi)領(lǐng)域，對(duì)北京本地消費(fèi)股構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，更重要的是，在當(dāng)前市場(chǎng)缺乏明確主線(xiàn)的背景下，為滯漲消費(fèi)板塊提供了“補(bǔ)漲邏輯”的催化劑。

從板塊輪動(dòng)規(guī)律看，每一輪趨勢(shì)性行情中消費(fèi)板塊鮮有缺席，僅是啟動(dòng)時(shí)序差異。此前大盤(pán)由科技板塊主導(dǎo)趨勢(shì)，該板塊前期累計(jì)漲幅顯著，部分投資者精準(zhǔn)把握節(jié)奏獲利，但后期追高資金已陷入階段性套牢——我們自國(guó)慶前便持續(xù)提示科技板塊行情或進(jìn)入階段性尾聲，需警惕追高風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前板塊的整理走勢(shì)與判斷高度吻合，虧損效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。與之形成鮮明對(duì)比的是，消費(fèi)板塊前期持續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，滯漲特征突出，若大盤(pán)能在區(qū)間內(nèi)企穩(wěn)，這部分“落后板塊”的補(bǔ)漲需求將逐步釋放。

文化傳媒板塊：AI賦能+六年筑底，長(zhǎng)期價(jià)值待挖掘

具體到消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域，方案中“促進(jìn)文旅體育消費(fèi)升級(jí)”的表述，直接關(guān)聯(lián)文化傳媒板塊，該板塊的投資價(jià)值值得重點(diǎn)關(guān)注。

從技術(shù)面看，文化傳媒板塊月線(xiàn)級(jí)別走勢(shì)顯著弱于大盤(pán)，至今尚未突破去年12月高點(diǎn)，滯漲特征一目了然；但拉長(zhǎng)周期看，板塊經(jīng)歷近六年底部震蕩后，當(dāng)前才進(jìn)入初步走強(qiáng)階段，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間廣闊。從產(chǎn)業(yè)邏輯看，文化傳媒作為朝陽(yáng)板塊，AI技術(shù)的落地應(yīng)用正為其打開(kāi)新的價(jià)值挖掘空間——前期市場(chǎng)聚焦科技硬件，后續(xù)軟件及應(yīng)用端的機(jī)會(huì)或逐步向該板塊傳導(dǎo)。

更關(guān)鍵的是資金信號(hào)：近期文化傳媒板塊已顯現(xiàn)明確的資金介入跡象，相對(duì)大盤(pán)的超額收益持續(xù)凸顯。此前我們提及的WEB3.0、智譜AI等相關(guān)概念今日延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，進(jìn)一步印證了資金對(duì)該方向的認(rèn)可，短期可作為結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的核心跟蹤標(biāo)的。

調(diào)整本質(zhì)：趨勢(shì)必然而非消息驅(qū)動(dòng)，創(chuàng)業(yè)板仍需夯實(shí)基礎(chǔ)

今日A股調(diào)整并非孤立事件，亞太主要市場(chǎng)同步走弱，日經(jīng)225指數(shù)下跌3.22%，韓國(guó)綜合指數(shù)下跌3.32%。市場(chǎng)將調(diào)整歸因于四方面外部因素：一是對(duì)中日關(guān)系的擔(dān)憂(yōu)，二是18日日本超長(zhǎng)期國(guó)債遭大規(guī)模拋售，三是美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期降溫，四是英偉達(dá)財(cái)報(bào)前市場(chǎng)對(duì)AI泡沫的顧慮。

但需穿透表面看本質(zhì)：這些事件僅是短期情緒擾動(dòng)的“催化劑”，當(dāng)前調(diào)整實(shí)則是市場(chǎng)自身運(yùn)行節(jié)奏的必然結(jié)果。趨勢(shì)運(yùn)行至關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)往往會(huì)尋找外部因素解釋走勢(shì)，即便無(wú)上述事件，前期提示的“市場(chǎng)告別強(qiáng)勢(shì)上漲、操作難度加大”的判斷依然成立——10月以來(lái)，盡管大盤(pán)指數(shù)跌幅有限，但投資者賬戶(hù)回撤幅度普遍較大，正是趨勢(shì)切換階段的典型特征。

核心邏輯仍在趨勢(shì)面：當(dāng)前大盤(pán)與創(chuàng)業(yè)板均不具備啟動(dòng)新一輪波段上漲的條件，下方支撐基礎(chǔ)仍需進(jìn)一步夯實(shí)。后續(xù)走勢(shì)無(wú)非兩種路徑：要么延續(xù)區(qū)間整理以時(shí)間換空間，要么通過(guò)快速殺跌縮短調(diào)整周期（具體取決于主力資金策略），但核心前提是趨勢(shì)線(xiàn)偏離率修復(fù)到位。以創(chuàng)業(yè)板周線(xiàn)為例，當(dāng)前黃白線(xiàn)與下方紫色趨勢(shì)線(xiàn)仍存在偏離，若強(qiáng)行上攻極易引發(fā)“A股殺”，對(duì)市場(chǎng)情緒造成嚴(yán)重沖擊，因此短期休整實(shí)屬必要，中期調(diào)整仍需時(shí)間，不宜急于求成。

周三展望：超跌反彈概率大，量能與5日均線(xiàn)成關(guān)鍵

對(duì)于周三大盤(pán)走勢(shì)，我們判斷超跌反彈概率較大，收漲可能性更高。技術(shù)面給出兩大支撐信號(hào)：一是今日大盤(pán)回踩日線(xiàn)中期趨勢(shì)線(xiàn)后未有效跌破，該位置此前已多次提供支撐，明日若能站穩(wěn)3937點(diǎn)，則可規(guī)避進(jìn)一步破位風(fēng)險(xiǎn)；二是60分鐘級(jí)別已進(jìn)入超賣(mài)區(qū)域，技術(shù)面具備反彈條件，底部金叉趨勢(shì)初現(xiàn)，疊加連續(xù)三日調(diào)整后的情緒修復(fù)需求，短期反彈具備合理性。

但需警惕“弱反彈”陷阱：反彈有效性需結(jié)合量能與關(guān)鍵點(diǎn)位雙重驗(yàn)證。若周三仍維持縮量格局，需保持謹(jǐn)慎；若無(wú)法站穩(wěn)5日均線(xiàn)，則難以扭轉(zhuǎn)短期弱勢(shì)趨勢(shì)，不宜盲目樂(lè)觀?？傮w而言，短期市場(chǎng)或仍有往復(fù)，但長(zhǎng)期趨勢(shì)向好的邏輯未變，投資者需耐心等待調(diào)整充分到位，再聚焦消費(fèi)補(bǔ)漲、文化傳媒等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。