12月11日早盤，A股市場高開低走，石化ETF（159731）漲幅收窄，持倉股漲跌互現(xiàn)，坤彩科技、藏格礦業(yè)、彤程新材等漲幅居前。

信達(dá)證券稱，石化產(chǎn)品在PPI的構(gòu)成中具有權(quán)重占比高、波動性強(qiáng)等特點(diǎn)，石化產(chǎn)品價格變化與PPI走勢具備強(qiáng)關(guān)聯(lián)性，而近年來政策端持續(xù)發(fā)力，以“供給端優(yōu)化”與“需求端擴(kuò)張”為主要抓手，有望推動石化產(chǎn)品價格回暖，進(jìn)而助力PPI企穩(wěn)回升。雖然當(dāng)前PPI尚未回正，但石化下游股價已出現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢，當(dāng)前是良好的布局時機(jī)。

信達(dá)證券認(rèn)為，從供給端來看，未來煉能邊際增量或?qū)⒅鸩节吘?，行業(yè)逐步進(jìn)入存量競爭時代，整體競爭格局有望迎來改善。石化產(chǎn)能格局優(yōu)化則有助于在供給端為石化產(chǎn)品價格進(jìn)一步回升提供重要支撐。從需求端看，由于國內(nèi)成品油需求達(dá)峰，石油消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變或進(jìn)一步深化，化工用油需求仍處于長期增長通道中，國內(nèi)石化產(chǎn)品需求緩慢復(fù)蘇或成為主基調(diào)。

石化ETF（159731）及其聯(lián)接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產(chǎn)業(yè)指數(shù)，從申萬一級行業(yè)分布來看，基礎(chǔ)化工行業(yè)占比為60.39%，石油石化行業(yè)占比為32.71%，供需持續(xù)改善景氣度有望持續(xù)上行。