來源：市場(chǎng)資訊

（來源：ETF進(jìn)化論）

巴菲特旗下伯克希爾清倉(cāng)比亞迪。

9月21日晚間消息，一份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，伯克希爾清倉(cāng)了比亞迪股份。

持有比亞迪股份的伯克希爾能源子公司在其第一季度財(cái)務(wù)文件中，將該項(xiàng)投資的賬面價(jià)值列為零。

這筆投資始于17年前。2022年持股市值已經(jīng)達(dá)到了90億美元，足足上漲了38倍以上。

整個(gè)過程詮釋了價(jià)值投資的威力所在，見證了比亞迪從一個(gè)潛力股成長(zhǎng)為具備獨(dú)立造血能力和全球競(jìng)爭(zhēng)競(jìng)爭(zhēng)力的巨頭。

2008年9月26日，在芒格極力推動(dòng)下，伯克希爾旗下中美能源公司以每股8港元的價(jià)格，斥資約18億港元買入比亞迪股份（買入時(shí)對(duì)應(yīng)的市盈率10.2倍、市凈率1.53倍）。

僅投資一年后，比亞迪股價(jià)瘋狂上漲近11倍至87港幣，隨后幾年股價(jià)又暴跌至12港幣。

雖然股價(jià)暴跌回到原點(diǎn)，但巴菲特并沒有賣出。

此后長(zhǎng)達(dá)14年時(shí)間里，巴菲特一直持有這家汽車巨頭公司，歷經(jīng)多次過山車依舊沒有賣出，最終獲利高達(dá)幾百億港幣。

2022年8月，巴菲特開始減持。

2022年8月30日，港交所網(wǎng)站顯示，巴菲特旗下的伯克希爾在2022年8月24日出售了133萬(wàn)股比亞迪H股，套現(xiàn)3.69億港元。

此后，巴菲特多次減持比亞迪。2024年7月，港交所第16次披露伯克希爾對(duì)比亞迪的減持動(dòng)作。這次減持后，伯克希爾持有的比亞迪股份比例已降至4.94%。

據(jù)港交所規(guī)定，持股5%以下股東的減持不需要進(jìn)行披露。

值得一提的是，在巴菲特持有比亞迪股份的17年的時(shí)間里，比亞迪股價(jià)漲幅約達(dá)3890%，為伯克希爾帶來了極為豐厚的盈利。

9月22日，比亞迪李云飛發(fā)文回應(yīng)巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋清倉(cāng)比亞迪股份稱：“2022年8月，伯克希爾開始陸續(xù)減持其于2008年購(gòu)買的公司股票，去年6月其持股就已在5%以下了。股票投資，有買就有賣，這是很正常的事情。感謝芒格和巴菲特對(duì)比亞迪的認(rèn)可，也感謝過去17年的投資、幫助和陪伴，為所有的長(zhǎng)期主義點(diǎn)贊?！?/p>

關(guān)于伯克希爾為何買入比亞迪，在2017年一次采訪中，巴菲特談到了當(dāng)年決定投資比亞迪的經(jīng)過，稱贊王傳福有非常多的偉大的想法，并且他也非常擅長(zhǎng)把這些想法變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

巴菲特說：“投資比亞迪不是我的決定，也不是我的投資團(tuán)隊(duì)的決定，而是有一天查理·芒格打電話給我說，我們必須投資比亞迪，王傳福比愛迪生更厲害。我說，憑這一點(diǎn)還不足以投資比亞迪。查理說，王傳福是愛迪生與比亞迪的結(jié)合體。我說，好吧，你對(duì)比亞迪的喜愛越來越熱烈了，但還不足以讓我投資。不管怎樣，查理堅(jiān)持要買比亞迪。”

在2024年伯克希爾股東大會(huì)上，巴菲特緬懷他的搭檔查理芒格時(shí)曾表示：“芒格曾經(jīng)有兩次與我意見相左，分別是建議投資比亞迪和Costco。兩次芒格都是拍桌子強(qiáng)烈要求要買。如今回頭再來看，這兩個(gè)決定都是芒格正確。”

關(guān)于為何減持比亞迪？

在2023年的一次采訪中，巴菲特曾回應(yīng)減持比亞迪一事稱，找到這些資金更好的配置用途。

巴菲特在2024年伯克希爾股東大會(huì)上做了，他表示伯克希爾的投資策略可能轉(zhuǎn)向更側(cè)重美國(guó)本土。

盡管巴菲特說他主要投資美國(guó)，但股神連續(xù)第11個(gè)季度凈賣出美國(guó)股票。

自2023年四季度開始，巴菲特就陸續(xù)減持他的頭號(hào)重倉(cāng)股——蘋果公司。此外巴菲特還囤積了大量的美元現(xiàn)金，并在今年坦言：不管出于什么原因，現(xiàn)在的美國(guó)市場(chǎng)比年輕時(shí)更像賭場(chǎng)，賭場(chǎng)現(xiàn)在存在于許多家庭中，每天都在誘惑著居民。

伯克希爾現(xiàn)金流仍處于歷史高位，截至第二季度末，持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物3441億美元，較今年一季度末的3470億美元小幅下降，是三年來首次縮水。

截至二季度末，伯克希爾的美股持倉(cāng)市值達(dá)到2575億美元。前十大重倉(cāng)股，分別為蘋果、美國(guó)運(yùn)通、美國(guó)銀行、可口可樂、雪佛龍、穆迪、西方石油、卡夫享氏、安達(dá)保險(xiǎn)、達(dá)維塔保健，十大持倉(cāng)占比達(dá)87%。

在今年的股東大會(huì)上，巴菲特曾回應(yīng)稱：“我們現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不正確或不正當(dāng)?shù)耐顿Y，反而會(huì)損害投資人的利益?！?/p>

龐大的現(xiàn)金儲(chǔ)備為巴菲特未來收購(gòu)提供了“彈藥”，但另一方面也表明，當(dāng)前美股市場(chǎng)不具備吸引力。

巴菲特在年初的致股東信中強(qiáng)調(diào)，公司將繼續(xù)偏好股票投資：“我們的大多數(shù)資金仍投向股票，這一偏好不會(huì)改變。非常劃算的交易機(jī)會(huì)明天就出現(xiàn)的可能性非常低，但在未來五年內(nèi)并非不可能。”

雖然巴菲特減持了比亞迪，但港股市場(chǎng)依舊資金流入強(qiáng)勁。

南向資金上周凈流入港股368.51億港元，已連續(xù)實(shí)現(xiàn)18周凈流入。

截至9月19日，年內(nèi)港股通資金凈流入達(dá)到11097.30億港元，已超過2024年全年，高出37%。

萬(wàn)億資金掃貨港股，買了什么？

今年以來，阿里巴巴-W凈買入1471.11億元；美團(tuán)-W凈買入609.51億元；建設(shè)銀行凈買入490.65億元；招商銀行、騰訊控股、理想汽車-W、中國(guó)人壽、中芯國(guó)際凈買入超200億元。

今天做一個(gè)統(tǒng)計(jì)，供大家參考。

此外，國(guó)際投行集體唱多中國(guó)資產(chǎn)。

近期，高盛、花旗、杰富瑞等多家知名投行紛紛上調(diào)阿里巴巴、騰訊控股、百度等多只中國(guó)股票的目標(biāo)價(jià)。

高盛發(fā)布最新觀點(diǎn)，維持A股、H股超配評(píng)級(jí)，國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金都在積極流入。

高盛首席亞太股票策略分析師慕天輝及高盛首席中國(guó)股票策略分析師劉勁津表示，本輪中國(guó)股市(包括A股、港股)的上漲行情基礎(chǔ)更為健康，具備可持續(xù)性，這主要基于以下三大原因：

1.市場(chǎng)參與者結(jié)構(gòu)優(yōu)化。這次市場(chǎng)上漲的參與者更加均衡。更多機(jī)構(gòu)投資者買入中國(guó)股票，包括國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)、養(yǎng)老基金、共同基金，以及海外新興市場(chǎng)基金和亞太地區(qū)基金管理人。

2.估值水平未過度拉升。MSCI中國(guó)指數(shù)目前交易于約17倍市盈率，僅略高于歷史平均水平；滬深300指數(shù)中位數(shù)股票市盈率約為18倍，基本處于歷史均值。

3.市場(chǎng)情緒表明，后續(xù)仍有上漲空間。盡管近期A股兩融余額不斷再創(chuàng)新高，超過2015年峰值，但考慮到過去10年A股市值翻倍，兩融余額占市值的比例實(shí)際上遠(yuǎn)低于2015年水平，仍未過熱。

誰(shuí)在買中國(guó)股票？

高盛報(bào)告在指出，與市場(chǎng)普遍認(rèn)為此輪漲勢(shì)由散戶推動(dòng)的看法不同，數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)本土和海外的機(jī)構(gòu)投資者一直是本輪反彈流動(dòng)性的主要提供方，國(guó)內(nèi)外的機(jī)構(gòu)資金都在積極流入。

1.比如，國(guó)內(nèi)公募基金在過去幾個(gè)月迅速提高了股票敞口，其投資組合中的現(xiàn)金比率已降至五年來的最低點(diǎn)。其次，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司今年以來已將其股票持倉(cāng)增加了26%。同時(shí)，國(guó)內(nèi)私募基金的總管理規(guī)模也從2024年9月的5.0萬(wàn)億元人民幣增至目前的5.9萬(wàn)億元。

2.再比如，海外資金方面，外國(guó)投資者對(duì)中國(guó)股票，尤其是A股的參與度已升至周期性高點(diǎn)。高盛主經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)顯示，全球?qū)_基金在8月份的A股總資金流入創(chuàng)下近年來單月最高紀(jì)錄。

高盛首席亞太股票策略分析師慕天輝表示，海外投資人對(duì)中國(guó)的態(tài)度正在變得更積極，若中國(guó)的基本面持續(xù)改善，仍有更多的可能性。

值得一提的是，國(guó)內(nèi)股票私募倉(cāng)位攀至年內(nèi)最高。最新第三方數(shù)據(jù)顯示，截至9月12日，全市場(chǎng)股票私募機(jī)構(gòu)平均倉(cāng)位為78.04%，較前一周上升2.96%，升至今年以來最高位。

重倉(cāng)或滿倉(cāng)(倉(cāng)位大于八成)的私募比例大幅提升至60.02%，較前一周增加5.81%；空倉(cāng)的私募比例降至5.08%，環(huán)比下降0.77%。

頭部私募的表現(xiàn)尤為突出，50-100億規(guī)模私募倉(cāng)位最高達(dá)86.49%，創(chuàng)出近三年新高;100億以上規(guī)模私募則加倉(cāng)力度最大，較前一周相比，倉(cāng)位指數(shù)大漲11.11%，升至78.22%。