美元正面臨數(shù)十年來最為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，特朗普總統(tǒng)的第二任期正在給美元帶來前所未有的壓力。這并非簡單的周期性調(diào)整，而是美國經(jīng)濟(jì)政策、全球信任危機(jī)與貨幣體系深層矛盾共同作用的結(jié)果。

多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融機(jī)構(gòu)分析指出，這種下跌不僅僅是簡單的市場波動，而是美國經(jīng)濟(jì)政策、全球信任危機(jī)與貨幣體系深層矛盾共同作用的結(jié)果。

特朗普政策如何無意中"制造"美元貶值呢？

特朗普總統(tǒng)的貿(mào)易政策正在成為美元貶值的最大推手。2025年4月，他推出了一系列貿(mào)易保護(hù)主義關(guān)稅政策，對全球多國商品加征高額關(guān)稅。這些政策就像一把雙刃劍，在試圖保護(hù)美國企業(yè)的同時，也在傷害美元的國際地位。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，這些關(guān)稅政策已經(jīng)產(chǎn)生了反效果。工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)博士表示："特朗普政府的關(guān)稅法案大幅超出市場預(yù)期，其全面稅改以及開支方案也引發(fā)了市場對美國政府赤字和債務(wù)上限的廣泛擔(dān)憂"。

簡單來說，這些政策讓全世界開始懷疑：美國還是那個可靠的經(jīng)濟(jì)伙伴嗎？沙利文，這個美國前國家安全顧問說：拜登政府時期全力配合美國圍剿中國的歐洲、亞洲盟友如今都在批評美國。

都在說“美國靠不住”，都在談?wù)摗皩γ廊ワL(fēng)險(xiǎn)”，而中國反而成為“房間里面的成年人”————美國多年來精心構(gòu)建的對華圍堵網(wǎng)絡(luò)，正被特朗普“親手”拆解。

更令人擔(dān)憂的是，特朗普總統(tǒng)的政策正在加劇美國的債務(wù)問題。數(shù)據(jù)顯示：美債持續(xù)創(chuàng)新高，美國政府的財(cái)政赤字持續(xù)擴(kuò)大——馬斯克一針見血的指出“若不盡快削減赤字，聯(lián)邦政府將會破產(chǎn)”。

美元貶值的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)：從避險(xiǎn)貨幣到風(fēng)險(xiǎn)來源

美元貶值已經(jīng)不再是理論上的預(yù)測，而是正在發(fā)生的現(xiàn)實(shí)。截至2025年8月底，美元指數(shù)年內(nèi)跌幅超過10%。這意味著如果你持有美元資產(chǎn)，你的錢包已經(jīng)"縮水"了十分之一。

這種貶值趨勢有著堅(jiān)實(shí)的數(shù)據(jù)支撐：美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)6個月低于50的榮枯線，顯示制造業(yè)持續(xù)萎縮；金融業(yè)利潤達(dá)到工業(yè)部門的4.7倍，反映出經(jīng)濟(jì)"脫實(shí)向虛"的嚴(yán)重問題。

特朗普總統(tǒng)的關(guān)稅政策雖然意在保護(hù)美國制造業(yè)，但實(shí)際上卻在推高進(jìn)口成本，進(jìn)一步打擊本國制造業(yè)的采購成本——7月份的工廠建設(shè)支出同比下降6.7%，反映出制造業(yè)投資熱情冷卻。

美國最新公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)極度疲軟：僅新增2.2萬個崗位——不僅沒有擴(kuò)大就業(yè)，反而出現(xiàn)了消極數(shù)據(jù)，這就像想要保護(hù)一棵樹，卻不停地砍掉它的根系，最終只會讓樹木枯萎。

美元價(jià)值賴以維系的政策溢價(jià)與全球信任正在被重新界定。全球?qū)γ涝Y產(chǎn)的持續(xù)持有，建立在未來依然有人愿意持有的預(yù)期之上。一旦這一信念松動，“流動性─信用─再融資”的正反饋機(jī)制可能反轉(zhuǎn)為負(fù)面循環(huán)。

全球去美元化浪潮興起，人民幣迎來發(fā)展機(jī)遇

沒有人可以否認(rèn)，特朗普總統(tǒng)的政策正在加速全球"去美元化"進(jìn)程。這是一個非常重要的趨勢，意味著各國正在減少對美元及其資產(chǎn)的依賴，就像人們不再把所有的雞蛋放在一個籃子里。

最明顯的例子是瑞士，這個全球第三大外匯儲備國公開表態(tài)減持美元資產(chǎn)，增持歐元資產(chǎn)。雖然這一定程度上是對美國對瑞士加征39%關(guān)稅的回應(yīng)，但其示范效應(yīng)不容小覷。就像班上一個受歡迎的學(xué)生開始疏遠(yuǎn)某個同學(xué)，其他人很可能也會跟著做。

更深遠(yuǎn)的影響是，美元的國際儲備貨幣地位正在動搖。程實(shí)博士指出，美元體系存在著"特里芬難題"：美國需要通過貿(mào)易逆差向全球輸出美元，但這又會削弱美元價(jià)值。特朗普的關(guān)稅政策讓這個矛盾更加突出，就像想要同時向左走向右走，最終只能原地踏步。

在美元面臨挑戰(zhàn)的同時，人民幣正迎來新的發(fā)展機(jī)遇。這不僅僅是因?yàn)槊涝呷?，更是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展和開放。德意志銀行集團(tuán)中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊奕表示：

近期人民幣對美元匯率走強(qiáng)，或預(yù)示著人民幣將開啟長期升值周期。他進(jìn)一步解釋：隨著貿(mào)易緊張局勢的改善，人民幣匯率或迎來趨勢性拐點(diǎn)。這就像順風(fēng)行駛，自然比逆風(fēng)前行更加輕松。

越來越多的國家開始使用人民幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，中國人民銀行與其他央行的貨幣互換協(xié)議也在不斷擴(kuò)大。就像一個新的支付方式逐漸被更多人接受和使用，人民幣正在國際舞臺上扮演越來越重要的角色。

展望未來，我們不難得出這個結(jié)論：美元很可能進(jìn)入一個中長期的貶值通道。這不是因?yàn)槊涝獣蝗蛔兊靡晃牟恢?，而是因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)格局正在發(fā)生深刻變化。

特朗普總統(tǒng)的政策加速了這一進(jìn)程，但更深層次的原因在于世界經(jīng)濟(jì)多極化趨勢不可逆轉(zhuǎn)。就像過去只有一個超級市場，現(xiàn)在出現(xiàn)了多個購物中心，消費(fèi)者自然會有更多選擇。

對中國而言，這是一個重要的機(jī)遇期。但也要認(rèn)識到，人民幣國際化是一個長期過程，不可能一蹴而就。我們需要保持定力，繼續(xù)推進(jìn)改革開放，完善金融市場建設(shè)。

對普通人來說，關(guān)鍵是要認(rèn)識到這種趨勢變化，適時調(diào)整自己的資產(chǎn)配置和消費(fèi)計(jì)劃。就像天氣變化時要調(diào)整衣著一樣，順應(yīng)趨勢才能生活得更加舒適。