前幾天萬科召開股東大會(huì)，董事長辛杰首次以萬科董事會(huì)主席的身份亮相發(fā)布會(huì)C位，左右兩邊分別坐著執(zhí)行副總裁郁亮和萬科監(jiān)事會(huì)主席、工會(huì)主席解凍。

這是自今年年初萬科對(duì)管理層進(jìn)行調(diào)整后，郁亮和辛杰首次同時(shí)出現(xiàn)在公眾場(chǎng)合。

當(dāng)辛杰代表萬科向股東陳述——“2024年年報(bào)出現(xiàn)虧損、資金鏈承壓，辜負(fù)股東期望”時(shí)，郁亮的表情發(fā)生了微妙的變化，像極了考試考砸了的“好學(xué)生”，既想鉆地縫又得保持體面。

2024年度，萬科交出了一份慘淡的成績單：凈虧損高達(dá)494.78億元，營業(yè)收入下滑26.3%，銷售額暴跌34.6%。

進(jìn)入2025年，下滑趨勢(shì)未止——前5個(gè)月銷售額同比下降43.73%，5月單月降幅更擴(kuò)大到52.46%。

眼下萬科的債務(wù)壓力堪稱"連環(huán)套"，截至目前萬科境內(nèi)債務(wù)358.01億元，一年以內(nèi)到期境內(nèi)債務(wù)約273.73億元，占比76.57%。

7月將迎來62.63億元的債務(wù)兌付高峰。

不過別擔(dān)心，親爹深鐵集團(tuán)早已開啟"無限續(xù)杯"模式，就在剛剛，萬科發(fā)布公告：再次向第一大股東深鐵集團(tuán)借款62.49億元。

公告顯示，借款金額不超過人民幣 62.49 億元。借款用途為用于償還公司在公開市場(chǎng)發(fā)行的債券本金與利息。

借款期限不超過 3 年。經(jīng)雙方協(xié)商一致，可提前還款；經(jīng)出借人同意，可進(jìn)行展期。

借款利率：定價(jià)基準(zhǔn)為每筆借款提款日前一工作日全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的 1 年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR），浮動(dòng)點(diǎn)數(shù)為減 66 個(gè)基點(diǎn)，目前為2.34%。

除此之外，公告還顯示，萬科還對(duì)今年3月20日向深鐵借款8.9億元進(jìn)行展期。

當(dāng)時(shí)這筆借款期間是60天，還款日為2025年5月18日，經(jīng)深鐵同意后，這筆借款還款日調(diào)整為2025年12月31日。

公開數(shù)據(jù)顯示，除去這筆最新的62.49借款，2025年內(nèi)，萬科一共向深鐵借了148.52億借款。

萬科2025年目前已經(jīng)完成了165億元公開債務(wù)償還，算下來，這半年用于還債的錢，萬科真正自己掏腰包的部分，竟不到17億。

截至目前，萬科2025已順利完成165億元公開債務(wù)償還，年內(nèi)境外公開債清零，未來兩年也無境外到期債務(wù)。

而2024年萬科審計(jì)報(bào)告顯示，萬科的有息負(fù)債，包括短期借款，一年內(nèi)到期的長期借款，一年內(nèi)到期的應(yīng)付債券合計(jì)人民幣1583億。

扣除已還款的165億，也就是說，接下來半年萬科要還的錢還有1418億。

對(duì)于后續(xù)債務(wù)，萬科表示將加速銷售回款，動(dòng)態(tài)管控開發(fā)節(jié)奏，合理平衡收支，有信心能如期“償債”。

然而，這些官方表態(tài)如遭遇境內(nèi)債展期不利，新增融資不暢，銷售不回暖或者大眾資產(chǎn)處置不利，萬科的怕是還會(huì)繼續(xù)向親爹深鐵伸手。

要說最慘的還是深鐵集團(tuán)，時(shí)間撥回三個(gè)月前，4月29日，深鐵發(fā)布重大損失公告，深鐵集團(tuán)2024年合并報(bào)表范圍內(nèi)發(fā)生虧損334.61億元。

再往前五年深鐵的總利潤不過273.14億，一年把前面五年的錢全部虧進(jìn)去了。

對(duì)于虧損原因，深鐵解釋說是因?yàn)槿f科虧損，才導(dǎo)致股權(quán)投資虧損，計(jì)提了投資減值損失，才導(dǎo)致本年度業(yè)績虧損。

而深鐵自重新‘掌舵’萬科以來，除了自掏腰包給‘兒子’輸血，真是一天舒坦日子沒過上，連帶自己的日子也愈發(fā)艱難。

近一年深鐵集團(tuán)對(duì)萬科的支持與援助時(shí)間軸（2024年6月-2025年6月）

1. 2024年6月-12月：初步支持與資產(chǎn)處置

紅樹灣項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓：2024年深鐵集團(tuán)以12.92億元受讓萬科持有的紅樹灣物業(yè)開發(fā)項(xiàng)目49%投資收益權(quán)，幫助盤活資產(chǎn)。

REITs認(rèn)購支持：參與印力消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REIT認(rèn)購，協(xié)助萬科優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

2. 2025年2月：首次股東借款與高管調(diào)整

28億元借款（2月10日）：利率2.34%，質(zhì)押萬科持有的萬物云股票（市值40億元，質(zhì)押率70%）。

42億元借款（2月21日）：延續(xù)低利率模式，用于償還公開債本息，質(zhì)押物調(diào)整為60億元萬物云股票。

管理層重組：深鐵集團(tuán)董事長辛杰接任萬科董事會(huì)主席，深圳國資背景高管入駐，強(qiáng)化治理協(xié)同。

3. 2025年4月：第三次借款與業(yè)務(wù)協(xié)同

33億元借款（4月30日）：利率保持2.34%，未要求增信措施，體現(xiàn)信用支持。

租賃業(yè)務(wù)合作：萬科泊寓與深鐵置業(yè)簽署租賃運(yùn)營協(xié)議，深化住房租賃領(lǐng)域協(xié)同。

4. 2025年5月：第四次借款與債務(wù)兌付

15.52億元借款（5月15日）：用于償還美元債及境內(nèi)債，利率仍為2.34%。

債務(wù)兌付進(jìn)展：5月完成4.23億美元債及15億元“20萬科04”兌付，累計(jì)一季度兌付98.9億元公開債。

5. 2025年6月：第五次借款與流動(dòng)性延續(xù)

30億元借款（6月6日）：年內(nèi)累計(jì)借款達(dá)148.52億元，緩解6-7月76億元到期債務(wù)壓力。

6.2025年7月：第六次借款與展期

62.49億元借款（7月3日）：年內(nèi)累計(jì)借款達(dá)211.01億元，緩解7月62.63億元到期債務(wù)。