從第一次叩門到成功敲開，歷經(jīng)7次，歷時(shí)21年，奇瑞曲折的上市之路，終于快迎來敲鐘時(shí)刻了。

9月7日，港交所官網(wǎng)顯示，奇瑞汽車通過了港交所上市聆訊，并披露了后續(xù)招股書。這意味著奇瑞已跨過港股IPO的第二道關(guān)鍵門檻，進(jìn)入上市沖刺階段，奇瑞也或?qū)⒊蔀榻衲旮酃勺畲蟮钠嘔PO。

市場(chǎng)消息指出，奇瑞或于本周開啟預(yù)路演，計(jì)劃募資約15億至20億美元?；赝嫒鹕鲜械膩頃r(shí)路，不免令人感慨“雄關(guān)漫道真如鐵，而今邁步從頭越”。

接下來，奇瑞無疑將進(jìn)入更廣闊的平臺(tái)，邁入全新發(fā)展階段。這也讓奇瑞董事長(zhǎng)尹同躍加速達(dá)成其2025年最重要的核心目標(biāo)之一。

為什么是現(xiàn)在？

作為國(guó)內(nèi)少有的沒有上市的汽車集團(tuán)，奇瑞上市不易眾所周知，但港股這次為什么向奇瑞敞開了大門？

港股市場(chǎng)素以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)，這些“聰明錢”看重企業(yè)的基本面和長(zhǎng)期價(jià)值。奇瑞能夠通過聆訊，絕非取巧。

首先，港股需要新的“定海神針”。近年來，港股市場(chǎng)正處于新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期。傳統(tǒng)金融與地產(chǎn)板塊承壓，市場(chǎng)迫切需要能夠代表中國(guó)高端制造業(yè)新實(shí)力的“新物種”來提振活力。

奇瑞全棧自研的技術(shù)體系、卓越的出海能力、清晰的新能源轉(zhuǎn)型路徑，恰好為港股投資者提供了一個(gè)稀缺的中國(guó)高端制造標(biāo)桿標(biāo)的。

其次，業(yè)績(jī)是最好的通行證。根據(jù)招股書，奇瑞2024年?duì)I收高達(dá)2698.97億元，同比增長(zhǎng)65.4%；凈利潤(rùn)達(dá)143.34億元，同比增長(zhǎng)37.2%。

2025年第一季度，奇瑞的營(yíng)收和凈利潤(rùn)繼續(xù)保持超過24%和90%的高速增長(zhǎng)。這份逆勢(shì)上漲的業(yè)績(jī)，在全球汽車行業(yè)都堪稱耀眼，為投資者提供了清晰的價(jià)值錨點(diǎn)。

如果只有一個(gè)理由讓國(guó)際資本市場(chǎng)心動(dòng)，那必然是奇瑞無出其右的全球化能力。

奇瑞已連續(xù)22年位居中國(guó)品牌乘用車出口第一。2024年，奇瑞出口銷量達(dá)114萬輛，占其總銷量的比重超過40%。2025年8月，奇瑞單月出口量更是創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到13萬輛。

更重要的是，奇瑞的出海，早已超越了簡(jiǎn)單的貿(mào)易模式。其在全球建立了10個(gè)生產(chǎn)基地和1500多個(gè)銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)了從“走出去”到“走進(jìn)去”再到“走上去”的跨越。

這套成熟的全球化體系和品牌認(rèn)知，為奇瑞規(guī)避單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、獲取全球增量紅利提供了可能，這正是國(guó)際投資者極為看重的稀缺價(jià)值。

趕得早，不如趕得巧

奇瑞在新能源轉(zhuǎn)型上確實(shí)曾“起大早趕晚集”，但這并沒耽誤奇瑞一邊在海外拓展一邊在新能源上蓄力。而這也正好讓資本在新能源時(shí)代，看到了奇瑞的爆發(fā)力。

今年，奇瑞新能源銷量更是呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。2025年1-8月，奇瑞新能源汽車銷量達(dá)到近50萬輛，同比大增81.8%，增速遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。新能源收入占比也從2022年的13.2%，快速提升至2025年第一季度的27.3%。

奇瑞的新能源攻勢(shì)采取多品牌戰(zhàn)略全面覆蓋市場(chǎng)。其中，風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）序列主打大眾市場(chǎng)，iCAR品牌指向年輕潮流群體，與華為合作的智界（Luxeed）主攻高端智能轎車市場(chǎng)。

而奇瑞的“技術(shù)宅”形象，也在新能源領(lǐng)域得到了延續(xù)和深化，其技術(shù)布局非常全面，且處于引領(lǐng)或前列。

比如混動(dòng)，這是奇瑞的一大優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。奇瑞鯤鵬超能電混CDM，其混動(dòng)專用發(fā)動(dòng)機(jī)熱效率高達(dá)48%，變速箱傳動(dòng)效率高達(dá)98.5%。搭載鯤鵬超能電混CDM的風(fēng)云A9L等車型，實(shí)測(cè)綜合續(xù)航能超過2500公里，虧電油耗低至2升/百公里。

奇瑞的增程技術(shù)則注重高效和靜謐，其鯤鵬黃金增程CEM，具有高油電轉(zhuǎn)化效率和高熱效率，配合低至39分貝的NVH表現(xiàn)，使增程車的駕駛品質(zhì)得到提升。

純電領(lǐng)域，奇瑞的EOX純電平臺(tái)支持800V高壓架構(gòu)，自研的鯤鵬6C超快充電池能實(shí)現(xiàn)“充電5分鐘續(xù)航400公里”，與寧德時(shí)代合作的神行超充電池，在零下10℃的低溫環(huán)境下，30分鐘也能將電量充至80%。還有計(jì)劃在2026年量產(chǎn)續(xù)航1500公里的全固態(tài)電池，這些技術(shù)正推動(dòng)奇瑞在純電市場(chǎng)也展現(xiàn)優(yōu)秀勢(shì)能。

與華為的深度合作，則讓奇瑞智界車型在智能化體驗(yàn)上直接躋身第一梯隊(duì)。這種“強(qiáng)制造+強(qiáng)智能”的合作模式，也正成為其快速補(bǔ)強(qiáng)智能化短板、應(yīng)對(duì)未來競(jìng)爭(zhēng)的高效路徑。

新的考驗(yàn)正在開始

成功上市對(duì)于奇瑞而言，不單是資金的補(bǔ)給，更是發(fā)展模式的催化。未來的奇瑞，或?qū)⒔?jīng)歷三大戰(zhàn)略躍遷：

一是從“技術(shù)自研”到“技術(shù)眾創(chuàng)”的開放躍遷。奇瑞深厚的自研底蘊(yùn)是其“壓艙石”，但未來競(jìng)爭(zhēng)是生態(tài)的競(jìng)爭(zhēng)，奇瑞需要從過去的技術(shù)“自研者”，轉(zhuǎn)型為協(xié)同技術(shù)與生態(tài)的“集成者”。

二是從“產(chǎn)品出?！钡健皹?biāo)準(zhǔn)出?！钡膬r(jià)值躍遷。奇瑞已成為中國(guó)汽車出海的標(biāo)桿，但下一步的關(guān)鍵在于能否實(shí)現(xiàn)“標(biāo)準(zhǔn)出?！薄Ｆ嫒鹪诤Ｍ馐袌?chǎng)，還要更多地實(shí)現(xiàn)輸出其技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)體系乃至商業(yè)模式，從而獲取品牌溢價(jià)和產(chǎn)業(yè)鏈的更高價(jià)值。

三是從“汽車企業(yè)”到“科技公司”的身份躍遷。港股市場(chǎng)給予科技公司的估值遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)制造企業(yè)。奇瑞的終極目標(biāo)，是撕掉“汽車制造商”的標(biāo)簽，蛻變?yōu)橐患摇盀槿蛴脩籼峁┲腔鄢鲂薪鉀Q方案的科技公司”。這意味著其估值邏輯將不再局限于銷量與利潤(rùn)，而是其技術(shù)的授權(quán)收入、軟件服務(wù)的訂閱收入和生態(tài)數(shù)據(jù)的價(jià)值，這將為其打開無限的想象空間。

這條轉(zhuǎn)型之路注定布滿挑戰(zhàn)，但憑借上市帶來的資本助力、品牌背書和治理升級(jí)，奇瑞已經(jīng)拿到了入場(chǎng)券。我們有理由期待，奇瑞將在全球舞臺(tái)上譜寫新的篇章。

當(dāng)然，奇瑞也會(huì)面臨隨之而來的更多挑戰(zhàn)。

首先，資本市場(chǎng)的業(yè)績(jī)對(duì)賭剛剛開始。上市意味著奇瑞必須持續(xù)向資本市場(chǎng)交出高增長(zhǎng)的成績(jī)單。其新能源業(yè)務(wù)如何從“高速增長(zhǎng)”邁向“高質(zhì)量盈利”，將是下一階段的核心考題。

其次，奇瑞的高端化與品牌溢價(jià)仍需突破。無論是星途還是智界，奇瑞必須突破品牌高端化遭遇的瓶頸。如何提升品牌溢價(jià)，而非長(zhǎng)期依賴“性價(jià)比”標(biāo)簽，是奇瑞必須解決的問題。

最后，全球市場(chǎng)的博弈更加復(fù)雜。隨著奇瑞海外銷量基數(shù)繼續(xù)擴(kuò)大，奇瑞必然更深入地卷進(jìn)全球汽車產(chǎn)業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，并可能面臨更加復(fù)雜的國(guó)際貿(mào)易環(huán)境挑戰(zhàn)。

這些都是奇瑞必須經(jīng)過的考驗(yàn)，但奇瑞最不怕的就是千錘百煉，最不缺的就是直面風(fēng)浪的勇氣和逆流而上的韌性。21年上市長(zhǎng)征，7次叩門都經(jīng)歷了，都沒有放棄，終得夙愿所成，想必接下來的“大航海”征途，奇瑞只會(huì)更堅(jiān)定地一往直前。