撰文/王帥國(guó)

在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率已達(dá)到45%的背景下，擁有年產(chǎn)48萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)總成制造能力的發(fā)動(dòng)機(jī)公司，反而成了一個(gè)大包袱。

繼將武漢云峰工廠賣(mài)給嵐圖汽車(chē)后，東風(fēng)汽車(chē)又開(kāi)始了資產(chǎn)售賣(mài)。8月18日，廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心官網(wǎng)披露，東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)“東風(fēng)汽車(chē)”，00489.HK）將出售東風(fēng)本田發(fā)動(dòng)機(jī)公司（下稱(chēng)“發(fā)動(dòng)機(jī)公司”）50%股權(quán)，目前項(xiàng)目處于預(yù)掛牌階段，轉(zhuǎn)讓底價(jià)待定，掛牌截止日期為9月12日。

廣東聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易中心公告顯示，發(fā)動(dòng)機(jī)公司成立于1998年5月，位于廣州市黃埔區(qū)橫沙廣本路111號(hào)，注冊(cè)資本約1.22億美元（約合人民幣8.73億元），擁有職工827人，股東為東風(fēng)汽車(chē)、本田技研工業(yè)株式會(huì)社及本田中國(guó)，持股比例分別為50%、40%及10%。

發(fā)動(dòng)機(jī)公司的年度審計(jì)報(bào)告顯示，2024年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收95.66億元，凈利潤(rùn)-2.28億元。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2025年上半年，發(fā)動(dòng)機(jī)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收38.07億元，凈利潤(rùn)3.71億元。截至2025年6月30日，發(fā)動(dòng)機(jī)公司資產(chǎn)總額為52.30億元，凈資產(chǎn)為25.12億元。

對(duì)于此次交易，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)分別致電東風(fēng)汽車(chē)和本田技研工業(yè)(中國(guó))投資有限公司（下稱(chēng)“本田中國(guó)”）。一位東風(fēng)汽車(chē)人士表示：“這是為了加速轉(zhuǎn)型，其實(shí)進(jìn)入新能源轉(zhuǎn)型后，東風(fēng)很多固定資產(chǎn)都是在不斷優(yōu)化的，也納入了很多新能源資產(chǎn)和技術(shù)?！币晃槐咎镏袊?guó)人士則表示：“這個(gè)階段還沒(méi)有能對(duì)外公布的信息?！?/p>

東風(fēng)汽車(chē)連續(xù)出售資產(chǎn)，與其自身市場(chǎng)表現(xiàn)與業(yè)績(jī)表現(xiàn)有一定關(guān)系。東風(fēng)汽車(chē)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，東風(fēng)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售整車(chē)97.85萬(wàn)輛，同比下滑8.9%。財(cái)務(wù)方面，東風(fēng)汽車(chē)發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)區(qū)間為人民幣0.3億元至人民幣0.7億元，與2024年同期相比約下降90%到95%。

此前不久，東風(fēng)汽車(chē)還將旗下武漢云峰工廠以7.23億元的價(jià)格，賣(mài)給了自己的子公司嵐圖汽車(chē)。對(duì)于東風(fēng)汽車(chē)是否還有其他資產(chǎn)要出手，上述東風(fēng)汽車(chē)人士表示：“我所知的沒(méi)有了?！?/p>

近年來(lái)，由于國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)形勢(shì)發(fā)生較大變化，包括東風(fēng)汽車(chē)在內(nèi)的大型汽車(chē)集團(tuán)都在調(diào)整布局。東風(fēng)汽車(chē)的主要調(diào)整方向是：一方面縮減、出售合資品牌資產(chǎn)；另一方面，擴(kuò)大旗下新能源品牌布局，加速將資源向自主品牌傾斜。

東風(fēng)汽車(chē)的這一計(jì)劃最早在神龍汽車(chē)身上落地。2023年10月，東風(fēng)汽車(chē)與神龍公司簽訂《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，雙方同意以17.14億元對(duì)價(jià)收購(gòu)/出售神龍公司位于中國(guó)武漢和襄陽(yáng)的特定土地使用權(quán)、建筑物和構(gòu)筑物。同日，東風(fēng)汽車(chē)還與神龍公司達(dá)成租賃安排，前者將目標(biāo)資產(chǎn)出租給后者。

當(dāng)年11月，東風(fēng)乘用車(chē)（現(xiàn)為東風(fēng)奕派科技）與神龍汽車(chē)舉行首款車(chē)型戰(zhàn)略合作框架協(xié)議簽字儀式，宣告東風(fēng)汽車(chē)將利用神龍汽車(chē)閑置產(chǎn)能生產(chǎn)新能源車(chē)型的計(jì)劃。

值得關(guān)注的是，剛剛易手的武漢云峰工廠，雖然隸屬于東風(fēng)汽車(chē)，但實(shí)際上一直在為東風(fēng)汽車(chē)旗下的另一個(gè)合資品牌東風(fēng)日產(chǎn)生產(chǎn)車(chē)型。因此，出售武漢云峰工廠，也被看作是東風(fēng)汽車(chē)調(diào)整合資品牌和自主品牌產(chǎn)能的一環(huán)。

另外，東風(fēng)汽車(chē)還有意將東風(fēng)日產(chǎn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)能用于海外市場(chǎng)。目前，東風(fēng)汽車(chē)與日產(chǎn)中國(guó)正在籌備成立一家從事汽車(chē)出口業(yè)務(wù)的新公司，以出口東風(fēng)日產(chǎn)旗下的產(chǎn)品。

雙方合資成立新公司的背后，是東風(fēng)日產(chǎn)在華銷(xiāo)量持續(xù)下滑。東風(fēng)汽車(chē)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年，東風(fēng)日產(chǎn)累計(jì)銷(xiāo)量已從超100萬(wàn)輛下滑至60多萬(wàn)輛。而東風(fēng)日產(chǎn)在國(guó)內(nèi)擁有一百多萬(wàn)輛的年產(chǎn)能，銷(xiāo)量低迷已造成產(chǎn)能空置。

現(xiàn)在輪到了東風(fēng)本田。只不過(guò)，東風(fēng)汽車(chē)針對(duì)每個(gè)合資品牌都制定了不同的調(diào)整方案。對(duì)于東風(fēng)本田，東風(fēng)汽車(chē)選擇先從零部件工廠下手。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這可能是因?yàn)闁|風(fēng)本田整車(chē)產(chǎn)能過(guò)剩情況還不算太嚴(yán)重。東風(fēng)本田官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前，東風(fēng)本田共有三個(gè)生產(chǎn)工廠，設(shè)計(jì)產(chǎn)能為76.8萬(wàn)輛/年。東風(fēng)汽車(chē)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，東風(fēng)本田的產(chǎn)量為42.59萬(wàn)輛，因此去年的產(chǎn)能利用率為55.46%，好于東風(fēng)日產(chǎn)的43%。

相比之下，在國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)滲透率已達(dá)到45%的背景下，擁有年產(chǎn)48萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)總成制造能力的發(fā)動(dòng)機(jī)公司，反而成了一個(gè)大包袱。

現(xiàn)在擺在東風(fēng)汽車(chē)面前的一個(gè)問(wèn)題是：神龍汽車(chē)和東風(fēng)日產(chǎn)（借用）的整車(chē)工廠，在進(jìn)行升級(jí)改造后，還可以被奕派、嵐圖等自主品牌使用。但在新能源加速轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，誰(shuí)還會(huì)買(mǎi)一個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)工廠？