京東二季度收入3567億元，同比增長22.4%，創(chuàng)近三年新高，核心零售業(yè)務(wù)收入3101億元，以20.6%的同比增速穩(wěn)居行業(yè)前列，新業(yè)務(wù)收入138.5億元（含外賣等），同比暴漲198.8%，成為增速最快的板塊。

作者：張燁

編輯：金森

在當(dāng)下外賣市場(chǎng)的激烈角逐中，價(jià)格戰(zhàn)、補(bǔ)貼戰(zhàn)不斷上演，但新入局者京東似乎除了剛開始的火熱，最近聲量漸小。京東外賣進(jìn)展究竟如何，在集團(tuán)生態(tài)中扮演著什么角色？這或許可以從最新的京東財(cái)報(bào)中窺出一二。

近日，京東發(fā)布2025年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，京東集團(tuán)二季度收入3567億元，同比增長22.4%，創(chuàng)近三年新高。

其中，核心零售業(yè)務(wù)收入3101億元，以20.6%的同比增速穩(wěn)居行業(yè)前列，經(jīng)營利潤率達(dá)4.5%，創(chuàng)下大促季度歷史最高。這背后，京東以供應(yīng)鏈效率為優(yōu)勢(shì)的獨(dú)特商業(yè)模式正在起效。

新業(yè)務(wù)收入138.5億元（含外賣等），同比暴漲198.8%，成為增速最快的板塊。受外賣新業(yè)務(wù)的帶動(dòng)，京東平臺(tái)用戶活躍度、購物頻次均同比漲超40%。京東外賣正與核心零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

這份財(cái)報(bào)印證了京東“不逐短期流量泡沫，深耕長期價(jià)值基建”的戰(zhàn)略定力。而京東正以合規(guī)經(jīng)營筑牢根基，以供應(yīng)鏈協(xié)同打通“外賣-零售”的增長飛輪，為行業(yè)樹立新范本。

01

“基本盤”零售勢(shì)頭穩(wěn)健增強(qiáng)，

獨(dú)特模式紅利正在兌現(xiàn)

Q2期間，京東展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的增長勢(shì)頭。在財(cái)報(bào)會(huì)上，京東管理層點(diǎn)明，“各業(yè)務(wù)板塊都在加速增長”。

從收入構(gòu)成看，京東的收入主要來自商品收入和服務(wù)收入。其中，商品收入是大頭，在2025年第二季度，京東的商品收入為2824.14億元，同比增長20.7%，占總收入的79.18%。

圖源：京東財(cái)報(bào)

在商品收入中，京東的強(qiáng)勢(shì)品類電子產(chǎn)品及家用電器商品收入為1789.82億元，同比增長23.4%，日用百貨商品收入同比增長16.4%。

京東服務(wù)收入在2025年第二季度營收742.46億元，同比增長29.1%，增速遠(yuǎn)高于上年同期的6.3%。

從業(yè)務(wù)體系來看，在二季度貢獻(xiàn)超八成收入的京東核心零售業(yè)務(wù)，增速環(huán)比還在提升。

在財(cái)報(bào)會(huì)上，京東集團(tuán)首席執(zhí)行官許冉表示，“本季度，京東零售收入同比增長20.6%，表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)營利潤率達(dá)到4.5%，創(chuàng)下公司歷史上所有大促季度的最高紀(jì)錄。”京東集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官單甦也提到，截至二季度，京東零售毛利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)連續(xù)13個(gè)季度同比增長。

在這個(gè)大促季度，“京東618”期間下單用戶數(shù)同比增長超100%領(lǐng)跑行業(yè)，京東零售線上業(yè)務(wù)、線下業(yè)態(tài)及京東外賣整體訂單量超22億單。3C、家電作為傳統(tǒng)品類，增速穩(wěn)居行業(yè)第一，服飾美妝、日百品類增速領(lǐng)跑行業(yè)。不過京東強(qiáng)調(diào)，盡管該類目受到國家補(bǔ)貼政策影響，但京東從不將國家補(bǔ)貼視為自身的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

與此同時(shí)，線下的布局成效持續(xù)釋放，與線上業(yè)務(wù)形成有效互補(bǔ)。截至二季度末，京東3C數(shù)碼門店突破3000家，覆蓋范圍進(jìn)一步向縣域城市下沉，京東MALL累計(jì)開業(yè)24家，以“場(chǎng)景體驗(yàn)+全品類銷售”的創(chuàng)新模式建構(gòu)消費(fèi)新場(chǎng)景，強(qiáng)化高線市場(chǎng)的用戶觸達(dá)。

京東核心零售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)高增長的背后，離不開京東“供應(yīng)鏈為本”的獨(dú)特商業(yè)模式。單甦也提到，收入的增長，充分體現(xiàn)了京東的供應(yīng)鏈實(shí)力。

從商業(yè)邏輯來說，作為一家供應(yīng)鏈企業(yè)，京東通過規(guī)?；少徍图夹g(shù)優(yōu)化，將高客單價(jià)（3C家電）的履約能力延伸至低客單價(jià)（日百、外賣）領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)全品類成本優(yōu)化。例如，依托覆蓋全國的倉儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)，京東3C家電“當(dāng)日達(dá)”的能力被復(fù)用于日百“小時(shí)購”。

京東超市還依托自營供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，推出了包括211毫升裝的大品牌牛奶和酸奶，以及211毫升裝和618毫升裝的白酒等一系列京東“標(biāo)簽”商品。

值得注意的是，Q2期間，外賣新業(yè)務(wù)的發(fā)展也正和零售新業(yè)務(wù)建立起協(xié)同效應(yīng)。外賣這一高頻場(chǎng)景對(duì)用戶價(jià)值的激活作用顯著。

許冉曾提到，由于外賣業(yè)務(wù)是在京東APP的場(chǎng)域內(nèi)，內(nèi)部已初步看到一些用戶的跨品類購買行為，主要體現(xiàn)在商超和生活服務(wù)類商品上。

事實(shí)上，在二季度京東入局外賣業(yè)務(wù)之前，京東的活躍用戶數(shù)已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度的雙位數(shù)增長，在外賣這一高頻場(chǎng)景帶動(dòng)下，二季度，京東季度活躍用戶數(shù)和購物頻次同比增速均超40%，PLUS會(huì)員購買頻次同比增幅超50%。

用戶活躍度和購物頻次的提升，反哺京東核心品類增長，帶電、日百等業(yè)務(wù)持續(xù)加速發(fā)展，形成“供應(yīng)鏈效率提升—用戶體驗(yàn)優(yōu)化—消費(fèi)頻次增加—業(yè)務(wù)增長”的閉環(huán)。

02

外賣新業(yè)務(wù)初步目標(biāo)達(dá)成：

不盲目追單量，和主業(yè)求協(xié)同

外界高度關(guān)注的京東外賣業(yè)務(wù)，在二季度交出了一份超出市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī)單。其日單量突破2500萬單，覆蓋全國350個(gè)城市，超150萬家品質(zhì)餐飲門店入駐，近200個(gè)餐飲品牌銷量破百萬。

當(dāng)行業(yè)打起“0元購”、沖單量的戰(zhàn)爭(zhēng)后，京東始終拒絕為沖量而陷入惡性補(bǔ)貼。財(cái)報(bào)會(huì)上，京東管理層強(qiáng)調(diào)，“外賣和即時(shí)零售是公司的重要戰(zhàn)略方向，目標(biāo)是建立一個(gè)可持續(xù)五年、十年甚至二十年的商業(yè)模式，而非追求短期成績(jī)。”

在此前接受媒體采訪時(shí)，許冉就曾明確指出，京東之所以進(jìn)入外賣這個(gè)賽道，是因?yàn)橥赓u跟零售、跟供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)有非常深度的融合和可想象的空間，可以進(jìn)一步降本增效，提升用戶體驗(yàn)。在她看來，外賣業(yè)務(wù)的核心價(jià)值在于“與零售及其他現(xiàn)有業(yè)務(wù)形成有效協(xié)同”。

從京東外賣快速崛起，帶來用戶活躍度和購物頻次的提升，反哺核心零售業(yè)務(wù)增長這點(diǎn)來看，京東當(dāng)前超過2500萬單的訂單規(guī)模足以支撐起其在內(nèi)部圍繞騎手管理、商家服務(wù)和系統(tǒng)優(yōu)化的空間，以及和內(nèi)部零售、物流等各個(gè)業(yè)務(wù)的協(xié)同。

這也意味著，京東對(duì)于外賣業(yè)務(wù)的初期戰(zhàn)略目標(biāo)已經(jīng)達(dá)成，京東外賣已經(jīng)在市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，與美團(tuán)、淘寶閃購形成三足鼎立之勢(shì)。

京東外賣的快速發(fā)展，離不開其堅(jiān)持服務(wù)品質(zhì)的差異化路徑。

京東外賣主打“品質(zhì)外賣”，在外賣供給側(cè)建立一套嚴(yán)謹(jǐn)且全面的品質(zhì)管控體系，以“品質(zhì)堂食餐廳”為核心準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)建起多維度品質(zhì)管控體系。其通過營業(yè)執(zhí)照核驗(yàn)、線下門店實(shí)地探訪、跨平臺(tái)口碑交叉驗(yàn)證三重機(jī)制筑牢防線。

不僅如此，京東是最先宣布為全職騎手交社保的企業(yè)，目前已與超15萬名全職騎手直簽勞動(dòng)合同、為其繳納五險(xiǎn)一金，以合規(guī)經(jīng)營提升了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)維度，與盲目追求流量泡沫的模式形成鮮明對(duì)比。

此外，最重要的是，京東外賣也在進(jìn)行供應(yīng)鏈創(chuàng)新，推出“七鮮小廚”，定位“品質(zhì)餐飲合營制作平臺(tái)”，堅(jiān)決不讓合伙商家虧損，堅(jiān)決摒棄“二房東”模式。

圖源：京東黑板報(bào)

據(jù)了解，“七鮮小廚”首店上線一周日均訂單超1,000單，復(fù)購率高于行業(yè)220%，帶動(dòng)周邊3公里商圈數(shù)千餐廳總體訂單環(huán)比增長12%。七鮮小廚啟動(dòng)的“菜品合伙人”計(jì)劃，租金、人力、運(yùn)營成本都由京東出資，截至7月底已收到超6.6萬份報(bào)名，京東計(jì)劃3年內(nèi)在全國建設(shè)10,000家七鮮小廚，讓品質(zhì)餐廳擺脫經(jīng)營壓力實(shí)現(xiàn)規(guī)?；N售。

京東外賣還在通過模式創(chuàng)新，利用技術(shù)和硬件投入提升供給的效率、降低運(yùn)營成本，讓商家更積極地創(chuàng)新產(chǎn)品、騎手愿意為用戶提供更好的服務(wù)、消費(fèi)者愿意享受更好的產(chǎn)品和服務(wù)，從而推動(dòng)行業(yè)朝著有序的方向發(fā)展。

03

京東的戰(zhàn)略哲學(xué)：

做難而正確的長期主義者

作為一家典型供應(yīng)鏈思維的企業(yè)，京東很多業(yè)務(wù)動(dòng)作見效慢，但卻非常具有前瞻性。

率先宣布為全職騎手繳納五險(xiǎn)一金，可以說是京東具備前瞻性的典型案例之一。京東外賣將騎手社保覆蓋率等社會(huì)效益參數(shù)納入價(jià)值評(píng)估體系，為全職騎手繳納五險(xiǎn)一金，讓他們擁有穩(wěn)定的收入與社會(huì)保障。目前，超過15萬全職騎手實(shí)現(xiàn)了100%簽訂勞動(dòng)合同、100%交齊五險(xiǎn)一金100%正式員工福利。

圖源：京東黑板報(bào)

2025年8月的社保新規(guī)強(qiáng)調(diào)，“所以企業(yè)必須給員工交社?！?，京東騎手社保政策，不僅與新政不謀而合。這一舉措雖然在短期內(nèi)增加了企業(yè)的運(yùn)營成本，卻提升了整個(gè)外賣行業(yè)的社會(huì)責(zé)任感與服務(wù)質(zhì)量，使競(jìng)爭(zhēng)回歸到提升服務(wù)品質(zhì)與用戶體驗(yàn)的正軌上。

可以說，京東外賣通過提前合規(guī)，提升了行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和競(jìng)爭(zhēng)維度。而這也是京東的一貫做法。

一直以來，京東都是靠堅(jiān)實(shí)的投入發(fā)展成護(hù)城河，在時(shí)間復(fù)利下形成抗周期韌性。

京東在商業(yè)領(lǐng)域的發(fā)展路徑獨(dú)樹一幟，其諸多業(yè)務(wù)并非一蹴而就，而是歷經(jīng)長時(shí)間的精心打磨與沉淀。以京東外賣為例，其前期選擇以虧損為代價(jià)來換取行業(yè)“標(biāo)準(zhǔn)”的構(gòu)建。

此前，京東的零售和物流業(yè)務(wù)同樣如此，經(jīng)過十幾年如一日地建設(shè)供應(yīng)鏈體系、打磨物流配送效率、把用戶體驗(yàn)做成行業(yè)的標(biāo)桿，才逐步實(shí)現(xiàn)盈利。而一旦盈利模式得以成型，便展現(xiàn)出超乎尋常的抗周期性，在市場(chǎng)的起伏波動(dòng)中屹立不倒。

截至2025年二季度，京東供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)規(guī)模已近1700億元，自2017年全面向技術(shù)轉(zhuǎn)型以來，研發(fā)投入累計(jì)超1500億元。如此大規(guī)模的重投入，為京東構(gòu)建起堅(jiān)不可摧的行業(yè)壁壘。這不僅體現(xiàn)在其強(qiáng)大的物流配送能力上，能夠?qū)崿F(xiàn)快速、精準(zhǔn)的貨物送達(dá)，還體現(xiàn)在其對(duì)供應(yīng)鏈的深度把控，從采購、倉儲(chǔ)到銷售，各個(gè)環(huán)節(jié)都實(shí)現(xiàn)了高效協(xié)同。

憑借這些優(yōu)勢(shì)，京東即便在市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜多變的情況下，依然能夠保持穩(wěn)健的增長態(tài)勢(shì)。如今，京東的供應(yīng)鏈能力正在幫助酒旅行業(yè)解決發(fā)展的痛點(diǎn)。

在傳統(tǒng)合作模式中，平臺(tái)往往收取較高的傭金，壓縮了商家的利潤空間，導(dǎo)致雙方關(guān)系更多地停留在單純的交易層面，缺乏深度的信任與合作。而京東的這一創(chuàng)新之舉，打破了這種傳統(tǒng)的桎梏，構(gòu)建起互利共贏的全新合作模式，使平臺(tái)與商家能夠攜手共進(jìn)，共同為消費(fèi)者提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)三方的共同發(fā)展。

面對(duì)跨境電商行業(yè)的風(fēng)云變幻，京東果斷推出“前置海外倉+本地化服務(wù)”模式，為跨境電商開辟出一條合規(guī)、高效的通路。通過在海外提前布局倉儲(chǔ)設(shè)施，能夠?qū)崿F(xiàn)商品的快速配送，大大縮短了配送時(shí)間，提升了消費(fèi)者的購物體驗(yàn)。同時(shí)，配套的本地化服務(wù)能夠更好地滿足當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需求，解決語言、文化差異等問題，增強(qiáng)品牌在海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，京東還啟動(dòng)了“百億千品新增長計(jì)劃”，計(jì)劃在三年內(nèi)引入1000個(gè)海外品牌，帶動(dòng)100億元銷售增長，積極拓展海外市場(chǎng)版圖，進(jìn)一步提升京東在全球商業(yè)舞臺(tái)上的影響力。

從社保合規(guī)前置，到重基建、重技術(shù)投入，京東的一系列動(dòng)作，都是對(duì)短期流量思維的超越。京東的“慢”，是基于長期價(jià)值的主動(dòng)選擇，是在用自律投入換取時(shí)間復(fù)利。以“自律者”的姿態(tài)推動(dòng)零售行業(yè)轉(zhuǎn)向價(jià)值共生，京東這種模式不僅是企業(yè)自身的增長密碼，更可能成為定義行業(yè)未來的新范式。

頭圖來源|京東

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