2025年下半年以來(lái)，A股上證指數(shù)連續(xù)上漲強(qiáng)勢(shì)站上3800點(diǎn)，創(chuàng)下十年新高，A股總市值突破100萬(wàn)億元大關(guān)！

而債券市場(chǎng)在多年的牛市后，長(zhǎng)端國(guó)債利率探底后持續(xù)上行，帶動(dòng)長(zhǎng)端國(guó)債持續(xù)調(diào)整，債券基金凈值普遍承壓，尤以重倉(cāng)長(zhǎng)端利率債的基金跌幅最大。不少債券基金甚至抹去年內(nèi)漲幅，已有超600只債券基金年內(nèi)虧損。

商品市場(chǎng)在反內(nèi)卷的政策預(yù)期下，呈現(xiàn)暴漲暴跌態(tài)勢(shì)。

在當(dāng)前A股港股市場(chǎng)情緒不斷升溫和持續(xù)的賺錢(qián)效應(yīng)下，大家在2025年四季度最關(guān)心的問(wèn)題是：

A股牛市還能上車(chē)嗎？哪類資產(chǎn)最值得關(guān)注？

中國(guó)股債蹺蹺板效應(yīng)股牛債熊？如何跟蹤和預(yù)判未來(lái)股債趨勢(shì)與拐點(diǎn)？

反內(nèi)卷政策能否推動(dòng)商品價(jià)格持續(xù)上漲？

港股牛市下半年能否繼續(xù)跑贏A股？

美股2025年下半年牛市還能繼續(xù)狂歡嗎？

9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議能夠如市場(chǎng)預(yù)期開(kāi)啟新一輪降息周期？

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為了幫大家看清2025年下半年大類資產(chǎn)輪動(dòng)與風(fēng)向變化，我們邀請(qǐng)了3位重磅嘉賓——8月30日國(guó)金證券首席策略管牟一凌，9月4日敦和資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐小慶，9月18日知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、《見(jiàn)證逆潮》作者付鵬擔(dān)任Alpha線上閉門(mén)私享課的主講嘉賓，給大家閉門(mén)分享2025年四季度的大類資產(chǎn)風(fēng)向展望。

8月30日下午，國(guó)金證券首席策略官、常務(wù)副所長(zhǎng)牟一凌主講的Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)，會(huì)跟大家研討交流：A股牛市啟動(dòng)新的循環(huán)？哪些資產(chǎn)最值得關(guān)注？

牟一凌擁有十多年策略研究經(jīng)驗(yàn)，是當(dāng)前市場(chǎng)上最有影響力的新生代A股策略分析師之一。他建立了以基本面動(dòng)態(tài)、預(yù)期收益率、投資者與市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和大類資產(chǎn)聯(lián)動(dòng)為體系的新策略框架，2021年率先從能源轉(zhuǎn)型、逆全球化和中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期調(diào)整的視角推薦了以資源為主的實(shí)物資產(chǎn)板塊投資機(jī)會(huì)，受到投資者的廣泛關(guān)注和認(rèn)可。2024年獲新財(cái)富最佳分析師第五名，金牛獎(jiǎng)最佳分析師，上證報(bào)最佳分析師第二名，新浪金麒麟第二名。他在2023年華爾街見(jiàn)聞策劃推出的大師課《新大陸的召喚：策略研究方法論》也廣受用戶好評(píng)。

此次分享也特別安排了30分鐘的問(wèn)答互動(dòng)環(huán)節(jié)，參加的會(huì)員朋友可以針對(duì)自己最關(guān)心的話題，獲得牟一凌老師答疑解惑。對(duì)牟一凌老師閉門(mén)分享活動(dòng)感興趣的朋友，可以點(diǎn)擊下方活動(dòng)海報(bào)報(bào)名加入Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)會(huì)員，一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他對(duì)市場(chǎng)的最新洞察。

9月4日晚上，百億私募基金敦和資管的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、宏觀策略總監(jiān)徐小慶主講的Alpha線上閉門(mén)私享課，將會(huì)分享他最近研究關(guān)于股票、債券、商品、外匯、黃金等大類資產(chǎn)的最新變化，研判當(dāng)前宏觀走勢(shì)與2025四季度資產(chǎn)配置方向，看清背后的配置邏輯與關(guān)鍵時(shí)機(jī)，助力個(gè)人的關(guān)鍵決策。

徐小慶曾任中金公司首席債券分析師、董事總經(jīng)理，帶隊(duì)4次當(dāng)選新財(cái)富固定收益研究“最佳分析師”第一名，連續(xù)10年入圍前三名。在十年間持續(xù)獲得掌管數(shù)萬(wàn)億資產(chǎn)的金融機(jī)構(gòu)集體投票支持，徐小慶是中國(guó)“最懂利率“的幾個(gè)人之一。2013年，徐小慶加入百億私募基金敦和資管擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、宏觀策略總監(jiān)，并擔(dān)任敦和宏觀對(duì)沖系列基金的投資經(jīng)理。

20多年的從業(yè)經(jīng)歷里，從賣(mài)方研究最佳分析師到百億私募的買(mǎi)方投資人，徐小慶將對(duì)中國(guó)利率變動(dòng)影響資產(chǎn)輪動(dòng)的前沿研究，用于投資實(shí)踐指引資產(chǎn)配置。早在2018年，華爾街見(jiàn)聞就邀請(qǐng)徐小慶打造見(jiàn)聞大師課《十年利率心法》。在課程中，徐小慶立足中國(guó)市場(chǎng)，總結(jié)出一套行之有效的中國(guó)特色“利率為錨”的資產(chǎn)輪動(dòng)與配置方法。這是他從業(yè)20多年間，親歷中國(guó)債券市場(chǎng)5輪牛熊輪動(dòng)，對(duì)中國(guó)利率周期影響資產(chǎn)輪動(dòng)進(jìn)行系統(tǒng)跟蹤研究的成果。這門(mén)課程目前已獲得上萬(wàn)名用戶付費(fèi)訂閱，一直是用戶評(píng)價(jià)最高和回看復(fù)習(xí)最多的課程。

此次分享也特別安排了30分鐘的問(wèn)答互動(dòng)環(huán)節(jié)，參加的會(huì)員朋友可以針對(duì)自己最關(guān)心的話題，獲得徐小慶老師答疑解惑。大家感興趣可以點(diǎn)擊下方活動(dòng)海報(bào)報(bào)名加入Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)會(huì)員，一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)徐小慶老師對(duì)大類資產(chǎn)的最新洞察。

Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)是華爾街見(jiàn)聞針對(duì)高凈值用戶提供的服務(wù)，2025年全年將舉行至少20場(chǎng)Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)，平均每季度舉行5場(chǎng)。我們會(huì)針對(duì)大家關(guān)心的市場(chǎng)熱點(diǎn)及核心問(wèn)題，邀請(qǐng)全球一線大咖來(lái)進(jìn)行線上閉門(mén)分享，并為用戶答疑解惑，幫大家看清資產(chǎn)變動(dòng)風(fēng)向，助力個(gè)人關(guān)鍵決策。

2025年擔(dān)任過(guò)我們Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)主講嘉賓的大咖還包括：

伍戈 長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

付鵬 知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、《見(jiàn)證逆潮》作者

夏春 上善資本集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

張瑜 華創(chuàng)證券研究所副所長(zhǎng)、首席宏觀分析師

張靜靜 招商證券首席宏觀分析師

王凱文 Clocktower Group首席策略師，研究部負(fù)責(zé)人

畢業(yè)于約翰·霍普金斯大學(xué)高等國(guó)際關(guān)系學(xué)院，曾就職于國(guó)際貨幣基金組織

程坦 坦途宏觀GMF Research創(chuàng)始人兼研究總監(jiān)

原國(guó)家外匯管理局中央外匯業(yè)務(wù)中心高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家，資產(chǎn)配置部副總裁

曹靖楠 東方證券研究所總量研究負(fù)責(zé)人、戰(zhàn)略·地緣政治研究首席分析師

劉偉琳 工銀瑞信印度基金經(jīng)理，工銀瑞信指數(shù)及量化投資部投資副總監(jiān)

馬曉霖 浙江外國(guó)語(yǔ)學(xué)院環(huán)地中海研究院院長(zhǎng)，曾擔(dān)任新華社駐中東記者多年

在2025下半年，我們還會(huì)邀請(qǐng)更多各領(lǐng)域一線大咖，來(lái)給大家?guī)?lái)更多精彩的閉門(mén)分享。歡迎加入2025 Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)半年度會(huì)員，現(xiàn)在還能參加包括本場(chǎng)閉門(mén)會(huì)在內(nèi)的8場(chǎng)活動(dòng)。感興趣的朋友可點(diǎn)擊下圖加入Alpha線上閉門(mén)私享會(huì)會(huì)員。