近日，隨著寵物經(jīng)濟(jì)持續(xù)火熱，寵物行業(yè)上市公司年報(bào)備受關(guān)注。其中，中寵股份與佩蒂股份這兩家寵物食品頭部企業(yè)的年報(bào)數(shù)據(jù)，更是成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，勾勒出寵物食品市場(chǎng)的發(fā)展脈絡(luò)與未來(lái)走向。

4 月 23 日，中寵股份率先交出成績(jī)單。2024 年，公司全年?duì)I收達(dá)到 44.65 億元，同比增長(zhǎng) 19.15%，歸母凈利潤(rùn)高達(dá) 3.94 億元，同比大增 68.89%，營(yíng)收利潤(rùn)均創(chuàng)上市以來(lái)最高紀(jì)錄。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，寵物零食作為核心業(yè)務(wù)，2024 年貢獻(xiàn)營(yíng)收 31.32 億元，同比增長(zhǎng) 4.92%，占總營(yíng)收的 70.16%；而主糧業(yè)務(wù)雖營(yíng)收規(guī)模為 11.07 億元，僅占總營(yíng)收的 24.78%，但其近乎翻倍的同比增長(zhǎng)率，成為推動(dòng)公司業(yè)績(jī)突破的關(guān)鍵因素之一。同時(shí)，高毛利產(chǎn)品占比提升，帶動(dòng)整體毛利率升至 29.13%，同比增加 2.1 個(gè)百分點(diǎn)，其中寵物主糧毛利率達(dá) 34.59%，顯著高于寵物零食的 27.56%。

銷售區(qū)域上，境外市場(chǎng)仍是營(yíng)收主力，2024 年貢獻(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 30.50 億元，同比增長(zhǎng) 14.62%，不過(guò)占比相較 2023 年略有下降；境內(nèi)市場(chǎng)則展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，營(yíng)收 14.14 億元，同比增速高達(dá) 30.26%，是境外市場(chǎng)的 2.07 倍，且境內(nèi)市場(chǎng)毛利率達(dá) 35.18%，遠(yuǎn)超境外市場(chǎng)。進(jìn)入 2025 年一季度，中寵股份延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 11.01 億元，同比增長(zhǎng) 25.41%，凈利潤(rùn) 9115.53 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 62.13%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為 31.87%，同比上升 4.03 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為 9.30%，較上年同期上升 1.89 個(gè)百分點(diǎn)。期間費(fèi)用方面，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng) 37.55%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng) 51.00%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 58.06%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少 32.02% 。

佩蒂股份于 4 月 18 日發(fā)布的年報(bào)顯示，2024 年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 16.59 億元，同比增長(zhǎng) 17.56%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為 1.82 億元，同比增長(zhǎng) 1742.81%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為 3.66 億元，同比增長(zhǎng) 105.20% 。從產(chǎn)品類別細(xì)分，畜皮咬膠收入 5.05 億元，同比增長(zhǎng) 19.14%；植物咬膠收入 6.08 億元，同比大幅增長(zhǎng) 43.68%；營(yíng)養(yǎng)肉質(zhì)零食收入 4.03 億元，同比增長(zhǎng) 26.61%；但主糧和濕糧收入 1.18 億元，同比下降 43.64%。

公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于海外市場(chǎng)需求恢復(fù)，核心客戶訂單增加，以及新產(chǎn)品如植物咬膠表現(xiàn)亮眼。2025 年一季度，佩蒂股份營(yíng)收為 3.29 億元，同比下降 14.40%，歸母凈利潤(rùn)為 2222.92 萬(wàn)元，同比下降 46.71%。報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率為 28.62%，同比上升 4.26 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為 7.07%，較上年同期下降 3.82 個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng) 55.88%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng) 25.84%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 23.03%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng) 61.48% 。

在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后，兩家公司也面臨著各自的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。中寵股份 OEM 營(yíng)收占比仍較高，在當(dāng)下自主品牌重要性日益凸顯的市場(chǎng)環(huán)境下，如何進(jìn)一步提升自主品牌建設(shè)、擴(kuò)大境內(nèi)市場(chǎng)份額成為當(dāng)務(wù)之急。而佩蒂股份在主糧和濕糧業(yè)務(wù)上出現(xiàn)下滑，需要在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化上發(fā)力。對(duì)于外界關(guān)注的關(guān)稅問(wèn)題，中寵股份憑借全球化產(chǎn)能布局，受本輪關(guān)稅調(diào)整影響可控，其海外產(chǎn)能分布在美國(guó)、加拿大、新西蘭、柬埔寨等國(guó)，國(guó)內(nèi)出口至美國(guó)業(yè)務(wù)占比低且訂單將逐步轉(zhuǎn)移至柬埔寨工廠。佩蒂股份則已將美國(guó)客戶訂單基本轉(zhuǎn)移至東南亞工廠交付，但由于關(guān)稅政策變化快，具體影響尚待評(píng)估。

整體來(lái)看，寵物經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)前景廣闊，中寵股份與佩蒂股份作為頭部企業(yè)，在品牌建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展等方面各有舉措。未來(lái)，隨著消費(fèi)者對(duì)寵物健康和品質(zhì)生活的追求不斷提升，寵物食品行業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)容，兩家公司如何在競(jìng)爭(zhēng)中把握機(jī)遇、應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。