基哥梳理了近十年國(guó)慶節(jié)前后7天（基本為5個(gè)交易日）申萬(wàn)一級(jí)、二級(jí)行業(yè)指數(shù)和wind風(fēng)格指數(shù)的漲跌幅，顯示除了2018年國(guó)慶長(zhǎng)假外圍市場(chǎng)大跌造成了節(jié)后大跌，2024年924行情造成節(jié)前大漲、節(jié)后回調(diào)以外，其余年份都遵循了節(jié)前跌，節(jié)后漲的特點(diǎn)。

因圖片大小限制，基哥只展示申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)和wind風(fēng)格指數(shù)的漲跌幅。（大家看一眼就好，末尾還有干貨數(shù)據(jù)。）

簡(jiǎn)化下排列組合、推導(dǎo)模型，大概就是這樣：

此前，基哥已經(jīng)在《亞太高股息基金登場(chǎng)，與巴菲特同行？》中提到，922召開(kāi)的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上，發(fā)言人明確說(shuō)了此次會(huì)議不涉及短期政策調(diào)整，但說(shuō)了會(huì)保障流動(dòng)性充裕+靜待“十五五”（比如今天剛出的6000億元MLF）。那么節(jié)前再有大動(dòng)作的概率很低。

往后更重要的還是10月的“十五五”和11-12月美聯(lián)儲(chǔ)兩次FOMC會(huì)議。

那我們?cè)俳Y(jié)合下外圍市場(chǎng)的動(dòng)靜來(lái)看，一是特朗普和歐盟關(guān)稅降到15%，二是美股躲過(guò)“9月魔咒”（標(biāo)普500和納斯達(dá)克都一改過(guò)去10-20年常態(tài)，創(chuàng)下最佳9月表現(xiàn)），三是鮑威爾在本周二警告美股價(jià)格偏高。

鮑威爾的觀點(diǎn)得到了美國(guó)很多機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，他們表示“席勒市盈率”印證股市正處于25年來(lái)的最高水平。

過(guò)往數(shù)據(jù)顯示，美股CAPE超過(guò)25倍就進(jìn)入“非理性繁榮”的瘋狂期。2007年5月，美股的CAPE為27.6倍，這個(gè)數(shù)字后來(lái)成了這一周期的峰值，之后爆發(fā)了全球金融危機(jī)。今年1月的CAPE曾一度達(dá)到31，僅低于1929年股市崩盤時(shí)的峰值（33）和2000年股市暴跌50%前的數(shù)值（44）。

盡管就短期而言，估值指標(biāo)對(duì)美股表現(xiàn)的預(yù)測(cè)能力較差。但根據(jù)華爾街知名“大空頭”大衛(wèi)·羅森伯格（David Rosenberg）此前的研究數(shù)據(jù)，當(dāng)席勒市盈率超過(guò)35時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)在未來(lái)1年、3年、5年和10年的回報(bào)率均為負(fù)值。

不過(guò)，基哥看了一下，-1.1%~-3.3%區(qū)間，對(duì)于大A的朋友這點(diǎn)波動(dòng)貌似不夠看。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)還是要敬畏的，基哥還有很多老韭菜朋友們都會(huì)記得全球股票歷史上幾次互聯(lián)網(wǎng)泡沫戳破后.....

當(dāng)前的情況是，一邊預(yù)期還要放水，一邊估值偏高.....

保守的朋友立刻就想到了黃金ETF、黃金股ETF，實(shí)在是放水環(huán)境下的萬(wàn)金油。

激進(jìn)的朋友則會(huì)想到“東升西落”獨(dú)立行情，誠(chéng)然，“東升西落”更多是媒體朋友們的標(biāo)題風(fēng)格，但不得不說(shuō)，以阿里巴巴為代表的AI基建，創(chuàng)新藥、半導(dǎo)體等賽道的技術(shù)和業(yè)績(jī)都在兌現(xiàn)，讓中國(guó)市場(chǎng)更富有競(jìng)爭(zhēng)力。

9月24日，匯豐最新發(fā)布的“新興市場(chǎng)投資意向調(diào)查”（以下稱“調(diào)查”）顯示，受訪的全球機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新興市場(chǎng)前景的樂(lè)觀態(tài)度進(jìn)一步增強(qiáng)，而中國(guó)股市則成為他們投資新興市場(chǎng)時(shí)的首選。有超過(guò)一半的受訪者表示對(duì)內(nèi)地股市的前景最為看好，遠(yuǎn)高于今年6月調(diào)查時(shí)約三分之一的比例。33%的調(diào)查受訪者認(rèn)為“資本從美國(guó)流出并重新分配”是新興市場(chǎng)向好最主要的催化劑；19%的受訪者則表示中國(guó)股市近期的反彈也是一個(gè)積極因素。

啰嗦了一大通宏觀，基哥還是照例給大家上數(shù)據(jù)，讓大家心中有數(shù)：

一個(gè)是基哥從1700多只市場(chǎng)可交易指數(shù)近10年國(guó)慶節(jié)前后7日（20個(gè)統(tǒng)計(jì)周期）的數(shù)據(jù)中，選出了上漲周期≥14個(gè)的指數(shù)——居然是醫(yī)療生物類指數(shù)霸屏，大盤類指數(shù)有兩個(gè)——?jiǎng)?chuàng)價(jià)值和創(chuàng)成長(zhǎng)。（需要全部指數(shù)數(shù)據(jù)可以按照文末提示詞去公眾號(hào)領(lǐng)取）

另一個(gè)則是除2018、2024兩個(gè)特殊時(shí)間外，其余8年間國(guó)慶后平均漲幅≥4%的指數(shù)。以醫(yī)療、新能源、金融科技等為先，供大家參考。

最后，ETF基金份額近一周增加額TOP 50讓大家知道腳在哪里。

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