昨夜！2025年全球最大科技IPO誕生！

7月31日，協(xié)作設(shè)計(jì)平臺(tái)Figma正式登陸紐約證券交易所，開盤價(jià)較發(fā)行價(jià)翻倍，在經(jīng)歷多年沉寂之后，美國(guó)IPO市場(chǎng)重新被點(diǎn)燃。

Figma在《2025胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》中排名第42位，更引人矚目的是，這家巨頭企業(yè)的創(chuàng)始人是一位曾為創(chuàng)業(yè)退學(xué)的90后Dylan Field，他曾登上《2022胡潤(rùn)美國(guó)U30創(chuàng)業(yè)領(lǐng)袖榜》。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

本次IPO中，F(xiàn)igma每股定價(jià)為33美元，開盤后股價(jià)一路飆升，截至7月31日收盤暴漲250%，市值達(dá)到563億美元（約合4000億元人民幣）。值得關(guān)注的是，這不僅刷新2025年全球科技IPO紀(jì)錄，更成為自2021年以來美國(guó)風(fēng)投支持的最大規(guī)模上市事件。

一位90后技術(shù)偏執(zhí)狂的逆襲

與多數(shù)年少成名的創(chuàng)業(yè)者相似，Dylan Field從小就展現(xiàn)出異于常人的天賦。1992年出生的他，6歲時(shí)便開始鉆研代數(shù)題，中學(xué)階段癡迷網(wǎng)頁(yè)開發(fā)，大學(xué)考入布朗大學(xué)攻讀計(jì)算機(jī)專業(yè)。

大學(xué)一年級(jí)暑假，Dylan Field以實(shí)習(xí)生身份加入LinkedIn，期間完成了名為“LinkedIn 向善”的項(xiàng)目，該項(xiàng)目旨在幫助海地地震中的非營(yíng)利組織快速匹配到技能相符的志愿者，一度得到LinkedIn CEO Jeff Weiner的稱贊。

圖片來源：網(wǎng)絡(luò)

大二那年，他憑借一個(gè)尚不成熟的無(wú)人機(jī)創(chuàng)業(yè)構(gòu)想，獲得了彼得?蒂爾設(shè)立的“蒂爾獎(jiǎng)學(xué)金”10萬(wàn)美元資助。這項(xiàng)由PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人Peter Thiel發(fā)起的獎(jiǎng)學(xué)金，被譽(yù)為美國(guó)教育史上最具反叛精神的公益項(xiàng)目，其要求除了申請(qǐng)人必須有杰出的創(chuàng)意外，還得“同意輟學(xué)以全力追求創(chuàng)業(yè)目標(biāo)”。

有趣的是，起初Dylan Field申請(qǐng)的項(xiàng)目與如今的Figma毫無(wú)關(guān)聯(lián)，那是一個(gè)“無(wú)人機(jī)監(jiān)控道路方案”。但蒂爾獎(jiǎng)學(xué)金的工作人員告知他，這個(gè)項(xiàng)目單是應(yīng)對(duì)信息隱私委員會(huì)的審查，就足以耗盡他們的精力，最終Dylan Field無(wú)奈選擇放棄。

不過，Dylan Field的探索并未停止。

2012年，設(shè)計(jì)師群體普遍使用Adobe系列產(chǎn)品，這些軟件需要本地安裝、操作復(fù)雜且價(jià)格高昂?！霸趯?shí)習(xí)期間，我每天都為使用Fireworks感到沮喪。為什么設(shè)計(jì)工具不能像Google Docs一樣？”這個(gè)疑問使Dylan Field萌生了打造一款在線圖形編輯器的想法，希望讓設(shè)計(jì)工作能像使用Google Docs一樣實(shí)現(xiàn)多人實(shí)時(shí)協(xié)作，任何人只需打開瀏覽器就能使用。Figma由此誕生。

圖片來源：Figma官網(wǎng)

創(chuàng)業(yè)初期舉步維艱。早期，產(chǎn)品路線混亂、投資人難以理解其商業(yè)模式、團(tuán)隊(duì)成員頻頻流失，公司一度瀕臨破產(chǎn)。直到2016年，F(xiàn)igma的第一個(gè)正式版本問世，才終于收獲了第一批忠實(shí)用戶，也由此開啟了爆發(fā)式增長(zhǎng)的序幕。初出茅廬的Figma最初吸引新用戶的并非其云端化和輕量化特性，而是“完全免費(fèi)”這一優(yōu)勢(shì)。個(gè)人用戶將其視為"Adobe平替"，口碑迅速在行業(yè)擴(kuò)散。

同年，一樁收購(gòu)案徹底改變Figma命運(yùn)。微軟收購(gòu)移動(dòng)開發(fā)平臺(tái)Xamarin后，引入一個(gè)350人的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)全員成為Figma初代用戶，軟件鏈接隨之滲透至微軟工程師、營(yíng)銷人員和數(shù)據(jù)科學(xué)家群體。

彼時(shí)的Dylan Field認(rèn)為擴(kuò)大用戶群體是核心，而并不急于實(shí)現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)。直到微軟工程師反饋“一款免費(fèi)軟件看起來不太可靠”后，他推出分級(jí)定價(jià)策略，個(gè)人用戶和教育用戶免費(fèi)使用，企業(yè)用戶按人數(shù)收費(fèi)。這一模式沿用至今。

長(zhǎng)期主義最終換來豐厚回報(bào)。招股書顯示，Dylan Field持有5660萬(wàn)股B類股，掌握74.1%投票權(quán)。此次IPO中，他出售235萬(wàn)股套現(xiàn)約7700萬(wàn)美元。按收盤價(jià)計(jì)算，其個(gè)人凈資產(chǎn)達(dá)61億美元（約合440億元人民幣），躋身全球科技創(chuàng)業(yè)者財(cái)富前列。

風(fēng)投機(jī)構(gòu)的豐收時(shí)刻

Figma上市不僅是創(chuàng)始人Dylan Field的高光時(shí)刻，也是其背后風(fēng)投機(jī)構(gòu)的勝利盛宴。

參與Figma早期投資的風(fēng)投機(jī)構(gòu)收獲頗豐。Index Ventures、Greylock Partners、凱鵬華盈和紅杉資本等四家機(jī)構(gòu)，在IPO后合計(jì)賬面持股價(jià)值超過240億美元，投資回報(bào)率普遍突破10倍。

自2012年成立以來，F(xiàn)igma共累計(jì)完成8輪公開融資，股東陣容十分豪華。

圖片來源：Figma招股書

2013年，Index Ventures領(lǐng)投380萬(wàn)美元種子輪，合伙人Danny Rimer看中的是Dylan Field“將創(chuàng)意視為實(shí)驗(yàn)不斷迭代”的特質(zhì)。這位投資人或許未曾料到，這一決定會(huì)在12年后帶來超100倍的回報(bào)。

2015年，Dylan Field帶著Figma初具雛形的產(chǎn)品，再次找到此前曾拒絕投資的Greylock Partners，最終成功獲得其領(lǐng)投的1500萬(wàn)美元A輪融資，Iconiq Capital、Index Ventures、OATV等機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者跟投。

此后，多家頂級(jí)機(jī)構(gòu)陸續(xù)入局。2018年，凱鵬華盈（Kleiner Perkins）領(lǐng)投2500萬(wàn)美元B輪融資，Greylock、Index等老股東繼續(xù)加注；2019年，紅杉資本（Sequoia Capital）領(lǐng)投4000萬(wàn)美元C輪融資，公司估值達(dá)4.4億美元。

2020年迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，F(xiàn)igma完成由a16z領(lǐng)投的5000萬(wàn)美元D輪融資，Durable Capital、Index、Greylock、KPCB等機(jī)構(gòu)跟投，公司估值躍升至20億美元，正式躋身獨(dú)角獸行列。

融資步伐未停。2021年，F(xiàn)igma完成2億美元E輪融資，估值較前一輪增長(zhǎng)5倍至100億美元，本輪由Durable Capital和摩根士丹利旗下Counterpoint Global共同領(lǐng)投，Index、Greylock、凱鵬華盈等老股東持續(xù)跟投。

圖片來源：Figma官網(wǎng)

最富戲劇性的，當(dāng)屬Figma與Adobe的這段糾葛。2022年，察覺到威脅的Adobe提出以200億美元收購(gòu)Figma（相當(dāng)于其當(dāng)時(shí)融資總額的10倍），這場(chǎng)看似“蛇吞象”的交易最終因反壟斷審查擱淺，卻讓Figma意外收獲三重利好：Adobe支付10億美元分手費(fèi)、解散競(jìng)品Adobe XD，品牌知名度更呈指數(shù)級(jí)提升。

而本次IPO的核心目的并非融資，更像是一場(chǎng)“老股套現(xiàn)”的退出盛宴。據(jù)悉，F(xiàn)igma共發(fā)行3600萬(wàn)股，其中三分之二為老股東減持，套現(xiàn)總額超8億美元。過去幾年全球IPO窗口持續(xù)緊閉，F(xiàn)igma的上市成為創(chuàng)投圈一次難得的大規(guī)?，F(xiàn)金回流契機(jī)。

重塑設(shè)計(jì)軟件行業(yè)生態(tài)

Figma的核心突破，正是“協(xié)作”。

傳統(tǒng)設(shè)計(jì)軟件如Photoshop、Sketch、Illustrator，均以個(gè)人操作為核心模式。而Figma首創(chuàng)了"多人在線協(xié)作設(shè)計(jì)"的SaaS范式，將設(shè)計(jì)轉(zhuǎn)化為實(shí)時(shí)、社交、互聯(lián)的創(chuàng)造活動(dòng)。

這一模式在2020年疫情期間迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)。當(dāng)全球進(jìn)入遠(yuǎn)程辦公狀態(tài)，F(xiàn)igma的在線協(xié)作優(yōu)勢(shì)迅速顯現(xiàn)：當(dāng)年?duì)I收達(dá)7500萬(wàn)美元，2021年上半年活躍用戶數(shù)量實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。截至2025年第一季度，F(xiàn)igma已擁有1031家年付費(fèi)額超10萬(wàn)美元的大客戶，客戶名單涵蓋Netflix、Stripe、Duolingo等一線科技企業(yè)。

招股書數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營(yíng)收為7.49億美元，同比增長(zhǎng)48%；2025年第一季度公司營(yíng)收2.28億美元，同比增長(zhǎng)46%，凈利潤(rùn)為4490萬(wàn)美元。按此增速，全年?duì)I收有望突破10億美元大關(guān)。

圖片來源：Figma招股書

在AI浪潮推動(dòng)下，F(xiàn)igma持續(xù)加大技術(shù)升級(jí)力度。最新版Figma Make 2.0內(nèi)置生成式AI功能，用戶只需輸入一句自然語(yǔ)言指令，即可生成可交互、可迭代的產(chǎn)品原型。此次IPO招股書中，"AI"一詞提及超200次。

Figma順勢(shì)加速AI布局，基于Anthropic的Claude模型開發(fā)的代碼生成工具，能將設(shè)計(jì)稿自動(dòng)轉(zhuǎn)換為前端代碼，使設(shè)計(jì)師與工程師的協(xié)作效率提升3倍。相比之下，Adobe雖憑借Firefly模型展開反擊，但受制于龐大的存量用戶體系，難以快速迭代。

如今，F(xiàn)igma的1300萬(wàn)月活用戶中，三分之二并非專職設(shè)計(jì)師。這意味著它已突破專業(yè)工具的邊界，成為人人可用的創(chuàng)意平臺(tái)。當(dāng)學(xué)生用它制作海報(bào)、創(chuàng)業(yè)者用它繪制原型、市場(chǎng)人員用它修改PPT時(shí)，一個(gè)比Adobe更廣闊的市場(chǎng)正在形成。

本文由胡潤(rùn)百富綜合整理

? END ?