今天盤后，央媽披露了6月金融數(shù)據(jù)，超出市場預(yù)期：

M2年率8.3%，預(yù)期8.1%，前值7.9%；

M1年率4.6%，預(yù)期2.8%，前值2.3%；

M0年率12%，前值12.1%。

前6個月社會融資規(guī)模增量為22.83萬億元，同比多4.74萬億元，其中，6月新增社會融資4.2萬億；

前6個月人民幣貸款增加12.74萬億元，同比多2796億元，其中，6月新增人民幣貸款2.36萬億。

金融數(shù)據(jù)的超預(yù)期，主要源于5月份的降準降息刺激——從5月8日起，下調(diào)公開市場7天期逆回購操作利率0.1個百分點，由此前的1.5%調(diào)整為1.4%。自5月15日起，下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點。

另外，季末銀行信貸沖量，同樣刺激了信貸的投放。

因此，我們看到了貸款和社融的環(huán)比大幅增長。

但是，如果跟但如果跟去年同期（2024年6月）相比，新增人民幣貸款的變化其實并不明顯，而社融同比去年倒是明顯的增長了，這其中主要的貢獻在于——政府債券融資的大增：從去年6月的8500億，上漲到了今年6月的13500億，多了5000億。

說到這里，我們還是看一下上半年政府債券的發(fā)行情況：政府債券凈融資7.66萬億元，同比多4.32萬億元！

今年上半年是7.66萬億，去年上半年就是7.66-4.32=3.34萬億，也就是說，今年上半年政府債券凈融資額同比大漲了129.34%！

根據(jù)政府工作報告，2025年新增政府債務(wù)總規(guī)模達到11.86萬億元，比上年增加2.9萬億元。

上半年已經(jīng)是用掉了7.66萬億，占比是64.59%，接近三分之二了……

而去年上半年政府債券凈融資3.34萬億，去年全年是8.96萬億，只占了全年的37.28%。

所以說，去年財政政策主要集中在下半年發(fā)力，今天集中在上半年發(fā)力。

下半年，如果財政政策后勁不足，那大概該輪到貨幣政策發(fā)力了！

關(guān)于下半年國內(nèi)的貨幣政策，央行副行長鄒瀾今天下午講的是：

下階段，人民銀行將繼續(xù)實施好適度寬松的貨幣政策，密切關(guān)注評估前期已實施政策的傳導(dǎo)情況和實際效果，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節(jié)奏，更好地推動擴大國內(nèi)需求、穩(wěn)定社會預(yù)期、激發(fā)市場活力，支持實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)。

另外，鄒瀾今天下午還有一句話，引發(fā)的關(guān)注更多：

市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲下半年重啟降息，主要發(fā)達經(jīng)濟體處于降息周期，市場對美聯(lián)儲重啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣政策周期錯位將得到改善，中美利差趨于收窄。

綜合來看，其實就是哨兵一直以來的觀點：在等美聯(lián)儲重啟降息，然后國內(nèi)也會跟著放水。

盤后消息：央行將于15日開展1.4萬億元買斷式逆回購操作！

7月共有12000億買斷式逆回購到期，在明日開展14000億買斷式逆回購操作后，本月買斷式逆回購凈投放2000億。

這是連續(xù)第2個月加量續(xù)作，6月份買斷式逆回購也是凈投放了2000億。

總的來看：央媽大概也是在等著放水的“發(fā)令槍”……