9月1日，A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，三大指數(shù)高開高走，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為亮眼，盤中突破2950點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)顯著回升。早盤科技與資源板塊聯(lián)袂發(fā)力推動(dòng)指數(shù)快速?zèng)_高，午后在黃金、醫(yī)藥板塊持續(xù)走強(qiáng)帶動(dòng)下維持高位震蕩，最終各主要指數(shù)全線收漲。市場(chǎng)成交量較前一交易日略有萎縮，全天成交2.78萬億元，顯示資金在高位仍存在一定分歧，但超3200只個(gè)股上漲背景下，科技成長(zhǎng)與資源品板塊形成雙重主線。

港股市場(chǎng)跳空高開后全天高位震蕩，恒生指數(shù)強(qiáng)勢(shì)突破25000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，科技與醫(yī)藥板塊成為上漲核心驅(qū)動(dòng)力，科網(wǎng)股情緒全面回暖。大市成交3802.31億港元，南向資金凈買入119.42億港元，顯示內(nèi)地資金對(duì)港股科技及低估值資源品種的配置需求旺盛。

主要指數(shù)表現(xiàn)

A股方面，上證指數(shù)漲0.46%報(bào)3875.53點(diǎn)；深證成指漲1.05%報(bào)12828.95點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.29%報(bào)2956.37點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)同步上漲1.18%報(bào)1357.15點(diǎn)。全市場(chǎng)上漲家數(shù)3208家，下跌家數(shù)2086家，漲停個(gè)股123家，跌停僅7家，市場(chǎng)情緒明顯升溫。主力資金凈流出364.22億元，科技硬件板塊獲持續(xù)增持而金融、軍工板塊遭遇資金減持。

港股方面，恒生指數(shù)漲2.15%報(bào)25617.42點(diǎn)；恒生科技指數(shù)漲2.20%報(bào)5798.96點(diǎn)；恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)漲1.95%報(bào)9121.87點(diǎn)。大市成交金額放大至3802.31億港元，南向資金延續(xù)凈流入態(tài)勢(shì)，凈買入119.42億港元，科技龍頭與黃金股成為資金主要流入方向。

行業(yè)熱點(diǎn)與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場(chǎng)科技與資源品板塊形成"雙輪驅(qū)動(dòng)"格局。通信行業(yè)以5.22%的漲幅領(lǐng)跑，光芯片、CPO等細(xì)分領(lǐng)域持續(xù)爆發(fā)，5G與AI算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求成為核心驅(qū)動(dòng)力；有色金屬板塊上漲3.46%，黃金子板塊受COMEX黃金期貨突破3550美元/盎司歷史新高刺激，多股漲停，龍頭股創(chuàng)歷史新高；醫(yī)藥生物板塊上漲2.79%，權(quán)重股大漲，創(chuàng)新藥政策支持與業(yè)績(jī)回暖形成雙重利好。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈呈現(xiàn)內(nèi)部高低切換特征，存儲(chǔ)芯片分支崛起，反映市場(chǎng)對(duì)AI算力需求的長(zhǎng)期樂觀預(yù)期。

港股市場(chǎng)非必需性消費(fèi)板塊大漲5.61%，消費(fèi)板塊龍頭股上漲帶動(dòng)板塊走強(qiáng)；創(chuàng)新藥與醫(yī)療保健板塊分別上漲5.48%和5.46%，政策支持與需求增長(zhǎng)背景下表現(xiàn)搶眼。黃金股集體爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期強(qiáng)化與地緣避險(xiǎn)需求升溫支撐貴金屬板塊持續(xù)走強(qiáng)。

領(lǐng)跌板塊與驅(qū)動(dòng)邏輯

A股市場(chǎng)防御性板塊普遍回調(diào)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)概念受行業(yè)短期利好兌現(xiàn)影響，多股跌逾5%；大金融板塊表現(xiàn)低迷，保險(xiǎn)、券商股普遍下跌，反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升下資金從低估值板塊向成長(zhǎng)賽道遷移。汽車股出現(xiàn)分化，績(jī)后下跌，毛利率下降引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈盈利壓力的擔(dān)憂。

港股市場(chǎng)汽車股集體下挫，多股跟跌，毛利率下降與特斯拉中國(guó)降價(jià)沖擊產(chǎn)業(yè)鏈情緒；電訊業(yè)下跌2.41%，板塊防御屬性在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升背景下吸引力下降。軍工股普遍走弱，地緣政治緩和預(yù)期壓制板塊估值修復(fù)空間。

政策熱點(diǎn)分析

人工智能熱度持續(xù)發(fā)酵，《關(guān)于深入實(shí)施"人工智能+"行動(dòng)的意見》發(fā)布疊加AI芯片企業(yè)半年報(bào)扭虧為盈，推動(dòng)通信、電子等行業(yè)漲幅居前，核心標(biāo)的創(chuàng)歷史新高。黃金價(jià)格再創(chuàng)新高，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫及美元信用下行影響，COMEX黃金期貨突破3550美元/盎司，A股黃金概念股掀起漲停潮，獲短線資金集中追捧。地產(chǎn)政策放松預(yù)期增強(qiáng)，北京、上海相繼放松外圍區(qū)域限購(gòu)政策，內(nèi)房股午后集體走高，但資金對(duì)板塊長(zhǎng)期增長(zhǎng)仍持觀望態(tài)度。

政策層面，國(guó)務(wù)院部署要素市場(chǎng)化配置綜合改革試點(diǎn)，優(yōu)化科技、醫(yī)藥等成長(zhǎng)型行業(yè)資源配置；醫(yī)療衛(wèi)生強(qiáng)基工程方案審議通過，推動(dòng)醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥政策協(xié)同，為創(chuàng)新藥板塊提供持續(xù)支撐。

投資策略建議

今日市場(chǎng)呈現(xiàn)"科技領(lǐng)漲、資源助攻"的強(qiáng)勢(shì)格局，政策支持與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)成為資金布局核心邏輯。短期來看，創(chuàng)業(yè)板指突破2950點(diǎn)后技術(shù)面維持強(qiáng)勢(shì)，CPO、黃金、創(chuàng)新藥等板塊的賺錢效應(yīng)有望延續(xù)，但成交量未能同步放大與部分科技股高位震蕩提示需警惕分化風(fēng)險(xiǎn)。

短期操作層面建議沿三條主線布局：一是人工智能產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注AI芯片、光模塊等硬件端龍頭，機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期看好；二是貴金屬與有色金屬板塊，黃金價(jià)格突破歷史新高打開估值空間，同時(shí)關(guān)注新能源金屬需求復(fù)蘇機(jī)會(huì)；三是創(chuàng)新藥與醫(yī)療保健板塊，基金經(jīng)理加碼配置，政策支持與業(yè)績(jī)回暖形成雙擊機(jī)會(huì)。

進(jìn)入9月，市場(chǎng)有望從8月的“快?！毙星橹鸩角袚Q至“震蕩?！备窬?，呈現(xiàn)“中樞上移、結(jié)構(gòu)分化”的特征。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)突破加速及中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期板塊驅(qū)動(dòng)下，中期上行趨勢(shì)未改，但連續(xù)上漲后的獲利回吐壓力與估值分化可能加劇短期波動(dòng)。投資需兼顧成長(zhǎng)彈性與估值安全邊際，重點(diǎn)圍繞“成長(zhǎng)+消費(fèi)”雙主線布局，并把握低估值板塊補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

成長(zhǎng)賽道中，人工智能下游應(yīng)用與國(guó)產(chǎn)算力鏈仍是核心抓手，“人工智能+”政策推進(jìn)與AI大模型商業(yè)化落地將帶動(dòng)傳媒、計(jì)算機(jī)等場(chǎng)景化領(lǐng)域業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；創(chuàng)新藥板塊憑借研發(fā)突破與消費(fèi)醫(yī)療需求復(fù)蘇，疊加政策支持與老齡化長(zhǎng)期動(dòng)能，有望從主題炒作轉(zhuǎn)向基本面驅(qū)動(dòng)；消費(fèi)電子領(lǐng)域受益于9月新品發(fā)布密集期與華為產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)突破，電子元器件、半導(dǎo)體材料等細(xì)分賽道具備高景氣支撐。

消費(fèi)與低估值板塊方面，有色金屬、基礎(chǔ)化工、建筑材料等周期品存在補(bǔ)漲潛力，全球制造業(yè)復(fù)蘇與國(guó)內(nèi)基建投資加速將推動(dòng)供需緊平衡下的盈利改善；非銀金融中券商受益于市場(chǎng)活躍度提升，保險(xiǎn)企業(yè)憑借承保利潤(rùn)與投資收益改善貢獻(xiàn)增量，可作為成長(zhǎng)主線的有效補(bǔ)充。