上周，A股市場再引資金關(guān)注，市場賺錢效應(yīng)良好，使得公募FOF投資勝率較高。值得注意的是，今年以來，已經(jīng)有超過95%的產(chǎn)品年內(nèi)收益率收正，也步入最近五年來的最佳業(yè)績時(shí)刻。隨著海外降息預(yù)期升溫，未來A股仍有望探高一線，高風(fēng)偏資金仍有望積極做多。

FOF再現(xiàn)高勝率周，行業(yè)業(yè)績水平近五年最佳

上周（8.11-8.17），A股再現(xiàn)強(qiáng)勢，單周上漲1.70%，再創(chuàng)階段性新高，市場賺錢效應(yīng)較好。在此背景下，公募FOF再現(xiàn)投資高勝率。其中，股票型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，現(xiàn)有的六只股票型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益，華夏優(yōu)選配置A錄得4.05%的業(yè)績，收益率最低的是同泰積極配置3個(gè)月A，錄得1.15%的單周凈值收益率。

在之前一周，所有的權(quán)益類FOF都實(shí)現(xiàn)了單周正收益。從這周來看，混合型FOF當(dāng)中有不少單周業(yè)績告負(fù)，但數(shù)量有限，在363只混合型FOF中，僅有19只業(yè)績告負(fù)。不過，從這些業(yè)績告負(fù)的基金重倉品種來看，普遍是此前在紅利板塊布局較深的FOF品種。

上周，通信、電子、非銀金融板塊表現(xiàn)較好。但另一方面，銀行、鋼鐵、建筑裝飾、煤炭等行業(yè)則表現(xiàn)不佳?？梢?，科技成長板塊是近期資金關(guān)注的熱門板塊，反觀之前的紅利板塊，則有不少資金開始撤離。

另一方面，近期也是公募FOF最近五年來業(yè)績最好的時(shí)刻。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月17日，已有29只（不按份額）公募FOF年內(nèi)收益超20%，業(yè)績表現(xiàn)最好的FOF產(chǎn)品年內(nèi)已有34.28%的收益，且全市場超95%的FOF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)年內(nèi)收益轉(zhuǎn)紅，從最佳收益到整體收益，公募FOF均創(chuàng)下五年來最好業(yè)績表現(xiàn)。

具體來看，國泰優(yōu)選領(lǐng)航、國泰行業(yè)輪動(dòng)、工銀睿智進(jìn)取分列FOF產(chǎn)品年內(nèi)三強(qiáng)，業(yè)績分別為34.28%、31.27%、28.92%。此外，易方達(dá)優(yōu)勢回報(bào)、華夏聚盈優(yōu)選、前海開源裕源、交銀智選星光、平安盈誠積極等FOF的收益率也都超過20%。

A股穩(wěn)步創(chuàng)出階段新高，海外降息預(yù)期提振風(fēng)偏

隨著滬指創(chuàng)下階段性新高，市場也對(duì)A股的未來走勢看高一線。具體來看，上周上證綜指漲1.7%，深證成指漲4.6%，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲9.9%。交易面，A股市場上周日均成交額超過2.1萬億元，市場放量大漲，情緒面持續(xù)抬升。

行業(yè)方面，上周A股市場申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)有22個(gè)行業(yè)收漲。受光模塊、PCB、液冷等細(xì)分板塊帶動(dòng)，通信板塊漲幅居前，高彈性的電子板塊緊隨其后。跌幅較大的行業(yè)主要是銀行、鋼鐵、煤炭等傳統(tǒng)紅利板塊。

有分析指出，在A股穩(wěn)步創(chuàng)下階段性新高的同時(shí)，海外降息的預(yù)期升溫也將進(jìn)一步提振A股市場的投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。

金鷹基金指出，近期公布的美國通脹數(shù)據(jù)顯示，關(guān)稅通脹帶來的短期壓力尚不大，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息窗口漸近，全球流動(dòng)性改善窗口有望再次開啟。美元潮汐的波動(dòng)，對(duì)全球非美資產(chǎn)仍處于有利階段。

行業(yè)配置上，均衡配置應(yīng)對(duì)快速輪動(dòng)。具體而言，科技方向，AI海外鏈和創(chuàng)新藥等景氣行業(yè)在經(jīng)歷市場資金集中抱團(tuán)后已變得交易擁擠，增量資金恐高或?qū)ふ业臀黄贩N。

但金鷹基金也指出，本輪A股市場持續(xù)上行是在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇下的非典型牛市，即無風(fēng)險(xiǎn)收益率維持低位、風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)上升，而企業(yè)盈利尚無顯著改善。在策略層面，如果短期指數(shù)打開空間后，結(jié)構(gòu)輪動(dòng)或仍有機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的彈性空間尚未打開前，紅利有望受益于穩(wěn)定的基本面而階段性占優(yōu)，短期仍具有防御配置屬性。

說明：上周各類型公募FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計(jì) 來源：Wind