在大眾印象里，網(wǎng)文巨頭閱文集團(tuán)一直是行業(yè)的“頂流”，憑借海量網(wǎng)文IP資源和龐大用戶(hù)基礎(chǔ)，在數(shù)字閱讀領(lǐng)域可謂是呼風(fēng)喚雨。過(guò)往，其業(yè)績(jī)報(bào)表上那亮眼的營(yíng)收數(shù)字、持續(xù)增長(zhǎng)的利潤(rùn)，無(wú)不彰顯著霸主地位。

可誰(shuí)能想到，2024年風(fēng)云突變，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)一公布，瞬間在行業(yè)內(nèi)掀起驚濤駭浪：凈虧2.09億！這一消息就像一顆重磅炸彈，直接打破了人們對(duì)閱文“穩(wěn)賺不賠”的固有認(rèn)知。

要知道，前些年閱文一路高歌猛進(jìn)，營(yíng)收不斷攀升，從在線(xiàn)閱讀付費(fèi)、廣告收入，到版權(quán)運(yùn)營(yíng)，將網(wǎng)文IP改編成影視、動(dòng)漫、游戲等，每一步都走得順風(fēng)順?biāo)嵉门铦M(mǎn)缽滿(mǎn)。如今這突然的虧損，無(wú)疑給所有關(guān)注者心中埋下了大大的問(wèn)號(hào)：曾經(jīng)無(wú)往不勝的網(wǎng)文巨頭，到底怎么了？

繁榮背后的隱憂(yōu)

仔細(xì)剖析閱文集團(tuán)2024年的財(cái)務(wù)報(bào)表，會(huì)發(fā)現(xiàn)一個(gè)頗為奇特的現(xiàn)象：營(yíng)收和利潤(rùn)走向竟然背道而馳。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年閱文實(shí)現(xiàn)收入81.2億元，同比增長(zhǎng)15.8%，創(chuàng)下了三年內(nèi)的最高水平，這樣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)放在任何行業(yè)，都算得上是亮眼成績(jī)。版權(quán)運(yùn)營(yíng)及其他收入同比增長(zhǎng)33.5%至40.9億元，成為拉動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。像《慶余年2》播出時(shí)，全網(wǎng)熱度居高不下，相關(guān)話(huà)題頻繁登上熱搜，不僅收獲了超高播放量，還帶動(dòng)了原著小說(shuō)銷(xiāo)量猛增，周邊衍生品也賣(mài)得火熱，成功拓寬了盈利渠道。

可凈利潤(rùn)卻給了大家“當(dāng)頭一棒”，歸母凈利潤(rùn)為- 2.09億元。這一虧一盈之間，問(wèn)題究竟出在哪？罪魁禍?zhǔn)拙褪巧套u(yù)減值。2018年閱文以155億元高價(jià)收購(gòu)新麗傳媒，當(dāng)時(shí)影視行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭正猛，這筆收購(gòu)被視作拓展影視版圖的關(guān)鍵一步?？珊髞?lái)新麗傳媒業(yè)績(jī)卻不太理想，2024年閱文對(duì)其計(jì)提了11.05億元商譽(yù)減值，直接讓凈利潤(rùn)大幅跳水。

這就好比你花大價(jià)錢(qián)買(mǎi)了一家公司，本指望它大賺特賺，結(jié)果它不僅沒(méi)達(dá)到預(yù)期，還得讓你從利潤(rùn)里拿出一大筆錢(qián)來(lái)給它“擦屁股”，換誰(shuí)都肉疼。

除了商譽(yù)減值，成本的大幅攀升也讓閱文苦不堪言。影視化轉(zhuǎn)型之路，從網(wǎng)文IP到影視屏幕的每一步都離不開(kāi)真金白銀的投入。制作成本方面，一部稍微有點(diǎn)品質(zhì)的影視劇，從搭建精美的拍攝場(chǎng)景，到邀請(qǐng)知名演員、專(zhuān)業(yè)制作團(tuán)隊(duì)，再到后期特效制作，每一項(xiàng)都是巨額開(kāi)支。

以《慶余年2》為例，為了還原小說(shuō)里宏大的世界觀和精彩的打斗場(chǎng)面，在特效制作和場(chǎng)景搭建上就投入了大量資金，力求給觀眾帶來(lái)極致的視覺(jué)體驗(yàn)。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2024年閱文集團(tuán)內(nèi)容成本高達(dá)16.73億元，制作成本為10.39億元，這些數(shù)字背后，是影視化項(xiàng)目不斷增加以及對(duì)內(nèi)容品質(zhì)要求提升的結(jié)果。

內(nèi)容成本也在一路走高。為了獲取優(yōu)質(zhì)網(wǎng)文IP，閱文需要和眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“搶破頭”，價(jià)格自然水漲船高。買(mǎi)到IP后，進(jìn)行劇本改編、請(qǐng)專(zhuān)業(yè)編劇打磨劇本，也都是不小的開(kāi)支。而且隨著影視行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為了讓自家作品脫穎而出，宣傳推廣費(fèi)用也越來(lái)越高。2024年閱文集團(tuán)銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支同比增長(zhǎng)31.5%至22.61億元，主要就是電影、電視劇相關(guān)的推廣及廣告開(kāi)支增加。

這些成本不斷擠壓著利潤(rùn)空間，就像一個(gè)不斷膨脹的“吞金獸”，吞噬著本應(yīng)到手的利潤(rùn)，讓閱文在影視化轉(zhuǎn)型的道路上負(fù)重前行。

影視化轉(zhuǎn)型全景

時(shí)間回溯到2018年，閱文以155億元的巨額資金收購(gòu)新麗傳媒，這一收購(gòu)案堪稱(chēng)網(wǎng)文與影視行業(yè)融合的標(biāo)志性事件。當(dāng)時(shí)，網(wǎng)文市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，積累了海量IP資源，但在影視化改編方面，缺乏專(zhuān)業(yè)的影視制作力量將這些IP真正轉(zhuǎn)化為高質(zhì)量的影視作品。新麗傳媒則是影視行業(yè)的佼佼者，擁有豐富的影視制作經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)的制作團(tuán)隊(duì)和廣泛的影視發(fā)行渠道。

對(duì)閱文來(lái)說(shuō)，收購(gòu)新麗傳媒是其影視化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，直接獲得了一支能將網(wǎng)文IP搬上大熒幕、小熒屏的“精銳部隊(duì)”，從IP源頭到影視制作、發(fā)行，構(gòu)建起了完整的產(chǎn)業(yè)鏈條。這就好比一個(gè)人原本只擅長(zhǎng)寫(xiě)故事，現(xiàn)在突然擁有了一家專(zhuān)業(yè)影視公司，能把自己的故事以最專(zhuān)業(yè)的方式拍成電影、電視劇，實(shí)現(xiàn)了從網(wǎng)文創(chuàng)作到影視制作的“跨界升級(jí)”。

此后，閱文開(kāi)始圍繞新麗傳媒，整合內(nèi)部IP資源，有計(jì)劃地將旗下優(yōu)質(zhì)網(wǎng)文IP進(jìn)行影視化改編，開(kāi)啟了大規(guī)模影視化轉(zhuǎn)型的征程。

在影視化轉(zhuǎn)型的道路上，閱文并非一無(wú)所獲，反而取得了不少亮眼成績(jī)。2024年，多部由閱文IP改編的影視作品成為爆款，在市場(chǎng)上掀起了收視熱潮。電影《熱辣滾燙》以其精彩的劇情和演員出色的表演，斬獲了可觀的票房成績(jī)，成為當(dāng)年電影市場(chǎng)的一匹黑馬。《慶余年2》更是成為年度爆款劇集，集均播放量破億，再次證明了這個(gè)IP的強(qiáng)大號(hào)召力。劇中范閑在權(quán)謀漩渦中不斷成長(zhǎng)，復(fù)雜的人物關(guān)系、精彩的劇情反轉(zhuǎn)，吸引了無(wú)數(shù)觀眾熬夜追劇，相關(guān)話(huà)題在社交媒體上熱度居高不下，成為全民熱議的現(xiàn)象級(jí)作品。

除了影視播放成績(jī)優(yōu)異，在版權(quán)運(yùn)營(yíng)和衍生品開(kāi)發(fā)方面，閱文也收獲頗豐?！稇c余年》圍繞IP推出了豐富多樣的衍生品，從精美的人物手辦、盲盒，到高端收藏卡牌，滿(mǎn)足了粉絲不同的收藏需求。其中，《慶余年》影視卡牌在劇集播出前GMV就高達(dá)2000萬(wàn)，銷(xiāo)量位居影視類(lèi)收藏卡牌歷史第一。

這些衍生品不僅為閱文帶來(lái)了直接的收入，還進(jìn)一步擴(kuò)大了IP的影響力，形成了良性循環(huán)。在版權(quán)運(yùn)營(yíng)上，閱文積極與國(guó)內(nèi)外各大平臺(tái)合作，將IP改編權(quán)授權(quán)給不同地區(qū)的影視公司，實(shí)現(xiàn)了IP價(jià)值的最大化，讓閱文的影視化轉(zhuǎn)型初嘗勝利果實(shí)。

發(fā)展路上的荊棘

2018年那場(chǎng)轟動(dòng)行業(yè)的收購(gòu)案，讓新麗傳媒成為閱文集團(tuán)影視化轉(zhuǎn)型的重要拼圖。當(dāng)時(shí)，雙方簽訂的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議就像一場(chǎng)充滿(mǎn)懸念的比賽：2018 - 2020年，新麗傳媒需實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別不低于5億元、7億元和9億元。可現(xiàn)實(shí)卻給了閱文沉重一擊，前兩年新麗傳媒均未達(dá)標(biāo)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。這就好比你滿(mǎn)心歡喜投資了一家潛力股公司，本想著它能一路飄紅，結(jié)果卻頻頻“踩雷”，股價(jià)暴跌。

2020年，閱文無(wú)奈對(duì)新麗傳媒計(jì)提了高達(dá)40.16億元的商譽(yù)減值，這一操作直接讓閱文當(dāng)年凈虧損44.84億元，就像一記重錘，敲碎了閱文對(duì)影視化轉(zhuǎn)型的美好憧憬。本以為熬過(guò)這一陣，情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，沒(méi)想到2024年，商譽(yù)減值的“達(dá)摩克利斯之劍”再次落下，閱文對(duì)新麗傳媒計(jì)提了11.05億元商譽(yù)減值。這一次次的減值，不僅讓閱文的財(cái)務(wù)報(bào)表“傷痕累累”，更打擊了市場(chǎng)對(duì)其影視化轉(zhuǎn)型的信心。

另外，在數(shù)字閱讀市場(chǎng)這片“江湖”里，競(jìng)爭(zhēng)可謂是愈演愈烈。近年來(lái)，免費(fèi)閱讀平臺(tái)如雨后春筍般崛起，其中字節(jié)跳動(dòng)旗下的番茄小說(shuō)、七貓小說(shuō)等發(fā)展勢(shì)頭迅猛。番茄小說(shuō)憑借“免費(fèi)+廣告”的獨(dú)特模式，吸引了大量用戶(hù)，2023年12月份的月活躍用戶(hù)數(shù)同比增長(zhǎng)35.8%，達(dá)到1.92億，躍居行業(yè)之首。這對(duì)閱文集團(tuán)的在線(xiàn)業(yè)務(wù)造成了巨大沖擊，導(dǎo)致閱文月活用戶(hù)持續(xù)下滑。從2022年起，閱文自有平臺(tái)產(chǎn)品及騰訊產(chǎn)品自營(yíng)渠道的月活躍用戶(hù)數(shù)量逐年減少，2024年已降至1.6660億。

用戶(hù)的流失就像失血一樣，對(duì)閱文的影視化轉(zhuǎn)型產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。影視化轉(zhuǎn)型需要龐大的用戶(hù)基礎(chǔ)作為支撐，一方面，用戶(hù)是網(wǎng)文IP的受眾，只有擁有大量忠實(shí)用戶(hù)，網(wǎng)文IP才有足夠的熱度和影響力，才能吸引影視制作方和觀眾的關(guān)注；另一方面，用戶(hù)的喜好和反饋能為影視化改編提供方向，幫助制作方打造出更符合市場(chǎng)需求的影視作品?？扇缃裼脩?hù)大量流失，意味著閱文影視化轉(zhuǎn)型的“根基”在動(dòng)搖，影視項(xiàng)目的潛在觀眾群體減少，市場(chǎng)影響力和商業(yè)價(jià)值也隨之降低，讓閱文在影視化轉(zhuǎn)型的競(jìng)爭(zhēng)中處于不利地位。

同時(shí)，網(wǎng)文IP改編成影視作品，就像一場(chǎng)充滿(mǎn)挑戰(zhàn)的冒險(xiǎn)，稍有不慎就可能“翻車(chē)”。以備受期待的《大奉打更人》為例，這部小說(shuō)在網(wǎng)文界堪稱(chēng)爆款，在喜馬拉雅平臺(tái)的有聲書(shū)播放量高達(dá)80億，起點(diǎn)中文網(wǎng)的訂閱量也突破了10萬(wàn)，粉絲無(wú)數(shù)，影視化改編本應(yīng)是萬(wàn)眾矚目?？蓜〖コ龊?，卻遭遇了口碑和收視的雙重“滑鐵盧”。豆瓣評(píng)分僅為5.4，收視持續(xù)走低，與開(kāi)播前的超高期待形成了鮮明反差。

未來(lái)藍(lán)圖與挑戰(zhàn)

在科技飛速發(fā)展的當(dāng)下，AI技術(shù)正逐漸成為網(wǎng)文行業(yè)乃至影視行業(yè)的“新寵”，為閱文的影視化轉(zhuǎn)型帶來(lái)了新的曙光。在創(chuàng)作端，AI輔助創(chuàng)作工具不斷升級(jí)，為網(wǎng)文作者提供了強(qiáng)大助力。2024年2月，閱文集團(tuán)旗下的“作家助手”集成了獨(dú)立部署的DeepSeek-R1大模型，這一舉措讓創(chuàng)作效率大幅提升。

AI在翻譯領(lǐng)域的應(yīng)用，也為閱文網(wǎng)文IP的海外影視化改編奠定了基礎(chǔ)。WebNovel作為閱文的海外門(mén)戶(hù)，新增AI翻譯作品3200多部，占中文翻譯作品總量近一半，在暢銷(xiāo)榜Top100中的占比約4成。AI翻譯不僅效率極高，成本也大幅降低，能夠快速將網(wǎng)文作品翻譯成多種語(yǔ)言，讓海外觀眾更便捷地接觸到中國(guó)網(wǎng)文IP。這意味著閱文影視化轉(zhuǎn)型有了更廣闊的海外市場(chǎng)，能吸引更多海外影視制作方合作，將網(wǎng)文IP改編成影視作品推向全球。

在影視內(nèi)容制作環(huán)節(jié)，AI同樣大顯身手。從前期的劇本創(chuàng)作，AI可以根據(jù)網(wǎng)文IP的故事梗概，輔助編劇生成故事大綱、人物小傳，甚至一些具體情節(jié)段落，提供創(chuàng)作靈感；到后期的特效制作，AI能通過(guò)算法快速生成逼真的特效場(chǎng)景，降低制作成本和時(shí)間，讓影視作品呈現(xiàn)出更震撼的視覺(jué)效果。比如一些奇幻類(lèi)網(wǎng)文改編的影視劇，借助AI特效，能更生動(dòng)地展現(xiàn)出原著中神秘的魔法世界、激烈的打斗場(chǎng)面，滿(mǎn)足觀眾對(duì)視覺(jué)奇觀的追求，為閱文影視化轉(zhuǎn)型注入新的活力。

面對(duì)當(dāng)前的困境，閱文需要從多個(gè)方面發(fā)力，探索破局之路。在成本控制上，閱文可以進(jìn)一步優(yōu)化影視項(xiàng)目制作流程，提高資金使用效率。比如，通過(guò)大數(shù)據(jù)分析精準(zhǔn)定位觀眾喜好，減少不必要的制作環(huán)節(jié)和資金投入，避免盲目追求大制作、大明星陣容，把錢(qián)花在刀刃上。

拓展市場(chǎng)也是關(guān)鍵一步。除了鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，閱文要加大海外市場(chǎng)的開(kāi)拓力度。借助AI翻譯技術(shù)，將更多網(wǎng)文IP推向海外，與海外影視公司合作，制作符合當(dāng)?shù)匚幕陀^眾口味的影視作品，還可以探索新興的影視消費(fèi)市場(chǎng)，吸引更多年輕觀眾，拓展影視化轉(zhuǎn)型的市場(chǎng)空間，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中突出重圍，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

總而言之，閱文集團(tuán)的影視化轉(zhuǎn)型之路，可謂是荊棘與鮮花并存。2024年的凈虧數(shù)據(jù)，讓我們看到了轉(zhuǎn)型過(guò)程中遭遇的重重挑戰(zhàn)，從商譽(yù)減值的財(cái)務(wù)重壓，到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的激烈沖擊，再到內(nèi)容改編的難題，每一個(gè)都考驗(yàn)著閱文的應(yīng)變能力和決策智慧。

在這場(chǎng)轉(zhuǎn)型的“馬拉松”中，未來(lái)閱文能否突破困境，成功實(shí)現(xiàn)從網(wǎng)文巨頭到影視內(nèi)容巨頭的華麗轉(zhuǎn)身？是繼續(xù)在困境中摸索，還是能迅速找到破局之道，迎來(lái)新的發(fā)展高峰？相信大家心中都有自己的看法。