近日，中核鈦白（002145.SZ）披露2025年半年度報告。報告顯示，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入37.7億元，同比增長19.66%；歸母凈利潤2.59億元，同比下降14.83%；扣非凈利潤2.2億元，同比下降12.92%。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為4.65億元，上年同期為-9933.52萬元；報告期內(nèi)，基本每股收益為0.0711元。

分行產(chǎn)品來看，報告期內(nèi)精細化工類（即鈦白粉銷售）實現(xiàn)營收30.22億元，同比增長13.25%；毛利率為13.21%，較上年同期下降5.3%，占公司營收比重的80.17%。物流服務(wù)類營收1.87億元，同比下降9.57%，占公司營收比重的9.57%。作為公司在新開發(fā)的市場領(lǐng)域，磷化工類實現(xiàn)營收3.25億元，同比增長36.85%；新能源類實現(xiàn)營收1.28億元，同比大增3029.26%，成為業(yè)績增長新引擎；其他類營收為1.07億元，同比增長222.75%。

報告期內(nèi)，中核鈦白在國內(nèi)實現(xiàn)營收23.38億元，同比增長29.31%，占營業(yè)收入比重62.01%；國外地區(qū)營收14.32億元，同比增長6.66%，占營業(yè)收入比重37.99%（去年同期為42.62%）。

半年報指出，上半年營業(yè)收入同比減少，主要系報告期鈦白粉、黃磷、磷酸鐵銷售量上升所致。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額大幅增長，主要系報告期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加所致。銷售費用同比增長45.77%至3323.46萬元，主要系報告期出口費用、職工薪酬增加疊加所致。

中核鈦白表示，2025年上半年，下游行業(yè)仍處于深度調(diào)整周期，且外貿(mào)市場也迎來新的挑戰(zhàn)，市場競爭壓力持續(xù)增加。2025年第一季度市場價格在多重因素作用下持續(xù)上漲；2025年第二季度鈦白粉市場價格連續(xù)下滑，內(nèi)外貿(mào)需求疲軟，市場整體穩(wěn)中走弱。

除中核鈦白外，龍佰集團上半年業(yè)績也有所下滑，相關(guān)知情人士稱，鈦白粉行情低迷是企業(yè)業(yè)績下滑的主要原因。一方面，近年來行業(yè)產(chǎn)能擴張明顯，主要廠商紛紛擴產(chǎn)，市場競爭日趨激烈；另一方面，房地產(chǎn)行業(yè)作為鈦白粉的重要下游領(lǐng)域，當(dāng)前需求收緊是全行業(yè)有目共睹的事實，這對鈦白粉整體需求造成了較大沖擊。

此前，鈦白粉市場迎來一輪集體調(diào)價。8月15日，攀枝花發(fā)布調(diào)價函，宣布即日起金紅石型、銳鈦型鈦白粉國內(nèi)客戶價格上調(diào)800元/噸，國外客戶上調(diào)80美元/噸。龍佰集團于8月18日跟進，宣布國內(nèi)各類客戶價格上調(diào)500元/噸，國際客戶上調(diào)70美元/噸。8月19日，中核鈦白宣布調(diào)價，漲幅與龍佰集團一致。隨后，多家鈦白粉生產(chǎn)企業(yè)也相繼調(diào)價。

報告期內(nèi)，公司研發(fā)投入7732.85萬元，擁有有效專利245項，其中發(fā)明專利50項。依托多個省級技術(shù)平臺，在鋰電材料、鈦基復(fù)合材料、光伏材料等領(lǐng)域開展前沿研究，高純黃磷、磷酸鐵等新產(chǎn)品已獲客戶認可并實現(xiàn)批量供應(yīng)。

報告期內(nèi)，公司終止2021年度非公開發(fā)行股票涉及的“水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項目”及“年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項目”，剩余募集資金將永久補充流動資金，用于日常生產(chǎn)經(jīng)營。對于募投項目終止，中核鈦白解釋稱，一方面下游市場需求增速放緩，供需關(guān)系變化顯著；另一方面，項目主要原材料受下游擴張、地方銷售政策等影響供應(yīng)緊張，價格大幅上漲，項目建成后原材料供應(yīng)效率與成本控制難以保障，且行業(yè)盈利水平低于預(yù)期。