9月25日，奇瑞汽車(chē)（9973.HK）登陸港交所，以30.75港元的發(fā)行價(jià)上限，募資91.45億港元，有望成為2025年最大的港股車(chē)企IPO。

盤(pán)面上，奇瑞汽車(chē)也股價(jià)高開(kāi)，開(kāi)盤(pán)漲近10%，截至發(fā)稿時(shí)，報(bào)收34港元，市值近2000億港元，達(dá)1964億港元。

沖擊港股今年最大車(chē)企的IPO的背后，是掌門(mén)人尹同躍一路帶領(lǐng)奇瑞從“小草房”起步，成長(zhǎng)為中國(guó)乘用車(chē)“出口之王”的故事。

招股書(shū)顯示，2022年-2024年，奇瑞汽車(chē)營(yíng)收分別為926.18億元、1632.05億元、2698.97億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)70.7%；凈利潤(rùn)為58.06億元、104.44億元、143.34億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率57.1%。

其中，2024年奇瑞海外市場(chǎng)收入達(dá)到1008.97億元，占到總營(yíng)收的37.4%。今年1-8月，奇瑞出口汽車(chē)79.88萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.8%，保持了中國(guó)汽車(chē)出口第一的位置。

“小草房”里走出來(lái)的中國(guó)汽車(chē)民族品牌

回顧奇瑞的發(fā)展史，不得不提到“小草房”。這一中國(guó)汽車(chē)“出口之王”，最早便是在安徽蕪湖的一處荒灘上成立，那時(shí)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的辦公地點(diǎn)只是幾間簡(jiǎn)陋的“小草房”。然而，就是在這樣的艱苦環(huán)境下，奇瑞一路成長(zhǎng)為中國(guó)最具代表性的汽車(chē)民族品牌之一。

1997年，奇瑞打下第一根廠房立柱，使得建設(shè)大幕正式拉開(kāi)；2年后，第一輛汽車(chē)的下線(xiàn)，標(biāo)志著奇瑞具備獨(dú)立生產(chǎn)汽車(chē)的能力，正式踏入中國(guó)汽車(chē)工業(yè)舞臺(tái)。

發(fā)展中，奇瑞經(jīng)歷了多個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：2001年“風(fēng)云”轎車(chē)的上市，因憑借高性?xún)r(jià)比和可靠質(zhì)量，受到市場(chǎng)熱烈歡迎。

2001年，定位“年輕人的第一輛車(chē)”的初代奇瑞QQ，以圓潤(rùn)可愛(ài)的造型、2.66萬(wàn)-5萬(wàn)的低價(jià)，累計(jì)銷(xiāo)量超140萬(wàn)輛，成為首個(gè)邁進(jìn)“汽車(chē)百萬(wàn)俱樂(lè)部”的自主品牌，讓奇瑞一躍成為國(guó)內(nèi)最受歡迎的自主品牌車(chē)企之一。

2005年，奇瑞汽車(chē)首次出口，為后續(xù)海外拓展打下基礎(chǔ)。招股書(shū)顯示，2024年賣(mài)出的229.5萬(wàn)輛車(chē)中，有114萬(wàn)輛都遠(yuǎn)銷(xiāo)海外，海外銷(xiāo)量超越安徽本土“汽車(chē)一哥”比亞迪，成為名副其實(shí)的中國(guó)汽車(chē)“出口之王”。

2025年上半年，來(lái)自中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量達(dá)到1565.3萬(wàn)輛，其中出口外銷(xiāo)達(dá)到了308.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.4%。特別值得注意的是，在整車(chē)出口的前十名企業(yè)中，奇瑞汽車(chē)又以54.8萬(wàn)輛的銷(xiāo)量穩(wěn)居第一，持續(xù)超越比亞迪。

一系列成績(jī)的背后，是一位“關(guān)鍵先生”在掌舵，他就是奇瑞汽車(chē)黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理——尹同躍。

出生于1962年的尹同躍，是改革開(kāi)放后當(dāng)?shù)卮謇锏氖孜淮髮W(xué)生。當(dāng)年，考取合肥安徽工學(xué)院（現(xiàn)合肥工業(yè)大學(xué)）汽車(chē)專(zhuān)業(yè)后，尹同躍進(jìn)入了中國(guó)一汽紅旗轎車(chē)廠擔(dān)任工藝員，憑借出色的表現(xiàn)，先后前往德國(guó)和美國(guó)深造學(xué)習(xí)。

1991年回國(guó)后，尹同躍在一汽大眾擔(dān)任總裝車(chē)間主任兼物流科科長(zhǎng)，積累了豐富的汽車(chē)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

然而，尹同躍看到國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)幾乎被合資品牌和進(jìn)口車(chē)壟斷，汽車(chē)核心部件制造困難重重，便毅然放棄了一汽安穩(wěn)優(yōu)越的工作，投身到自主造車(chē)的事業(yè)中，開(kāi)啟了他的“造車(chē)夢(mèng)”。

截至目前，尹同躍已帶領(lǐng)奇瑞走過(guò)21個(gè)年頭。隨著奇瑞成功登陸港交所，這位現(xiàn)今已63歲的掌門(mén)人，也終于“圓夢(mèng)”。

見(jiàn)證中國(guó)電動(dòng)車(chē)迭代，IDG兩次押注奇瑞

作為脫胎于安徽蕪湖國(guó)有車(chē)企的奇瑞，在IPO的路上，其股權(quán)結(jié)構(gòu)經(jīng)歷了多次變更。

招股書(shū)顯示，在最早期，奇瑞的股權(quán)相對(duì)集中在蕪湖當(dāng)?shù)貒?guó)資手中，主要股東為蕪湖財(cái)政局和蕪湖經(jīng)開(kāi)區(qū)建投，雙方分別出資89.29%、10.71%，注冊(cè)資本達(dá)16.8億元。2000年，蕪湖投資控股通過(guò)蕪湖財(cái)政局股權(quán)劃轉(zhuǎn)及增資，成為奇瑞最大股東，持股比例達(dá)45.72%。

2019年，奇瑞啟動(dòng)“混改”，并被青島五道口新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)基金企業(yè)看上，后者以68.63億元的價(jià)格獲得奇瑞汽車(chē)18.5185%的股權(quán)，同時(shí)又以75.86億元的價(jià)格獲得奇瑞控股30.99%的股權(quán)。其中，奇瑞控股是2010年蕪湖投資控股通過(guò)注入股份，成立的公司；兩筆交易下來(lái)，青島五道口共計(jì)花費(fèi)約144.5億元。

對(duì)于這筆投資，投中網(wǎng)了解到，長(zhǎng)期在汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈深耕的IDG資本，在2023年和2024年初兩次堅(jiān)定投資奇瑞，并持續(xù)在深度國(guó)際技術(shù)合作、歐洲主流市場(chǎng)開(kāi)拓、股權(quán)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、新業(yè)務(wù)拓展布局等方面，展開(kāi)賦能。

這使得IDG資本在幫助奇瑞快速發(fā)展、見(jiàn)證中國(guó)電動(dòng)車(chē)迭代的同時(shí)，也在出行領(lǐng)域再度收獲一個(gè)“IPO”。

青島五道口方面，其身后是青島政府，且青島五道口的注冊(cè)地就位于青島市即墨區(qū)的青島汽車(chē)產(chǎn)業(yè)新城。由此，該筆投資，也被視為青島發(fā)展汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一步。在拿下奇瑞之前，青島汽車(chē)城已集聚了一汽解放、一汽-大眾等整車(chē)及配套企業(yè)。

不過(guò)，青島五道口最終沒(méi)能成為此次奇瑞IPO的最大贏家。

招股書(shū)顯示，僅2年多時(shí)間，青島五道口就選擇撤出部分投資。前者于2022年向立訊、青島鑫誠(chéng)海順新能源汽車(chē)合伙企業(yè)（有限合伙）及蕪湖金斯曼企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）轉(zhuǎn)讓部分股權(quán)，最終青島五道口持有奇瑞及奇瑞控股的比例，分別降至1.96%及4.96%。

而IDG資本則一直持有。過(guò)去10余年，IDG資本在出行領(lǐng)域保持高度活躍，從智能汽車(chē)及零部件、自動(dòng)駕駛到動(dòng)力電池，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈的覆蓋，先后支持了小鵬、蔚來(lái)、小牛電動(dòng)、Pony.ai（小馬智行）、文遠(yuǎn)知行、Momenta、ZOOX、嬴徹、輕舟智航、ZOOX、欣旺達(dá)、天奈科技、Luminar、蜂巢能源、星星充電等眾多技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)快速成長(zhǎng)。

400億持股市值，安徽國(guó)資又贏麻了

隨著奇瑞登陸港交所，其市值攀至2000億港元，蕪湖投資控股作為單一最大股東，持股比例達(dá)21.17%。與掌門(mén)人尹同躍一樣，蕪湖投資控股與其實(shí)控人蕪湖國(guó)資委，也贏麻了。

首先，從投資回報(bào)上看，作為有望沖擊今年港股最大車(chē)企的IPO，當(dāng)奇瑞站上資本市場(chǎng)舞臺(tái)時(shí)，蕪湖國(guó)資就“贏”了。

蕪湖市人民政府網(wǎng)站顯示，截至目前，蕪湖市上市公司總數(shù)達(dá)30家，奇瑞的上市將讓這一數(shù)字再次刷新。在回報(bào)上，按發(fā)稿時(shí)1964億港元的市值計(jì)算，蕪湖國(guó)資持有的21.17%股權(quán)，對(duì)應(yīng)市值超400億港元。

對(duì)比1997年奇瑞初創(chuàng)時(shí)，蕪湖財(cái)政局與經(jīng)開(kāi)區(qū)建投的初始投入，以及蕪湖投資控股的接棒，這筆股權(quán)價(jià)值可謂是穩(wěn)妥地實(shí)現(xiàn)了增值、保值。

其次，也是最重要的，奇瑞的發(fā)展撐起了蕪湖本土產(chǎn)業(yè)的“一片天”。借助奇瑞的影響力，蕪湖成功吸引了一批汽車(chē)產(chǎn)業(yè)相關(guān)的重大項(xiàng)目落地。

2023年，總投資100億元的奇瑞新能源二期工廠在蕪湖開(kāi)工，投產(chǎn)后可年產(chǎn)30萬(wàn)輛新能源汽車(chē)；同年，全球知名汽車(chē)零部件企業(yè)博世集團(tuán)在蕪湖設(shè)立研發(fā)中心，專(zhuān)門(mén)為奇瑞配套研發(fā)智能駕駛系統(tǒng)。

2024年，奇瑞又與華為合作，打造智界汽車(chē)生產(chǎn)超級(jí)工廠，進(jìn)一步強(qiáng)化了蕪湖在新能源智能汽車(chē)領(lǐng)域的地位。這些項(xiàng)目的落地，不僅壯大了蕪湖的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，更提升了蕪湖在全球汽車(chē)產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈中的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

招股書(shū)顯示，此次奇瑞IPO，除了對(duì)燃油車(chē)、新能源汽車(chē)、電動(dòng)化技術(shù)、智能駕駛、智能座艙等產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)、海外市場(chǎng)拓展以外，提升安徽蕪湖本地的生產(chǎn)設(shè)施，也是募資方向之一。這就意味著在奇瑞這張名片下，蕪湖將被更多人認(rèn)識(shí)。

2024年，奇瑞在西班牙巴塞羅那合作建廠后，西班牙巴斯克地區(qū)政府、車(chē)企、行業(yè)協(xié)會(huì)一行就來(lái)到蕪湖。蕪湖市人民政府官網(wǎng)顯示，蕪湖市領(lǐng)導(dǎo)在致辭中表示，蕪湖作為安徽省域副中心城市，已將新能源汽車(chē)與智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)作為首位產(chǎn)業(yè)，形成了以奇瑞汽車(chē)為龍頭，整車(chē)、零部件、后市場(chǎng)三位一體發(fā)展的完善的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)生態(tài)，力爭(zhēng)到2027年首位產(chǎn)業(yè)突破萬(wàn)億元。

可以看到，一段從早期注資到多年陪伴，再到見(jiàn)證港股IPO、帶動(dòng)城市產(chǎn)業(yè)躍遷的投資故事，正徐徐展開(kāi)。