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這幾年的房地產(chǎn)，擠滿了失意的人。

因珠海萬達(dá)商管赴港上市之路受挫，380億股權(quán)回購讓萬達(dá)面臨史上最大危機(jī)，年近70歲的王健林為自救，奔波了一整年。

手中籌碼一張張失去，但萬達(dá)的危機(jī)，并未完全解除。

在萬達(dá)的危機(jī)時(shí)刻，一向不愿繼承家業(yè)的王思聰，卻與萬達(dá)產(chǎn)生了微妙的關(guān)聯(lián)，疑似回家接班。事實(shí)上，地產(chǎn)二代替父“出征”并不罕見，無論是碧桂園二小姐楊惠妍，還是融創(chuàng)太子孫一喆，都在最近一段時(shí)間頻頻表態(tài)。

王思聰?shù)某霈F(xiàn)，更像是萬達(dá)對(duì)外界釋放的一個(gè)信號(hào)。

01

從云端墜落到谷底，只需要一張“大路條”。

2021年，萬達(dá)重啟IPO，旗下子公司珠海萬達(dá)商管開啟赴港上市之路——在騰訊、蘇寧、京東和融創(chuàng)的基礎(chǔ)上，王健林又先后拉來了鄭裕彤家族、碧桂園、中信資本、螞蟻、PAG太盟投資集團(tuán)等22家機(jī)構(gòu)投資人。

據(jù)了解，珠海萬達(dá)商管的融資規(guī)模達(dá)到380億人民幣。

按照約定，珠海萬達(dá)商管須在2023年12月31日成功上市，否則需要回購?fù)顿Y人手中的股份。然而，珠海萬達(dá)商管的上市之路并不順利，一波四折。

一家公司想要赴港上市，往往需要取得由中國證監(jiān)會(huì)發(fā)放的“小路條”和“大路條”，才能在港交所掛牌。一般情況下，從“小路條”到“大路條”需要3到6個(gè)月的時(shí)間，過去從未出現(xiàn)因批復(fù)原因上市周期超過半年的企業(yè)。

早在2021年10月，珠海萬達(dá)商管便取得了證監(jiān)會(huì)的“小路條”，并在港交所首次遞交招股書。然而，遲遲未等到的“大路條”，讓這份招股書最終因到期而失效，此后，它又在2022年4月、2022年10月和2023年6月遞交新的招股書。

事實(shí)上，在珠海萬達(dá)商管第3次遞表失敗后，市場(chǎng)就已經(jīng)覺察到了風(fēng)聲，坊間流言四起。

就連珠海萬達(dá)商管的舉動(dòng)都開始變得“反?！保谇皫状芜f表失敗后，它都在失效第二天遞交新的招股書。而當(dāng)他們2023年4月25日第三次遞表失效后，直到6月28日，珠海萬達(dá)商管才在港交所遞交了第四份招股書。

上市之路頻頻受挫，380億的投資款成為懸于頭頂?shù)倪_(dá)摩利斯之劍，王健林和萬達(dá)如同熱鍋上的螞蟻，忙于自救。

10月26日，坊間有傳聞稱，珠海萬達(dá)商管正與投資者商討論相關(guān)解決方案，計(jì)劃通過向投資者提供補(bǔ)償?shù)姆绞剑苊鈨斶€股權(quán)回購款。

11月中旬，有消息稱萬達(dá)提出在4年內(nèi)分期償還股權(quán)回購款，并提供珠海萬達(dá)商管20%股權(quán)作為抵押的方案。11月下旬，市場(chǎng)再傳消息，稱珠海萬達(dá)商管有意將赴港上市時(shí)間推遲至2026年，正在與投資方商討。

但萬達(dá)的大多數(shù)投資方，是不可能同意這些方案的。

蘇寧、融創(chuàng)、碧桂園等企業(yè)自身早已深陷泥潭，本就在等米下鍋，碧桂園甚至不惜虧本也要提前退出，出讓所持的萬達(dá)股份。

直到12月12日，太盟投資集團(tuán)與萬達(dá)簽下新的協(xié)議，“太盟投資集團(tuán)將聯(lián)合其他投資者，在原投資期滿并經(jīng)萬達(dá)贖回后，對(duì)萬達(dá)商管再投資”。

為此，王健林付出了相當(dāng)大的代價(jià)。

2021年引入戰(zhàn)投時(shí)，22家機(jī)構(gòu)投資人以及6位高管作為基石投資者，總計(jì)持有珠海萬達(dá)商管21.17%的股權(quán)。而王健林和他的萬達(dá)系通過直接、間接持股的比例高達(dá)78.83%。

在新的協(xié)議簽訂之后，萬達(dá)系對(duì)珠海萬達(dá)商管的持股比例為40%，而太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新的投資方持股比例將達(dá)到60%。

換言之，王健林用將近40%的股權(quán)換了萬達(dá)的一時(shí)平安。

02

珠海萬達(dá)商管的上市風(fēng)波，為王健林和萬達(dá)帶來如多米諾骨牌式的連鎖反應(yīng)。

由于未能及時(shí)上市，2023年上半年，萬達(dá)在境外的三筆美元銀團(tuán)貸款（共計(jì)13億美元）觸發(fā)提前還貸風(fēng)險(xiǎn)——按照協(xié)議，珠海萬達(dá)商管如果未能在規(guī)定的5月8日前赴港上市，參貸行有權(quán)利要求萬達(dá)歸還貸款存量本金及對(duì)應(yīng)的利息。

通過談判，萬達(dá)將貸款合同約定推遲至2023年11月30日。

然而，萬達(dá)的危機(jī)遠(yuǎn)不止這13億美元——公開資料顯示，在2023年，萬達(dá)面臨154億境內(nèi)公開債及4億美元債，合計(jì)約182億公開債的集中到期。

在巨大的資金壓力之下，“套現(xiàn)”成為王健林在2023年的關(guān)鍵詞，拆了東墻補(bǔ)西墻。從萬達(dá)廣場(chǎng)到電影公司股權(quán)，再到金融牌照，所有能夠賣得出去的，都被王健林?jǐn)[上了談判桌。

以萬達(dá)廣場(chǎng)為例，2023年，萬達(dá)先后將上海松江萬達(dá)、西寧海湖萬達(dá)、江門臺(tái)山萬達(dá)、廣西北海合浦萬達(dá)等廣場(chǎng)拋售出去，以換取流動(dòng)資金。在與投資人的協(xié)商中，萬達(dá)也提到，未來他們還將繼續(xù)出讓一二線城市的萬達(dá)廣場(chǎng)。

只是，賣廣場(chǎng)并不是一個(gè)容易活。

尤其是在房地產(chǎn)寒冬之下，絕大多數(shù)房企都在處置手中資產(chǎn)換取流動(dòng)性，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，項(xiàng)目壓價(jià)嚴(yán)重，王健林很難再找到一個(gè)白衣騎士來接手他的資產(chǎn)包。

在這樣的形勢(shì)下，王健林只能被迫放棄自己的電影夢(mèng)。

2023年7月，萬達(dá)電影曾三度轉(zhuǎn)讓股權(quán)，萬達(dá)電影的部分股權(quán)先后被轉(zhuǎn)讓給東方財(cái)富老板娘陸麗麗、莘縣融智，以及騰訊系的上海儒意，合計(jì)對(duì)價(jià)約67.66億元。其中，上海儒意以22.62億元拿到了北京萬達(dá)投資有限公司49%的股份。

在這一連串的動(dòng)作之后，萬達(dá)系雖然持股比例下降，但王健林依舊可以保持對(duì)萬達(dá)電影的控制權(quán)。然而，接下來的嚴(yán)峻形勢(shì)卻打亂了王健林的計(jì)劃，他只能被迫讓出萬達(dá)電影實(shí)控權(quán)，用資金為自己換來一線生機(jī)。

12月6日，萬達(dá)電影發(fā)布公告，稱公司實(shí)際控制人王健林先生擬將合計(jì)持有的萬達(dá)投資51%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海儒意。交易完成后，上海儒意將獲得萬達(dá)投資100%股權(quán)，一舉成為萬達(dá)電影第一大股東。

而王健林僅通過萬達(dá)文化集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持有萬達(dá)電影約10%的股份，這也意味著，王健林最終還是失去了萬達(dá)電影。

壯士斷腕也為王健林和萬達(dá)爭(zhēng)取來了喘息的時(shí)間——據(jù)萬達(dá)透露，2023年，萬達(dá)面臨的154億境內(nèi)公開債及4億美元債，合計(jì)約182億元公開債，現(xiàn)已全部按時(shí)完成兌付。

但這并不意味著萬達(dá)危機(jī)解除，截至目前，萬達(dá)商管在境內(nèi)的信用債余額為69億元。其中，2024年到期的境內(nèi)債券有五筆，債券余額為18.78億元，另有兩筆行權(quán)到期的境內(nèi)債共計(jì)30億元。

此外，萬達(dá)還有一筆6億美元的境外債券需要在2024年分期支付。

2024年，萬達(dá)需要償還的債務(wù)合計(jì)約為91.87億元，規(guī)模雖然比2023年小，壓力卻并未因此減少，萬達(dá)的資金壓力依舊存在。

畢竟，王健林手中的底牌不多了。

03

伴隨著王健林與萬達(dá)的落寞，曾經(jīng)以“不愿繼承家業(yè)”示人的王思聰，最終卻以另一種姿態(tài)走到了公眾面前。

11月27日，王思聰以北京寰聚商業(yè)管理有限公司（簡(jiǎn)稱：北京寰聚）董事長(zhǎng)的身份，與山東泰安市政府就泰山文旅健身中心項(xiàng)目簽署了合作協(xié)議。

在現(xiàn)場(chǎng)照片中，王思聰?shù)男蓍e服似乎有些格格不入。

盡管萬達(dá)方面表示，王思聰本人并不參與萬達(dá)相關(guān)業(yè)務(wù)，他的北京寰聚也跟萬達(dá)不存在任何關(guān)系，但媒體依舊從相關(guān)報(bào)道中覺察出兩者之間的關(guān)聯(lián)。

2023年5月，泰安市領(lǐng)導(dǎo)曾前往北京與萬達(dá)、中國企業(yè)體育協(xié)會(huì)對(duì)接聯(lián)系工作，并希望“依托萬達(dá)集團(tuán)專業(yè)化、市場(chǎng)化、高水平的運(yùn)作，為泰安搭建優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)資源整合平臺(tái)”。而在這次會(huì)面的兩個(gè)月后，北京寰聚成立，并在11月底與泰安簽訂合作協(xié)議。

種種跡象顯示，王思聰回家繼承家業(yè)，只是時(shí)間問題。

萬達(dá)落寞，王思聰這幾年的事業(yè)發(fā)展同樣不順，2015年，王思聰成立上海熊貓互娛文化有限公司，以電競(jìng)?cè)Y源與2000萬的注冊(cè)資金進(jìn)入直播行業(yè)，并創(chuàng)立“熊貓TV”，開始涉足文娛賽道。

也是在這一年，央視名嘴段暄加盟王思聰?shù)摹跋憬扼w育”，并擔(dān)任香蕉體育公司的法定代表人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理，并持有20%的股權(quán)。

香蕉體育在冰雪領(lǐng)域發(fā)力，2017年完成A輪融資之后，很快，王思聰就意識(shí)到他很難從香蕉體育得到回報(bào)。有知情人士透露，王思聰在2018年之后，就不再給香蕉體育輸血。

之后，香蕉體育走向另一個(gè)極端，2018年至2020年，段暄與時(shí)任國家體育總局奧運(yùn)會(huì)備戰(zhàn)辦公室主任、中國賽艇協(xié)會(huì)主席、中國皮劃艇協(xié)會(huì)主席劉愛杰產(chǎn)生了緊密聯(lián)系，并多次向后者輸送利益。

王思聰?shù)耐顿Y版圖同樣不順，公開資料顯示，王思聰作為法定代表人的公司還存續(xù)的僅剩9家，其名下的風(fēng)險(xiǎn)信息仍在不斷累積，包括旗下公司股權(quán)凍結(jié)、股權(quán)出質(zhì)以及被起訴、立案等。

在這樣的情況下，接班萬達(dá)似乎成為王思聰?shù)奈ㄒ煌寺?。事?shí)上，繼承家業(yè)的“地產(chǎn)二代”并不少，最有名的地產(chǎn)二代就是碧桂園創(chuàng)始人楊國強(qiáng)的二女兒楊惠妍，憑借家族財(cái)富，楊惠妍多次登上中國內(nèi)地女首富的寶座。

然而，隨著房地產(chǎn)進(jìn)入低谷，房企老板們身上的光環(huán)不再，地產(chǎn)二代也成為輿論焦點(diǎn)。

2023年最重磅的地產(chǎn)新聞，莫過于恒大創(chuàng)始人許家印因涉嫌違法犯罪，被有關(guān)部門依法采取強(qiáng)制措施。同樣被帶走的，還有許家印的二兒子許騰鶴。

在碧桂園爆雷之后，楊惠妍曾多次發(fā)聲，從降薪到“砸鍋賣鐵救公司”，據(jù)說她還到北京請(qǐng)教融創(chuàng)老板孫宏斌有關(guān)債務(wù)重組的問題。而孫宏斌早就因?yàn)槿趧?chuàng)爆雷的問題，忙得白了頭，曾經(jīng)在影視圈搞投資的融創(chuàng)“太子”孫喆一也在2023年12月接管融創(chuàng)北京區(qū)域，為父守好防線。

顯然，地產(chǎn)二代的出現(xiàn)，并不能拯救這些企業(yè)于水火之中。

碧桂園爆雷后，已經(jīng)退休的楊國強(qiáng)在工地前留影，向外界示意自己仍在掌管公司；年近70歲的王健林，在2023年頻繁奔走于投資人之間，為萬達(dá)爭(zhēng)取喘息時(shí)間；忙白了頭發(fā)的孫宏斌，為了融創(chuàng)的債務(wù)重組勞心勞力。

父輩無法解決的危機(jī)，這些地產(chǎn)二代自然也難以解決。

在這樣的情況下，地產(chǎn)二代的“接班”，更像是企業(yè)對(duì)外界的表態(tài)，是這些房企大佬給投資者的一個(gè)安心信號(hào)，大家都是捆綁在一條繩上的螞蚱，誰也掙脫不掉這層關(guān)系。

04

命運(yùn)仿佛跟王健林開了一個(gè)玩笑。

2016年，王健林因?qū)Ω酃晒乐挡粷M，沖動(dòng)退市。他本想在A股上市，結(jié)果卻遇上了監(jiān)管縮緊，萬達(dá)上市之路屢屢受挫。在長(zhǎng)達(dá)5年的漫長(zhǎng)等待，萬達(dá)最終撤回A股的IPO申請(qǐng)，決心再度赴港上市。

離開容易回來難，自2021年10月首次提交招股書，萬達(dá)的IPO一再推遲，最終將王健林逼得退無可退，只能斷臂求生。然而，斷臂求生只能解除眼前危機(jī)，核心問題還是珠海萬達(dá)商管能否成功上市，這才是萬達(dá)起死回生的關(guān)系。

2024年，對(duì)年近70歲的王健林而言，依舊是危機(jī)重重。