出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近日，國貨高端護(hù)膚標(biāo)桿品牌林清軒更新IPO申請文件，不僅將公司名稱從“生物科技”升級為“化妝品集團(tuán)”，更攜2025年上半年營收同比暴漲98%的亮眼業(yè)績，向“國貨高端護(hù)膚第一股”發(fā)起強勢沖擊。這家從平價手工皂起步的本土品牌，如今估值突破38億元，吸引歐萊雅、雅戈爾等巨頭躬身入局，背后折射出的不僅是品牌自身的成長蛻變，更是國貨高端護(hù)膚賽道的崛起力量。

林清軒的高端化之路，始于一場孤注一擲的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2003年，創(chuàng)始人孫來春以百元級手工皂、蘆薈膠切入市場，在美妝行業(yè)深耕十余年後，2016年果斷砍掉平價產(chǎn)品線，聚焦“山茶花煥膚修復(fù)”核心賽道，以“以油養(yǎng)膚”開辟差異化競爭領(lǐng)域。這一決策在當(dāng)時引發(fā)諸多質(zhì)疑，甚至一度導(dǎo)致顧客流失、門店關(guān)停、核心員工離職的困境，但孫來春始終堅信“中國能打造比肩國際大牌的高端護(hù)膚品牌”。如今這份堅持終獲市場驗證，據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)顯示，2024年林清軒以零售額登頂國貨高端護(hù)膚品牌榜首，更是中國前15大高端護(hù)膚品牌中唯一的國貨代表，招股書中96次提及的“高端”二字，已然成為實至名歸的品牌標(biāo)簽。

業(yè)績增長的爆發(fā)力，成為林清軒沖刺IPO的核心底氣。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司實現(xiàn)營收10.52億元，凈利潤達(dá)1.82億元，較去年同期營收增速接近翻倍；回顧近三年發(fā)展軌跡，營收從2022年的6.91億元穩(wěn)步攀升至2024年的12.10億元，凈利潤更是實現(xiàn)從虧損593萬元到2024年盈利1.87億元的華麗轉(zhuǎn)身。更值得關(guān)注的是其高達(dá)82.5%的毛利率（2024年數(shù)據(jù)），不僅遠(yuǎn)超珀萊雅、上美股份等國內(nèi)日化頭部企業(yè)，更超越歐萊雅、雅詩蘭黛等國際巨頭同期水平，彰顯出高端定位與產(chǎn)品力支撐下的強勁盈利能力。這份成績單的背后，離不開品牌對產(chǎn)品力的極致追求——從聚焦單一品類到深耕核心功效，林清軒以“一毫米寬，一千公里深”的經(jīng)營哲學(xué)，將山茶花系列打造成王牌產(chǎn)品線，第五代紅山茶花精華油售價突破800元，仍持續(xù)收獲市場青睞。

創(chuàng)始人孫來春的“躬身入局”，成為品牌成長的重要推手。這位歷經(jīng)七次創(chuàng)業(yè)失敗的51歲企業(yè)家，始終以敢闖敢拼的韌性帶領(lǐng)品牌突破困境。2020年疫情來襲時，他率先下場開啟直播帶貨，從最初的每月1-2次助播，到2024年將工作重心全情投入直播間，用創(chuàng)始人的個人IP為品牌背書。2023年情人節(jié)直播中，為證明山茶花精萃水的成分純粹，孫來春當(dāng)場用高腳杯豪飲精華水的舉動引發(fā)熱議，雖事后提醒大眾切勿模仿，但這份對產(chǎn)品品質(zhì)的自信與坦蕩，讓品牌口碑進(jìn)一步發(fā)酵。正是這種“親力親為”的創(chuàng)業(yè)精神，帶動林清軒構(gòu)建起線上線下融合的零售體系，截至目前全國直營門店已超400家，通過標(biāo)準(zhǔn)化運營體系實現(xiàn)門店業(yè)績穩(wěn)步提升，客單價從數(shù)百元躍升至與國際大牌持平的水平。

資本的密集加持，更凸顯市場對林清軒價值的高度認(rèn)可。短短一年時間內(nèi)，公司估值實現(xiàn)翻倍增長，2024年8月雅戈爾時尚以7185.5萬元收購4.49%股權(quán)時，估值約15.59億元；2025年5月完成超2.25億元股權(quán)交易後，IPO前估值已飆升至38.46億元。股東名單中星光熠熠，不僅有雅戈爾、碧桂園創(chuàng)投等跨界巨頭，更引入了國際美妝集團(tuán)歐萊雅的間接投資——通過凱輝基金、歐萊雅集團(tuán)及上海靜安區(qū)政府聯(lián)合設(shè)立的凱輝創(chuàng)美基金，歐萊雅以資本紐帶成為林清軒股東，這一布局被業(yè)內(nèi)解讀為國際巨頭對國貨高端護(hù)膚實力的認(rèn)可。此外，吳曉波關(guān)聯(lián)基金、分眾傳媒董事長江南春旗下企業(yè)等也紛紛入股，多元資本的注入為品牌IPO及后續(xù)發(fā)展注入強勁動力。股權(quán)結(jié)構(gòu)上，孫來春通過直接及間接持股合計掌控約79.27%的權(quán)益，為品牌戰(zhàn)略的持續(xù)落地提供穩(wěn)定保障。

從平價品牌到高端龍頭，從面臨轉(zhuǎn)型陣痛到估值突破38億元，林清軒的成長軌跡，正是國貨護(hù)膚品牌崛起的縮影。在消費升級與國貨回潮的雙重浪潮下，林清軒以精準(zhǔn)的戰(zhàn)略定位、強勁的產(chǎn)品力、靈活的營銷模式，打破國際品牌對高端護(hù)膚市場的壟斷。此次更名沖刺IPO，不僅是品牌發(fā)展的重要里程碑，更有望為更多國貨美妝品牌開辟高端化路徑。