李晶昀 AI圖

時(shí)隔十年，A股兩融余額重返2萬(wàn)億元。

8月6日最新數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，兩融余額達(dá)到20002.59億元，占A股流通市值2.30%。其中，融資余額19863.11億元，融券余額139.48億元。

數(shù)據(jù)顯示，上一次A股兩融余額超過(guò)2萬(wàn)億元，還要追溯到2015年7月1日，彼時(shí)A股兩融余額達(dá)到了20352.90億元。此后，A股兩融規(guī)模再未超過(guò)2萬(wàn)億元的整數(shù)關(guān)口。

澎湃新聞?dòng)浾咦⒁獾?，本輪兩融余額再次站上高位，主要系融資余額的持續(xù)增加。

大智慧VIP數(shù)據(jù)顯示，從7月21日以來(lái)，A股融資余額已連續(xù)12個(gè)交易日超過(guò)1.9萬(wàn)億元。

具體而言，7月21日至8月6日的12個(gè)交易日，兩市融資余額分別達(dá)到1.90萬(wàn)億元、1.92萬(wàn)億元、1.92萬(wàn)億元、1.93萬(wàn)億元、1.93萬(wàn)億元、1.95萬(wàn)億元、1.97萬(wàn)億元、1.97億元、1.97億元、1.97億元、1.98億元、1.99億元。

A股融資余額持續(xù)回升的同時(shí)，融資買入額占A股成交額的比例也連續(xù)多個(gè)交易日超過(guò)了10%，12個(gè)交易日中有11日超過(guò)。

7月21日至7月31日，該比例分別達(dá)到10.29%、10.42%、10.11%、10.45%、10.11%、10.84%、10.83%、10.39%、10.43%。

8月1日，融資買入額占A股成交額的比例降至9.72%。不過(guò)，8月4日和8月5日，該比例再次連續(xù)超過(guò)10%，分別為10.04%、10.12%。

分析人士指出，歷史經(jīng)驗(yàn)看，融資買入額占A股總成交比例超過(guò)10%，常常預(yù)示著階段性行情的啟動(dòng)。

反觀融券余額，從2024年7月份暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)、上調(diào)融券交易保證金比例后，A股融券余額從彼時(shí)的300多億元一路降至不足百億。

截至目前，融券余額仍在百億規(guī)模附近徘徊。7月2日至8月5日，A股融券賣出額占A股成交額的比例，從未超過(guò)0.05%。

2024年7月10日，證監(jiān)會(huì)表示，為切實(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，經(jīng)充分評(píng)估當(dāng)前市場(chǎng)情況，依法批準(zhǔn)中證金融公司暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請(qǐng)，自2024年7月11日起實(shí)施。存量轉(zhuǎn)融券合約可以展期，但不得晚于2024年9月30日了結(jié)。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)證券交易所將融券保證金比例由不得低于80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例由不得低于100%上調(diào)至120%，自2024年7月22日起實(shí)施。

對(duì)于近期A股融資余額的持續(xù)回升，分析人士指出，這說(shuō)明當(dāng)前階段杠桿資金的市場(chǎng)情緒高漲。

有券商策略首席對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎荆骸癆股融資余額變化通常反映杠桿資金的情緒變化，而融資余額增加表明投資者借錢買入股票對(duì)后市樂(lè)觀，尤其是余額持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)，可能預(yù)示資金正在加速進(jìn)場(chǎng)，對(duì)后市的繼續(xù)上漲是利好?！?/p>

該券商策略首席進(jìn)一步指出，“在指數(shù)上升階段融資余額同步增加，一定程度反映了市場(chǎng)的上漲趨勢(shì)得到了杠桿資金的認(rèn)可。”

招商證券指出，今年以來(lái)一個(gè)重要增量資金正反饋機(jī)制仍然是融資融券，在突破了扭虧阻力位之后，融資余額呈現(xiàn)流入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)，成為推動(dòng)市場(chǎng)上行的另外一個(gè)重要力量。

“7月股票市場(chǎng)可跟蹤資金凈流入，融資資金成為主力增量資金?！闭猩套C券進(jìn)一步指出，“展望8月，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體改善情形下，融資資金或有望繼續(xù)活躍。”

不過(guò)，也有券商策略首席提醒投資者：“融資余額的增加本質(zhì)是杠桿資金對(duì)市場(chǎng)的參與度提高，因此融資余額的階段性創(chuàng)新高，可能也是市場(chǎng)過(guò)熱的一個(gè)信號(hào)?！?/p>

華鑫證券研報(bào)表示，融資凈買入通常表明投資者對(duì)市場(chǎng)或特定股票持樂(lè)觀態(tài)度，愿意借款買入股票，預(yù)期未來(lái)股價(jià)上漲后能夠獲利。雖然融資凈買入表明投資者對(duì)市場(chǎng)的積極態(tài)度，但如果融資余額過(guò)高，也可能意味著市場(chǎng)存在過(guò)度投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整，高杠桿的投資者可能會(huì)面臨較大的虧損壓力，甚至觸發(fā)強(qiáng)制平倉(cāng)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)。