本周A股市場一掃前期調(diào)整陰霾，三大指數(shù)集體收漲，交投熱度顯著回升。上證指數(shù)累計上漲1.91%，深證成指漲幅達3.73%，創(chuàng)業(yè)板指更是飆升5.69%，創(chuàng)下4月以來最佳單周表現(xiàn)。從行業(yè)板塊來看，市場呈現(xiàn)明顯的結構性行情——計算機、國防軍工、有色金屬等成長賽道領漲，而石油石化、食品飲料等傳統(tǒng)板塊則表現(xiàn)低迷，資金調(diào)倉跡象十分突出。

一、資金活躍度升溫，成長板塊成資金 “主戰(zhàn)場”

Wind數(shù)據(jù)顯示，本周全市場日均成交額達1.49萬億元，較上周放量超2700億元，量能的顯著放大為行情反彈提供了堅實支撐。個股層面，超4800只股票周內(nèi)實現(xiàn)上漲，占比近90%，賺錢效應從少數(shù)龍頭擴散至全市場，顯示資金對低位板塊的挖掘力度正在加強。

有色金屬板塊本周上演“五連漲”，成為市場最亮眼的主線。浙商證券分析指出，銅價近期的修復是板塊走強的核心動力：4月初關稅政策波動曾引發(fā)銅價大跌，而政策調(diào)整后市場情緒緩和，疊加美元指數(shù)持續(xù)走弱，以銅為代表的有色金屬價格快速反彈。通俗來講，美元貶值使得以美元計價的銅更便宜，全球買家紛紛“抄底”，推動價格上漲，相關企業(yè)盈利預期改善，股價自然水漲船高。

科技賽道的爆發(fā)則與AI應用落地密切相關。東吳證券提到，當前市場正處于“波動率回歸交易”階段，AI推理算力、文化傳媒等泛科技方向因業(yè)績確定性較強，成為資金高低切換的主要方向。值得注意的是，機構普遍認為，成長股中期行情或在明年二季度迎來拐點，當前布局需兼顧短期熱點與中長期邏輯。

二、政策與資金雙重催化，市場風險偏好提升

消息面上，資本市場改革舉措密集落地，為市場注入長期信心。深交所透露正謀劃創(chuàng)業(yè)板改革，將從支持創(chuàng)新企業(yè)上市、優(yōu)化融資機制、促進并購重組等方面發(fā)力，這意味著未來更多“硬科技”企業(yè)有望登陸資本市場，為成長股行情提供源頭活水。

上交所數(shù)據(jù)顯示，滬市公司2024年現(xiàn)金分紅達1.8萬億元，創(chuàng)歷史新高，近三年超68家公司累計分紅超百億。高比例分紅不僅體現(xiàn)上市公司“真金白銀”回報股東的誠意，更凸顯A股核心資產(chǎn)的配置價值，吸引險資、外資等長期資金持續(xù)流入。

海外環(huán)境的改善也為A股提供支撐。美聯(lián)儲官員近期頻繁釋放“鴿派”信號，市場對加息預期降溫，疊加地緣局勢緩和，全球風險資產(chǎn)普漲。蘇商銀行研究員付一夫指出，這些因素形成“正向反饋”，預計下周市場仍有上攻動能，非銀金融、軍工、固態(tài)電池等題材或反復活躍，但需避免追漲殺跌，堅守邏輯清晰的品種。

三、下周市場大事件前瞻：數(shù)據(jù)、政策與資金面多重考驗

1.經(jīng)濟數(shù)據(jù)領銜，PMI成行情“風向標”

6月30日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)。5月該指標已回升至49.5%，接近榮枯線，若6月數(shù)據(jù)進一步改善，將強化市場對經(jīng)濟復蘇的信心。通俗來說，PMI就像經(jīng)濟的“體溫表”，數(shù)值越高表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營越活躍，對股市尤其是周期板塊影響直接。

2.數(shù)字經(jīng)濟大會召開，科技主線或迎催化

7月2日至5日，2025全球數(shù)字經(jīng)濟大會將在北京舉行。作為年度重磅會議，大會將聚焦AI、5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等前沿領域，相關產(chǎn)業(yè)鏈如通信設備、軟件服務等可能受到資金關注。歷史經(jīng)驗表明，這類國家級會議常催生短期主題投資機會，但需注意利好兌現(xiàn)后的分化風險。

3.超800億解禁潮來襲，個股波動或加劇

下周A股將有68家公司限售股解禁，合計市值達816.71億元，其中部分個股解禁比例較

高。限售股解禁意味著股東可能減持，對股價形成壓力，投資者需提前關注解禁公司的股東結構及減持計劃，避免“踩雷”。

4.新股與流動性考驗并存

創(chuàng)業(yè)板新股同宇新材將于7月1日申購，發(fā)行價84元/股，市盈率低于行業(yè)平均水平，或吸引打新資金參與。此外，央行公開市場將有2.03萬億元逆回購到期，資金面短期或面臨小幅收緊，需關注央行是否通過降息、MLF續(xù)作等方式釋放流動性。

四、機構展望：震蕩中把握結構性機會

對于后市，機構觀點呈現(xiàn)“短期謹慎、中期樂觀”的特征。招商基金認為，宏觀風險擾動下，市場短期或維持震蕩，高股息、低估值的穩(wěn)健資產(chǎn)更具防御性，而科技板塊需聚焦電子、通信等業(yè)績確定性強的細分領域。

中國銀河證券則指出，A股中長期震蕩向上的趨勢未改，建議關注三大主線：一是低估值高股息的“安全資產(chǎn)”，如公用事業(yè)、銀行；二是科技成長板塊中的低位細分賽道，如半導體設備、智能駕駛；三是政策提振的大消費板塊，隨著7月第三批以舊換新資金下達，家電、汽車等板塊或迎來需求釋放。

港股方面，國內(nèi)科技進步正催化外資重估中國資產(chǎn)，AI應用端標的因稀缺性備受青睞，估值修復趨勢有望延續(xù)。不過，投資者需注意港股與A股的聯(lián)動性，科技主線的共振或帶來跨市場機會。

五、結語

本周A股的強勢反彈，既是對前期超跌的修復，也是政策與資金面利好的集中反映。下周市場將迎來數(shù)據(jù)驗證、政策落地與資金面多重考驗，行情或更趨復雜。對于普通投資者而言，不妨以“多看少動”的心態(tài)應對波動，在成長與價值之間均衡配置，既可把握數(shù)字經(jīng)濟大會等短期題材，也需堅守高股息、科技龍頭等中長期主線，避免被市場情緒左右決策。畢竟，在波動的市場中，理性與耐心永遠是盈利的“必修課”。

（注：本文不構成任何投資建議）