本文來源：時代財經 作者：周立

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近期，CPO（共封裝光學）板塊再度活躍。Choice數(shù)據顯示，截至7月29日收盤，CPO板塊指數(shù)（861490.EI）月內累計上漲近20%。個股層面來看，CPO龍頭股也頻頻拉升，其中，新易盛（300502.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、仕佳光子（688313.SH）、長飛光纖（601869.SH）等多股再創(chuàng)歷史新高。

消息面上，在美國批準H20芯片銷往中國后，消息人士29日透露，由于中國市場需求強勁，英偉達已于上周向臺積電下單了30萬塊H20芯片。有研究機構數(shù)據顯示，英偉達2024年售出約100萬片H20芯片。

銀河證券表示，無論是中美科技競爭下的算力國產化進程，還是全球科技巨頭推動的AI基建加碼，本質上都體現(xiàn)出對高性能數(shù)據中心的持續(xù)依賴，而數(shù)據中心內部通信帶寬需求的迅猛增長，將持續(xù)拉動光模塊等高速光互連器件的需求放量，有望持續(xù)成為光模塊行業(yè)中長期增長的重要驅動。

在CPO板塊活躍之際，仕佳光子在7月29日晚發(fā)布2025年上半年業(yè)績，報告期內其實現(xiàn)營業(yè)收入9.93億元，同比增長121.12%；歸母凈利潤為2.17億元，同比增長1712.00%；扣非凈利潤增速則達到12667.42%。這也是仕佳光子上市以來歸母凈利潤首次破億元。

對于業(yè)績增長的原因，其解釋稱，主要是受人工智能發(fā)展驅動，數(shù)通市場快速增長，公司適應市場需求，產品競爭優(yōu)勢凸顯，客戶認可度提高。光芯片和器件、室內光纜和線纜高分子材料三類業(yè)務的相關產品訂單較上年同期實現(xiàn)增長。公司持續(xù)提高運營管控能力，提高產品良率，盈利能力提高。

半年報顯示，仕佳光子光芯片及器件業(yè)務收入同比增長190.92%，室內光纜業(yè)務增長52.93%，線纜高分子材料業(yè)務增長23.39%。

據金融界報道，仕佳光子董事長在業(yè)績說明會上透露，公司位于鄭州的12英寸光芯片晶圓廠已實現(xiàn)滿產，良品率突破92%，較2024年提升8個百分點。這直接推動毛利率從去年同期的21.3%躍升至38.7%，經營性現(xiàn)金流凈額同比增長158%至1115.89萬元。

與此同時，仕佳光子正在加快海外市場拓展。報告期內，泰國生產基地產能實現(xiàn)穩(wěn)步提升與擴張；新加坡子公司已完成設立。公司境外收入4.52億元，同比增長323.59%，占總收入比為45.50%。而在2019年至2024年，其境外收入占營收的比重為15%~30%。

業(yè)績向好，擴張研發(fā)花銷少不了。從費用來看，上半年仕佳光子研發(fā)費用最高，達6141.78萬元，而管理費用則增速最快，同比增長54.66%至5000.01萬元。對于后者的變動原因，仕佳光子提到海外建廠等經營規(guī)模擴大和管理提升相關的職工薪酬等增加。

而為滿足生產經營擴大的資金需求增加，以及擴大生產車間所需的房屋裝修費，截至6月末，仕佳光子短期借款較去年末增長1905.29%至2.06億元、應付票據增長22.69%至1.62億元、長期待攤費用增長95.01%至1930.53萬元。

擴大經營規(guī)模的同時，仕佳光子不忘加碼MPO（多纖推插連接器）供應鏈。

7月11日，仕佳光子公告稱，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買東莞?？上铂斖ㄓ嵖萍加邢薰荆ㄒ韵潞喎Q“?？上铂敗保?2.3810%股權并募集配套資金，發(fā)行價格為28.24元/股。

早在今年1月，仕佳光子參與投資的泓淇光電產業(yè)基金，擬以現(xiàn)金對價暫定3.26億元的價格購買致尚科技持有的?？上铂?3%的股權，并于3月成為?？上铂斂毓晒蓶|。

據公告，福可喜瑪致力于MT插芯、散件、跳線等MPO配套部件研發(fā)、生產及銷售，專注于光通信領域，質量體系也已取得國內外知名客戶的廣泛認可；而其核心產品是仕佳光子部分產品的核心原材料之一。

近年來，福可喜瑪實現(xiàn)營利雙增，其中2024年營收2.70億元，同比增長225.04%；凈利潤為7994.12萬元，同比增長338.64%；2025年第一季度，其凈利潤已經接近2023年全年的兩倍。

“通過本次交易，有利于公司獲取MT插芯的生產工藝能力，充分保障公司MT插芯持續(xù)供貨的穩(wěn)定性，構建完善的產業(yè)鏈體系，實現(xiàn)關鍵原材料的獨立自主，降低產品的整體成本，為公司的日常經營奠定良好的基礎，最終提升公司的整體核心競爭力?！笔思压庾颖硎?。

對于福可喜瑪產能情況，仕佳光子在7月16日的投資者關系活動記錄表中提到，?？上铂斈壳暗漠a能利用率較高，其已制定彈性擴產計劃，未來將根據市場情況和客戶需求動態(tài)靈活調整產能布局。

關于收購福可喜瑪股權的進展，時代財經以投資者身份致電仕佳光子，相關工作人員表示若有新進展會公告，“關注一下上交所公告就可以了?！?/p>

展望CPO未來，高盛在7月發(fā)布研報，大幅上調2025年和2026年800G光收發(fā)模塊銷量預測至1990萬和3350萬單位，較此前預測分別上調10%和58%；市場規(guī)模方面，高盛預測2025年和2026年光模塊市場總值預計分別達到127.3億美元和193.7億美元，同比增長60%和52%，顯示出強勁的增長軌跡。

業(yè)績向好，不少股民也涌向仕佳光子。截至2025年6月30日，仕佳光子A股股東戶數(shù)為24840戶，較年初增長4101戶，變動幅度19.77%，戶均持股市值大漲93.82%至70.28萬元。

仕佳光子的股價從年初的16.98元/股飆漲至7月29日的66.95元/股，創(chuàng)下歷史新高，區(qū)間漲幅一度達263.84%；不過，在重大利好宣布后，7月30日CPO板塊走低，仕佳光子跌超7%，收于61.80元/股。