早年間，在電競(jìng)這個(gè)詞還沒有出現(xiàn)的時(shí)候，打游戲往往與“不務(wù)正業(yè)”、"網(wǎng)癮少年"等詞聯(lián)系在一起。

如今，電子游戲比賽達(dá)到“競(jìng)技”層面，2018年雅加達(dá)亞運(yùn)會(huì)電子競(jìng)技首次作為表演項(xiàng)目驚艷亮相，2023年杭州亞運(yùn)會(huì)上進(jìn)階為正式比賽項(xiàng)目，2027年將在沙特阿拉伯舉行首屆電競(jìng)奧運(yùn)會(huì)。

隨著賽事運(yùn)營(yíng)體系日趨成熟，電子競(jìng)技的影響力不斷擴(kuò)大，尤其在Z世代與千禧世代群體中展現(xiàn)出強(qiáng)大的號(hào)召力，同時(shí)也在全球范圍內(nèi)獲得廣泛認(rèn)可。

除了選手參加比賽以外，電競(jìng)行業(yè)的背后潛藏著一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的游戲研發(fā)、賽事制作，到中游的俱樂部運(yùn)營(yíng)、選手培養(yǎng)，再到下游的直播、媒體、周邊開發(fā)，每個(gè)環(huán)節(jié)都 “錢途” 十足。

行業(yè)快速發(fā)展的背景下，電競(jìng)產(chǎn)品的曝光度和需求量也隨之提升，線下的電競(jìng)酒店、電競(jìng)網(wǎng)咖亦迎來一輪發(fā)展期。

今天要說的雷柏科技[002577.SZ]，正是趕上了這一波熱潮，公司以無線鼠標(biāo)起家，逐漸拓展至電競(jìng)相關(guān)產(chǎn)品，甚至是針對(duì)電競(jìng)場(chǎng)館設(shè)備運(yùn)營(yíng)管理的V+IoT無線電競(jìng)館數(shù)智方案系統(tǒng)。

1、行業(yè)大佬太摳門？

2002年成立之初，雷柏便以“無線化”為起點(diǎn)，持續(xù)拓展無線生活應(yīng)用場(chǎng)景，業(yè)務(wù)涵蓋鼠標(biāo)、鍵盤、音箱、耳機(jī)、手柄等外設(shè)產(chǎn)品。

隨著使用電腦工作和娛樂的人越來越多，看似并不賺錢的鼠標(biāo)行業(yè)，賽道卻尤其擁擠，充斥著大大小小多個(gè)品牌。在國(guó)內(nèi)的鼠標(biāo)品牌中，羅技、雷柏和海盜船等知名度一直居高不下。

而雷柏自2007年以來，憑借高性價(jià)比策略和持續(xù)的產(chǎn)品迭代，在無線外設(shè)領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。2019年數(shù)據(jù)顯示，其無線鍵盤鼠標(biāo)市場(chǎng)占有率已連續(xù)兩年排名第一。

此外，公司的“V+IoT”數(shù)智方案系統(tǒng)涵蓋智慧管理、獨(dú)立運(yùn)行、監(jiān)控防盜、自動(dòng)對(duì)碼、雙重充電方式、電量可視化等功能，并設(shè)有基于V +技術(shù)的保障機(jī)制。

借助該方案，系統(tǒng)可實(shí)現(xiàn)數(shù)百臺(tái)設(shè)備在大規(guī)模場(chǎng)景下免干擾獨(dú)立工作，工作人員僅需一臺(tái)設(shè)備，就能實(shí)時(shí)監(jiān)控場(chǎng)所內(nèi)所有公司無線產(chǎn)品的設(shè)備狀態(tài)。

靠著無線鼠標(biāo)成為行業(yè)第一的雷柏，可以說是當(dāng)之無愧的“中國(guó)鼠標(biāo)之王”。但令人吃驚的是，公司已經(jīng)連續(xù)11年未分紅了，原因在于截止2024年末，公司的未分配利潤(rùn)還是負(fù)數(shù)。

自2011年上市以來，公司業(yè)績(jī)一直在走下坡路，剛上市的前三年，公司幾乎把賺的錢全分了。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在2015年，經(jīng)歷一次巨額資產(chǎn)減值損失后，公司的未分配利潤(rùn)就一直是負(fù)數(shù)，也就是說，公司一直處在虧損中。

雪上加霜的是，2019年因公司轉(zhuǎn)變制造模式，整合市場(chǎng)資源引入委外加工生產(chǎn)商，關(guān)閉自有制造生產(chǎn)線，導(dǎo)致大量資產(chǎn)閑置。為盤活資產(chǎn)，公司關(guān)閉自有工廠并處置了大量資產(chǎn)，處置虧損超8000萬元。

兩次巨變共導(dǎo)致公司虧損約4.3億元，自此公司業(yè)績(jī)?cè)傥茨芡黄粕鲜谐跗诘妮x煌。

2、資產(chǎn)減值帶來的影響

2015年公司的資產(chǎn)減值損失主要來源于商譽(yù)減值，而商譽(yù)又是因收購(gòu)北京樂匯天下70%股權(quán)產(chǎn)生，原本是雷柏由一個(gè)傳統(tǒng)的硬件公司向軟硬件結(jié)合的綜合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)轉(zhuǎn)型的契機(jī)，可僅僅2年時(shí)間夢(mèng)就碎了。

北京樂匯天下成立于2012年，專注于手機(jī)游戲開發(fā)與運(yùn)營(yíng)，公司旗下?lián)碛小犊诖陶摺贰犊诖Ｙ\王》等知名產(chǎn)品。2013年12月獲得雷柏科技5.88億元并購(gòu)融資后，加速布局移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。

雷柏因收購(gòu)產(chǎn)生的商譽(yù)約5.36億元，且被收購(gòu)方承諾2013年至2016年實(shí)現(xiàn)的樂匯天下合并報(bào)表中扣非歸母凈利潤(rùn)分別為人民幣6000萬元、8000萬元、10000萬元、12000萬元。

也許是急于轉(zhuǎn)型選錯(cuò)了對(duì)象，雷柏科技想要發(fā)展第二增長(zhǎng)曲線的愿望迅速落空。

2014年11月，樂匯天下因侵權(quán)案件被工商部門處以2937萬元罰款，2015年樂匯天下因其他非經(jīng)營(yíng)性因素導(dǎo)致其日常經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)異常并日趨惡化，未能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾事項(xiàng)，且未來經(jīng)營(yíng)狀況堪憂，出現(xiàn)大額的商譽(yù)減值。

雷柏因此計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備5.15億元，并于2016年3月將樂匯天下股權(quán)做了一次性處置。

原本期待頗高的轉(zhuǎn)型之舉草草收?qǐng)?，并且給雷柏帶來了長(zhǎng)遠(yuǎn)的不利影響。

3、2025年中報(bào)業(yè)績(jī)

即使遭受兩次重創(chuàng)，在品牌建設(shè)上，雷柏也未放棄出圈的機(jī)會(huì)。連續(xù)多年參加國(guó)際IFA、CES展覽，舉行新品發(fā)布會(huì)，借助新媒體、主播、電子競(jìng)技戰(zhàn)隊(duì)進(jìn)行品牌推廣，進(jìn)一步提升品牌在電競(jìng)領(lǐng)域的影響力。

根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)調(diào)研中心發(fā)布的2024年終鍵鼠報(bào)告，公司鍵盤鼠標(biāo)關(guān)注度均位列第二，公司品牌在國(guó)內(nèi)鍵鼠市場(chǎng)的關(guān)注度常年位列前三。

進(jìn)入2025年，雷柏持續(xù)推進(jìn)海外線上銷售渠道的拓展工作，與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)加大了抖音平臺(tái)的營(yíng)銷資源投入，并強(qiáng)化了自媒體矩陣的宣傳力度，以進(jìn)一步覆蓋目標(biāo)用戶群體。

上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.08億元，同比下降5.13%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1530.05萬元，同比下降28.56%。

業(yè)績(jī)下滑首先是因?yàn)闅W洲市場(chǎng)銷售收入有所下滑；其次受匯率波動(dòng)影響，匯兌損失導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上期增幅較大；最后，公司加大線上渠道拓展及營(yíng)銷投入，導(dǎo)致銷售費(fèi)用有所增長(zhǎng)。

值得注意的是，公司近日發(fā)布了關(guān)于2025年半年度計(jì)提信用減值損失及資產(chǎn)減值損失的公告。

公告顯示，公司分別計(jì)提信用減值損失和資產(chǎn)減值損失93.47萬元和382.33萬元，總金額為475.80萬元，其中資產(chǎn)減值損失均為存貨產(chǎn)生的跌價(jià)損失。

雷柏的存貨包含原材料、庫存商品、半成品等，其中庫存商品計(jì)提的跌價(jià)損失最高，約333萬元。

按照計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的方法：資產(chǎn)負(fù)債表日存貨按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量，若存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的，需計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

對(duì)于庫存商品和用于出售的材料等直接用于出售的存貨而言，是以該存貨的估計(jì)售價(jià)減去估計(jì)的銷售費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額確定其可變現(xiàn)凈值。

對(duì)存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備一方面體現(xiàn)了謹(jǐn)慎性原則在資產(chǎn)計(jì)價(jià)中的應(yīng)用，另一方面也說明了市場(chǎng)對(duì)存貨的接受程度。

4、總結(jié)

2024年雷柏科技與華為終端云服務(wù)在開發(fā)者大會(huì)上簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，作為華為智慧辦公最佳戰(zhàn)略合作伙伴，與華為共同打造全場(chǎng)景的智慧生態(tài)，軟硬件協(xié)同緊密合作，構(gòu)建無障礙智能辦公產(chǎn)品。

經(jīng)歷多年業(yè)績(jī)低迷的雷柏能否靠此翻身尚不好說，畢竟截止今年中報(bào)，公司的未分配利潤(rùn)仍為負(fù)數(shù)，僅僅一紙戰(zhàn)略協(xié)議還未能帶來實(shí)質(zhì)性的改變。但可以肯定的是，未來雷柏想要穩(wěn)住自己的市場(chǎng)份額，還需要付出太多。