最近科技股的狂歡讓我想起10年前剛接觸市場(chǎng)時(shí)的場(chǎng)景。那時(shí)候我也是看著K線圖上的紅紅綠綠，以為找到了財(cái)富密碼。直到后來(lái)才發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)里最不值錢的就是個(gè)人判斷。

一、科技股狂歡背后的真相

中興通訊AH股雙雙大漲，電子指數(shù)創(chuàng)歷史新高，這些新聞標(biāo)題確實(shí)讓人熱血沸騰。但作為一個(gè)在量化數(shù)據(jù)里泡了十幾年的老江湖，我更關(guān)心的是：這些上漲背后，機(jī)構(gòu)資金到底在玩什么把戲？

記得2013-2015年那波科技股行情，當(dāng)時(shí)所有人都說(shuō)"這次不一樣"，結(jié)果呢？現(xiàn)在回頭看，那些所謂的"高科技"個(gè)股，最后都成了埋葬散戶的萬(wàn)人坑。那時(shí)候就時(shí)刻體會(huì)到，估值真就是一個(gè)坑。一開始你信它，結(jié)果發(fā)現(xiàn)他毫無(wú)作用，低估就是不漲，高估的亂漲。等到你不信它了，它的威力反倒顯現(xiàn)了，高估的跌到死，低估的股票到來(lái)了。

實(shí)際這背后，哪里是高估、低估決定的，就是機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)博弈決定的。至于投資其中的投資理念，不過(guò)是任人打扮的小姑娘。

二、估值陷阱：你以為的便宜可能是天坑

之所以要說(shuō)上面這些感悟，原因就是，此刻「高科技、低估值」又成為，很多人的心頭好了。但我要說(shuō)，這完全是機(jī)構(gòu)掌握了市場(chǎng)心理，在投其所好挖坑呢。

看看這張低估值科技股名單：

要是都以此為準(zhǔn)做股票，結(jié)果就是散戶認(rèn)為的低估，可能只是散戶的一廂情愿。市場(chǎng)定價(jià)權(quán)從來(lái)不在散戶手里，而是掌握在那些動(dòng)輒幾十億資金進(jìn)出的機(jī)構(gòu)手中。

三、銀行股的啟示：不看高低看行為

說(shuō)到機(jī)構(gòu)行為，不得不提銀行股這三年來(lái)的表現(xiàn)。從2022年開始，銀行股就在質(zhì)疑聲中一路高歌猛進(jìn)。當(dāng)時(shí)多少人喊著"漲太多了"，結(jié)果呢？回頭看都是半山腰。

只要用系統(tǒng)觀察「機(jī)構(gòu)交易特征」，就能看到的橙色的「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)在持續(xù)活躍，說(shuō)明機(jī)構(gòu)資金一直在積極參與�？炊@個(gè)數(shù)據(jù)，你就會(huì)明白為什么銀行股能漲這么久——因?yàn)闄C(jī)構(gòu)壓根沒(méi)走！他們從2022年就開始布局，整整一年都在默默吃貨。對(duì)于投資者手頭持有的股票，背后的機(jī)構(gòu)是在積極參與還是消極躲避呢？

PS1：

上文圖中的橙色柱狀，是我用系統(tǒng)觀察的「機(jī)構(gòu)交易特征」數(shù)據(jù)叫做「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」。

如果「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)越活躍，那就意味著參與交易的機(jī)構(gòu)資金越多，機(jī)構(gòu)資金參與的時(shí)間也越長(zhǎng)。

PS2：

「全景k線」數(shù)據(jù)是將:機(jī)構(gòu)庫(kù)存、游資搶籌、空頭回補(bǔ)、資金交點(diǎn)、強(qiáng)力回補(bǔ)、強(qiáng)力回吐等共計(jì)六個(gè)數(shù)據(jù)，用不同顏色映射到對(duì)應(yīng)的K線中，態(tài)進(jìn)行映射。樣，觀察市場(chǎng)，能夠更直觀、更全面、更系統(tǒng)。

四、白酒的教訓(xùn)：抄底抄在半山腰

與銀行股形成鮮明對(duì)比的是之前的白酒板塊。多少大V在去年喊著"抄底"，結(jié)果呢？每次反彈都是逃命機(jī)會(huì)。

從這張圖可以清晰看到，白酒板塊的橙色「機(jī)構(gòu)庫(kù)存」數(shù)據(jù)從2023年10月后就徹底消失了。沒(méi)有機(jī)構(gòu)參與的市場(chǎng)，就像沒(méi)有導(dǎo)演的劇組——再好的演員也演不出好戲。

所以此刻，當(dāng)市場(chǎng)鼓吹既要高科技，又要低估值的時(shí)候。我們至少要做到3點(diǎn)。

1. 忘掉估值：那只是市場(chǎng)共識(shí)的結(jié)果，不是原因
2. 關(guān)注行為：機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)活躍才是硬道理
3. 相信數(shù)據(jù)：主觀判斷永遠(yuǎn)干不過(guò)客觀事實(shí)

好了，本篇就到這了，贈(zèng)人玫瑰手有余香，謝謝點(diǎn)贊。

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