奈飛收購華納兄弟探索再起波瀾。

繼特朗普表態(tài)“奈飛收購華納兄弟將占據(jù)較大市場份額毫無疑問將是個問題”之后，派拉蒙宣布發(fā)起全現(xiàn)金收購要約，擬以每股30美元的現(xiàn)金價格收購華納兄弟探索公司所有已發(fā)行股份，企業(yè)價值達到1084億美元，交易涵蓋華納兄弟探索的全部業(yè)務。派拉蒙方面稱，與奈飛的方案相比，其出價對股東更有吸引力，因為額外提供了180億美元現(xiàn)金。

受消息影響，美股收盤時華納兄弟探索股價上漲4.41%，派拉蒙天舞上漲9.02%，奈飛則下跌3.44%。

從奈飛宣布收購華納兄弟探索，到派拉蒙突然“截胡”都是冰山一角，水面下是美國電影百年發(fā)展和資本的盤根錯節(jié)，有不少模糊、容易混淆的概念，下面努力通過這篇文章說清楚。

一、好萊塢八大和反壟斷

經常會提到的好萊塢八大影業(yè)，指的是美國電影早期發(fā)展崛起的八家大型影視制作公司，分別為華納兄弟、米高梅、派拉蒙、哥倫比亞、環(huán)球影片、聯(lián)美電影（后和米高梅合并）、二十世紀影業(yè)和迪士尼。華納兄弟一直在列。

百年來，這八家公司也經歷了一些資本變化，比如之前華納兄弟被AT&T收購，米高梅被亞馬遜收購，前面提到的派拉蒙和天舞（就是阿湯哥《碟中諜》系列每部都會有片頭的那家公司）合并之后，就變成了派拉蒙天舞，哥倫比亞也早就被索尼收購。

不難看出，盡管美國一直都是位列第一的電影強國，但在大資本面前，電影依然產值很小、經營狀況不是很穩(wěn)定，大公司出手收購時常發(fā)生，就連傳奇影業(yè)和AMC院線，也曾被萬達收購。

不過，和中國相比，美國的電影產業(yè)發(fā)展要科學、規(guī)范一些，這也是逐步探索的結果。當初八大影視公司打算染指院線，最終被反壟斷法叫停，時至今日，美國不允許一家公司同時參與電影制作又參與電影放映（辦院線或開影院）。

這方面國內寬松很多，當然概念也容易混淆。比如院線和影院不是一回事兒，全國48條院線，僅萬達一條非國營院線，而萬達電影也有電影投資、制作、發(fā)行業(yè)務，目前已易主儒意。

其他電影公司，在做電影制作、發(fā)行之余，也有開影院（但沒有院線），比如博納、橫店、大地、幸福藍海，還有香港的安樂電影，這家出品了《焚城》和待映的《火遮眼》的公司，執(zhí)掌香港的百老匯戲院和內地的百老匯、百麗宮影院。

全球影視寒冬，美國也不例外，大家日子都不好過，華納兄弟探索想賣不是一天兩天了，起碼早在今年6月份就宣布分拆計劃，目的是提升業(yè)績，在我看來，也是在為出售做準備。

影視寒冬的一部分原因是線上娛樂崛起，分流了很大一部分觀眾。中國是短視頻和短劇，以及優(yōu)愛騰三大流媒體平臺，讓院線到上線周期越來越短，不少人會等上線再看就不買票了。

美國可能短劇、短視頻還沒那么強勢，但奈飛、迪士尼+、亞馬遜等線上流媒體崛起的太快，確實搶了影院生意，更具威脅的是，以奈飛為首的流媒體公司，內容制作甚至比傳統(tǒng)影視公司更好、品質更高，這是華納兄弟探索出售、奈飛接手局面的核心原因。

而這筆交易中途出了幺蛾子，其實也不算意外。

這筆交易關系到不僅兩家公司的利益，影響的將是全行業(yè)。試想一下，百年來美國一直不允許一家公司同時從事電影制作發(fā)行和放映，如今娛樂形式變了，同時做制作發(fā)行和線上流媒體平臺，和同時做制作發(fā)行和放映沒什么本質區(qū)別。

只不過美國的反壟斷法跟不上時代步伐，奈飛崛起太快，才有機會同時染指制作和線上流媒體平臺，但如今要動傳統(tǒng)影視制作這塊蛋糕，肯定會有阻力。

二、阻撓奈飛收購的是誰

跳出來“截胡”的派拉蒙天舞，怎么看都是試圖“蛇吞象”，畢竟大漲9.02%之后，公司總市值也才160億，怎么掏出千億、收購總市值超過674億的華納兄弟探索呢？錢從哪來？

實際上阻撓收購的是美國總統(tǒng)特朗普，他的“白手套”是甲骨文公司和特朗普的女婿賈里德·庫什納。要不然怎會這么巧，特朗普表完態(tài)派拉蒙天舞就出手？

特朗普與甲骨文聯(lián)合創(chuàng)始人拉里·埃里森關系密切，埃里森的兒子是派拉蒙影業(yè)的首席執(zhí)行官，而派拉蒙出手的支持者之一Affinity Partners，是特朗普女婿旗下集團。

三、華納為什么出售、出售了哪些資產？

華納兄弟出售資產和業(yè)務，其實也是受流媒體沖擊，有線電視訂閱費、廣告費及電影票房收入壓力越來越大，華納兄弟曾在2022年與提供生活類內容公司的探索頻道合并，也就是如今的華納兄弟探索。

然而合并結果不盡人意，今年6月份華納兄弟探索宣布分拆計劃，拆分成兩家業(yè)務部門，一家專注有線電視，另一家專注流媒體和電影制片廠，目的是流媒體和電影制片廠業(yè)務從有線電視中剝離出來，財報會好看，也會提振股市。這是如今出售的導火索。

很多人會誤以為，奈飛要吞掉的是整個華納兄弟，其實不是的。

嚴格來說，收購的就是“華納兄弟探索”，不包含其他，整個華納兄弟娛樂包含很多領域，比如有美股上市的華納音樂，還有華納動畫集團、CW電視臺、華納兄弟游戲，業(yè)務層面，除了影視、電視、音樂出版業(yè)務等，對了，還有DC娛樂，也就是和漫威分庭抗禮的那家主打超英漫畫和電影的公司，也歸屬華納兄弟。

奈飛無法吞并整個華納兄弟，嚴格來說要吃下的只是“華納兄弟探索”的好萊塢制片廠和流媒體業(yè)務。至于原本旗下的有線電視網(wǎng)絡將在合并前剝離。其中最值錢的顯然是HBO電視臺和流媒體平臺HBO MAX，目前排名第一的流媒體平臺是奈飛，HBO Max排名第四。

四，奈飛為什么要收購華納兄弟探索？

砸出827億美金，奈飛想買的肯定不是華納兄弟探索的好萊塢制片廠，做內容的企業(yè)固定資產能值幾個錢？

奈飛此舉更像是趁人之危、趁火打劫，影視行業(yè)不景氣，能壓低價格吞并競爭公司、擴充自己實力。收購完成后，奈飛就能將華納兄弟旗下的電影、電視工作室、HBO及流媒體平臺HBO Max并入奈飛體系，屆時奈飛毫無疑問將成為在線視頻內容市場的寡頭。

在重視知識產權的美國，內容相當之前，當初特朗普競選時因為用了華納旗下的《蝙蝠俠：黑暗騎士崛起》背景音樂，都被華納侵權投訴。

擴張版圖是奈飛的目的之一，而且HBO Max也會帶來可觀的利益回報，HBO Max今年計劃實現(xiàn)1.5億訂閱用戶規(guī)模，套餐按照廣告版到高級版定價為10.99/18.49/22.99美元三檔收費。

另一個目的，是內容和知識產權。作為新興起的內容公司，奈飛在這方面相當稀缺，目前都是自產自銷，他們一直在尋找知識產權。

這方面華納兄弟符合需求，旗下有《哈利·波特》《權力的游戲》《黑道家族》《指環(huán)王》等電影、劇集版權，以及《老友記》《生活大爆炸》等經典劇集，更不用說有望和DC展開密切合作。