毛絨品類的收入超越手辦，美洲市場(chǎng)增長(zhǎng)超11倍…

8月19日，泡泡瑪特發(fā)布2025上半年業(yè)績(jī)，其收入約人民幣138.76億元，同比增長(zhǎng)204.4%；凈利潤(rùn)約46.82億元，同比增長(zhǎng)385.6%。

泡泡瑪特2025上半年簡(jiǎn)要業(yè)績(jī)

上半年泡泡瑪特一共有13個(gè)IP的收入過(guò)億，其中Labubu（THE MONSTERS）上半年貢獻(xiàn)收入約48.14億元，在總收入的占比從去年同期的13.7%猛增到34.7%；MOLLY、SKULLPANDA、CRYBABY、DIMOO的收入也都超過(guò)了10億，分別約人民幣13.57億、12.21億、12.18億、11.05億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的IP構(gòu)成

泡泡瑪特表示，THEMONSTERS家族中的LABUBU躋身世界級(jí)IP行列，上半年LABUBU第三代搪膠毛絨“前方高能”系列一經(jīng)推出，便在全球各大國(guó)家和地區(qū)掀起熱潮，“怪味便利店”系列手辦也深受粉絲青睞。

MOLLY上半年推出了BABYMOLLY“口袋朋友”搪膠毛絨掛件以陪伴和治愈粉絲，ROYALMOLLY和SPACEMOLLY繼續(xù)實(shí)施高端化策略，進(jìn)行跨圈層的內(nèi)容合作，還基于情緒表達(dá)與表情變化打造了ANGRY MOLLY形象。

SKULLPANDA上半年的重點(diǎn)產(chǎn)品有“光織園”毛絨掛件和“進(jìn)退之門(mén)”系列手辦，CRYBABY重點(diǎn)產(chǎn)品有“愛(ài)神的眼淚”系列手辦和“豹豹貓貓”搪膠毛絨掛件，DIMOO則推出了迪士尼聯(lián)名系列開(kāi)發(fā)全品類產(chǎn)品。

上半年泡泡瑪特的毛絨產(chǎn)品收入約61.39億元，占比從去年同期的9.8%躍升至44.2%，成為第一大品類；手辦、MEGA、衍生品及其他的收入分別約51.76億、10.07億、15.54億元。

泡泡瑪特2025上半年收入的品類構(gòu)成

2025上半年，泡泡瑪特為10個(gè)IP推出近20款毛絨產(chǎn)品，涵蓋軟臉、硬臉款式，通過(guò)不同工藝實(shí)現(xiàn)互動(dòng)功能，改變了軟毛產(chǎn)品單一的陪伴屬性，增加了更多可玩性。比如搪膠毛絨搭配扎染工藝的LABUBU“前方高能”系列、通過(guò)PVC注塑工藝刻畫(huà)面部妝容的SKULLPANDA“光織園”系列、BABY MOLLY化身掌心大小貓咪的“口袋朋友”、采用長(zhǎng)條小體積毛絨的CRYBABY“豹豹貓貓”系列、采用內(nèi)置氣囊可吹出彩色泡泡的PUCKY“豆子冒泡”系列、融合香甜軟糖香氣的HACIPUPU“小熊軟糖”系列搪膠毛絨掛件等。

用戶方面，截至6月末，泡泡瑪特在中國(guó)內(nèi)地的注冊(cè)會(huì)員數(shù)達(dá)到5912萬(wàn)人，相比半年前新增了1304萬(wàn)。

泡泡瑪特出海

財(cái)報(bào)中，泡泡瑪特將全球市場(chǎng)劃分為中國(guó)、亞太、美洲、歐洲及其他四大板塊。

泡泡瑪特市場(chǎng)地區(qū)劃分

2025上半年，泡泡瑪特在中國(guó)市場(chǎng)的收入約82.83億元，同比增長(zhǎng)135.2%；亞太地區(qū)收入約28.51億，同比增長(zhǎng)257.8%；美洲市場(chǎng)收入約22.65億元，同比增長(zhǎng)1142.3%；歐洲及其他地區(qū)收入約4.78億元，同比增長(zhǎng)729.2%。

從金額來(lái)看，泡泡瑪特上半年最大增長(zhǎng)依然來(lái)自中國(guó)本土；從增幅來(lái)看，上半年其發(fā)展最快的地區(qū)是美洲。

泡泡瑪特2025上半年收入的地區(qū)構(gòu)成

上半年泡泡瑪特在中國(guó)市場(chǎng)的收入仍然主要來(lái)自線下零售店，占比53.2%，門(mén)店數(shù)量增加至443家，其中內(nèi)地409家、港澳臺(tái)34家。

泡泡瑪特中國(guó)市場(chǎng)的渠道概況

亞太地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年28.51億收入中，52.4%來(lái)自零售店，11%來(lái)自官方網(wǎng)站，9.8%來(lái)自Shopee；零售店從去年同期的39家增長(zhǎng)到今年上半年的69家。

泡泡瑪特亞太市場(chǎng)的渠道概況

美洲地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年22.65億收入中，39.2%來(lái)自官方網(wǎng)站，32.5%來(lái)自零售店，13.9%來(lái)自TikTok平臺(tái)。其零售店從去年同期的10家增長(zhǎng)到今年上半年的41家。

泡泡瑪特美洲市場(chǎng)的渠道概況

歐洲及其他地區(qū)，泡泡瑪特2025上半年4.78億元收入中，57%來(lái)自零售店，17.7%來(lái)自官方網(wǎng)站。其零售店從去年同期的9家增長(zhǎng)到今年上半年的18家。

泡泡瑪特歐洲及其他地區(qū)的渠道概況

泡泡瑪特2025上半年潮玩爆款

看過(guò)財(cái)報(bào)披露的信息，我們?cè)購(gòu)奈膭?chuàng)潮的統(tǒng)計(jì)與收錄情況，來(lái)回顧泡泡瑪特的2025上半年（這部分內(nèi)容此前發(fā)布過(guò)）。

文創(chuàng)潮周匯欄目顯示，上半年泡泡瑪特天貓旗艦店的關(guān)注人數(shù)從696萬(wàn)增長(zhǎng)到了848萬(wàn)人。

今年“618”大促，淘寶天貓的玩具潮玩行業(yè)，IP成交榜與天貓店鋪成交榜的第一名都是泡泡瑪特。

泡泡瑪特在抖音運(yùn)營(yíng)著數(shù)十個(gè)賬號(hào)，其中官方旗艦店的粉絲量有530萬(wàn)人，泡泡瑪特主賬號(hào)的粉絲大約1500萬(wàn)，此外還有泡泡瑪特拆盒體驗(yàn)館、泡泡瑪特生活空間、泡泡瑪特城市樂(lè)園、泡泡瑪特歐氣玩家、泡泡瑪特福賞福賞、拜托了泡泡醬等矩陣號(hào)，密集進(jìn)行直播和作品發(fā)布。

這意味著泡泡瑪特通過(guò)廣泛切入各種用戶畫(huà)像的興趣圈層，持續(xù)從公域社交網(wǎng)絡(luò)獲取品牌粉絲，從而實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

文創(chuàng)潮周匯欄目的統(tǒng)計(jì)還顯示，上半年泡泡瑪特在天貓與抖音兩大平臺(tái)的盲盒與手辦暢銷榜的上榜產(chǎn)品，如圖所示。

（需要特別說(shuō)明的是兩大平臺(tái)的榜單頻繁更新，本文只是不完全統(tǒng)計(jì)）

其中，銷量5萬(wàn)甚至10萬(wàn)+的爆款有：

THE MONSTERS可口可樂(lè)系列搪膠臉盲盒、SKULLPANDA冬日樂(lè)章系列毛絨盲盒、CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨盲盒、CRYBABY怪獸的眼淚系列、《哪吒之魔童鬧?！诽焐b絆系列、 THE MONSTERS慵懶瑜伽系列、SKULLPANDA冬日樂(lè)章系列毛絨盲盒、 SKULLPANDA 溫度系列、LABUBU慵懶瑜伽系列、星星人 我們都是星星人毛絨盲盒、小野Hirono×Le Petit Prince系列、DIMOO夢(mèng)里夢(mèng)外系列。

從材質(zhì)和品類看，上半年泡泡瑪特爆款中毛絨與掛件的占比極高。

LABUBU（The Monsters）、SKULLPANDA、CRYBABY、星星人等IP，都推出了搪膠毛絨產(chǎn)品。

THE MONSTERS可口可樂(lè)系列搪膠臉

SKULLPANDA冬日樂(lè)章系列

CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨

CRYBABY怪獸的眼淚系列

除了毛絨掛件，泡泡瑪特的DIMOO、小野、Zsiga等原創(chuàng)IP和《哪吒之魔童鬧?！?《光與夜之戀》《蛋仔派對(duì)》《神偷奶爸》等外部授權(quán)IP，也在推出手辦盲盒。

泡泡瑪特《哪吒之魔童鬧海》天生羈絆系列手辦

“小野”聯(lián)名《小王子》手辦盲盒

與此同時(shí)，泡泡瑪特也在探索更低單價(jià)的“萌?！焙透芤l(fā)復(fù)數(shù)購(gòu)買(mǎi)沖動(dòng)的抽賞“福賞”等產(chǎn)品，有了招財(cái)貓貓系列萌粒盲袋、DIMOO聯(lián)名迪士尼經(jīng)典系列萌粒等爆款。

七月，泡泡瑪特福賞還參展了B站旗下漫展Bilibili World，加大了面向二次元人群的推廣力度。

招財(cái)貓貓系列萌粒盲袋

泡泡瑪特“福賞”

雖然泡泡瑪特沒(méi)有停止對(duì)BJD、可動(dòng)人偶、雕塑等更高單價(jià)的“擺件”型玩具的開(kāi)拓，而且也能躋身暢銷榜前列，但銷量數(shù)字并不大，暫未復(fù)制“MEGA”產(chǎn)品線的成功。

比如，Zsiga 窗里窗外手辦的銷量未過(guò)百就能進(jìn)入手辦熱銷榜單前十（目前銷量300+），SKULLPANDA聯(lián)名BJD的銷量為100+。

Zsiga 窗里窗外手辦

除了產(chǎn)品走量，文創(chuàng)潮還注意到，上半年泡泡瑪特的供應(yīng)鏈也進(jìn)一步放量。

2022年11月，泡泡瑪特投資了丹尼玩具，持股比例為10%。

泡泡瑪特在2024年報(bào)中披露，去年它向五大供應(yīng)商的采購(gòu)額在集團(tuán)總采購(gòu)額的占比達(dá)到73.5%，其中最大供應(yīng)商的比例是35.1%，年度交易金額高達(dá)14.25億元。據(jù)推算，這家供應(yīng)商就是丹尼玩具。

2024年，丹尼玩具位于廣東省河源市龍川縣的工廠參保人數(shù)從上一年的1093人增長(zhǎng)到2209人。此外它在江西省贛州市信豐縣和越南的北方沿海省份南定也有分部。

今年3月，有關(guān)部門(mén)公示了丹尼玩具龍川工廠的改擴(kuò)建項(xiàng)目環(huán)評(píng)文件，披露其產(chǎn)能和人數(shù)將翻倍，全廠將達(dá)4300人。這一改擴(kuò)建項(xiàng)目，丹尼玩具計(jì)劃投資5億元，新增占地面積3萬(wàn)m2。